Análise das Demonstrações Contábeis

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1 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Introdução

2 TRIPÉ DE DECISÕES DA EMPRESA LIQUIDEZ LIQUIDEZ ENDIVIDAMENTO ENDIVIDAMENTO RENTABILIDADE RENTABILIDADE

3 NÍVEIS DE ANÁLISE NÍVEL INTERMEDIÁRIO ALAVANCAGEM FINANCEIRA ESTRUTURA DE CAPITAL ANÁLISE DA DOAR ESTRUTURA DE CAPITAL NÍVEL INTRODUTÓRIO SITUAÇÃO ECONÔMICA SITUAÇÃO FINANCEIRA ANÁLISE DOS FLUXOS DE CAIXA NECESSIDADE CAPITAL DE GIRO INDICES DE ATIVIDADE ANÁLISE DO VALOR AGREGADO MODELO DU PONT INDICADORES COMBINADOS PRODUTIVIDADE NÍVEL AVANÇADO LUCRATIVIDADE MVA DIVIDENDOS POR AÇÕES LIQUIDEZ DINÂMICA NÍVEL DE PREÇOS PROJEÇÕES EVA BALANCED SCORECARD

4 PARTE PRÁTICA Questões sobre Leitura Introdutória; Questões e testes sobre o capítulo; Exercícios envolvendo empresas reais e situações práticas; Exercícios de Integração; Estudos de Casos, que visam apresentar fatos reais do mundo dos negócios que afetam a análise;

5 PARTE PRÁTICA A parte prática é concluída com um Roteiro de Trabalho de análise de uma empresa real, de forma gradativa, até chegar em uma análise completa; A edição Melhores e Maiores da Revista Exame é utilizada na parte prática.

6 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 1 - Universo da Análise

7 UNIVERSO DA ANÁLISE Balanço Patrimonial; Demonstração do Resultado do Exercício; Demonstração de Origens e Aplicação de Recursos; Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados; Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido;

8 UNIVERSO DA ANÁLISE Fluxos de Caixa (direto e indireto) Demonstração do Valor Agregado; Notas Explicativas das Demonstrações Financeiras; Parecer da Auditoria;

9 QUALIDADE DAS DEMONSTRAÇÕES Uma análise do Parecer de Auditoria deve ser feita para se averiguar se a qualidade dos relatórios é boa. A falta deste parecer reduz a confiança que podemos ter para fins de análise.

10 TÉCNICAS DE ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRAS Análise Vertical ou de Estrutura; Análise Horizontal ou de Evolução; Análise Por Quocientes (Indicadores); Análise da Taxa de Retorno sobre Investimentos; Análise de outras Demonstrações Contábeis.

11 ANÁLISE VERTICAL OU ANÁLISE DE ESTRUTURA ATIVO X1 V% CIRCULANTE % REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 30 4% PERMANENTE 50 7% TOTAL 700 0%

12 ANÁLISE HORIZONTAL OU ANÁLISE DE TENDÊNCIA ATIVO X2 X1 H% CIRCULANTE % REALIZÁVEL A LONGO PRAZO % PERMANENTE % TOTAL %

13 TÉCNICAS DE ANÁLISE ECONÔMICO-FINANCEIRAS Análise Vertical ou de Estrutura; Análise Horizontal ou de Evolução; Análise Por Quocientes (Indicadores); Análise da Taxa de Retorno sobre Investimentos; Análise de outras Demonstrações Contábeis.

14 ANÁLISE POR ÍNDICES Um índice éuma relação entre duas grandezas. Ativo Circulante - $ Passivo Circulante - $ = 2,0

15 Capítulo 2 Alguns Cuidados para a Análise Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra lucianoga@bnb.gov.br

16 INTERPRETAÇÃO DE ÍNDICES Qual empresa está mais folgada em termos de capacidade de pagamento de curto prazo? A P CIRCULANTE 0 A P CIRCULANTE 51 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 1

17 INTERPRETAÇÃO DE ÍNDICES Dados da Cia. Y Lucro em 19X0 $ 5,0 milhões Lucro em 19X1 $ 4,0 milhões Lucro em 19X2 $ 4,8 milhões

18 RECLASSIFICAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES Imóvel à venda; Receitas e Despesas Financeiras; Duplicatas Descontadas; Despesas do Exercício Seguinte; Ativo Permanente/Despesas Diferidas; Resultado de Exercícios Futuros; Leasing.

