PRINCIPAIS DESTAQUES E INDICADORES 1T18

Transcrição

1 Press Release 1T18 (BR GAAP) São Paulo, 07 de maio de 2018 O Pine (B3: PINE4) anuncia hoje seus resultados consolidados em BRGAAP do primeiro trimestre de PRINCIPAIS DESTAQUES E INDICADORES 1T18 Recorrência na geração de resultado operacional e lucro líquido positivos. Melhora dos indicadores de inadimplência, com convergência gradual para patamares de normalidade para o segmento corporativo. Índices de cobertura da carteira monitorada acima de 100%, considerando saldo de provisão e garantias reais das transações. Balanço bastante líquido, com caixa equivalente a R$ 1,5 bilhão. Pulverização da captação, com aproximadamente 73% da captação representada por depósitos de pessoas físicas com ticket médio inferior a R$ 100 mil. Resultado e rentabilidade 1T18 4T17 1T17 Resultado líquido () ROAE anualizado 2,3% 0,9% 0,2% ROAAp 1 anualizado 0,4% 0,1% 0,0% Margem financeira gerencial antes de PDD 1,2% 2,6% 3,4% Índice de eficiência gerencial 143,2% 86,0% 64,8% Qualidade da carteira E-H (Res. 2682) 15,5% 17,7% 7,1% Cobertura carteira E-H 90,0% 82,6% 83,9% Non performing loans - 90 dias 1,3% 4,1% 0,7% Indicadores de balanço () Ativos totais Ativos ponderados pelo risco de Crédito Expandida Captação Depósitos Patrimônio líquido Índice da Basileia 12,1% 12,4% 15,1% Desempenho das ações (PINE4) Lucro/Prejuízo por ação (R$) 0,04 0,02 0,01 Valor patrimonial por ação 4 (R$) 7,76 7,66 9,83 Valor de Mercado 4 () Ativos ponderados pelo risco. 2 Inclui Cartas de Crédito a utilizar, Fianças, Títulos de Créditos a Receber, Títulos (debêntures, CRIs, notas promissórias e cotas de fundos). 3 Inclui LCA e LCI. 4 Para melhor comparabilidade, considera ações para o período de 1T18, ações para o período de 4T17 e ações para o período de 1T17. Relações com Investidores Banco Pine

2 Resultado da Corporate e Monitorada 1T18 O processo de turnaround continua a refletir positivamente nos resultados operacionais e no resultado líquido do Banco, como consequência de um balanço bem provisionado, da contínua pulverização do portfólio e do incremento dos spreads da carteira Corporate, além de iniciar gradualmente uma maior penetração em empresas com faturamento inferior a R$ 500 milhões. Assim, os resultados e os volumes da Corporate tendem a crescer e superar o resultado negativo da Monitorada, que deve ter seu saldo reduzido ao longo dos próximos trimestres. R$ mil Corporate Monitorada Resultado Consolidado Resultado bruto da intermediação financeira (23.081) Provisão para devedores duvidosos (PDD) (4.074) Resultado bruto da intermediaç ão financ eira após PDD Receitas de prestação de serviços Despesas de pessoal (19.681) (4.963) (24.644) Outras despesas administrativas (14.087) (5.886) (19.973) Despesas tributárias (2.774) - (2.774) Outras receitas (despesas) operacionais Resultado Operac ional (8.347) Resultado não-operacional Resultado antes da tributaç ão sobre luc ro e partic ipaç ões (8.347) Imposto de renda e contribuição social (2.428) Participações no resultado (6.977) (1.082) (8.059) Resultado Líquido (5.186) Efeitos do overhedge nos resultados Dada as variações cambiais ocorridas nos períodos e as estruturas de hedge e overhedge dos investimentos do Banco no exterior, houve impactos significativos nas linhas de resultados. As reclassificações demonstradas na tabela a seguir visam ajustar as linhas impactadas para melhor efeito de comparação. No 1T18, o câmbio depreciou 0,48% e impactou em R$ 1 milhão as linhas contábeis. Importante ressaltar que o Pine realiza hedge de todas suas exposições cambiais. 1T18 4T17 1T17 Resultado bruto da intermediação financeira - após PDD Efeito Overhedge (1) 5 (8) Resultado bruto da intermediação financeira reconciliada - após PDD LAIR contábil Efeito Overhedge (1) 5 (8) LAIR reconciliado Imposto de renda e contribuição social contábil 1 0 (8) - Efeito Overhedge 1 (5) 8 Imposto de renda e contribuição social reconciliado 2 (5) (0) 2

