Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 1 de agosto de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados iniciam a semana de maneira distinta, com bolsas asiáticas encerrando o início da semana em alta, ainda reagindo ao PIB dos Estados Unidos mais fraco, e as bolsas europeia recuam com os resultados de testes de estresse em bancos e dados de PMI. Na semana o destaque externo fica com a reunião do banco da Inglaterra e o relatório de emprego dos Estados Unidos. No Brasil, protestos com menor adesão em 20 estados e no Distrito Federal, detalhes da Reforma da Previdência começam a ser definidos, e data final do impeachment é definida para 2 de setembro por Lewandowski e Renan. Fechamento Ibovespa fechou em alta apesar da pressão de Embraer e Ambev após balanços. Petrobras subiu com venda de fatia de bloco à Statoil. Alta de +1,1%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Embraer: Motivo da forte queda na sexta Petrobras: Venda de ativos Vale: Samarco Banco do Brasil: Lava Jato Prévia Ibovespa: Cesp sai Eletrobras: Venda de distribuidoras Gol: Votação no Senado Oi: PN com direito a voto Sabesp: Renovação do Cantareira Hypermarcas: CADE contra a venda Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Jul :00 EUA Manufaturados ISM Jul BRA Vendas de veículos Fenabrave Jul Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,5 11,2 14,5x Soja ,6 1,5-13,0 12,9 Dow Jones EUA ,7 2,8 17,4x Milho 343 1,2 0,3-7,7-10,6 S&P 500 EUA ,1 3,6 18,4x Trigo 408-0,6-4,1-8,5-17,3 MEXBOL México ,8 1,5 20,6x Açucar 19 1,3-2,8-6,3 31,1 FTSE 100 Reino Unido ,1 3,4 17,3x Algodão 74 1,4 1,9 15,4 13,7 CAC 40 França ,3 4,8 14,9x Café 146 2,8 3,0 0,4 12,9 DAX Alemanha ,9 6,8 13,2x Petróleo (WT 41 0,8-6,2-15,4-0,1 IBEX Espanha ,1 5,2 15,3x RBOB Gasoli 132 1,1-3,0-12,0-9,5 NIKKEI 225 Japão ,3 6,4 16,8x Ouro ,2 1,9 2,3 27,5 SHASHR Shangai ,3 5,3 12,1x Prata 130 0,3-4,0-12,5 3,9 HANG SENG Hong Kong ,1 1,7 13,8x Cobre 132 1,1-3,0-12,0-9,5 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,2 0,6 11,3 31,1 Dólar/Real 3,24-1,5-0,5 0,9-18,1 SMLL ,1 0,8 14,6 34,9 Euro/Real 3,62-0,7 1,3 1,5-16,2 IMOB 663 1,3 0,6 11,5 52,6 Euro/Dolar 1,12 0,9 1,8 0,6 2,2 ICON ,8 1,0 10,1 21,7 Dólar/Yuan 6,64-0,2-0,6-0,0 2,3 INDX ,3 1,2 10,3-0,6 Dólar/Yen 102,19-3,0-3,8-1,0-18,0

3 Macroeconomia Brasil Data do impeachment, protestos e detalhes da Reforma da Previdência. Data do Impeachment definido O presidente do Senado, Renan Calheiros, e o presidente do STF, Ricardo Lewandowski, definiram que o julgamento final do impeachment terá início em 29 de agosto, com o término previsto para 2 de setembro. A condenação de Dilma dependerá da manifestação favorável de pelo menos 54 senadores. Desta forma, este cronograma também atende o desejo de Temer de viajar para o encontro do G20 em 06/09 como presidente efetivo. Além disso, permitirá ao Ministro Lewandowski comandar esse processo antes do término de seu mandato como presidente do STF em 10/09. Protestos pelo Brasil Em 20 estados e no DF, ocorreram protestos a favor do impeachment, e em 15 contra o governo Temer. A proporção dos protestos foi menor do que em outras ocasiões, e não foram divulgadas estimativas oficiais. Além de pedir a saída de Dilma e a prisão de Lula, os protestos exaltaram o juiz federal Sérgio Moro, responsável pelos processos da Operação Lava-Jato e criticaram o projeto contra abuso de autoridade apoiado pelo presidente do Senado, Renan Calheiros. Reforma da Previdência ganhando formato Segundo a Folha de São Paulo, a proposta da Reforma da Previdência deve definir que trabalhadores até 50 terão de se aposentar com idade mínima de 65 anos e para mulher 62 anos. Segundo o ministro Eliseu Padilha, será estabelecida uma regra de transição por 15 anos para pessoas acima desta faixa etária, com possivelmente um pedágio entre 40% e 50%. O déficit da Previdência deve chegar a um patamar próximo