RELATÓRIO DE DESEMPENHO DOS INVESTIMENTOS. 1º Semestre 2018 GERÊNCIA DE INVESTIMENTOS DIRETORIA FINANCEIRA

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1 RELATÓRIO DE DESEMPENHO DOS INVESTIMENTOS 1º Semestre 2018 GERÊNCIA DE INVESTIMENTOS DIRETORIA FINANCEIRA 1

2 CENÁRIO ECONÔMICO A atividade econômica no 1º semestre de 2018, que já se encontrava em dificuldade, se deteriorou ainda mais com a parada dos caminhoneiros e ainda não demonstrou aspecto de recuperação. Os números relativos à produção industrial de maio, com recordes de baixa na faixa dos 10%, impressionam e, como pode ser observado no relatório FOCUS do Banco Central o mercado revisou a expectativa de crescimento do PIB no ano, hoje já encostando em 1%. Neste cenário, o desemprego mantêm a tendência de queda lenta e está em 12,7% da força de trabalho, ou o correspondente a 13,2 milhões de pessoas sem ocupação. A inflação, há tempo bem comportada, sofreu impacto da crise transitória de desabastecimento e agora sofre os efeitos do aumento das tarifas de energia elétrica. Com isto, o IPCA terminou o semestre em 2,60% e chegou em 4,39% no acumulado de 12 meses, levando as previsões para final de 2018 para pouco além dos 4%, porém aindas se mantendo abaixo da meta oficial do governo, de 4,5%. No cenário externo, o efeito da guerra comercial do Trump atingiu os mercados emergentes, o dólar fechou o semestre com alta de 4,8%, refletindo as desconfianças do retorno destes países, como o Brasil. E ainda, mas não menos importante, a incerteza gerada pela proximidade das eleições presidenciais e na consequente definição da próxima política econômica que vigorará a partir de 2019, tendem a trazer mais volatilidade para os próximos meses. Nos slides posteriores são detalhados as composições, rentabilidades e o gerenciamento dos riscos dos Planos de Benefícios. 2

3 PLANO I BD COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA Participação por Segmento 1º SEM 2018 OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES 1,68% RENDA FIXA 98,32% ATIVO 1º SEM 2018 PART % LIM DISPONÍVEL 829,54 0,01% - TOTAL RENDA FIXA ,41 97,51% 100,00% TÍTULOS PÚBLICOS ,03 81,40% 100,00% FUNDOS RENDA FIXA ,38 16,11% 80,00% VR. A RECEBER (DEB. CELPAR) ,55 0,12% 20,00% OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,36 2,36% 15,00% TOTAL ,86 100,00% 100,00% Plano com composição majoritária em títulos públicos federal - NTN-B, onde a maior concentração é no vencimento em 2050, que representa 73% dos ativos agregados. Os fundos DI e títulos públicos federais com vencimentos mais curtos complementam a composição da carteira de Renda Fixa. 3

4 PLANO I BD RENTABILIDADE ACUMULADA Plano x Meta x CDI 5,10% META 3,18% PLANO CDI JAN-18 FEV-18 MAR-18 ABR-18 MAI-18 JUN-18 0,05% 4

5 PLANO I BD RENTABILIDADES POR SEGMENTOS Benchmarks: Renda Fixa - CDI; Empréstimos e Plano - Meta atuarial ( INPC+5,0%a.a.) 16,00% 14,00% 12,00% 10,00% RENTABILIDADE BENCHMARK 14,48% 8,00% 6,00% 4,00% 3,18% 5,10% 5,10% 2,00% 0,00% -2,00% -0,23% RENDA FIXA OPERAÇÃO C/ PARTICIPANTES 0,05% PLANO 5

6 PLANO I BD ENQUADRAMENTO LEGAL LIMITES DE ALOCAÇÃO E CONCENTRAÇÃO Essa seção aborda os limites de alocação e de concentração estabelecidos pela legislação vigente e pela Política de Investimentos do Plano SEGMENTOS DE APLICAÇÃO POSIÇÃO ATUAL LIMITE LIMITES PI R$ % LEGAL INFERIOR SUPERIOR STATUS RENDA FIXA ,50 98,32% 100,00% 85,00% 100,00% OK RENDA VARIÁVEL - 0,00% 70,00% 0,00% 0,00% OK INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS - 0,00% 20,00% 0,00% 0,00% OK INVESTIMENTOS NO EXTERIOR - 0,00% 10,00% 0,00% 0,00% OK IMOBILIÁRIO - 0,00% 20,00% 0,00% 0,00% OK OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,36 1,68% 15,00% 0,00% 15,00% OK TOTAL ,86 100,00% 6

