Grãos: Setembro de confirmações 06 de outubro de 2016
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- Alexandra Filipe Barbosa
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1 Grãos: Setembro de confirmações 06 de outubro de 2016 O mês de setembro trouxe poucas mudanças e com isso trouxe mais certezas sobre a safra americana de grãos. Outro fator importante é que com o desenvolvimento da safra a produtividade vai se concretizando e os riscos diminuindo (além de mudar de natureza). Como veremos mais a frente, as áreas mais precoces já começam a ser colhidas em setembro e com isso ocorre uma transição do clima ideal para o período. Chegando no período da colheita o clima seco fica importante, pois as chuvas atrasam e prejudicam a colheita dos grãos. De maneira geral, o clima permaneceu com a mesma tendência dos últimos meses com temperaturas acima da média do período na região oeste do Corn Belt, Nordeste e Sul dos EUA. Já na maior parte dos Corn Belt e das pradarias o tempo permaneceu dentro da média ou levemente acima (o que é favorável para o atual momento de desenvolvimento). Temperatura nos EUA: desvio da média em Setembro (ºF) Fonte: NOAA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research Enquanto as chuvas retornaram a média após um agosto chuvoso. Na região do delta do Mississipi as chuvas foram bem abaixo da média, o que ajudou a região após as enchentes do mês anterior. Como comentamos acima, como o desenvolvimento dos grãos já na fase final a necessidade de chuvas não é tão grande. Além de que o excesso de chuvas nas primeiras áreas a serem colhidas são prejudicadas com as chuvas. A partir de agora o clima seco é positivo para a colheita para evitar as perdas de colheita e o excesso de umidade dos grãos. Chuvas nos EUA: desvio da média em Setembro (% media)
2 Fonte: NOAA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research As áreas atingidas pela seca estão relativamente pequenas com baixa incidência nas áreas de grãos e fibras. Normalmente, uma grande área de algodão é atingida pela seca no Texas. Monitoramento da seca: desvio da média em Agosto (mm) Fonte: NOAA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research Soja: condições ainda melhores para a colheita Mais um mês de condições excelentes para a soja fizeram que as condições médias da soja se elevassem novamente em setembro. Essas condições fazem nossa projeção de produtividade ser elevada novamente, chegando á níveis recordes. Durante o mês de setembro quase a totalidade da safra americana chegou aos momentos finais de desenvolvimento e estão prontos para serem colhidas (queda das folhas). Agora em outubro a colheita já estará a pleno vapor.
3 Estágio do desenvolvimento e colheita da soja nos EUA Soja - queda das folhas (% area total) jul 20-jul 27-jul 3-ago 10-ago 17-ago 24-ago 31-ago 7-set 14-set Amplitude ' Área colhida de soja - (% área total) ago 6-set 13-set 20-set 27-set 4-out 11-out 18-out 25-out 1-nov 8-nov 15-nov 22-nov 29-nov 6-dez 13-dez Amplitude ' Fonte: USDA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research O mercado já está bem animado com a produtividade americana e novas estimativas extremamente otimistas estão sendo divulgadas recorrentemente. Cada vez é mais comum a produção de soja ser revisada para cima e com isso um cenário baixista para a cotação da oleaginosa. Dessa forma, consideramos que a produção americana deverá aumentar no próximo relatório do USDA. Porem, previmos que o aumento das exportações americanas na safra 2015/16 deverá fazer com que os estoques finais caiam. Enquanto na safra 2016/17 os estoques devem subir pelo aumento da produção e diminuição das exportações americanas. Na nossa visão, as exportações americanas estão sendo adiantadas nessa safra e terão maior concorrência na próxima safra. Nosso modelo também indica um novo aumento de produtividade, nossa projeção é de 52 bushels por acre, contra,6 bu/ac do USDA. Pórem nossa projeção de estoques finais está bem em linha com o departamento americano, passando de 367 para 389 mln bushels. Condições de lavouras e balanço nos EUA Condições da safra de soja - boa/excelente (%) mai 7-jun 14-jun 21-jun 28-jun 5-jul 12-jul 19-jul 26-jul 2-ago 9-ago 16-ago 23-ago 30-ago 6-set 13-set 20-set 27-set 4-out 11-out media 10anos 2015/ /17 USDA PINE USDA PINE Área plantada (mln acres) Área colhida (mln acres) Rendimento (bu/acres) Estoque de entrada Produção 3,926 3,926 4,201 4,337 Importação Oferta total 4,142 4,137 4,428 4,564 Esmagamento 1,0 1,0 1,9 1,975 Exportações 1,940 1,9 1,985 2,075 Sementes Outros Demanda total 3,945 3,977 4,061 4,175 Estoques finais
