Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Mercados oficial no exterior de emprego tem dia dos positivo, Estados impulsionados Unidos (payroll) com cria PIB expectativas da zona do de euro alta em empregos, linha com com o esperado criação aumentando esperada de 174 sentimento mil empregos, de que reforçando crescimento a chance mundial de vai um superar Fed mais expectativa. duro na alta No de noticiário juros e uma negativo bolsa internacional, mais otimista. cresce Na China, aposta bolsas que fecharam Trump tenha em baixa revelado após informações Banco do Povo confidenciais da China elevar à Rússia. os juros No da Brasil, linha Banco de crédito Central permanente, oferta 8 mil resultado swaps da e indica desaceleração rolagem do integral PMI do industrial vencimento chinês de em junho. janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa prolongou sequência de ganhos pelo 5º dia e fechou a ,19 pontos (+0,4%), com pressão positiva de Vale e de Ibovespa Petrobras, fecha que seguiu em queda apreciação após a definição dos preços dos de presidentes petróleo; BB do e BRF Senado lideraram e da Câmara perdas dos em deputados. pontos do índice Baixa acionário. de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Petrobras: Dividendos, venda do Campo de Azulão e custo de captação menor Braskem CSN 1T17: e Resultados a Petrobras: (não acordo auditados) de leniência fortes Petrobras: CESP: Privatização? Licitações de Blocos Exploratórios TIM: Usiminas: 4T16: Reunião Levemente Conselho acima de das Administração expectativas Lojas Oi: Recuperação Americanas: Judicial Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Local Indicador Data Exp. Ant. terça-feira, Eletrosul: 16 acordo de maio com de chinesa :00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Maio :00 EUR PIB SAZ a.t. 1T 0.5% 0.5% 09:30 EUA Construção de casas novas Abr 1260k 1215k Agenda do Dia 10:15 EUA Produção industrial (a.m.) Abr 0.4% 0.5% -- CHI FX Net Settlement - Clients CNY Abr b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 68, x Soja Dow Jones EUA 20, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 49, x Açucar FTSE 100 Reino Unido 7, x Algodão CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WT IBEX Espanha 10, x RBOB Gasoli NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 25, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 28, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan INDX 13, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil - Ilan e Temer na agenda, BC oferta 8 mil swaps. BC oferta 8 mil swaps e indica rolagem integral do vencimento de junho - O Banco Central anunciou que fará nesta terça-feira leilão de venda de swaps cambiais. Serão vendidos 8 mil contratos. Seguindo o ritmo até o fim de maio, seriam rolados aproximadamente 88 mil contratos (ou US$ 4,4 bilhões). O volume sugere que a autoridade deve rolar integralmente o estoque que vence no primeiro dia útil do próximo mês, de contratos (US$ 4,435 bilhões). Nos últimos dias o câmbio se acalmou e o dólar já acumula cinco sessões consecutivas de queda. Ainda assim, a indicação de rolagem integral pode exercer pressão de baixa sobre o dólar na abertura dos negócios amanhã. Ilan e produção industrial nos EUA são destaques do dia - Os investidores tomam nota hoje da palestra em São Paulo do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn. No âmbito político, o presidente Michel Temer deve anunciar nesta manhã, às 9h, em sessão Solene de Abertura da XX Marcha a Brasília em Defesa dos Municípios um refis para as dívidas dos municípios com o INSS. Da agenda externa mais fraca hoje vale destacar dos dados de produção industrial dos Estados Unidos de abril, que sai às 10h15. Antes disso saem os números de construção de moradias do mesmo mês, às 9h30, mais tarde as condições de estoques norte-americanos de petróleo bruto na semana até 12 de maio, às 17h30. Mercados Internacionais - Trump e PIB da zona do euro em destaque. Europa e NY avançam - Os futuros das bolsas de Nova York e as bolsas europeias operam no campo positivo nesta terça-feira. Investidores aguardam por indicadores dos Estados Unidos enquanto digerem notícias de que o presidente Donald Trump revelou informações sigilosas ao governo russo. Na Europa, avanço do PIB em linha com o esperado espalha sentimento positivo, mas cautela por conta dos recentes ciberataques preocupam junto com balanços