19 DUPLICATAS DESCONTADAS Ativo Passivo DUPLICATAS A RECEBER CIRCULANTE Ativo Passivo DUPLICATAS A RECEBER CIRCULANTE 1.000

20 DUPLICATAS DESCONTADAS Ativo Passivo CAIXA 200 DUPLICATAS A RECEBER CIRCULANTE Ativo Passivo DUPLICATAS A RECEBER CIRCULANTE 1.000

21 DUPLICATAS DESCONTADAS Ativo Passivo CAIXA 200 DUPLICATAS A RECEBER CIRCULANTE Ativo Passivo CAIXA 200 DUPLICATAS A RECEBER (DUPS. DESCONT.) (200) CIRCULANTE 1.000

22 RECLASSIFICAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES Imóvel à venda; Receitas e Despesas Financeiras; Duplicatas Descontadas; Despesas do Exercício Seguinte; Ativo Permanente/Despesas Diferidas; Resultado de Exercícios Futuros; Leasing.

23 Capítulo 3 Demonstrações Contábeis a serem Analisadas Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra lucianoga@bnb.gov.br

24 RELATÓRIOS CONTÁBEIS OBRIGATÓRIOS Lei das Sociedades Anônimas (6.404/76) Balanço Patrimonial. AC AC PC PC Demonstração Segregação do do itens Resultado Ativo e do Passivo Exercício. com base no exercício ou no ciclo Demonstração operacional, Falta de destaque quando Lucros dos esse itens ou for Prejuízos maior; Acumulados. Circulante extraordinários. X Não Circulante; Demonstração Leasing Receitas tratado e despesas como Origens financeiras aluguel; e Aplicação de tratadas Recursos. como itens operacionais. DOAR X DFC

25 RELATÓRIOS CONTÁBEIS NÃO OBRIGATÓRIOS Demonstração do Fluxo de Caixa. Demonstração do Valor Agregado. Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido.

26 DEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA Explica as alterações ocorridas no saldo do caixa; Fluxos das Operações, dos Investimentos e dos Financiamentos. Forma direta: a partir da movimentação do caixa e equivalentes de caixa; Forma indireta: a partir do lucro/prejuízo do exercício.

27 FLUXO DE CAIXA FORMA INDIRETA Ajuste do Lucro Líquido referente a Despesa Não Desembolsável; Aumentos no Ativo Circulante provocam uso de dinheiro; Reduções do Ativo Circulante produzem caixa;

28 FLUXO DE CAIXA FORMA INDIRETA Aumentos do Passivo Circulante evitam saída de dinheiro; Reduções do Passivo Circulante reduzem o caixa

29 FLUXO DE CAIXA FORMA INDIRETA Atividades de Investimentos Referem-se ao Não Circulante da empresa. Quando aumenta, reduz o caixa. Quando diminui, aumenta o caixa. Atividades de Financiamentos Os financiamentos poderão vir dos proprietários ou de terceiros.

30 RELATÓRIOS CONTÁBEIS NÃO OBRIGATÓRIOS Demonstração do Fluxo de Caixa. Demonstração do Valor Agregado. Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido.

31 DEMONSTRAÇÃO DO VALOR AGREGADO Quanto de riqueza uma empresa produziu. De que forma essa riqueza foi distribuída: Empregados; Governo; Acionistas; Financiadores e Quanto ficou retido na empresa.

32 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 4 - Índices de Liquidez

33 ANÁLISE POR ÍNDICES Um índice éuma relação entre duas grandezas. Ativo Circulante - $ Passivo Circulante - $ = 2,0

34 ASPECTOS DOS ÍNDICES DE LIQUIDEZ O índice não revela a qualidade dos itens do Ativo; O índice não revela a sincronização entre recebimentos e pagamentos; O estoque é avaliado a custos históricos.