7 PLANO I BD GERENCIAMENTO DE RISCOS O risco de mercado (ou VaR) nos informa a perda máxima que o Plano pode apresentar no intervalo de 1 mês, com 95% de probabilidade de acerto. A forte valorização do mercado também foi responsável pelo aumento de sua volatilidade, notadamente no mês de Janeiro. No entanto, atualmente o Plano está confortavelmente dentro de seu limite de risco de mercado. Fonte: Aditus Consultoria Financeira 7

8 PLANO I BD GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira 8

9 PLANO I BD GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira 9

10 IMOBILIÁRIO 7,07% INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS 13,62% RENDA VARIÁVEL 8,20% Participação por Segmento 1º SEM2018 PLANO II SALDADO COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES 7,46% RENDA FIXA 63,64% ATIVO 1º SEM 2018 PART % LIM DISPONÍVEL 3.685,28 0,00% - TOTAL RENDA FIXA ,78 63,36% 100,00% TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS ,59 42,23% 100,00% FUNDOS RENDA FIXA DI - BRADESCO ,08 5,20% 80,00% FUNDOS RF CRÉDITO PRIVADO ,12 1,69% 80,00% LETRAS FINANCEIRAS ,95 1,76% 80,00% LETRA HIPOTECÁRIA ,59 0,63% 80,00% FUNDOS DE INV. DIREITOS CREDITÓRIOS (FIDC) ,04 1,33% 80,00% CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO (CDB) ,47 9,72% 80,00% CÉDULAS DE CRÉDITO BANCÁRIO (CCB) ,94 0,80% 20,00% VR. A RECEBER (DEB. CELPAR) ,75 0,28% - TOTAL RENDA VARIÁVEL ,23 8,20% 70,00% SOCIEDADES DE PROPÓSITO ESPECÍFICO (SPE) ,23 8,20% 25,00% INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS ,57 13,62% 20,00% IMOBILIÁRIO ,85 7,07% 20,00% FICs E FUNDOS DE INVESTIMENTOS MOBILIÁRIOS ,75 1,39% 20,00% CÉLULAS DE CRÉDITO IMOBILIÁRIOS ,25 1,22% 20,00% IMÓVEIS ,85 4,47% 20,00% OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,91 7,46% 15,00% ATIVO TOTAL ,37 100,00% 100,00% O Plano II Saldado tem parte preponderante da carteira alocado em Renda Fixa a qual teve maior influencia negativa para o resultado do plano no semestre. Outra alocação importante ocorre no segmento de Investimentos Estruturados, composto preponderantemente por Fundos de Participações. 10

11 PLANO II SALDADO RENTABILIDADE ACUMULADA Plano x Meta x CDI META PLANO CDI 5,98% 3,18% -0,012% jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18 11

12 PLANO II SALDADO RENTABILIDADES POR SEGMENTOS Benchmarks: Renda Fixa e Inv. Estr - CDI; Imóveis, Op c/ Part e Plano: Meta atuarial (INPC +5,76%aa.) 20,00% 15,00% 14,48% RENTABILIDADE BENCHMARK 10,00% 5,00% 0,00% -5,00% 3,18% RENDA FIXA -2,24% 0,00% RENDA VARIÁVEL -4,76% 5,99% 5,99% 5,99% 2,19% 3,18% 1,55% -0,01% INV. ESTR. IMÓVEIS OP C/ PART PLANO -10,00% 12

