Relatório de Aderência de Gestão à Legislação e Política de Investimento PREVINDUS CD 1º semestre de 2017

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1 Relatório de Aderência de Gestão à Legislação e Política de Investimento PREVINDUS CD 1º semestre de 2017

2 Sumário A Resolução CGPC nº 13 do mês de outubro de 2004 em seu Art nº 19 traz obrigações e responsabilidades para o Conselho Fiscal, estabelecendo: (1) a aderência da gestão dos recursos garantidores dos planos de benefícios às normas em vigor e à política de investimentos, (2) a aderência das premissas e hipóteses atuariais, (3) a execução orçamentária; requisitando recomendações a respeito de eventuais deficiências e providências O presente relatório contempla o item (1), subdividido em: Cenário Macroeconômico Rentabilidade Risco Enquadramento LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 2

3 Cenário Macroeconômico Renda Variável jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 1º sem 12 meses Fechamento IBOVESPA 7,38% 3,08% -2,52% 0,65% -4,12% 0,30% 4,44% 22,07% IBrX 7,21% 3,30% -2,35% 0,88% -3,66% 0,30% 5,41% 22,39% S&P 500 1,79% 3,88% -0,20% 0,91% 1,16% 0,48% 8,24% 15,46% 2423 Nasdaq 4,30% 4,11% 1,14% 2,30% 2,50% -0,94% 14,07% 26,80% 6140 Dólar -3,14% -1,30% 0,61% 1,60% 1,67% 2,48% 1,81% 3,14% 3,31 Renda Fixa jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 1 mai/17 jun/17 1º sem 12 meses CDI 1,09% 0,87% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 5,66% 12,87% IMA B 1,87% 3,85% 1,05% -0,32% -1,19% 0,16% 5,46% 13,32% IRFM 2,28% 2,01% 1,50% 0,54% 0,30% 1,35% 8,24% 16,77% IMA Geral Ex C 1,77% 2,24% 1,22% 0,34% 0,08% 0,86% 6,67% 14,64% IMA Geral 1,80% 2,27% 1,22% 0,29% 0,01% 0,82% 6,55% 14,23% Inflação jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 1º sem 12 meses IPCA 0,38% 0,33% 0,25% 0,14% 0,31% -0,23% 1,18% 3,00% INPC 0,42% 0,24% 0,32% 0,08% 0,36% -0,30% 1,12% 2,56% IGP-M 0,64% 0,08% 0,01% -1,10% -0,93% -0,67% -1,96% -0,79% LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 3

4 Taxa de Juros Cenário Macroeconômico Curva Pré Dias Úteis 1/31/2017 2/24/2017 3/31/2017 4/28/2017 5/31/2017 6/30/2017 PRÉ: É notável a queda das curvas de juros no curto prazo, refletindo a expectativa de uma inflação menor e a grande ociosidade da economia brasileira No longo prazo as taxas voltam a subir pela incerteza no cenário político e econômico No âmbito político, a incerteza é sobre a continuação do atual Presidente da República no cargo, além das eleições presidenciais de 2018 Já no âmbito econômico, a incerteza se deve a não aprovação de reformas fiscais Em termos de política monetária, o Bacen acelerou o ciclo de cortes da Selic, com uma redução de 400 bps desde o início do ano, reforçado pelo hiato produtivo na economia e pela queda da inflação Dessa maneira, o mercado projeta uma Selic na ordem de 9,25% no final de 2017 Além disso, projeções apontam para um IPCA acumulado de 3,29% em 2017 Já em relação ao crescimento econômico, estimativas de mercado apontam para a ordem de 0,34% aa No cenário externo a balança comercial brasileira acumulou um superávit de US$ 36,6 bi no primeiro semestre de 2017 LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 4

