Soja: ex-supersafra. Marco Maciel Economista chefe. Marco Caruso Economista. Lucas Brunetti Economista

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1 Soja: ex-supersafra Marco Maciel Economista chefe Marco Caruso Economista Lucas Brunetti Economista

2 Clima no Brasil: janeiro seco Os últimos meses foram excessivamente secos e quentes no Brasil. Da segunda quinzena de dezembro até o primeira metade de fevereiro, as chuvas ficaram abaixo das médias para o período, extremando a situação em janeiro. A baixa umidade do solo em SP, norte e oeste do PR, sul do MS, triangulo mineiro, sul de GO e do Nordeste indicam que a produtividade agrícola nessas regiões pode estar comprometida Chuvas em Janeiro (%Normal) Temperatura em Janeiro (%Normal) Fonte: NOAA, GrADS; Pine Research

3 Necessidade de chuvas: pico em janeiro O desenvolvimento da soja é marcada por diferentes níveis de consumo de água por estágio de desenvolvimento, sendo que o máximo é atingido no enchimento dos grãos (R1- R6). Ponderando o consumo de água pelo período de plantio, concluímos que a maior necessidade de água (acima de 6 mm/dia por planta em média) na safra 2013/14 no Brasil foi entre 15/dez e 01/fev, que também foi o período mais afetada pela baixa pluviosidade. Necessidade hídrica da planta de soja por estágio Necessidade hídrica da soja no Brasil pelo tempo Necessidade hidrica (mm/dia) Fase vegetativa Fase reprodutiva S-V2 V2-R1 R1-R6 R6-R8 Estágio de desenvolvimento da planta Necessidade hidrica ponderada no Brasil (mm/dia) set 29-set 13-out 27-out 10-nov 24-nov 8-dez 22-dez 5-jan 19-jan 2-fev 16-fev 2-mar 16-mar 30-mar 13-abr 27-abr 11-mai 25-mai Fonte: EMBRAPA, Safras & Mercados; Pine Research

4 Necessidade de chuvas: por estados Segmentando a safra por estado e por ciclo da soja, percebemos que a soja precoce no PR e MT (de ciclo de 95 a 110 dias) recebeu clima favorável, enquanto a soja de ciclo normal (média de 120 dias) no MS, GO, e parte do PR já ficou prejudicada. As safras que foram plantadas depois (apesar do ciclo normal) no RS e na BA tiveram uma sorte diferentes entre si, a baiana prejudicada e a gaúcha favorecida. O clima até a primeira quinzena de dezembro foi muito favorável para a safra precoce que foi colhida até o inicio de fevereiro (no MT e PR), o que foi responsável pelo aumento das projeções de safra em janeiro. Umidade do solo (desvio do normal) Plantio de soja - Estados Período critico da safra Estado Maior necessidade hídrica MT dez, 15 jan, % 90% Plantio de soja (% area) MS dez, 18 jan, 27 GO dez, 26 fev, 04 PR dez, 17 jan, 26 RS jan, 18 fev, 27 BA jan, 14 fev, 23 80% 70% 60% 50% Período crítico da safra precoce Estado Maior necessidade hídrica MT nov, 16 dez, 21 MS nov, 25 dez, 30 PR nov, 13 dez, 18 40% 30% 20% 10% 0% 15-set 22-set 29-set 6-out 13-out 20-out 27-out 3-nov 10-nov 17-nov 24-nov 1-dez 8-dez MT MS GO PR RS BA+MAPITO 15-dez 22-dez 29-dez 5-jan Fonte: EMBRAPA, Safras & Mercados; Pine Research

5 Clima: semana a semana Durante o enchimento de grãos a necessidade hídrica da soja é de aproximadamente 54 mm de água/semana, ficando abaixo disso no PR, MG, GO, MS e BA em boa parte das semanas Chuvas no Brasil (mm/semana) 15/dez 21/dez 22/dez 28/dez 29/dez 04/jan 05/jan 11/jan 12/jan 18/jan 19/jan 25/jan 26/jan 01/fev 02/fev 08/fev Fonte:I NOAA, GrADS; Pine Research

6 Paraná: pior cenário Após um levantamento com produtores e a análise das chuvas, chegamos a conclusão que as perdas de produção no estado são menores do que alardeado no mercado. A forte perda no Noroeste é limitada pela pequena área relativa da região no total do estado. A região Norte foi prejudicada por uma área bem delimitada (norte pioneiro) por uma perda mais significativa. As regiões Centro- Oeste, Sudoeste e Sul apresentaram um clima favorável,apesar de ser pior do que o ano passado em média. Umidade do solo em 20/fev (desvio do normal) Produção de soja no PR: regiões área % pdd produção Norte 1,386 28% 2.6 3,631 Noroeste 198 4% Oeste % 2.8 2,772 Centro- Oeste % 3.1 1,841 Sudoeste % 3.2 1,742 Sul 1,238 25% 3.3 4,084 Paraná 4, % ,348 Fonte: IAPAR, DERAL/SEAB; Pine Research