35 ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE a) Fórmula b) Interpretação c) Conceito AC PC =1,70 Para cada $ 1,00 de dívida de curto prazo, há $ 1,70 de dinheiro, estoques e valores a receber no curto prazo. - Ramos de atividade - Índices Padrão

36 CONCEITUAÇÃO DE ÍNDICES No Ativo Circulante estão classificados os valores disponíveis, os estoques e os valores a receber no curto prazo; Nem sempre a conversão em dinheiro é rápida; Os ramos de atividade e a conceituação do índice; Índices-padrão.

37 MANIPULAÇÃO DO ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE Índice > 1 A P CIRCULANTE 0 A P CIRCULANTE 51 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 1

38 MANIPULAÇÃO DO ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE Índice < 1 A P CIRCULANTE 50 A P CIRCULANTE 0 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 0 CIRCULANTE 50 CIRCULANTE 150

39 ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA a) Fórmula b) Interpretação c) Conceito AC Estoques =0,56 PC Para cada $ 1,00 de dívida de curto prazo, há $ 0,56 de dinheiro e valores a receber no curto prazo. - Ramos de atividade - Índices-Padrão - Elimina fonte de incertezas

40 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL AC + RLP a) Fórmula =1,43 PC + ELP Para cada $ 1,00 de dívida de curto e longo b) Interpretação prazo, há $ 1,43 de dinheiro e valores a receber no curto e longo prazo. c) Conceito - Divergência de prazos - Série Histórica

41 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL LG = = 1, Novo financiamento de $ LG = = 0,

42 ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL Ano 3 Ano 1 1,16 Ano 2 1,18 1,25 Ano 4 0,83

43 ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA a) Fórmula Disponibilidades PC =0,11 b) Interpretação c) Conceito Para cada $ 1,00 de dívida de curto prazo, há $ 0,11 em dinheiro. - Política de caixa da empresa. - Associado a atrasos nos pagamentos a fornecedores.

44 PRECAUÇÕES NA ANÁLISE Não considerar qualquer indicador isoladamente; Apreciar o indicador em uma série de anos; Comparar com padrões.

45 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 5 - Índices de Endividamento

46 ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO Quantidade da dívida (alta, razoável, baixa); Qualidade da dívida (boa, razoável, ruim).

47 ÍNDICE DE PARTICIPAÇÃO DO CAPITAL DE TERCEIROS Capital de Terceiros a) Fórmula PC + ELP PC + ELP + PL =0,56 b) Interpretação 56% dos Recursos Totais Capital originam-se Próprio de Capital de Terceiros.

48 ÍNDICE DE GARANTIA DO CAPITAL PRÓPRIO AO CAPITAL DE TERCEIROS a) Fórmula b) Interpretação PL PC + ELP Para cada $ 1,00 de Capital de Terceiros há $ 0,80 de Capital Próprio como Garantia. =0,80

49 ÍNDICE DE COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO a) Fórmula b) Interpretação PC PC + ELP 77% do Capital de Terceiros vencerá a curto prazo. =0,77

50 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 6 - Índices de Atividade

51 POSIÇÃO RELATIVA a) Fórmula PMRE + PMRV PMPC 1 b) Interpretação O tempo que a empresa demora para vender mais o tempo que demora para receber, em comparação com o tempo que precisa para pagar suas compras.

52 POSIÇÃO RELATIVA COMPRA VENDA RECEBIMENTO DA VENDA PAGAMENTO DA COMPRA PMRE PMRV PMPC CICLO OPERACIONAL CICLO FINANCEIRO

53 POSIÇÃO RELATIVA VENDA RECEBIMENTO DA VENDA COMPRA PMRE PMRV PAGAMENTO DA COMPRA PMPC CICLO FINANCEIRO CICLO OPERACIONAL

54 PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS a) Fórmula b) Interpretação DUPLICATAS A RECEBER VENDAS MÉDIAS DIÁRIAS Quanto tempo, em média, a empresa espera para receber vendas a prazo.