corporativos. PIB Zona do euro cresce 0,5% no 1ºtri17 - Confirmando a expectativa de analistas, o PIB da zona do euro cresceu 0,5% no primeiro trimestre ante os últimos três meses de 2016 e apresentou expansão anual de 1,7% no período, segundo a Eurostat. Governo nega que Trump tenha revelado informações confidenciais à Rússia - O secretário de Estado dos Estados Unidos, Rex Tillerson, afirmou que o presidente, Donald Trump, "não conversou sobre fontes, métodos ou operações militares" com o ministro de Relações Exteriores da Rússia, Sergey Lavrov, e o embaixador russo em Washington, Sergey Kislyak. Uma reportagem do Washington Post afirma que Trump revelou informações confidenciais aos dois diplomatas russos, que envolveriam o grupo terrorista Estado Islâmico. Confiança na Alemanha avança abaixo do esperado - O índice de expectativas econômicas da Alemanha subiu de 19,5 para 20,6 em maio, segundo o instituto ZEW. O resultado veio abaixo da expectativa de 22 do mercado. O índice para as condições atuais aumentou de 80,1 para 83,9 em maio, superando a projeção do mercado, de 82. Kuroda prevê que retirada de estímulos não irá causar turbulência - O presidente do Banco do Japão, BoJ, Haruhiko Kuroda, afirmou que a instituição conseguirá desfazer sua agressiva política de estímulos monetários sem problemas, rechaçando preocupações de que o processo poderá prejudicar a economia. Segundo Kuroda, o BoJ dispõe de vários instrumentos para realizar o movimento. Bolsas da Ásia fecham no azul Mercados asiáticos tiveram mais um dia no campo positivo, com o petróleo mais forte e o dólar mais fraco. A Bolsa de Tóquio subiu 0,25%. A Bolsa de Xangai teve alta de 0,74% e o Shenzhen Composto teve alta de 0,74%, enquanto a Bolsa de Hong Kong ficou na contramão e caiu 0,14%. Em Seul, os ganhos foram de 0,20% e na Oceania, a Bolsa de Sydney subiu 0,21%. Petróleo avança - Às 9h10 o Brent para julho avançava 0,64% na ICE, a US$ 52,15 por barril, enquanto o WTI para junho avançava 0,63% na Nymex, a US$ 49,16 por barril.

4 Petrobras: Dividendos, venda do Campo de Azulão e custo de captação menor. O presidente da companhia, Pedro Parente, disse que trabalha para pagar dividendos aos acionistas o mais cedo possível, em evento hoje em Londres. O segundo trimestre, de acordo com ele, deverá ter um resultado positivo, levando em conta a venda da NTS com a Brookfield. Isso contribuirá para o resultado do 2T17, mas não podemos antecipar previsões (sobre o pagamento de dividendos). Campo de Azulão - A empresa anunciou que iniciou a etapa de divulgação (teaser) para vender sua participação no Campo de Azulão, na Bacia do Amazonas. A estatal oferece 100% na concessão. "A transação em potencial representa uma oportunidade para desenvolver uma descoberta de gás natural, perto de infraestrutura já existente, bem como de linha de transmissão de energia", afirma a Petrobras em Fato Relevante. A divulgação representa uma etapa preliminar no processo de desinvestimento, e a companhia disponibiliza as informações e os critérios para a seleção dos potenciais participantes do processo em sua página na internet. A venda ainda terá que passar pela fase não-vinculante, a vinculante, concessão da exclusividade de negociação, quando for o caso, aprovação interna e fechamento. Captação Emissão de bônus com vencimentos em 2022, 2027 e 2044, no valor total de US$ 4 bi, com forte queda no custo, e ainda assim, apresentou uma demanda de US$ 20 Bi. Seguimos otimistas com o case de Petrobras, devido ao foco no retorno, preço do petróleo mais elevado (expectativa), venda de ativos e menor interferência governamental. CSN 1T17: Resultados (não auditados) fortes. Margens acima do esperado. Reação deve ser positiva. A CSN é um caso típico de alavancagem operacional, com capital intensivo. Neste resultado conseguimos ver como este ativo pode ser beneficiado num cenário de recuperação da atividade econômica. A expansão da receita líquida adveio de aumento de preços (recuperação de volume ainda não veio), contudo podemos verificar a forte expansão do EBITDA. Reforçamos que este resultado é não auditado, por isso ainda temos poucos detalhes sobre o desempenho no trimestre. A CSN apresenta elevada alavancagem financeira também, como podemos ver na tabela acima. Portanto, alertamos que o case da CSN apresenta risco (beta) bastante elevado. Acreditamos que as ações da cia deverão reagir positivamente no curto prazo.

