Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Governo acorda oficial de votar emprego Reforma dos da Estados Previdência Unidos até (payroll) o dia 06 de cria dezembro, expectativas novo de ministro alta em das empregos, Cidades com deve criação revogar esperada contratação de 174 de 54 mil mil empregos, casas do MCMV, reforçando economia a chance tem de criação um Fed de mais duro vagas na de alta trabalho de juros. No e uma exterior, bolsa Lucro mais de otimista. estatais Na da China, bolsas cresce fecharam 25%, e investidores em baixa após aguardam Banco do fala Povo de Yellen, da China após elevar a mesma os juros anunciar da linha que de crédito não permanecerá permanente, no resultado Conselho da do desaceleração Fed após o do término PMI industrial de seu mandato chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento O Ibovespa retomou patamar de pontos e teve 1º avanço semanal em 5 semanas, beneficiado pelos ganhos dos preços de commodities no exterior, com petróleo e minério de ferro em alta;. Alta de 1,3%, atingindo ,28 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Vale: Yara compra ativos remanescentes da Vale Cubatão Fertilizantes (+); Minério -1,5% (-) Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: Venda Oil & Gas; Maior produção de Petroleo em Outubro dos EUA desde 72 (+) Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Cemig: Empresa alonga até R$ 4 bilhões de dívida (+) TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Cosan: Cosan Limited faz oferta de recompra de US$ 200 milhões em ações (+) Lojas Americanas: Aumento de capital? Transmissão Paulista: Mudanças no capital autorizado, dividendos e outros tópicos Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: Hora Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. terça-feira, 08:00 BRA IGP-M Inflation 2nd Preview Nov % 13:00 EUA Vendas casas existentes (a.m.) Out 0.2% 0.7% 21:00 EUA Discurso de Janet Yellen (Presidente do Fed) Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 73, x Soja Dow Jones EUA 23, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 47, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 29, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 73, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Caged e novo Ministro das Cidades em destaque. Economia tem criação de vagas de trabalho No mês de outubro o Brasil abriu vagas de emprego formal, segundo o Caged. Para meses de outubro, este é o melhor resultado desde 2013, quando foram geradas vagas. O resultado decorre de admissões e demissões, e veio acima da expectativa de vagas. No acumulado do ano, já são empregos a mais que no mesmo período de O crescimento do mercado formal em outubro foi puxado por três setores: comércio, novos postos, indústria de transformação, com novas vagas, e serviços, com Houve queda na construção civil (-4.764), agropecuária (-3.551), serviços industriais de utilidade pública (S.I.U.P, -729), extrativa mineral (-532) e administração pública (-261). Por região, o Nordeste ficou na frente, com novos postos, seguido pelo Sul (21.444), Sudeste (13.552) e Norte (4.210). Apenas o Centro-Oeste teve retração (- 408 postos formais). Governo trabalha para votar reforma da Previdência até o dia 6 A data limite para votar a Reforma da Previdência estabelecida pelo governo será o dia 06 de dezembro. Os partidos aliados ao Executivo começarão hoje as reuniões com suas bancadas para avaliar o apoio depois das mudanças sinalizadas pelo relator, deputado Arthur Maia. Como promove mudanças na Constituição, serão necessários dois turnos de votações, o que levará pelo menos duas semanas com toda a obstrução que a oposição deve fazer. Deputados da base dizem que a perspectiva em relação à Previdência não muda por causa da eleição de 2018, quando a maioria dos parlamentares disputará novos mandatos. A Coluna do Estadão aponta que o Senado também tem resistências, e só votaria em março de Baldy promete revogar contratação de 54 mil casas do MCMV O novo ministro das Cidades, o deputado Alexandre Baldy prometeu revogar atos de seu antecessor na pasta, Bruno Araújo, após tomar posse. O primeiro deve ser a portaria que autorizou a contratação de novas unidades habitacionais pelo programa Minha Casa, Minha Vida, que beneficia a faixa 1 do programa, que atende famílias mais pobres, com renda mensal de até R$ 1,8 mil. O PMDB e o Centrão pediram uma nova distribuição "mais igualitária" das unidades que serão construídas. Reunião