ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DE UMA EMPRESA DO RAMO DE VESTUÁRIO POR MEIO DA APLICAÇÃO DE INDICADORES FINANCEIROS. RESUMO

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1 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DE UMA EMPRESA DO RAMO DE VESTUÁRIO POR MEIO DA APLICAÇÃO DE INDICADORES FINANCEIROS. Tanani Santos Guterres Florisbal Antônio Osório Gonçalves RESUMO Este estudo tem por objetivo evidenciar a situação econômico-financeira de uma empresa por meio da Análise das Demonstrações Contábeis, utilizando indicadores financeiros como índices de liquidez, índices de endividamento, índices de rentabilidade; com base comparativa nos últimos cinco exercícios. Observa-se que a empresa possui uma liquidez geral e liquidez corrente, com pouca capacidade de quitar suas dívidas, exceto no exercício de 0 e 0, na liquidez corrente os resultados foram insatisfatórios, pois ficaram menores de R$,00. Já na liquidez seca, o resultado é preocupante; exemplo disso, é o exercício 008, para cada R$,00 de obrigações exigíveis a curto prazo, a empresa dispõe de R$ 0,0 de ativo circulante líquido. Palavras chaves: situação econômico-financeira; indicadores financeiros; análise através de índices. ABSTRACT This study aims to highlight the economic and financial situation of a company through the analysis of financial statements, using financial indicators such as liquidity ratios, debt ratios, profitability ratios, with comparative basis over the past five years. Observe that the company has a general liquidity and cash flow, with little ability to repay their debts, except in 0 and 0, the current ratio, the results were unsatisfactory because they were under.00. Already on liquidity drought, the result is alarming; example of this is the 008 financial year, for every $.00 in the short-term payables, the company has U.S. $ 0.0 net current asset. Key-words: economic and financial situation, financial indicators, analysis using indices.. INTRODUÇÃO. As questões financeiras nas organizações sempre preocupam seus gestores; com isso torna-se necessário a elaboração da análise da situação econômico-

2 financeira das organizações, transformando os valores absolutos dispostos nas demonstrações contábeis em valores relativos representados por índices de avaliação, elaborados a partir de uma metodologia técnica identificada como análise das demonstrações contábeis, que permitem estabelecer os graus de liquidez, os graus de rentabilidade e a estruturação do capital. Os índices de liquidez são importantes para se verificar a continuidade da empresa, subdividem-se em: liquidez geral é um índice que indica a capacidade que a empresa tem de pagar suas obrigações a curto e longo prazo, por intermédio do ativo circulante e realizável a longo prazo; liquidez corrente mostra a capacidade da empresa pagar suas obrigações a curto prazo, na qual são relacionados as contas de curto prazo do balanço patrimonial, liquidez seca evidencia qual a capacidade que a empresa tem de pagar suas obrigações a curto prazo, desconsiderando os estoques. É por meio do cálculo destes indicadores, que se verifica a capacidade de pagamento da empresa frente as suas obrigações. Daí, a necessidade de uma correta classificação das contas patrimoniais, pois são a partir das informações extraídas do Balanço Patrimonial, que se identificam os resultados desta análise. Os Índices de Estrutura de Capital mostram as grandes linhas de decisões financeiras, em termos de obtenção e aplicação de recursos. Este grupo de indicadores é subdividido em: Participação de Capitais de Terceiros, Composição do Endividamento, Imobilização do Patrimônio Líquido e Imobilização dos Recursos não correntes. Os cálculos destes indicadores são fundamentais para se conhecer quanto à empresa investi nela mesma e quanto ela utiliza de recursos de terceiros em sua organização. Os Índices de Rentabilidade dividem-se em: Giro do Ativo, Margem Líquida, Rentabilidade do Ativo e Rentabilidade do Patrimônio Líquido, os índices de rentabilidade demonstram quanto os investimentos, isto é, qual o grau de êxito econômico da empresa. Com base nessas considerações, o presente estudo apresenta como problema de pesquisa: De que forma a análise das demonstrações contábeis pode contribuir para a melhoria dos processos de gestão de uma empresa no ramo do vestuário? De forma mais específica, busca-se: identificar os dados econômicos e