3 Breakdown Margem Financeira Corporate e Monitorada 1T18 No 1T18, a margem consolidada gerencial atingiu 1,2%, representando uma piora de 1,4 p.p. em relação ao trimestre anterior, como resultado principalmente da piora de 8,9 p.p. da margem gerencial da carteira monitorada (-12,5% no 1T18 versus -3,6% no 4T17), devido à uma menor margem financeira na recuperação de créditos comparado ao trimestre anterior. O resultado da intermediação financeira gerencial da carteira corporate totalizou R$ 39 milhões no 1T18, comparado aos R$ 45 milhões no 4T17, representando uma queda de R$ 6 milhões, ou 13,3% no trimestre, impactado principalmente pelo menor saldo médio da carteira, como consequência de um trimestre que normalmente apresenta menor atividade. Corporate Monitorada Consolidada Resultado da intermediação financeira ex-overhedge (A) 40 (23) 17 Resultado da intermediação financeira gerencial ex-overhedge (C)¹ 39 (23) 16 Ativos rentáveis médios (B) Margem da intermediação financeira antes da provisão (%) (A/B) 3,3% -12,5% 1,2% Margem da intermediação financeira gerencial antes da provisão (%) 3,3% -12,5% 1,2% ¹ Ex-receitas da valorização de ativos tomados em garantia e marcados a valor de mercado Corporate Monitorada 1T18 4T17 3T17 Δ Tri 1T18 4T17 3T17 Δ Tri 3,3% 3,6% 3,4% -0.3 p.p. Margem Financeira -12,5% -3,6% -7,7% -8.9 p.p. Margem Financeira No 1T18, o resultado da intermediação financeira gerencial antes de PDD atingiu R$ 16 milhões, queda de 57,4% em relação aos R$ 38 milhões reportados no trimestre anterior e de 65,2% em comparação aos R$ 46 milhões apresentados no mesmo período de A margem financeira gerencial atingiu 1,2% no 1T18, queda de 1,4 p.p. em relação ao trimestre anterior e de 2,2 p.p. em comparação ao mesmo período de Margem Financeira 1T18 4T17 1T17 Resultado bruto da intermediação financeira PDD (20) (9) 17 Efeito do overhedge (1) 5 (8) Efeito MtM TVM (1) (10) - Resultado da intermediação financeira gerencial - antes PDD Ativos rentáveis médios¹ Margem da intermediação financeira gerencial (%) 1,2% 2,6% 3,4% 1 Exclui operações vinculadas a compromisso de recompra (Repo), ponta passiva dos derivativos e volume de devedores por compra de valores e bens Receitas de Prestação de Serviços As receitas de prestação de serviços atingiram R$ 17 milhões no 1T18, queda de 22,7% em relação aos R$ 22 milhões apresentados no trimestre anterior e queda de 16,9% em comparação aos R$ 20 milhões do mesmo período de T18 4T17 1T17 Fianças e Avais Pine Investimentos Outras Receitas/Tarifas Total