de Temer com ministros é destaque local - A agenda doméstica de indicadores desta terça-feira é fraca e reserva apenas a segunda prévia do IGP-M de novembro, às 8 horas. Entre os eventos, o destaque fica por conta de uma reunião que o presidente Michel Temer fará às 15 horas, em que receberá 13 de seus ministros, no Palácio da Alvorada. Também está previsto um encontro de ministros de energia da Comunidade dos Países de Língua Portuguesa, em Foz do Iguaçu. Mercados Internacionais Fala de Yellen e estatais da China em destaque. Europa e futuros de NY sobem - As principais bolsas da Europa e os futuros de NY avançam nesta terça-feira, seguindo o bom humor de ontem, quando mercados foram impulsionados pelos papéis da indústria e do setor de telecomunicações, em meio a desdobramentos de acordos e mudanças regulatórias. Contudo, o volume negociado em Wall Street tende a ser limitado durante toda a semana, uma vez que os mercados estarão fechados na quinta-feira, em razão do feriado do Dia de Ação de Graças, e terão uma sessão mais curta na sexta-feira. Lucro de estatais da China cresce 25% - As empresas estatais da China acumularam lucros de 2,39 trilhões de yuans (US$ 360 bilhões) entre janeiro e outubro, o que configura um crescimento de 25% na comparação com 2016, segundo o Ministério de Finanças. As estatais, em especial as do setor siderúrgico e de carvão, têm sido beneficiadas por esforços do governo chinês para reduzir a capacidade de produção dessas indústrias e pela tendência de alta nos preços das commodities. Bolsas asiáticas avançam Mercados asiáticos encerram o dia no campo positivo, com o setor de tecnologia em destaque. O Hang Seng subiu 1,91% em Hong Kong, impulsionado pelas ações da Tencent, que saltaram 2,38%. Desde o começo do ano, o valor da ação da Tencent mais do que dobrou, ajudando o Hang Seng a acumular valorização em torno de 35%. O Shanghai Composto avançou 0,53% e Shenzhen Composto subiu 0,79%. Em Tóquio, o Nikkei teve alta de 0,70%. O sulcoreano Kospi apresentou ganho de 0,12%. Na Oceania, o S&P/ASX 200 avançou 0,30% em Sydney. Exterior tem discurso de Yellen - Nos Estados Unidos, está prevista a divulgação dos dados sobre vendas de moradias usadas em outubro, às 13 horas. Mais tarde, às 19h30, a associação de refinarias API apresenta seu relatório semanal de estoques de petróleo. Entre os eventos do dia, a presidente do Federal Reserve, Janet Yellen, participa às 21 horas de painel em Nova York. A dirigente vai se desligar de todas as funções na instituição a partir de fevereiro, quando assume seu sucessor na presidência do BC, Jerome Powell, abrindo as portas para mais uma indicação do presidente dos EUA, Donald Trump, ao BC norte-americano.

4 Vale: Yara compra ativos remanescentes da Vale Cubatão Fertilizantes (+); Minério -1,5% (-). Na última sexta-feira (17/11), a Yara, empresa Norueguesa, anunciou ter assinado um acordo para adquirir os ativos remanescentes da Vale Cubatão Fertilizantes Ltda. De acordo com notícia do Valor, a transação de US$ 255 milhões ficou cerca de 60% abaixo das estimativas de mercado. A Yara já é a maior misturadora de adubos (fabricante de produtos finais) do mercado brasileiro, com participação de 24%, segundo a Ama Brasil (entidade que representa as empresas do segmento). A conclusão do negócio está prevista para o segundo semestre de 2018, segundo a empresa norueguesa. Lair Hanzen (vice-presidente executivo) da Yara afirmou que o negócio elevará em 50% a capacidade de produção de fertilizantes da norueguesa no Brasil, e que elevarão a participação do Brasil na produção global [da Yara] para 10%. Outro dado que pode mexer com as ações da Vale é previsão de queda para os preços do minério de ferro, devido a um setor de construção mais fraco na China e à desaceleração do crescimento econômico do país, na avaliação da Capital Economics (cotação do minério caiu ~1,5% hoje). Petrobras: Venda Oil & Gas; Maior produção de Petroleo em Outubro dos EUA desde 72 (+). A Petrobras deu início à fase não vinculante do processo de desinvestimento de 100% das ações da Petrobras Oil & Gas (POGBV JV entre a estatal 50%; o BTG Pactual E&P 40%; e a Helios Investment Partners 10%). O prazo para assinatura dos acordos de confidencialidade é até 22 de dezembro. A POGBV possui participação em dois blocos em águas profundas na Nigéria, onde ficam os campos produtores de Akpo e Agbami, o de Egina e o ainda não desenvolvido Preowei. Além disso, A produção de petróleo nos Estados Unidos