55 PRAZO MÉDIO DE RECEBIMENTO DE VENDAS Exemplo: Vendas diárias = $ Prazo médio = 30 dias DUP. A REC = PMRV X VENDAS DIÁRIAS PMRV = DUP. A REC/VENDAS DIÁRIAS

56 VENDAS NÃO HOMOGÊNEAS Exemplo: Prazo médio = 90 dias PMRV = 170/(305/360) = = 170/0, = 200 dias!!!

57 PRAZOS DISTINTOS Exemplo: Vendas mensais = $ Prazo médio = 30 dias PMRV = /(120/360) = = /0,333 = 30 dias

58 PRAZOS DISTINTOS Exemplo: Vendas mensais = $ Prazo médio = 30 dias, depois mudado para 90 dias PMRV = 30/(120/360) = = 30/0,333 = 90 dias

59 PRAZOS DISTINTOS Exemplo: Vendas mensais = $ Prazo médio = 30 dias, depois mudado para 90 dias PMRV = 20/(120/360) = = 20/0,333 = 60 dias

60 PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS a) Fórmula b) Interpretação FORNECEDORES COMPRAS MÉDIAS DIÁRIAS Quanto tempo, em média, a empresa espera para pagar suas compras a prazo.

61 PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO DE COMPRAS Exemplo: Compras diárias = $ Prazo médio = 30 dias FORNECEDORES = PMPC X COMPRAS DIÁRIAS PMPC = FORNECEDORES/COMPRAS DIÁRIAS

62 PRAZO MÉDIO DE RENOVAÇÃO DOS ESTOQUES a) Fórmula ESTOQUE CMV MÉDIO DIÁRIO b) Interpretação Avalia quantas vezes se renovou estoque por causa das vendas.

63 PRAZO MÉDIO DE RENOVAÇÃO DOS ESTOQUES Exemplo: Custo das vendas diárias = $ Prazo médio = 30 dias ESTOQUES = PMRE X CMV DIÁRIO PMRE = ESTOQUES/CMV DIÁRIO

64 POSIÇÃO RELATIVA a) Fórmula PMRE + PMRV PMPC 1 b) Interpretação O tempo que a empresa demora para vender mais o tempo que demora para receber, em comparação com o tempo que precisa para pagar suas compras.

65 NECESSIDADE DE CAPITAL Ativo Circulante Compras de Matérias- Primas DE GIRO Contas Cíclicas Passivo Circulante Fornecedores Transformação de NCG = Ativo Circulante Cíclico Salários (-) a Matérias-Primas em Passivo Circulantepagar Cíclico estoques Venda dos estoques Impostos a recolher

66 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 7 - Índices de Rentabilidade

67 INDICADORES ECONÔMICOS Demonstração do Resultado do Exercício; General Motors: Lucro $ 5 bilhões Descamisados Ltda: Lucro $ 200 mil

68 INDICADORES ECONÔMICOS Demonstração do Resultado do Exercício; Taxa de Retorno sobre o Investimento (ROI Return on Investiment) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE Return on Equity)

69 TAXA DE RETORNO SOBRE O a) Fórmula b) Interpretação INVESTIMENTO Lucro Líquido = 0,20 Ativo Total Para cada $ 1,00 investido na empresa, há um ganho de $ 0,20 Payback = 1/TRI Haverá uma demora de 5 anos para que a empresa obtenha de volta seu investimento.

70 TAXA DE RETORNO SOBRE O PATRIMÔNIO LÍQUIDO a) Fórmula b) Interpretação Lucro Líquido Patrimônio Líquido = 0,25 Para cada $ 1,00 investido pelo proprietário, há um ganho de $ 0,25 Payback = 1/TRPL Haverá uma demora de 4 anos para que o proprietário obtenha de volta seu investimento.