13 PLANO II SALDADO ENQUADRAMENTO LEGAL LIMITES DE ALOCAÇÃO E CONCENTRAÇÃO Essa seção aborda os limites de alocação e de concentração estabelecidos pela legislação vigente e pela Política de Investimentos do Plano SEGMENTOS DE APLICAÇÃO POSIÇÃO ATUAL LIMITE LIMITES PI STATUS R$ % LEGAL INFERIOR SUPERIOR RENDA FIXA ,81 63,64% 100,00% 50,00% 100,00% OK RENDA VARIÁVEL ,23 8,20% 70,00% 0,00% 14,00% OK INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS ,57 13,62% 20,00% 10,00% 20,00% OK INVESTIMENTOS NO EXTERIOR - 0,00% 10,00% 0,00% 0,00% OK IMOBILIÁRIO ,85 7,07% 20,00% 0,00% 20,00% OK OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,91 7,46% 15,00% 0,00% 15,00% OK TOTAL ,37 100,00% 13

14 PLANO II SALDADO GERENCIAMENTO DE RISCOS O risco de mercado (ou VaR) nos informa a perda máxima que o Plano pode apresentar no intervalo de 1 mês, com 95% de probabilidade de acerto. Conforme exposto, o VaR ficou dentro dos limites previstos, mesmo considerando os meses de maior turbulência do mercado de renda fixa. Fonte: Aditus Consultoria Financeira 14

15 PLANO II SALDADO GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira 15

16 PLANO II SALDADO GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira Os ativos CCB Real Estate Master, CCI Monet e CCI Greenvillage estão provisionados para perdas dentro do Fundo de Investimento Minuano. A CCI Santa Cruz está em processo de provisionamento diferido, tal como rege a regra contábil. As Letras Financeiras do BVA e os CDBs do Banco Morada estão habilitadas para recebimento de crédito junto às respectivas Massas Falidas. 16

17 PLANO III MISTO COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA ATIVO 1ª T 2018 PART % LIM RENDA VARIÁVEL 6,69% Participação por Segmento 1º SEM 2018 INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS 7,18% OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES 4,02% RENDA FIXA 80,92% DISPONÍVEL ,31 0,00% - RENDA FIXA ,35 80,92% 100,00% TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS ,51 37,78% 100,00% FUNDOS RENDA FIXA DI ,54 31,56% 80,00% FUNDOS RF CRÉDITO PRIVADO ,01 1,82% 80,00% LETRAS FINANCEIRAS ,12 3,48% 80,00% FUNDOS DE INV. DIREITOS CREDITÓRIOS (FIDC) ,67 0,79% 80,00% CERTIFICADO DE DEPÓSITO BANCÁRIO (CDB) ,50 3,06% 80,00% FUNDO RF IMA-B ,00 2,42% 80,00% INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS ,68 7,18% 20,00% RENDA VARIÁVEL ,83 6,69% 70,00% SOCIEDADES DE PROPÓSITO ESPECÍFICO (SPE) ,49 1,88% 25,00% FUNDOS DE AÇÕES ,34 4,81% 35,00% IMOBILIÁRIO ,20 1,18% 20,00% CÉLULA DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO ,20 1,18% 20,00% OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,03 4,02% 15,00% ATIVO TOTAL ,40 100,00% 100,00% Assim como os demais planos, o Plano III Misto tem sua carteira composta, em sua maioria, pelo segmento de Renda Fixa (80,92%) o qual teve destaque negativo no semestre, seguido do segmento de Renda Variável, responsável por 6,69% da carteira do Plano. 17

18 PLANO III MISTO RENTABILIDADE ACUMULADA Plano x CDI 3,18% PLANO CDI jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 mai-18 jun-18-0,95% 18

19 PLANO III MISTO RENTABILIDADES POR SEGMENTOS Benchmarks: Renda Fixa, Inv. Estr, Op c/ Part e Plano- CDI; Renda Variável - Ibovespa 20,00% 15,00% 12,69% 14,48% RENTABILIDADE BENCHMARK 10,00% 5,00% 3,18% 3,98% 3,18% 3,18% 3,18% 0,00% -5,00% RENDA FIXA -1,65% RENDA VARIÁVEL -4,76% INV. ESTR. OP C/ PART PLANO -0,94% -10,00% 19