3 3 financeiros da empresa objeto, através dos cálculos desses índices e seu comparativo com o desempenho econômico-financeiro da organização.. REVISÃO DA LITERATURA.. Análises das demonstrações financeiras. Embora as análises possam variar quanto a sua denominação, análise contábil, análise financeira, análise econômico-financeira, análises de balanços, análise de rentabilidade, análise da liquidez e endividamento, análise da rotatividade (do giro), as análises das demonstrações contábeis possuem o objetivo de observar e confrontar os elementos patrimoniais e os resultados das operações, visando ao conhecimento minucioso de sua composição qualitativa e de sua expressão quantitativa, de modo a revelar os fatores antecedentes e determinantes da situação atual, e, também a servir de ponto de partida para delinear o comportamento futuro da empresa. (BRAGA, 006, p.56) A análise das demonstrações financeiras exige conhecimento do que representa cada conta que nelas figura. Há uma infinidade de contas decorrentes de inumeráveis operações realizadas por empresas das mais diferentes atividades. (MATARAZZO, 007, p.39)... Origem das análises de informações contábeis. Segundo Equipe de Professores da Fea/USP, uma das principais finalidades da contabilidade é demonstrar periodicamente a situação patrimonial, financeira e de rentabilidade das empresas, essa demonstração é consubstanciada basicamente no Balanço Patrimonial e na Demonstração de Resultados.(006, p.70)... Origem e Aplicação de Recursos. Segundo Assaf Neto, a demonstração de origens e aplicações de recursos, obrigatória segundo a Lei nº6.404/76, visa melhor identificar os fluxos dos recursos dentro da empresa, seja da forma como foram gerados(recursos próprios ou captados de terceiros), ou como foram aplicados. Essa demonstração é muito importante para o analista, notadamente para uma compreensão mais

4 4 ampla e dinâmica das várias operações realizadas pela empresa no período. (007, p.44). É necessário acrescentar, que o conceito de recursos dessa demonstração está dimensionado no capital circulante líquido (ou capital de giro líquido), que é obtido pela diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. (ASSAF NETO, 007, p.44).. Tipos das demonstrações financeiras. Segundo Matarazzo, as demonstrações financeiras fornecem uma série de dados sobre a empresa de acordo com regras contábeis. A análise de balanços transforma esses dados em informações e será tanto mais eficiente quanto melhores informações produzir. (008, p.7) É importante a distinção entre dados e informações, dados são números ou descrição de objetos ou eventos que, isoladamente, não provocam nenhuma reação no leitor, informações representam para quem as recebe uma comunicação que pode produzir reação ou decisão, freqüentemente acompanhada de um efeitosurpresa. (MATARAZZO, 008, p.7) As demonstrações financeiras mostram, por exemplo, que a empresa tem X milhares de dívida, isto é um dado, a conclusão de que a dívida é excessiva ou é normal, de que a empresa pode ou não paga-la é informação. O objetivo da análise de balanços é produzir informação. (MATARAZZO, 008, p.7). Segundo Equipe de Professores da Fea/USP, as finalidades para as quais se usa informação contábil, embora tais finalidades possam ser catalogadas de várias formas, serão aqui agrupadas em duas básicas: finalidade de controle, finalidade de planejamento. (006, p.30) Controle pode ser conceituado como um processo pelo qual a alta administração se certifica na medida do possível, de que a organização está agindo em conformidade com os planos e políticas traçados pelos donos de capital e pela