a R$150 bilhões neste ano. Balança comercial e Produção Industrial são destaques na semana - A agenda de indicadores e eventos da semana prevê os dados do PMI industrial do Brasil (10 horas) e da balança comercial (15 horas) hoje, ambos de julho (as projeções são de +US$ 4,3 bilhões a +US$ 5,7 bilhões, com mediana de +US$ 4,9 bilhões). Amanhã, o IBGE informa os números da Produção Industrial do País e, na sexta-feira, de encomendas à indústria, ambos em junho. A Anfavea anuncia resultados de produção e venda de veículos na quinta-feira. Hoje o destaque fica com os Indicadores Industriais da CNI em junho (15 horas). A BM&FBovespa divulga a primeira prévia da nova carteira do Ibovespa. Entre os eventos, os deputados e senadores terão nesta terça-feira uma sessão conjunta do Congresso Nacional para analisar 15 vetos presidenciais e seis projetos. Estão na pauta a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) de 2017 e a nova meta fiscal de Na Câmara, o presidente Rodrigo Maia (DEM-RJ) reúne, hoje, o colégio de líderes para definir a pauta de votações da semana. Destaques Focus IPCA menor e Selic maior. Mercados Internacionais Dados de PMI na Europa e na Ásia agitam mercados. Bolsas da Europa em baixa e futuros de NY em alta - As bolsas na Europa operam em queda, reagindo a dados de PMI recuando no continente, em NY, os futuros avançam com pouca força. Dados de PMI na Europa - O PMI Industrial da zona do euro recuou de 52,8 para 52, acima dos 51,9 aguardados pelos analistas para o mês de julho. Olhando para os destaques individuais do bloco, na Alemanha, o PMI recuou para 53,8 em julho, de 54,5 em junho, acima dos 53,7 esperado pelo mercado. Na França, o PMI industrial subiu a 48,6 em julho, como o previsto, ante 48,3 em junho. Ainda no continente europeu, o PMI Industrial do Reino Unido passou de 52,4 para 48,2. Dados de PMI na Ásia Foram apresentados na China os dados oficiais de PMI e os dados da Caixin Media, pelos dados oficiais o PMI Industrial recuou de 50 para 49,9 em julho, contrariando a expectativa do mercado de alta para 50,1. O PMI de Serviços passou de 53,7 para 53,9, e o PMI Industrial apresentado pela Caixin avançou de 48,6 para 50,6. Ainda na Ásia foram apresentados o PMI Industrial do Japão, que foi de 48,1 para 49,3 e o PMI Industrial da Índia que seguiu de 51,7 para 51,8. Decisão de juros da Inglaterra e Payroll dos EUA no radar internacional - O calendário semanal no exterior traz como destaques os PMIs de Serviço da China em julho, amanhã; os PMIs composto da zona do euro, Alemanha e Reino Unido, na quarta-feira; a Pesquisa ADP de emprego no setor privado nos EUA, na quartafeira; as encomendas à indústria e de bens duráveis final norte-americanas, ambas em junho, na quinta-feira; e o relatório oficial de emprego dos EUA, incluindo o payroll em julho, na sexta-feira. Entre os eventos, o Banco Central da Inglaterra (BoE) anunciará decisão de política monetária na quinta-feira.

4 Macroeconomia Bolsas da Ásia sobem - As bolsas asiáticas avançaram, após o PIB dos EUA apresentado na sexta-feira ter vindo abaixo do esperado, diminuindo a chance do Fed subir juros em breve. A exceção foi os mercados da China, que recuaram em meio a preocupações com uma nova leva de IPOs. No Japão, o índice Nikkei subiu 0,4%, ainda impulsionado também por papéis do setor financeiro, que comemorou a decisão do Banco do Japão (BoJ), na sexta-feira, de não cortar ainda mais sua taxa de depósitos, atualmente em -0,1%. Em outras partes da Ásia, o Hang Seng avançou 1,09% em Hong Kong, enquanto o sul-coreano Kospi teve ganho de 0,67% em Seul. O índice Xangai Composto recuou 0,9% e o Shenzhen Composto teve queda de 1,5%. Na Oceania, a bolsa australiana subiu 0,5%. Petróleo em queda- Às 9h00, o WTI para agosto recuava 0,99% a US$ 41,19 por barril na Nymex, enquanto o Brent para setembro recuava 1,45%, a US$ 42,90 por barril na ICE.