4 Despesas de Pessoal e Administrativas Corporate e Monitorada 1T18 As despesas de pessoal e administrativas da carteira corporate totalizaram R$ 34 milhões no 1T18, aumento de 1,0% em comparação aos R$ 33 milhões apresentados no trimestre anterior. Por outro lado, as despesas relacionadas a carteira monitorada totalizaram R$ 11 milhões, queda de 20,0% comparado aos R$ 14 milhões no 4T17. O total das despesas de pessoal e administrativas somaram R$ 45 milhões no 1T18, queda de 5,1% comparado ao trimestre anterior. Corporate Monitorada Consolidada Despesas de pessoal Outras despesas administrativas Despesas não recorrentes Total Despesas Gerenciais Despesas de Pessoal e Administrativas As despesas de pessoal e administrativas gerenciais totalizaram R$ 45 milhões no 1T18, queda de 5,1% em comparação aos R$ 47 milhões apresentados no trimestre anterior e aumento de 13,6% em comparação aos R$ 39 milhões apresentados no mesmo período de As despesas não recorrentes no 4T17 foram impactadas por custos relacionados a divulgação do Pine Online. 1T18 4T17 1T17 Despesas de pessoal Outras despesas administrativas Despesas não recorrentes - (2) - Total Despesas Gerenciais Funcionários Inclui terceiros Índice de Eficiência Corporate e Monitorada 1T18 No 1T18, o índice de eficiência gerencial da carteira corporate atingiu 65,8%, piora de 8,9 p.p. em relação ao trimestre anterior. O índice consolidado atingiu 143,2%, piora de 57,2 p.p. comparado ao trimestre anterior, impactado principalmente pela pior performance da carteira monitorada. Corporate Monitorada Despesas operacionais (-) Despesas não recorrentes Despesas operacionais recorrentes (A) Receitas (B) 56 (22) 34 Receitas gerenciais (C) 1 56 (22) 33 Índice de Eficiência (A/B) 65,1% - 140,7% Índice de Eficiência Gerencial (A/C) 65,8% - 143,2% ¹ Ex-receitas da valorização de ativos tomados em garantia e marcados a valor de mercado Consolidada Corporate Monitorada 1T18 4T17 3T17 Δ Tri 1T18 4T17 3T17 Δ Tri 65,8% 56,9% 62,8% 8,9 p.p. Indice de Eficiência

5 Índice de Eficiência No 1T18, o índice de eficiência gerencial atingiu 143,2%, uma piora de 57,2 p.p. em relação ao trimestre anterior e de 78,4 p.p. em comparação ao mesmo período de T18 4T17 1T17 Despesas operacionais (-) Despesas não recorrentes - (2) - Despesas operacionais recorrentes (A) Receitas gerenciais 2 (B) Índice de Eficiência Gerencial (A/B) 143,2% 86,0% 64,8% 1 Outras despesas administrativas + despesas tributárias + despesas de pessoal 2 Resultado da intermediação financeira - provisão para perdas com crédito + receitas de prestação de serviços + efeito do overhedge Crédito Corporativo Breakdown - Corporate e Monitorada Corporate Monitorada Consolidada % % % Capital de giro % % Repasses 255 5% - 0% 255 5% Trade finance 243 4% 39 1% 282 5% de Crédito % % % Fiança % 30 1% % Títulos Privados 209 4% 119 2% 329 6% de Crédito Expandida % % % 1 inclui devedores por compra de valores e bens No 1T18, a carteira corporate atingiu R$ milhões com queda de 10,9% comparado aos R$ milhões do trimestre anterior. A carteira monitorada totalizou R$ 733 milhões no período com queda de 14,5% comparado aos R$ 857 milhões do 4T17. Corporate Monitorada Mar/18 Dez/17 Set/17 Δ Tri Mar/18 Dez/17 Set/17 Δ Tri Nº de Grupos ,9% Exposição () ,5% 12,7 14,9 15,7-14,8% Ticket Médio () 31,9 33,0 36,2-3,3% 5