5 Cenário Macroeconômico 7 Cupons de NTNBs 6,5 6 5,5 5 4,5 4 01/07/ /08/ /09/ /10/ /11/ /12/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/2017 NTNB 15/05/2019 NTNB 15/05/2045 Cupom IPCA: No decorrer do primeiro semestre de 2017, os cupons de NTNBs apresentaram significativo declínio Os cupons de curto prazo atingiram um patamar de 4,73%, enquanto os de vértice mais longo atingiu 5,69% Cabe ressaltar a grande volatilidade apresentada no mês de maio, causada pelas delações contra o atual Presidente de República LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 5

6 Rentabilidade Cenário Macroeconômico Desempenho Setorial do IBX - 1º Semestre/17 85% 75% 65% 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% -45% 85,0% 75,0% 65,0% 55,0% 45,0% 35,0% 25,0% 15,0% 5,0% -5,0% -15,0% -25,0% -35,0% Risco Rentabilidade Rentabilidade IBX Risco IBX Risco % RENDA VARIÁVEL Acima, exibimos um gráfico que mostra o desempenho das ações que compõem o índice IBX, bem como o seu VaR Cabe destacar que, dada a metodologia de cômputo do IBX, que seleciona as empresas de maior participação na BOVESPA para a sua carteira, há setores representados por apenas uma ação Uma vez que a composição da carteira teórica se modifica uma vez a cada quatro meses, a fim de manter uma base comparativa semelhante, utilizamos para a composição do gráfico a carteira do IBrX no fechamento do semestre, analisando a evolução dos retornos dos setores de uma carteira com menos modificações no período Isso foi feito para evitar comprometer a informação do gráfico em consequência de alterações de pesos de setores na carteira do índice LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 6

7 Rentabilidade no mês (%) Rentabilidade do Consolidado CONSOLIDADO PREVINDUS CD Meta % da Meta Rentabilidade acumulada durante o 1º semestre de 2017 (%) 5,46 6,18 88,38 Rentabilidade acumulada durante os últimos 12 meses (%) 12,64 13,99 90,31 1,40 1,22 1,20 1,20 1,14 1,10 1,09 1,05 1,00 1,01 0,95 0,96 0,78 0,80 0,80 0,66 0,60 0,40 0,20 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 CONSOLIDADO PREVINDUS CD CDI + 1% (Meta) LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 7

8 Rentabilidade no mês (%) Rentabilidade do Segmento Renda Fixa RENDA FIXA PREVINDUS CD Meta % da Meta Rentabilidade acumulada durante o 1º semestre de 2017 (%) 5,27 6,18 85,33 Rentabilidade acumulada durante os últimos 12 meses (%) 12,29 13,99 87,84 1,40 1,19 1,20 1,20 1,12 1,08 1,07 1,03 1,00 0,98 0,94 0,92 0,80 0,75 0,76 0,61 0,60 0,40 0,20 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 RENDA FIXA PREVINDUS CD CDI + 1% (Meta) LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 8

9 Rentabilidade no mês (%) Rentabilidade do Segmento Empréstimos EMPRÉSTIMOS PREVINDUS CD Meta % da Meta Rentabilidade acumulada durante o 1º semestre de 2017 (%) 9,34 6,18 151,26 Rentabilidade acumulada durante os últimos 12 meses (%) 19,56 13,99 139,81 1,80 1,60 1,60 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,50 1,49 1,51 1,44 1,46 1,50 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 EMPRÉSTIMOS PREVINDUS CD CDI + 1% (Meta) LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 9

10 Rentabilidade no mês (%) Rentabilidade dos Fundos Renda Fixa / Multimercado 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 1,08 1,08 0,94 0,97 1,04 Retornos acumulados no semestre (%) % do CDI % da Meta CDI 5,66 CDI + 1% (Meta) 6,18 BNPP PARTHENON FI MULTIMERCADO ,63 91,21 PREVINDUS MASTER MULTIMERCADO FI ,26 85,18 1,06 0,77 0,70 0,55 0,96 0,77 0,75 0,20 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 PREVINDUS MASTER MULTIMERCADO FI BNPP PARTHENON FI MULTIMERCADO CDI CDI + 1% LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 10