7 Riscos adicionais Além dos problemas já comentados, ainda existem inúmeros riscos à produção de soja. Citamos alguns dos mais impactantes que devem ser monitorados até o final da colheita em maio. Risco da falta de chuva Risco do excesso de chuva Estresse hídrico: Importantes áreas de soja ainda estão na fase de enchimento dos grãos e, por isso, suscetível à falta de chuvas no desenvolvimento do grão: - Paraná : 32% - Rio Grande do Sul : 66% -Bahia: 71% Entre esses estados apenas o RS não apresenta queda na expectativa de produção e por isso é a região na qual existe o mais potencial de queda. Contudo, esse ainda não é nosso cenário Ferrugem: O excesso de chuvas propicia o proliferação da ferrugem asiática no MT, que ainda tem uma grande área a ser colhida (próxima a 50%). Além de dificultar (chegando a impossibilitar) a aplicação dos defensivos necessários para o controle do fungo. Soja ardida: A umidade elevada atrapalha e atrasa a colheita dos grãos que podem perder qualidade com a demora ao ser colhido. As perdas podem ser expressivas com o aumento do teor de soja ardida na colheita Mosca Branca: A mosca branca é um risco para as lavouras tardias no MT, ainda mais se a colheita for atrasada pelo excesso de chuva. Fonte:Pine Research

8 Projeção meteorológica A próxima semana será favorável à soja, se confirmado a projeção, pela chuva na maior parte das regiões produtores que necessitam de chuvas e o tempo mais seco auxilia o controle da ferrugem e a colheita no MT. As chuvas devem ajudar, principalmente, as áreas plantadas no final de novembro e início de dezembro. Já as projeções de maior prazo, a expectativa não são muito favoráveis para a soja, principalmente para o final da safra no PR. Projeções de chuvas (mar/abr/mai) Projeções de chuvas (próxima semana) 1ª semana (26/fev- 03/mar) Fonte:INMET, NOAA ; Pine Research

9 Revisão da projeção O clima adverso trouxe prejuízos para os produtores de soja no Brasil e um certo pânico no mercado com a baixa produtividade de algumas áreas. Regiões importantes sofrem com o clima, porém as perdas não foram do mesmo montante em todos os locais, o que ameniza a redução na estimativa. Dessa forma, apesar de todos os problemas (e os riscos ainda existentes) a produção deverá crescer frente ao ano passado. Produção de soja por estados Produção de soja no Brasil: +6,2% a/a 2012/ /14 MAPITO 4,139 5,174 5,579 Bahia 2,692 3,724 3,724 Mato Grosso 23,533 26,240 25,620 Mato Grosso do Sul 5,809 5,887 5,922 Goiás 8,750 8,566 8,960 Paraná 15,912 15,990 14,355 Rio Grande do Sul 12,535 13,823 13,965 Outros 8,087 8,301 8,384 Brasil 81,457 87,704 86, Produção de soja (mln ton) 2013/ Novo / / / / / /14 Fonte:CONAB; Pine Research

10 Revisão da projeção (II) O efeito da diminuição da produção no Brasil deve ser pouco sentido nos estoques finais, sendo que as maiores diferenças devem ser duas: 1) menores exportações, para manter o nível estimado pelo USDA seriam necessários recordes de exportações mensais recorrentes; 2) e menor esmagamento de soja, a industria nacional se encontra oprimida pelas baixas margens da atividade em função da concorrência com a oferta abundante de milho (que sofreu menores revezes com o clima adverso) Oferta e demanda no Brasil Exportações brasileira de soja 9.0 Exportações mensais de soja (mln ton) 2012/ / /14 USDA USDA PINE Área colhida 27,700 29,500 29,540 Estoques Iniciais 12,916 15,927 15, Produção 82,000 90,000 86,504 Exportações 41,904 45,000 43,600 Demanda doméstica 37,480 40,377 38,902 Esmagamento 34,480 37,275 35, Sementes/Ração/Perdas 3,000 3,102 3, Estoques finais 15,927 20,700 20,079 (*) Em milhões de toneladas ou hectares (**) Calendário do USDA (out/ago) 0.0 Out Nov Dez Jan Fev Mar Abr Mai Jun Jul Ago Set 10/11 11/12 12/13 13/14 Fonte:USDA, SECEX; Pine Research

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