5 5 própria alta administração. (EQUIPE DE PROFESSORES DA FEA/USP, 006, p.30) Planejamento é o processo de decidir que o curso de ação deverá ser tomado para o futuro. (EQUIPE DE PROFESSORES DA FEA/USP, 006, p.30).. Balanço Patrimonial. O balanço compõe-se de três partes essenciais: Ativo, Passivo, Patrimônio Liquido. Cada uma dessas partes apresenta suas diversas contas classificadas em grupos, os quais são dispostos em ordem decrescente de grau de liquidez para o ativo e em ordem decrescente de exigibilidade para o passivo. (ASSAF NETO, 007,p.86). Segundo Assaf Neto, o balanço apresenta a posição patrimonial e financeira de uma empresa em dado momento. A informação que esse demonstrativo fornece é totalmente estática e, muito provavelmente, sua estrutura se apresentará relativamente diferente algum tempo após seu encerramento. No entanto, pelas relevantes informações de tendências que podem ser extraídas de seus diversos grupos de contas, o balanço servirá como elemento de partida indispensável para o conhecimento da situação econômica e financeira de uma empresa. (007,p.86) Análise de Balanços visa extrair informações para a tomada de decisão. O perfeito conhecimento do significado de cada conta facilita a busca de informações precisas. (MATARAZZO, 007,p.39).. - Demonstração do Resultado do Exercício. A Demonstração de Resultados do Exercício visa fornecer, de maneira esquematizada, os resultados (lucro ou prejuízo) auferidos pela empresa em determinado exercício social, os quais são transferidos para contas do patrimônio líquido. O lucro ou prejuízo é resultante de receitas, custos e despesas incorridos pela empresa no período e apropriados segundo o regime de competência, ou seja, independentemente de que tenham sido esses valores pagos ou recebidos. (ASSAF NETO, 007,p.87)

6 6.3 - Tipos de análises das Demonstrações financeiras e econômicas..3. Análise de rentabilidade. Segundo Iudícibus, expressar a rentabilidade em termos absolutos tem uma utilidade informativa bastante reduzida. Afirmar que a General Motors teve um lucro de, digamos, 5 bilhões de reais, em 0x6, e que a empresa Descamisados Ltda, teve um lucro de duzentos mil reais, no mesmo período, pode impressionar no sentido de que todo mundo vai perceber que a General Motors é uma empresa muito grande e a outra muito pequena, e só; não refletirá, todavia, qual das duas deu maior retorno relativo.(007,p.58). De maneira geral, portanto, devemos relacionar um lucro de um empreendimento com algum valor que expresse a dimensão relativa do mesmo, para analisar quão bem se saiu a empresa em determinado período. O melhor conceito de dimensão poderá ser ora valor do ativo operacional, dependendo da aplicação que fizermos, no que se refere ao lucro, por sua vez, muitas variantes podem ser empregadas: lucro operacional, lucro liquido, lucro antes ou após o imposto de renda, etc.(007,p.58) Segundo Iudícibus,.3. Análise da Liquidez. a margem de lucro sobre as vendas, este quociente compara o lucro com as vendas líquidas, de preferência, é interessante, todavia, controlar o montante de deduções de vendas com relação às vendas brutas, numa análise à parte. (007,p.58). O quociente de liquidez representa o valor de quanto dispomos imediatamente para saldar nossas dívidas de curto prazo. Considere-se que a composição que a composição etária do numerador e denominador é completamente distinta. No numerador temos fundos imediatamente disponíveis. No denominador, dívidas que, embora de curto prazo, vencerão em 30, 60, 90,80 e até 365 dias. Assim, a comparação mais correta seria com o valor presente de tais vencimentos, ou colocando-se no denominador o valor que pagaríamos se nos

7 7 dispuséssemos a pagar as dívidas de curto prazo hoje, de uma só vez. (IUDÍCIBUS, 007,p.8) Segundo Iudícibus, este quociente (também conhecido por Debt Ratio ), de grande relevância, relaciona o Exigível Total ( capital de terceiros) com os Fundos Totais Providos (por capitais próprios e capitais de terceiros).(007,p.8). O estudo da liquidez visa conhecer a capacidade de pagamento da empresa, isto é, suas condições financeiras de cobrir no vencimento todos seus compromissos passivos assumidos. Revela, ainda, o equilíbrio financeiro e sua necessidade de investimento em capital de giro. (ASSAF NETO, 007, p.57) O estudo da liquidez visa conhecer a capacidade de pagamento da empresa, isto é, suas condições financeiras de cobrir no vencimento todos seus compromissos passivos assumidos. Revela, ainda, o equilíbrio financeiro e sua necessidade de investimento em capital de giro.(assaf NETO, 007, pág.57)..3.3 Análise de Endividamento. Segundo Matarazzo, o índice de Participação de Capitais de Terceiros, que também pode ser chamado índice de endividamento, costuma aparecer em publicações sob fórmulas ligeiramente diferentes das que são apresentadas. (007, p.95) Não existe uma fórmula para medir o endividamento global, mas certos conceitos podem levar às dimensões suportáveis das diversas categorias de dívidas. (MATARAZZO, 007, p.89) 3. METODOLOGIA. O presente estudo apresenta como problema de pesquisa: De que forma a análise das demonstrações contábeis pode contribuir para a melhoria dos processos de gestão de uma empresa no ramo do vestuário? De forma mais específica, buscase: identificar os dados econômicos e financeiros da empresa objeto, através dos cálculos desses índices e seu comparativo com o desempenho econômicofinanceiro da organização.