5 Painel Corporativo Embraer: Motivo da forte queda na sexta. Segundo a Folha de S. Paulo, um delator afirmou ao Ministério Público que a cúpula da companhia autorizou pagamento de suborno a uma autoridade na República Dominicana durante negociações para venda de oito aviões Super Tucano, entre 2008 e O jornal cita que a empresa pagou US$ 3,5 MM de propina ao coronel aposentado da Força Áerea Carlos Piccini Nunez, que dirigia a área de projetos especiais do Exército dominicano na época. O caso foi descoberto pelo Departamento de Justiça dos EUA, que informou a empresa e as autoridades brasileiras sobre os delitos em As ações da Embraer fecharam em queda de 15,45%, com resultado e também com informações sobre propinas pagas a uma autoridade na República Dominicana, seguimos não recomendando exposição ao ativo. Petrobras: Venda de ativos. A mexicana Alpek pode gerar até US$ 700 MM por ativos petroquímicos da companhia, disse uma fonte à Reuters. A estatal anunciou na quinta-feira o início de um período de exclusividade de 60 dias para negociar com a Alpek a venda da PetroquímicaSuape e da Companhia Integrada Têxtil de Pernambuco, conhecida como Citepe. O período de exclusividade é prorrogável por outros 30 dias. A Petrobras não comentou o assunto à Reuters. A Alpek não respondeu a um pedindo comentário. O management da companhia segue focado na venda de ativos, na redução do endividamento, em fazer caixa (com o elevado prêmio de gasolina e diesel) e um dólar mais baixo tem ajudado a empresa a melhorar o caixa dela. Esses são fatores positivos para o ativo, que vem apresentando forte desempenho nos últimos meses e deve permanecer com tendência positiva. Vale: Samarco. A Samarco estuda a reutilização do Vale do Fundão - área de Mariana (MG), segundo informações de A Folha de S. Paulo. A alternativa foi apresentada pela empresa em um estudo de impacto ambiental elaborado em junho, sete meses depois da tragédia em Mariana. Banco do Brasil: Lava Jato. A Operação Lava Jato investiga o pagamento de propinas em 5 contratos com o BB de fornecimento de softwares e serviços de informática, que somados ultrapassam os R$ 150 MM, segundo informações de O Estado de S. Paulo. É a primeira frente da Lava Jato de investigação em contratos do BB, desde que a operação foi deflagrada, em março de 2014, em Curitiba. Até aqui, negócios da Caixa e do BNDES estavam sob suspeita. O BB, por meio de sua assessoria de imprensa, informou, que o Conselho Diretor determinou a realização imediata de auditoria interna dos principais contratos da área de tecnologia, firmados desde Ainda sobre o BB, o TCU viu ilegalidade na venda de créditos 'podres' de outro banco público, a Caixa. O TCU suspendeu a venda de carteiras de créditos podres - dívidas consideradas de difícil recuperação - por encontrar indícios de ilegalidade nas operações efetuadas nos últimos dois anos, quando a instituição passou a adotar a prática para limpar o balanço. Bancos: Reajuste salarial. Os bancários decidiram no domingo que vão pedir reajuste salarial de 14,78%, segundo o Sindicato dos Bancários de SP, Osasco e região. A proposta será entregue para a Febraban no dia 9 de agosto. Prévia Ibovespa: Cesp sai. Saiu a primeira prévia da carteira teórica do Ibovespa, que será válida de 5 de setembro até o último pregão do ano. A 2ª prévia está prevista para o dia 17/08 e a 3ª para 2 de setembro. Eletrobras: Venda de distribuidoras. A decisão dos acionistas da Eletrobras de não renovar as concessões de suas seis distribuidoras de energia no Norte e Nordeste deve acelerar a venda dessas empresas e ao mesmo tempo garantir um movimento mais rápido de recuperação econômico-financeira da estatal, na avaliação de especialistas e analistas ouvidos pelo Broadcast, serviço de notícias em tempo real do Grupo Estado. "Foi uma decisão histórica e pautada em uma análise econômica", disse o professor Nivalde de Castro, coordenador do Grupo de Estudos do Setor Elétrico (Gesel) da UFRJ, a respeito do resultado da Assembleia Extraordinária de Acionistas realizada na última sexta-feira (22). "Foi uma decisão mais racional do que fazer o aporte de R$ 8 bi", acrescentou. Ele lembrou que o segmento de distribuição - no qual a Eletrobras deve deixar de operar com a venda das distribuidoras - "é uma fonte perpétua de prejuízo, motivada, na origem, pela incapacidade de gestão eficiente por conta da interferência político-partidária, em nível federal ou estadual", disse. Outra companhia que está focada na venda de ativos e na melhora do seu caixa.