subiu 7% em outubro na comparação com o mesmo mês do ano anterior, para uma média de 9,4 milhões de barris por dia, de acordo com um relatório mensal divulgado pelo American Petroleum Institute (API), uma associação de refinarias. Essa foi a maior produção dos EUA em outubro desde A produção já gerou mais de 9 milhões de barris por nove meses seguidos. Cemig: Empresa alonga até R$ 4 bilhões de dívida (+). As subsidiárias da Cemig, a Cemig GT (Geração e Transmissão) e Cemig D (Distribuição), fecharam acordo com bancos credores para refinanciar dívidas, de curto e médio prazo, de até R$ 4 bilhões (até o 3T17 a dívida bruta da empresa era de R$ 14 bi, sendo ~R$ 3,6 bi para ser amortizado em 2017 e ~R$ 3,9 bi em 2018). Segundo comunicado divulgado ontem, o refinanciamento visa equilibrar fluxos de caixa e envolve dívidas com vencimento a partir de No caso da Cemig GT, as novas dívidas terão amortizações programadas para ocorrer em 36 parcelas mensais a partir de janeiro de No caso da Cemig G será a partir de julho de "O custo da nova dívida está em linha com as taxas praticadas pelo mercado para empresas do porte da Cemig, que é forte geradora de caixa", informou a empresa. As ADRs da Cemig avançam 4,37%, a US$ 2,15, em Nova York, após o acordo. Cosan: Cosan Limited faz oferta de recompra de US$ 200 milhões em ações (+). A Cosan Limited (CZZ US) fez oferta para recompra de US$ 200 milhões em ações classe A nos Estados Unidos, com preço entre US$ 9,23 e US$ 9,65 por ação. No fechamento da última sexta-feira (17), as ações eram negociadas na Nyse a US$ 8,39, com valorização de 3,33%. Ontem (20/11), as ações da Cosan Limited fecharam em alta de 8,94%. A oferta acaba no dia 19 de dezembro e, se totalmente subscrita, representará entre 12,3% a 12,8% das ações em circulação da Cosan Limited. Segundo comunicado da empresa, enviado hoje, a recompra será financiada por uma parcela do caixa e investimentos. Transmissão Paulista: Mudanças no capital autorizado, dividendos e outros tópicos. A Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (CTEEP TRPL) vai elevar o limite de capital social autorizado de R$ 2,5 bilhões para R$ 5 bilhões. O conselho de administração aprovou ainda aumento de capital no valor de R$ 1,217 bilhão, passando para R$ 3,59 bilhões. Outro ponto da reunião do colegiado foi a mudança nas regras para pagamento de dividendos mínimos aos acionistas. A proposta prevê que esse valor seja o maior entre o equivalente a 10% do capital social, equivalente a R$ 359 milhões atualmente, ou 25% do lucro líquido do exercício. No caso do valor baseado no patrimônio líquido, o pagamento será de R$ 218,46 milhões para os titulares de ações preferenciais, e de R$ 140,541 milhões para os detentores de ações ordinárias. Caso os dividendos sejam equivalentes aos 25% do lucro, os preferencialistas terão o acréscimo de direito de prioridade no recebimento de dividendos correspondentes a 3% do patrimônio líquido e o direito de participar dos lucros distribuídos com igualdade de condições com as ações ON.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto ALPARGATAS ALPA3 21/11/ /12/ JCP Irregular 0.4% 1.4% ALPARGATAS-PREF ALPA4 21/11/ /12/ JCP Irregular 0.4% 1.5% BANESTES BEES3 01/12/ /01/ JCP Anual 0.4% 5.3% B3 SA BVMF3 22/11/ /12/ JCP Irregular 0.3% 1.7% BRADESCO SA BBDC3 04/12/ /01/ JCP Irregular 0.0% 1.9% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/12/ /01/ JCP Irregular 0.0% 2.0% BANCO DO BRASIL BBAS3 22/11/ /11/ JCP Trimestral 0.6% 2.5% COPASA MG - ORD CSMG3 21/11/ /11/ Dividendo Irregular 2.3% 2.8% GERDAU SA GGBR3 22/11/ /12/ Dividendo Semi-anual 0.3% 0.4% GERDAU-PREF GGBR4 22/11/ /12/ Dividendo Semi-anual 0.3% 0.4% MET GERDAU SA GOAU3 22/11/ /12/ Dividendo Trimestral 0.4% MET GERDAU-PREF GOAU4 22/11/ /12/ Dividendo Trimestral 0.4% KROTON KROT3 17/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.5% 2.2% METAL LEVE LEVE3 22/11/ /12/ JCP Irregular 0.7% 1.8% SCHULZ-PREF SHUL4 22/11/ /11/ JCP Irregular 1.3% 0.8% TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 17/11/ /11/ JCP Irregular 0.6% 10.0% CIA DE TRANSMISA TRPL4 21/11/ /11/ Dividendo Irregular 3.5% 2.6% TUPY TUPY3 21/11/ /11/ JCP Irregular 0.3% 4.5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.2 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 4.0 p.p. 2.1 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. - - Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.2 p.p. - - Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.