8 8 Objetivando responder ao problema de pesquisa proposto, o estudo está delineado dentro da seguinte proposição metodológica: pesquisa quanto aos objetivos, caracteriza-se como uma pesquisa descritiva, tem como principal objetivo descrever características de determinada população ou fenômeno ou o estabelecimento de relações entre as variáveis. Uma de suas características mais significativas está na utilização de técnicas padronizadas de coletas de dados, também caracteriza- se quanto aos objetivos uma pesquisa explicativa, pois é um tipo de pesquisa mais complexa, além de registrar, analisar, classificar e interpretar os fenômenos estudados procura identificar seus fatores determinantes. (BEUREN, 003, p.8 e 8) Quanto à abordagem do problema a pesquisa demonstra estudos que empregam uma metodologia qualitativa e quantitativa; qualitativa pode descrever a complexidade de determinado problema, analisar a interação de certas variáveis, compreender e classificar processos dinâmicos vividos por grupos sociais, a abordagem quantitativa caracteriza-se pelo emprego de instrumentos estatísticos, tanto na coleta quanto no tratamento dos dados, esse procedimento não é tão profundo na busca do conhecimento da realidade dos fenômenos, uma vez que se preocupa com o comportamento geral dos acontecimentos.(beuren, 003, p. 9) Segundo Beuren, na pesquisa qualitativa concebem-se análises mais profundas em relação ao fenômeno que está sendo estudado, a abordagem qualitativa visa destacar características não observadas por meio de um estudo quantitativo, haja vista a superficialidade deste último.(003,p.9) Segundo Beuren, destaca ainda sua importância ao ter a intenção de garantir a precisão dos resultados, evitar distorções de análise e interpretação, possibilitando uma margem de segurança quanto às inferências feitas, assim, a abordagem quantitativa é freqüentemente aplicada nos estudos descritivos, que procuram descobrir e classificar a relação entre variáveis e a relação de causalidade entre fenômenos. (003, p.9) A abordagem do problema é quantitativa uma vez que está baseada na coleta de dados de DRE e BP, e Excel para registrar os cálculos, e qualitativa no que se

9 9 refere á observação das atividades e do ambiente da empresa em questão, abrangendo uma visão aprofundada acerca dos dados coletados. Quanto aos procedimentos, a pesquisa é bibliográfica. Segundo Beuren, explica um problema a partir de referenciais teóricos publicados em documentos.pode ser realizada independentemente ou como parte da pesquisa descritiva ou experimental. Ambos os casos buscam conhecer e analisar as contribuições culturais ou científicas do passado existentes sobre um determinado assunto, tema ou problema.(003,p.95) 4. ANÁLISE E INTERPRETAÇÃO DOS RESULTADOS DA PESQUISA. 4. Caracterização da Empresa. A empresa objeto deste estudo está situada na cidade de Encruzilhada do Sul no ramo varejista de confecções masculina e feminina e iniciou suas atividades em meados de 993. Figura 0: Organograma funcional da empresa objeto. - Administração -Contabilidade Terceirizada 3-Vendas 4-Crediário e Caixa Fonte: Elaborado pelo próprio autor, 03. A parte contábil da organização é efetivada por um escritório terceirizado, e até o momento a contabilidade é visto na empresa como uma obrigação fiscal; o caixa e o crediário ficam sob-responsabilidade de seu proprietário. Em suma, a organização em estudo, é uma loja de pequeno porte, tributada pelo simples nacional; e tem como objetivo oferecer produtos de qualidade, satisfazendo as necessidades dos seus clientes.