20 PLANO III MISTO ENQUADRAMENTO LEGAL LIMITES DE ALOCAÇÃO E CONCENTRAÇÃO Essa seção aborda os limites de alocação e de concentração estabelecidos pela legislação vigente e pela Política de Investimentos do Plano SEGMENTOS DE APLICAÇÃO POSIÇÃO ATUAL LIMITE LIMITES PI STATUS R$ % LEGAL INFERIOR SUPERIOR RENDA FIXA ,66 80,92% 100,00% 60,00% 100,00% OK RENDA VARIÁVEL ,83 6,69% 70,00% 0,00% 20,00% OK INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS ,68 7,18% 20,00% 0,00% 20,00% OK INVESTIMENTOS NO EXTERIOR - 0,00% 10,00% 0,00% 3,00% OK IMOBILIÁRIO ,20 1,18% 20,00% 0,00% 8,00% OK OPERAÇÕES C/ PARTICIPANTES ,03 4,02% 15,00% 0,00% 15,00% OK TOTAL ,40 100,00% 20

21 PLANO III MISTO GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira No segmento de Renda Variável, o mês de Janeiro apresentou forte volatilidade em função do vencimento de derivativos de bolsa. Como o cálculo de VaR reflete uma janela média de 50 dias úteis, destacamos que em abril a volatilidade do segmento já havia se normalizado, isso devido a alocação nos Fundos de Renda Variável com destaque para diversificação da Carteira. 21

22 PLANO III MISTO GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira 22

23 PLANO III MISTO GERENCIAMENTO DE RISCOS Fonte: Aditus Consultoria Financeira Os ativos CCB Real Estate Master, CCI Monet e CCI Greenvillage estão provisionados para perdas dentro do Fundo de Investimento Minuano. A CCI Santa Cruz está em processo de provisionamento diferido, tal como rege a regra contábil. As Letras Financeiras do BVA e os CDBs do Banco Morada estão habilitadas para recebimento de crédito junto às respectivas Massas Falidas. 23

24 PLANO PGA COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA COMPOSIÇÃO PORTIFÓLIO 1º SEM 2018 DISPONÍVEL 0,23% ATIVO 1ª SEM 2018 PART % LIM DISPONÍVEL ,17 0,23% - RENDA FIXA ,01 99,77% 100,00% FUNDOS RENDA FIXA DI ,01 99,77% 80,00% ATIVO TOTAL ,18 100,00% 100,00% RENDA FIXA 99,77% A carteira do PGA tem como principal pilar a segurança. Com isso, os recursos estão alocados em Fundos de Renda Fixa RF e DI (que acompanha a trajetória das taxas de juros da economia) nos Bancos Bradesco e Santander. Com isso, não há ativos dos segmentos de maior risco, como bolsa e estruturados neste Plano. 24

25 PLANO PGA RENTABILIDADE Benchmarks: Renda Fixa e Plano- 95%CDI 3,18% 3,16% 3,14% 3,12% 3,10% 3,16% 3,16% RENTABILIDADE BENCHMARK 3,08% 3,06% 3,06% 3,06% 3,04% 3,02% 3,00% RENDA FIXA PLANO 25

26 PLANO ASSISTENCIAL COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA COMPOSIÇÃO PORTIFÓLIO 1º SEM 2018 DISPONÍVEL 0,13% ATIVO 1ª SEM 2018 PART % LIM DISPONÍVEL 8.473,41 0,13% - RENDA FIXA ,41 99,87% 100,00% FUNDOS RENDA FIXA DI ,11 96,94% 80,00% ATIVO TOTAL ,82 100,00% 100,00% RENDA FIXA 99,87% Assim como o PGA a carteira de investimentos do Plano Assistencial tem como principal pilar a segurança. Com isso, os recursos estão alocados em Fundos de Renda Fixa RF e DI (que acompanha a trajetória das taxas de juros da economia) nos Bancos Bradesco e Santander. Com isso, não há ativos dos segmentos de maior risco, como bolsa e estruturados neste Plano. 26

27 PLANO ASSISTENCIAL RENTABILIDADE Benchmark: Renda Fixa e Plano- 95%CDI 3,25% 3,20% 3,19% 3,19% RENTABILIDADE BENCHMARK 3,15% 3,10% 3,06% 3,06% 3,05% 3,00% 2,95% RENDA FIXA PLANO 27