71 DRE X BP Muitos conceitos de lucro poderão ser utilizados: Lucro Líquido, Lucro Operacional, etc. Numerador coerente com o denominador. Valores médios para o Ativo e para o Patrimônio Líquido.

72 TRI X TRPL Lucro Líquido $ A P Circulante Permanente TOTAL Empréstimo A de $ P Aplicação: CIRCULANTE no Circulante e $ no Permanente Acréscimo no lucro 50 de $ Circulante Permanente TOTAL CIRCULANTE 50 Capital de 3 s PL TOTAL Capital de 3 s PL TOTAL

73 TRI X TRPL Administrador Antes Depois Liquidez 220/185=1,19 620/885=0,70 Endividamento 185/925=0,20 885/1.625=0,55 Rentabilidade 185/925=0,20 Payback 5 anos 235/1.625=0,14 Payback 7,14 anos Proprietário Antes Depois TRPL 185/740=0,25 Payback 4 anos 235/740 Payback 3 anos

74 Capítulo 8 Análise da Taxa de Retorno sobre Investimentos Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra lucianoga@bnb.gov.br

75 TAXA DE RETORNO OPERACIONAL LUCRO OPERACIONAL ATIVO OPERACIONAL

76 ATIVO OPERACIONAL No Ativo Operacional não será incluído o Realizável a Longo Prazo nem o Permanente/Investimentos. Não serão incluídas as aplicações no mercado financeiro. Os rendimentos decorrentes desses ativos não integrarão o Lucro Operacional.

77 LUCRO OPERACIONAL O Lucro Operacional é obtido a partir da atividade principal da empresa. Mesmo que o Ativo seja financiado por terceiros, as Despesas Financeiras são Não Operacionais. O que interessa é medir o desempenho do uso do Ativo, não importando se ele se origina de recursos próprios ou de terceiros.

78 MARGEM DE LUCRO a) Fórmula Lucro Vendas b) Interpretação Quantos centavos se ganha por real vendido. É um indicador de lucratividade.

79 GIRO DO ATIVO a) Fórmula b) Interpretação Vendas Ativo Eficiência com que a empresa utiliza seus Ativos com o objetivo de gerar reais de vendas. É um indicador de produtividade.

80 MARGEM X GIRO... LUCRO VENDAS X = LUCRO ATIVO VENDAS ATIVO

81 MARGEM X GIRO... Empresa A TRI 15% = 0,15 x 1,0 Empresa B TRI 15% = 0,075 x 2,0 Empresa C TRI 15% = 0,20 x 0,75

82 Empresas Margem Giro TRI 01 - A Telesp RENTABILIDADE 54,2% E xos 0,19 =,4% 02 - RAMOS Rhodia Nordeste DE ATIVIDADES 29,8% x 0,30 = 8,8% 03 - Votorantim 04 - Suzano 05 - Açonorte 28,3% x 18,3% x 13,2% x 0,35 = 0,51 = 0,72 = 9,8% 9,3% 9,5% 06 - Brahma 07 - Petroflex 8,4% x 6,9% x 1,22 =,2% 1,55 =,7% 08 - Arapuã 09 - Goodyear 4,7% x 3,6% x 2,09 = 2,16 = 9,8% 7,8% - Sé Supermercados 3,2% x 3,31 =,7% 11 - Cooxupé 2,9% x 3,35 = 9,6% 12 - Sto. Amaro (Veíc.) 2,4% x 4,27 =,3% 13 - Atlantic 1,6% x 6,03 = 9,7%

83 A FÓRMULA DU Lucro PONT Taxa de Retorno Taxa de Retorno Margem Líquida X Giro Lucro Líquido Vendas Vendas Ativo Total Custo Produtos Custo Despesa Despesa de de Vendidos Vendas Vendidos + Vendas Vendas Despesas Despesas Operacionais Administrativas Margem Líquido + Líquida - Vendas Despesas Despesas Despesas + Financeiras - Operacionais Administrativas Custo Custo + Outras Total Vendas Despesas Despesas Vendas Ativo Total Despesas Não X Operacionais CirculanteOperacionais Despesas + Disponível + Financeiras Provisão p/ir Investimentos Ativo Duplicatas + Circulante a Receber Realizável + + Provisão + Outras Ativo Duplicatas L.Prazo Realizável Estoques p/ir L.Prazo a Receber Giro Total Outras Imobilizado Investimentos Despesas Ativo + + Permanente Imobilizado Estoques Ativo + Permanente Diferido Outras Diferido