5 CESP: Privatização? O governador de São Paulo, Geraldo Alckmin, afirmou que pretende privatizar ainda neste ano a Cesp. Segundo ele, a venda da estatal faz parte de um conjunto de investimentos que o governo do Estado pretende levantar com a participação do setor privado. Usiminas: Reunião Conselho de Administração. A companhia enviou seu pronunciamento sobre a reunião do Conselho de Administração realizada em março, que destituiu Rômel de Souza da presidência, e conduziu Sergio Leite ao cargo. Para a autarquia, "não restou configurada infração à legislação societária (...) por parte dos membros do Conselho de Administração da Usiminas que, em princípio, teriam exercido seus votos de maneira informada e fundamentada, independente de orientação dos acionistas que os elegeram, assim como do presidente do conselho, que computou tais votos". À época, Souza foi destituído por ter assinado sozinho um memorando estratégico, o que teria contrariado o estatuto da empresa. A Nippon Steel, que defendia sua permanência no cargo, afirmou que tomaria as medidas cabíveis para anular a destituição. O conglomerado japonês destacou que a ação foi ilegal e ilegítima, já que, segundo ela, violou o acordo de acionistas, que prevê consenso entre seus signatários. Oi: Recuperação Judicial. O juiz Fernando Viana, responsável pelo processo de recuperação judicial da Oi, aceitou pedido feito pela tele e prorrogou o prazo de suspensão das ações e execuções contra a companhia por 180 dias úteis ou até a realização de assembleia de credores. A proteção terminaria nesta terça-feira. A empresa entrou com pedido de recuperação judicial em junho do ano passado. Além disso, as empresas da Oi que estão em recuperação judicial apresentaram relatório financeiro mensal referentes aos meses de fevereiro e março. No segundo mês do ano, a tele obteve lucro de R$ 278,335 MM, ante resultado positivo de R$ 372,483 MM em janeiro, queda mensal de 25%. Em março, as recuperandas do Grupo Oi tiveram prejuízo consolidado de R$ 850,98 MM.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ALPARGATAS ALPA3 15/05/ /07/ JCP Irregular 0.5% 3.0% ALPARGATAS-PREF ALPA4 15/05/ /07/ JCP Irregular 0.6% 3.4% BANESTES BEES3 01/06/ /07/ JCP Anual 0.4% 5.4% BANRISUL-PREF B BRSR6 16/05/ /06/ JCP Irregular 1.1% 4.2% BM&FBOVESPA SA BVMF3 23/05/ /06/ JCP Irregular 0.3% 2.5% BRADESCO SA BBDC3 02/06/ /07/ JCP Irregular 0.0% 3.6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/06/ /07/ JCP Irregular 0.1% 3.8% BANCO DO BRASIL BBAS3 23/05/ /05/ JCP Trimestral 0.4% 2.4% CEMIG-PREF CMIG4 15/05/ /12/ Dividendo Irregular 1.4% 6.1% KROTON KROT3 19/05/ /05/ Dividendo Trimestral 0.7% 1.9% MRV ENGENHARIA MRVE3 16/05/ /06/ Dividendo Anual 2.0% 4.6% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p. 5.8 p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 5.4 p.p. 0.9 p.p p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.