6 Composição da Expandida A carteira de crédito expandida atingiu R$ milhões ao final de março de 2018, com queda de 11,4% na comparação trimestral e de 15,6% na comparação anual. Mar-18 % Dez-17 % Mar-17 % Tri (%) 12M (%) Capital de giro % % % -12,3% -8,0% Repasses 255 5% 314 5% 370 6% -18,8% -31,2% Trade finance % 278 5% 399 6% 1,4% -29,4% de Crédito % % % -11,8% -12,3% Fiança % % % -13,5% -18,6% Títulos Privados 329 6% 309 5% 470 7% 6,6% -30,0% de Crédito Expandida % % % -11,4% -15,6% 1 inclui devedores por compra de valores e bens 2 Inclui cartas de crédito a utilizar Perfil e Qualidade da de Crédito Qualidade da Corporate e Monitorada Res Corporate Monitorada Rating Vencido 1 A Vencer Total % da Provisão Rating Vencido 1 % da A Vencer Total Provisão AA ,6% - AA ,0% - A ,6% 3 A ,0% - B ,3% 8 B ,0% - C ,2% 30 C ,0% - D ,3% 43 D ,0% - E ,0% - E ,8% 78 F ,0% - F ,0% - G ,0% - G ,6% 184 H ,0% - H ,6% 138 Total ,0% 85 Total ,0% 400 AA-D ,0% 85 AA-D ,0% - E-H ,0% - E-H ,0% Considera o critério de contrato total em atraso Qualidade da Consolidada Res Rating Vencido 1 A Vencer Mar-18 Total % Provisão Rating Vencido 1 A Vencer AA ,6% - AA ,8% - A ,7% 3 A ,2% 3 B ,9% 8 B ,9% 9 C ,9% 30 C ,0% 36 D ,3% 43 D ,3% 13 E ,0% 78 E ,4% 75 F ,0% - F ,3% 5 G ,5% 184 G ,3% 170 H ,0% 138 H ,8% 268 Total ,0% 485 Total ,0% Considera o critério de contrato total em atraso Provisão Requerida de acordo com rating da operação: AA: 0%, A: 0,5%, B: 1%, C: 3%, D:, E: 30%, F: 50%, G: 70%, H: 100% Dez-17 Total % Provisão No 1T18 a carteira consolidada E-H Res totalizou R$ 539 milhões (15,5% da carteira), com o saldo total de provisões na carteira de R$ 485 milhões, o que resulta em uma cobertura adequada de 90%, e se considerarmos também as garantias reais atreladas a estas operações a cobertura fica acima de 100%. 6

7 1T18 4T17 1T17 Δ Tri Δ Ano E-H/Total 15,5% 17,7% 7,1% -2,2 p.p. 8,4 p.p. Saldo E-H () ,2% 92,2% Saldo de Provisão () ,4% 106,1% Cobertura carteira E-H 90,0% 82,6% 83,9% 7,4 p.p. 6,1 p.p. Non-Performing Loans > 90 dias Consolidado % da carteira de crédito 1 3,7% 4,2% 4,1% 0,7% 1,3% 1,5% 0,6% 0,7% 1,3% Mar-16 Jun-16 Set-16 Dez-16 Mar-17 Jun-17 Set-17 Dez-17 Mar-18 Índice de Baixas de Provisão % da carteira de crédito 1 2,0% 0,9% 0,1% 0,4% 0,2% 0,2% 0,0% 0,1% 0,2% Mar-16 Jun-16 Set-16 Dez-16 Mar-17 Jun-17 Set-17 Dez-17 Mar-18 1 Inclui títulos e exclui fianças e cartas de crédito a utilizar. Participação Setorial Consolidada Outros 14% Açúcar e Etanol Metalurgia 3% Telecom 3% Materiais de Construção e Decoração 4% Serviços Especializados 4% Química e Petroquímica 4% Comércio Varejista Comércio Exterior 4% 5% Energia 8% Imobiliário 9% Agricultura Transportes e Logística Engenharia 9% 5% 8% 13% 40% Mar-14 13% 7% 8% 38% Mar-15 13% 8% 35% Mar-16 11% 7% 9% 11% 38% Mar-17 9% 9% 8% 40% Mar-18 Açúcar e Etanol Agricultura Transportes e Logística Engenharia Imobiliário Energia Outros 7