84 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo 9 Outros Índices Relevantes

85 DO PONTO DE VISTA DO INVESTIDOR Valor Patrimonial da Ação = Patrimônio Líquido Nº de Ações do Capital Social Lucro Líquido por Ação = Lucro Líquido Nº de Ações do Capital Social

86 DO PONTO DE VISTA DO INVESTIDOR Índice Preço/Lucro Dividendos por Ação do Capital Social = = Valor de Mercado da Ação Lucro Líquido por Ação Dividendos Nº de Ações do Capital Social

87 ESTRUTURA DE CAPITAL ATIVO PASSIVO Imobilização do PL = PERMANENTE PL ATIVOS MENOS PERMANENTE LÍQUIDOS OBRIGAÇÕES PATRIMÔNIO MENOS LÍQUIDO EXIGÍVEIS

88 ESTRUTURA DE CAPITAL ATIVO PASSIVO Imobilização do PL Imobilização de Recursos de PERMANENTE Longo Prazo = = PERMANENTE PL EXIGÍVEL A LONGO PRAZO PERMANENTE ELP + PL PATRIMÔNIO LÍQUIDO

89 DO PONTO DE VISTA DA ANÁLISE BANCÁRIA Índice de Desconto de Duplicatas = Duplicatas Descontadas Duplicatas a Receber Reciprocidade Bancária = Bancos C/C Duplicatas Descontadas + Empréstimos Bancários

90 DO PONTO DE VISTA DA ANÁLISE BANCÁRIA Participacão dos Recursos Bancários sobre o Capital de Terceiros Duplicatas Descontadas + Empréstimos Bancários + Financiamentos = Capital de Terceiros

91 ÍNDICES COMBINADOS X 1 =( LL / PL ) x 0,05 X 2 =( AC + RLP / PC + ELP ) x 1,65 X 3 =( AC - Estoques / PC ) x 3,55 X 4 =( AC / PC ) x 1,06 X 5 =( PC + ELP / PL ) x 0,33 FATOR DE INSOLVÊNCIA = X1 + X2 + X3 + X4 + X5

92 -7 TERMÔMETRO DE 7 INSOLVÊNCIA INTERVALO DE SOLVÊNCIA 0-3 PENUMBRA INSOLVÊNCIA

93 ANÁLISE DE TENDÊNCIA Ano 1 Ano 2 Ano 3

94 ANÁLISE DE TENDÊNCIA Ano 1 Ano 2 Ano 3 A

95 ANÁLISE DE TENDÊNCIA Ano 1 Ano 2 Ano 3 A B

96 ANÁLISE DE TENDÊNCIA Ano 1 Ano 2 Ano 3 A B C

97 Análise das Demonstrações Contábeis José Carlos Marion Apresentação elaborada pelo prof. Luciano Guerra Capítulo Análise do Fluxo de Caixa

98 ANÁLISE SIMPLIFICADA Receita Recebida (-) Caixa despendido na produção Caixa bruto obtido nas operações Período 1 Período (6.000) (13.000) (%) Caixa Bruto/Receita 40% 35% Para cada real recebido está havendo um maior desembolso de caixa com a produção.

99 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa bruto obtido nas operações (-) Despesas operacionais pagas Vendas Administrativas Despesas antecipadas Caixa gerado nos negócios Se esse item fosse negativo, não haveria motivacão para a continuidade da empresa. Saídas de curto prazo.