4 Fonte: USDA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research Nesse mês, os estados da parte ocidental do Corn Belt e apresentaram melhora expressiva nas condições de lavouras. Como já comentamos anteriormente, a média das condições das lavouras americanas aumentou em Agosto. Condições de lavouras boas/excelentes de Soja: principais estados nos EUA acres % Arkansas 3, % Iowa 9, % Illinois 9,6 12.2% Indiana 5,0 7.1% Kansas 4, % Kentucky 1,7 2.3% Louisiana 1, % Michigan 2, % Minnesota 7,7 9.8% Mississippi 2, % Missouri 5,0 7.0% Nebraska 5,2 6.7% North Carolina 1,0 2.0% North Dakota 5,8 7.4% Ohio 4,7 6.1% South Dakota 4,8 6.2% Tenesse 1, % Wisconsin 1, % Fonte: USDA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research EUA 83, % Milho: condições boas para a colheita Em setembro, a maturação do milho nos EUA atingiu quase a totalidade (pelo fato do cultivo ser mais difundido e generalizado, o calendário é mais difuso que o da soja) e a colheita já atinge um nível importante de 25% na primeira semana de outubro. O mês atual é o mais representativo para a colheita americana. Estágio do desenvolvimento e colheita de milho nos EUA Milho - maturado (%total) jul 7-ago 14-ago 21-ago 28-ago 4-set 11-set 18-set 25-set 2-out 9-out 16-out 23-out 30-out 6-nov 13-nov Amplitude Área colhida de milho (% área total) 16-ago 23-ago 30-ago 6-set 13-set 20-set 27-set 4-out 11-out 18-out 25-out 1-nov 8-nov 15-nov 22-nov 29-nov 6-dez 13-dez 20-dez 27-dez Amplitude '
5 Fonte: USDA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research As condições das lavouras de milho foram um pouco prejudicadas pelo clima, novamente. A nova queda faz com que nossa projeção caiu de maneira marginal. Porém é importante salientar que a produtividade desse ainda está bem acima da tendência de longo prazo. Nossa projeção indica uma redução de produtividade, nossa estimativa é de 173,5 bushels por acre, contra 174,4 bu/ac do USDA. Assim, nossa projeção é de que os estoques finais fiquem em 2,335 bilhões de bushels, abaixo dos níveis do departamento americano. Condições de lavouras de Milho nos EUA: melhor safra dos últimos anos Condições da safra de milho - boa/excelente (%) 24-mai 31-mai 7-jun 14-jun 21-jun 28-jun 5-jul 12-jul 19-jul 26-jul 2-ago 9-ago 16-ago 23-ago 30-ago 6-set 13-set 20-set 27-set 4-out 11-out 18-out 25-out media 10anos 2015/ /17 USDA PINE USDA PINE Área plantada (mln acres) Área colhida (mln acres) Rendimento (bu/acres) Estoque de entrada 1,731 1,731 1,716 1,716 Produção 13,1 13,1 15,093 15,014 Importação Oferta total 15,397 15,397 16,8 16,7 Ração animal 5,200 5,1 5,6 5,0 Industria/sementes 6,567 6,5 6,6 6,6 - etanol 5,200 5,200 5,275 5,275 Exportações 1,915 1,915 2,175 2,195 Demanda total 13,682 13,675 14,475 14,445 Estoques finais 1,716 1,722 2,384 2,335 Como mencionamos anteriormente, as condições das lavouras de milho em Ohio em Pensilvânia permaneceram abaixo de %. Percebemos que as condições nas áreas periféricas de produção de milho estão sofrendo mais que os principais estados produtores, exceto por Indiana. Condições de lavouras boas/excelentes de Milho: principais estados nos EUA acres % Colorado 1, % Illinois 11,0 14.0% Indiana 5, % Iowa 13,0 16.6% Kansas 4,5 5.5% Kentucky 1, % Michigan 2,1 2.6% Minnesota 8, % Missouri 3,5 4.3% Nebraska 9, % New York 1, % North Carolina % North Dakota 3,2 4.0% Ohio 3,2 4.0% Pennsylvania 1, % South Dakota 5, % Tennessee 0 1.0% Texas 2,2 2.7% Wisconsin 3, % EUA 86,5 100%
6 Research: Commodities - PINE Lucas Brunetti Fonte: USDA; elaboração: PINE Macro & Commodities Research
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