10 0 4. Análise dos Demonstrativos analisados por Indicadores Financeiros Através da análise dos índices financeiros, propostos na pesquisa, foi possível verificar com maior clareza a situação econômica- financeira da empresa no período de 008 a 0. Os índices foram elaborados tendo como base os Balanços Patrimoniais e os DRE s de 008 a 0 que se encontram dispostos nos quadros e, sendo que os resultados dessa análise se deram no quadro 3. BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO 0.9, , , , ,84 ATIVO CIRCULANTE 47.05, , , , ,80 DISPONIVEL 750, ,6 756, , ,86 ATIVO REALIZÁVEL , , , , ,00 L.P. ATIVO PERMANENTE 8.93, , , , ,04 ATIVO IMOBILIZADO 8.93, , , , ,04 PASSIVO 0.9, , , , ,84 PASSIVO CIRCULANTE.47, , , , ,6 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 79.88, , , , ,68 CAPITAL SOCIAL 0.000, , , , ,00 RESULTADO ACUMULADO 59.88, , , , ,68 Fonte: dados fornecidos pela empresa objeto do estudo No quadro apresentamos de forma consolidada os balanços patrimoniais no período analisado de 008 a 0, de forma condensada, apresentando os principais valores necessários á elaboração dos cálculos para determinações dos índices financeiros a ser utilizados na análise proposta. Quadro - Demonstrativo do Resultado do Exercício 008 a 0 DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO RECEITA OPERACIONAL 53.35, , , , ,5 BRUTA VENDAS DE MERCADORIAS 53.35, , , , ,83 VENDA DE SERVIÇOS EM GERAL.768, ,68

11 (-)DEDUÇÕES DA RECEITAS BRUTA (=)RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA (-)CUSTO DOSPRODUTOS VENDIDOS (=)RESULTADO OPERACONAL BRUTO (-)DESPESAS OPERACIONAIS (-)OUTRAS DESPESAS OPERACIONAIS (=)RESULTADO OPERACONAL LÍQUIDO ,9-5.67, , , , , , 99.00,5.6.93, , , , , , , ,4 85.3, , , ,9-8.08, , , ,44 30.,6-656,9-656,9-656,9-656, , , , , ,44 Fonte: dados fornecidos pela empresa objeto do estudo Neste quadro estão consignados os valores originários das contas de resultado do período analisado de 008 a 0, dispostos na forma de demonstração de resultado do exercício, elaborado de forma condensada, onde é possível visualizar os montantes que compõe esses resultados avaliados. INDICADORES Estrutura de Capital Capital de Terceiros CT/PL,53,94,83 3,60 4,98 Comp. do Endividamento PC/CT Imobiliz. Do P.L. AP/PL 0, 0, 0,6 0, 0, Imobiliz. Dos Recursos não correntes AP/ (PL+ELP) 0, 0, 0,6 0, 0, Quadro 3- Análise dos Índices de 008 a 0. Índices de Liquidez

12 Liquidez Geral (AC+RLP)/,58,45,30,,6 CT Liquidez Corrente AC/PC,0,5,0 0,96 0,98 Liquidez Imediata AD/PC 0,0 0, 0,0 0,06 0,34 Liquidez Seca (AC-E)/PC 0,0 0,4 0,04 0,09 0,36 Índices de Rentabilidade Giro do Ativo V/AT,8 0,97 4,6,63 4,64 Lucro/Margem Líquida LL/VL 0,09 (4,73) (0,0) (0,07) (0,0) Retorno do Ativo LL/AT 0, (4,59) (0,08) (,0) (0,07) Retorno do P.L. LL/PL 0,30 (0,0) (0,3) (0,50) 0,60 No quadro 3 apresentamos os cálculos dos índices financeiros necessários à determinação da estrutura de capital, índices de liquidez e rentabilidade apresentado pela empresa objeto do presente estudo no período avaliado de 008 a 0. CONSIDERAÇÕES FINAIS. Pelos indicadores de estrutura de capital, podemos observar através da avaliação de capital de terceiros uma crescente dependência desses valores, uma vez que no primeiro ano o comprometimento com capitais de terceiros indicava,53; enquanto que no último período esse valor evolui para 4,98; indicando uma forte participação de capitais de terceiros na realidade financeira da empresa. Considerando que a empresa não possui endividamento de longo prazo, representado por passivo não circulante, o índice de composição do endividamento restou prejudicado, de vez que seu valor estabelecido para todo o período foi igual a. Em razão da empresa está instalada em prédio alugado, não possuindo sede própria, o seu grau de imobilização frente ao patrimônio liquido é de pouca significância, por essa razão, o grau de imobilização do patrimônio líquido, no período analisado, flutuou entre 0% e %, não tendo maior representatividade para análise. Os índices das imobilizações dos recursos não correntes demonstram uma igualdade a imobilização do patrimônio líquido, o fato é resultante da não existência de obrigações a longo prazo. Aliado a isso, os números apresentados são