100 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa gerado nos negócios Não operacionais (+) Outras receitas (diversas) recebidas (- ) Outras despesas pagas Caixa líquido após os fatos não operacionais

101 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa líquido após os fatos não operacionais (+) Receitas financeiras recebidas (- ) Despesas financeiras pagas (- ) Dividendos Caixa líquido após operações financeiras O ideal seria que a empresa pudesse cobrir os custos financeiros apenas com o caixa gerado no negocio.

102 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa líquido após operações financeiras (-) Amortização de empréstimos Caixa após a amortização de empréstimos Se a empresa gerou caixa para pagar percentuais pelo menos acima de 50% da dívida vencida, a situação não é tão dramática.

103 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa após a amortização de empréstimos (+) Novos financiamentos Curto Prazo Longo Prazo (+) Aumento de capital em dinheiro (+) Outras entradas Caixa após novas fontes de recursos A melhor fonte é Capital Próprio. Recursos de longo prazo são normalmente menos onerosos.

104 ANÁLISE SIMPLIFICADA Caixa após novas fontes de recursos (-) Aquisição de permanente Caixa Líquido Final Este item deve coincidir com o valor disponível no Ativo Circulante.

105 FLUXO DE CAIXA Modelo Direto a. Operações Receita recebida (-) Caixa despendidos nas compras (-) Despesas operacionais pagas: Vendas Caixa Administrativas de R$ Despesas Antecipadas Caixa nas gerado atividades no negócio A análise deve começar pela a conta Caixa (ou disponível) no Balanço ( ) Patrimonial. Neste exemplo, observamos que houve uma redução de A empresa não está conseguindo gerar caixa operacionais do negócio (30.000) (50.000) (80.000) (.000) Saldo inicial do caixa Saldo final do caixa.000

106 b. c. FLUXO DE CAIXA Modelo Direto Outras receitas e despesas (+) Receitas financeiras recebidas (- ) Despesas financeiras pagas Caixa líquido após operações financeiras (- ) Imposto de Renda pago Caixa líquido após Imposto de Renda Atividades de Investimentos Não houve variação de imobilizado (+) Vendas de ações coligadas (+) Recebimentos de ações coligadas.000. (30.000) (20.000) (30.000) (60.000) (90.000)

107 FLUXO DE CAIXA Modelo Direto d. Atividades de financiamento (+) Novos financiamentos (+) Aumento de capital em dinheiro Dividendos Redução do caixa no ano (50.000) (30.000) Saldo inicial do caixa Saldo final do caixa.000

108 FLUXO DE CAIXA Modelo Indireto a. Atividades operacionais Lucro Líquido (+) Depreciação Ajuste por mudança de capital de giro Ativo Circulante Duplicatas a receber aumento (reduz o caixa) Estoque aumento (reduz o caixa) (70.000) (30.000) (0.000)

109 FLUXO DE CAIXA Modelo Indireto Passivo Circulante Fornecedores aumento (melhora o caixa) Salários a pagar aumento (melhora o caixa) Imposto a recolher redução (piora o caixa) (54.000) (24.000) ( ) Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais (90.000)

110 b. c. FLUXO DE CAIXA Modelo Indireto Atividades de investimentos Não houve variação do imobilizado Vendas de ações de coligadas Recebimento de empresas coligadas Atividades de financiamentos Novos financiamentos Aumento de capital em dinheiro Dividendos Redução do caixa no ano (50.000) (30.000) Saldo Inicial do Caixa Saldo Final do Caixa

111 COMPARAÇÃO DOS FLUXOS ECONÔMICO E FINANCEIRO Contas DRE DFC - Direto Variação Receita (70.000) (-) CMV ( ) ( ) (.000) Lucro Bruto (-) Desp.Vendas (-) Desp.Administrativas (-) Desp.Financeiras (30.000) (70.000) (20.000) (30.000) (50.000) (20.000) (80.000) Lucro Operacional (-) Imposto de Renda (6.000) (30.000) (60.000) (60.000) (54.000) Lucro Líquido (+) Vendas de Ações (+) Rec. de Coligadas (+) Financiamentos (+) Aumentos de Capital (- ) Dividendos (90.000) (50.000) ( ) (50.000) Resultado final (30.000) (54.000)