11 Utilização dos Limites de Risco de Mercado: Fundos Renda Fixa e Multimercado VaR diário * (% carteira) Limite de VaR (% carteira) % máxima de ocupação do limite 0,02 0,04 0,06 0,08 0,10 0,12 0,14 0,16 0,18 0,20 1,30 0,01 0,03 CONSOLIDADO PREVINDUS CD 0,04 0,01 0,13 0, ,01 0,03 PREVINDUS MASTER MULTIMERCADO 0,02 FI ,01 1,30 0,13 0, ,02 0,03 BNPP PARTHENON FI MULTIMERCADO 0, ,03 1,30 0,19 0, ,01 PREVINDUS ANTARES MULTIMERCADO FICFI ,62 FPP CD gestor Bradesco 1,30 0,77 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 % ocupação limite * VaR com 95% de confiança, calculado em janela móvel de 252 dias úteis, com distribuição real % limite desocupado LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 11

12 Patrimônio Milhões Evolução Patrimonial do Plano Total Geral de Investimentos* 238,07 238,03 238, ,67 236, , jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 * Total Geral de Investimentos = soma dos valores dos ativos de Renda Fixa, Renda Variável e Empréstimos O processo de apreçamento LUZ Soluções Financeiras é feito com o objetivo de validar os dados (valores de investimentos) enviados pela Custódia Por ser um procedimento paralelo de checagem, os valores obtidos não necessariamente serão iguais aos fornecidos pela Custódia, porém devem se enquadrar em uma margem de tolerância LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 12

13 Alocação por Segmentos Plano Alocação Financeira (% plano) -20,0 0,0 20,0 40,0 60,0 80,0 100,0 120,0 Limite do Segmento (% plano) % máxima ocupação do limite 95,26 95,33 95,29 Renda Fixa 95, ,33 94,92 94, ,01-0,04 Renda Variável 0,01 7 0,03 0, Investimentos Estruturados ,74 4,66 4,75 Empréstimos 4,90 15,00 33,73 5,06 5, Investimentos no Exterior FPP CD gestor Bradesco Imóveis 8,00 jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 % ocupação limite % limite desocupado LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 13

14 Enquadramento Emissores Consolidado (%) Emissor jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 SECRETARIA TESOURO NACIONAL 99,04 99,02 94,48 94,68 96,34 96, ITAU UNIBANCO SA 0,45 0,43 0,43 0,43 0,44 0,44 20 BANCO DO BRASIL SA 0,53 0,53 0, Limite Política Organizado pela maior posição em 30/06/2017 LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 14

15 Enquadramento Rating Alocação (%) Rating jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 Secretaria do Tesouro Nacional 94,35 94,41 94,48 94,68 96,34 96,89 Rating Atribuído: AAA 0, ,01 Rating Atribuído: AA+ 0,50 0,43 0,94 0,43 0,44 0,45 Rating Atribuído: BB - 0, LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 15