13 3 insignificantes e estáveis, destacando assim a pouca aplicação dos recursos no ativo imobilizado. Os índices de liquidez procuram medir quão sólida é a saúde financeira da entidade; já que a liquidez geral mostra qual a capacidade financeira que a empresa possui para liquidar todas as suas obrigações a curto e longo prazo. Assim sendo, identificamos que os índices apurados pela empresa nos períodos de 008 a 0 demonstram que a mesma obteve um índice que lhe permite honrar seus compromissos nos prazos desejados. Por sua vez, a liquidez seca verifica a possibilidade da empresa, pagar suas obrigações, excluindo do cálculo os estoques, verificou-se que a empresa não apresentou índice de liquidez seca que lhe permita folga, sem o uso dos estoques. A liquidez corrente é semelhante à liquidez seca, no entanto os estoques não são retirados no momento do cálculo. Pode-se observar que em 008, 009 e 00 o resultado desse índice ficou acima do mínimo necessário para honrar seus compromissos, porém nos períodos de 0 e 0, o indicador não foi superior ao mínimo necessário. A liquidez imediata demonstra a capacidade da empresa honrar seus compromissos contando apenas com suas disponibilidades. O resultado desse índice não é satisfatório, pois os recursos que a empresa possui de disponibilidades imediatas são baixos, comparados com os clientes e os estoques. Os índices de rentabilidade mostram a situação econômica da empresa, isto é, se a mesma está gerando lucro através do seu capital investido. Portanto, o quociente giro do ativo que demonstra quanto a empresa vendeu para cada R$,00 de investimento total; nos exercícios de 008 e 0 os resultados desses índices foram baixos, em 009 o resultado foi insatisfatório, já em 00 e 0 os resultados foram satisfatórios. Os quocientes margem líquida que demonstra quanto a empresa obteve de lucro; rentabilidade do ativo que representa quanto a empresa ganhou de lucro para R$,00 de investimento e a rentabilidade do patrimônio líquido que identifica quanto a empresa adquiriu de lucro para cada capital próprio investido; os resultados desses três quocientes foram insatisfatórios, pois os valores ficaram a baixo do mínimo necessário.

14 4 Portanto os índices de rentabilidade servem para medir a capacidade econômica da empresa, ou seja, evidenciam o grau de êxito econômico obtido pelo capital investido na empresa. São calculados com base em valores extraídos da Demonstração do Resultado do Exercício e do Balanço Patrimonial. Dessa forma, respondendo ao problema de pesquisa proposto no presente estudo, dizemos que a análise das demonstrações contábeis pode contribuir para a melhoria dos processos de gestão de uma empresa no ramo do vestuário, pois assim como em qualquer outra organização, permite identificar o desempenho econômico financeiro, através das análises realizadas por seus índices de avaliação. REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS ASSAF, ALEXANDRE NETO. Estrutura e Análise de Balanços, 8º edição, editora Atlas, São Paulo, 007. BEUREN, Ilse Maria (Org.). Como Elaborar Trabalhos Monográficos em Conteúdo: teoria e prática, º edição, editora Atlas, São Paulo,004. BRAGA, Hugo Rocha. Demonstrações Contábeis, 5º edição, editora Atlas, São Paulo, 006. EQUIPE DE PROFESSORES DA FEA/USP. Contabilidade Introdutória, 0º edição, editora Atlas, São Paulo, 006. IUDÍCIBUS, SÉRGIO. Análise de Balanços, 8º edição, editora Atlas S.A., São Paulo, 007. MATARAZZO, Dante C. ANÁLISE FINANCEIRA DE BALANÇOS, 6º edição, editora Atlas S.A. São Paulo, 007. MATARAZZO, DANTE CARMINE. Análise Financeira de Balanços, 6º edição, editora Atlas, São Paulo, 008.