8 Novas Safras de Originação Continuamos com a estratégia de pulverização da carteira de crédito, originando operações com ticket médio abaixo de R$ 5 milhões, aumentando a penetração em novos clientes e buscando spreads adequados para os respectivos níveis de risco e de colaterais. Na tabela abaixo, observa-se este movimento: Pulverização produção por trimestre Ticket Médio (R$ mil) Novos Grupos 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 Considerando a originação da carteira desde o 3T16, realizamos 429 novas operações com um volume total de R$ 3,7 bilhões, com um ticket médio ao redor de R$ 8,6 milhões. Dessas operações, 73% foram originadas em ratings AA-B e 27% em rating C, sendo que apenas 3 operações desta nova safra apresentaram atrasos recorrentes. Como demonstrado nos gráficos abaixo, essas novas operações apresentam, em sua maioria, ratings entre AA e B, com diversificação setorial. Ratings Setores C 27% AA-B 73% Engenharia 6% Outros 23% Química e Petroquímica 6% Comércio Exterior 6% Transporte e Logística 7% Imobiliário 8% Agricultura 16% Energia 14% Açúcar e Etanol 15% Com a implementação da estratégia de pulverização, a mudança gradual da carteira já pode ser observada em alguns indicadores, com a redução do ticket médio para R$ 13,8 milhões no 1T18 e 395 grupos econômicos com risco de crédito no Banco, representando um aumento de 18% na base desde o 3T16 (+60 grupos econômicos). Efeitos da pulverização na carteira consolidada - saldo Ticket Médio (R$ mil) Grupos Ativos 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 8

9 Mesa para Clientes A Mesa para Clientes oferece produtos de hedge para empresas, com o único objetivo de proteger e administrar riscos de seus balanços. Em março de 2018, o total do valor nocional da carteira de derivativos com clientes atingiu aproximadamente R$ 3,4 bilhões, sendo que 89% eram representados por hedge de moedas, 1% de juros e de commodities. Moeda 89% Valor Nocional MtM MtM Estressado Juros 1% Commodities Mar-17 Jun-17 Set-17 Dez-17 Mar-18 A exposição ao risco de contrapartes (Mark to Market) foi de R$ 60 milhões no 1T18, este valor considera o valor líquido que o Pine tem a pagar e a receber. Considerando stress test realizado na carteira de derivativos com clientes, o Mark to Market potencial neste portfólio seria de R$ 13 milhões a receber, dividido em aproximadamente 100 clientes. Pine Investimentos A Pine Investimentos, unidade de produtos de Banco de Investimentos do Pine, atua com profundo alinhamento junto aos clientes oferecendo soluções customizadas e diferenciadas nas áreas de Mercado de Capitais, Assessoria Financeira e Project & Structured Finance. No primeiro trimestre de 2018, a Pine Investimentos participou de forma ativa nos mercados de renda fixa e project finance. Captação O total de captação atingiu R$ milhões em março de 2018, apresentando uma queda de 2,4% no trimestre e crescimento de 4,6% em doze meses. Em continuidade ao processo de pulverização da captação, o Banco lançou ao final de julho 2017 sua plataforma de investimentos, o Pine Online, com o objetivo de pulverizar ainda mais a distribuição de produtos de renda fixa como CDB, LCAs e LCIs. Ao final do março de 2018, os depósitos de pessoas físicas captados através dos distribuidores e da plataforma Pine Online representavam aproximadamente 73% da captação total com um ticket médio inferior a R$ 100 mil. Mar-18 % Total Dez-17 % Total Mar-17 % Total Captação Local ,5% ,7% ,3% Depósitos a vista 19 0,3% 14 0,2% 11 0,2% Depósitos interfinanceiros 113 1,9% 103 1,7% 72 1,3% Depósitos a prazo + LCA + LCI ,0% ,9% ,1% Pessoa física ,8% ,7% ,9% Pessoa jurídica 296 5,0% 367 6,0% 460 8,1% Institucionais 371 6,2% 376 6,2% 464 8,1% Mercado de capitais 256 4,3% 297 4,9% 443 7,8% Repasses 261 4,4% 365 6,0% 383 6,7% Repasses 261 4,4% 365 6,0% 383 6,7% Captação Externa 302 5,1% 386 6,3% ,9% Mercado de capitais - 0,0% - 0,0% 86 1,5% Trade finance 302 5,1% 386 6,3% 536 9,4% Total ,0% ,0% ,0% 1 Inclui títulos distribuidos a pessoas físicas através de outras instituições e Pine Online. 9