16 Estudo de Fundos: Multimercado - Alpha - Local Valor Retorno Fundos Gestor Variância Semisharpe Nota Terminal Diferencial SOLIS CAP ANT CRED PRIV FIC FI MULT LP ACB CAPITAL 00 1,15 2,22 0,01 92,27 BTG PAC CRED CORP PREV FI MULT CRED PRIV BTG 00 1,15 1,28 0,01 72,96 SANTANDER COMSHELL III CD FIC FI MULT SANTANDER 33 1,19 0,04 0,02 60,22 SANTANDER COMSHELL II CD FIC DE FI MULT SANTANDER 25 1,17 0,04 0,02 53,76 MAUA INSTITUCIONAL FIC FI MULT MAUA 08 1,17 0,05 0,01 52,50 FC FI FRAGATA MULT CREDITO PRIVADO VOTORANTIM 59 1,17 0,03 0,02 48,32 FI MULTIMERCADO HBRP CMA I SANTANDER 20 1,16 0,02 0,01 45,14 CITIPREVI CITI 200 ANOS FI MULTIMERCADO VOTORANTIM 14 1,15 0,03 0,01 45,07 SANTANDER FIC FI AGRESSIVO MULTIMERCADO SANTANDER 20 1,16 0,03 0,01 44,52 CLARITAS INSTITUCIONAL FI MULTIMERCADO CLARITAS 00 1,14 0,12 0,01 43,78 PREVINDUS MASTER MULTIMERCADO FI ITAU 00 1,13-0,03 33,10 BNPP PARTHENON FI MULTIMERCADO BNP 00 1,12-0,07 32,98 Retorno Diferencial : representa a média do retorno de um fundo em determinado período em relação ao retorno de um Benchmark Semisharpe: razão entre o Retorno Diferencial do fundo, e o semi-desvio padrão (raiz quadrada do desvio padrão) dos retornos do fundo num período determinado Valor Terminal: representa o retorno acumulado do fundo durante o período Variância: mede a variabilidade do retorno do fundo em relação à sua média LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 16

17 Comparativo de Fundos: Multimercado - Alpha - Local CLASSE LUZ Fundo Gestor 12 Meses - % 24 Meses - % 36 Meses - % 1 SOLIS CAP ANT CRED PRIV FIC FI MULT LP ACB CAPITAL 15,48 35,00 54,83 2 BTG PAC CRED CORP PREV FI MULT CRED PRIV BTG 15,45 33,45-3 SANTANDER COMSHELL III CD FIC FI MULT SANTANDER 18,87 29,17 40,72 4 SANTANDER COMSHELL II CD FIC DE FI MULT SANTANDER 17,38 30,23 42,42 5 MAUA INSTITUCIONAL FIC FI MULT MAUA 16,50 33,48 45,93 6 FC FI FRAGATA MULT CREDITO PRIVADO VOTORANTIM 17,48 31,40 45,35 7 FI MULTIMERCADO HBRP CMA I SANTANDER 15, CITIPREVI CITI 200 ANOS FI MULTIMERCADO VOTORANTIM 15,42 29,28 42,53 9 SANTANDER FIC FI AGRESSIVO MULTIMERCADO SANTANDER 15,50 26,47 37,55 10 CLARITAS INSTITUCIONAL FI MULTIMERCADO CLARITAS 14,39 31,91 46,28 52 PREVINDUS MASTER MULTIMERCADO FI ITAU 12,52 28,57 44,14 57 BNPP PARTHENON FI MULTIMERCADO BNP 12,13 27,05 40,38 Total de fundos da amostra: 77 CLASSE LUZ (metodologia LUZ) de 12 meses Rentabilidade dos fundos e índices em 12, 24 e 36 meses, a partir de 30 de junho de 2017 LUZ Soluções Financeiras Confidencial Todos os direitos reservados 17

18 Todos os textos, gráficos, marcas registradas, logos, fotografias, entre outras obras intelectuais do relatório são de propriedade exclusiva da LUZ Soluções Financeiras e protegidos por leis de direitos autorais e de direito marcário, entre outras leis de propriedade intelectual A reprodução, publicação ou distribuição deste material depende de expressa autorização desta empresa Os dados produzidos neste relatório devem ser considerados apenas como material de informação e não devem ser considerados como recomendação financeira, bem como garantia de resultados Os usuários deste relatório assumem toda e qualquer responsabilidade, de caráter civil e/ou criminal, pela utilização indevida das informações, textos, gráficos, marcas, obras, imagens, enfim, de todo e qualquer direito de propriedade intelectual deste documento SÃO PAULO SEDE SÃO CARLOS T: Av Brigadeiro Faria Lima, º andar, Jd Paulistano São Paulo SP - Brasil T: Rua Conde do Pinhal, 2267 Sala 705, Centro São Carlos SP - Brasil wwwluz-efcombr