10 PINE ONLINE Ao final de julho de 2017, o Banco lançou sua nova plataforma de investimentos, o Pine Online, com foco na captação de pessoas físicas por meio da distribuição de produtos de renda fixa, como LCAs, LCIs e CDBs. A plataforma digital tem performado acima das expectativas planejadas para usuários cadastrados e volumes aplicados e hoje figura entre os cinco maiores canais de captação do Banco, com potencial de crescimento. Com isso, o Pine Online veio para fortalecer o Pine, que passa a abranger um escopo maior de clientes, ao passo que também auxilia na redução nos custos de captação, nos dando ainda mais vantagens frente ao mercado. Estrutura de Capital Ao final de março de 2018, o índice de Basileia atingiu 12,1%. Este indicador é adequado para a estratégia de reposicionamento da carteira de crédito do Banco. Mar-18 Dez-17 Mar-17 Patrimônio de referência - PR Nível I Nível I - Índice de Basileia - % 11,7% 12,1% 14,7% Nível II Nível II - Índice de Basileia - % 0,4% 0,4% 0,4% Patrimônio de referência exigido - PRE Risco de Crédito Risco de Mercado Risco Operacional Excesso de Patrimônio de Referência Ratings Índice da Basileia - % 12,1% 12,4% 15,1% Global Longo Prazo B- B+ Nacional Longo Prazo BB- BBB+ 10

11 Balanço Patrimonial Mar-18 Dez-17 Mar-17 Tri (%) 12M (%) Ativo ,1% 1,9% Disponibilidades ,8% 80,8% Aplicações interfinanceiras de liquidez ,5% 220,1% Títulos e valores mobiliários e instrumentos financeiros derivativos ,5% -21,7% Relações interfinanceiras ,0% 48,4% Operações de crédito ,8% -12,2% (-) Provisão para operações de crédito de liquidação duvidosa (485) (580) (235) 16,4% -106,1% Operações de crédito - líquido ,0% -19,6% Outros créditos ,5% 43,6% Permanente ,2% -6,2% Investimentos ,0% 0,0% Imobilizado de uso ,6% -77,6% Intangíveis ,2% -13,0% Passivo ,2% 5,2% Depósitos ,0% 33,3% Captações no mercado aberto ,5% -25,1% Recursos de aceites e emissão de títulos ,0% -19,0% Relações interfinanceiras /interdependentes ,9% 167,8% Obrigações por empréstimos e repasses ,0% -38,8% Instrumentos financeiros derivativos ,2% 16,0% Outras obrigações ,3% 13,3% Resultado de exercícios futuros ,9% -33,6% Patrimônio líquido ,2% -19,6% Passivo + Patrimônio líquido ,1% 1,9% 11

12 Demonstrativo de Resultado Gerencial (ex-efeito overhedge) 1T18 4T17 1T17 Tri (%) 12M (%) Receitas da intermediação financeira ,7% -15,9% Operações de crédito ,1% -35,2% Resultado de operações com títulos e valores mobiliários ,9% -27,7% Resultado com instrumentos financeiros derivativos 6 (0) ,5% 54,4% Resultado de operações de câmbio 9 25 (33) 63,9% 127,1% Despesas da intermediação financeira (110) (157) (145) 30,1% 24,3% Operações de captação no mercado (117) (133) (133) 12,1% 12,6% Operações de empréstimos e repasses (13) (33) 6-62,0% -307,9% Provisão para créditos de liquidação duvidosa 20 9 (17) -123,3% 212,4% Resultado bruto da intermediação financeira ,9% 26,1% Receitas (despesas) operacionais (27) (49) (22) 43,5% -23,2% Receitas de prestação de serviços ,7% -16,9% Despesas de pessoal (25) (23) (21) -7,8% -17,3% Outras despesas administrativas (20) (26) (18) 23,6% -9,2% Despesas tributárias (3) (4) (4) 35,7% 27,9% Outras receitas operacionais ,2% -61,0% Outras despesas operacionais (11) (24) (36) 51,6% 68,6% Resultado operacional ,5% -35,9% Resultado não-operacional ,0% 536,1% Resultado antes da tributação sobre lucro e participações ,7% -66,6% Imposto de renda e contribuição social 2 (5) (0) 136,5% 2769,1% Participações no resultado (8) (4) (6) -84,0% -31,0% Lucro líquido ,4% -697,4% 12

13 Demonstrativo de Resultado Contábil 1T18 4T17 1T17 Tri (%) 12M (%) Receitas da intermediação financeira ,6% -19,3% Operações de crédito ,1% -35,2% Resultado de operações com títulos e valores mobiliários ,9% -27,7% Resultado com instrumentos financeiros derivativos 7 (5) ,4% -68,1% Resultado de operações de câmbio 9 25 (33) -63,9% -127,1% Despesas da intermediação financeira (110) (157) (145) -30,1% -24,3% Operações de captação no mercado (117) (133) (133) -12,1% -12,6% Operações de empréstimos e repasses (13) (33) 6-62,0% -307,9% Provisão para créditos de liquidação duvidosa 20 9 (17) 123,3% -212,4% Resultado bruto da intermediação financeira ,0% -0,2% Receitas (despesas) operacionais (27) (49) (22) -43,5% 23,2% Receitas de prestação de serviços ,7% -16,9% Despesas de pessoal (25) (23) (21) 7,8% 17,3% Outras despesas administrativas (20) (26) (18) -23,6% 9,2% Despesas tributárias (3) (4) (4) -35,7% -27,9% Outras receitas operacionais ,2% -61,0% Outras despesas operacionais (11) (24) (36) -51,6% -68,6% Resultado operacional ,5% -35,4% Resultado não-operacional ,0% 536,1% Resultado antes da tributação sobre lucro e participações ,2% -19,6% Imposto de renda e contribuição social 1 0 (8) 686,4% -112,4% Participações no resultado (8) (4) (6) 84,0% 31,0% Lucro líquido ,4% 697,4% As afirmações contidas neste documento relacionadas a perspectivas sobre os negócios, projeções sobre resultados operacionais e financeiros e aquelas relacionadas a perspectivas de crescimento do Pine são meramente projeções e, como tais, são baseadas exclusivamente nas expectativas da administração sobre o futuro dos negócios. Essas expectativas dependem, substancialmente, das condições de mercado, do desempenho da economia brasileira e do setor (mudanças políticas e econômicas, volatilidade nas taxas de juros e câmbio, mudanças tecnológicas, inflação, desintermediação financeira, pressões competitivas sobre produtos e preços e mudanças na legislação tributária) e, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio. As informações financeiras são apresentadas neste documento em milhões de Reais e, portanto, os valores totais apresentados nas tabelas podem apresentar diferenças de arredondamento em relação ao somatório dos valores individuais das respectivas linhas. 13