6 Painel Corporativo Gol: Votação no Senado. Está marcada pra amanhã (02) a votação no Senado do projeto que fixa em 12% a alíquota máxima de ICMS, que pode incidir sobre querosene de aviação. Desde que o projeto começou a tramitar na Câmara, as ações da Gol tiveram altas expressivas. Originalmente, o projeto deveria ter sido votado no mês passado, mas foi adiado por falta de acordo para concluir a votação. Oi: PN com direito a voto. A ação preferencial da Oi terá direito a voto a partir de abril de 2017, assim que o balanço e as contas da administração forem aprovadas pelos acionistas em AGO, segundo o Valor Econômico Sabesp: Renovação do Cantareira. A Sabesp propõe uma nova mecânica para a renovação da outorga do Sistema Cantareira, em que a água não utilizada será "poupada" e pode ser usada futuramente pela região que a economizou, na mesma proporção. Nesta proposta, a água é dividida na entrada e contabilizado o gasto de cada região (Grande São Paulo ou região de Campinas/rios Piracicaba, Capivari e Jundiaí - PCJ), calculando-se periodicamente o saldo descontado do volume utilizado. Em julho, todos os seis mananciais administrados pela Sabesp tiveram queda no nível da água. O Cantareira encerrou julho com 76,1% da capacidade de armazenagem, quando considerado o volume morto. Sem levar em conta essa reserva, o nível opera em 46,1% da capacidade. No sistema Guarapiranga, o nível da água caiu de 92,7% para 84%. No Rio Claro, o nível ficou em caiu 15,4 pontos porcentuais, ficando em 84,7%. No Alto Tietê, o nível recuou de 47,6% para 44,1%. O manancial Rio Grande recuou de 84,2% para 78,0%. Hypermarcas: CADE contra a venda. A Superintendência-Geral do Cade propôs que a operação de venda do negócio de preservativos da Hypermarcas para a Reckitt Benckiser (RB) seja impugnada. A transação, envolvendo a Nances Holdings, subsidiária da Hypermarcas, e a RB, foi anunciada em janeiro deste ano e está avaliada em R$ 675 MM. Para sustentar tal parecer, a área técnica do Cade alega problemas de concentração no mercado de lubrificantes íntimos, além de uma forte relação entre as marcas deste segmento com os produtos vendidos no mercado de preservativos masculinos. Outra companhia que está focada na venda de ativos e na melhora do seu caixa.

7 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/08/ /09/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,6% BRADESCO SA BBDC3 02/08/ /09/2016 0,01 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,2% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/08/ /09/2016 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,7% FLEURY SA FLRY3 03/08/ /08/2016 0,20 0,20 Dividendo Irregular 0,7% 0,6% GRENDENE SA GRND3 03/08/ /08/2016 0,15 0,15 Dividendo Irregular 0,9% 5,6% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/ /09/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,1% 4,7% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/ /09/2016 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,1% KLABIN SA-PREF KLBN4 01/08/ /08/2016 0,02 0,02 Dividendo Quadrimestr 0,9% 2,7% ODONTOPREV ODPV3 02/08/ /09/2016 0,04 0,04 Dividendo Irregular 0,3% 3,1% SAO MARTINHO SMTO3 01/08/ /08/2016 0,49 0,49 Dividendo Anual 0,9% 1,1% WEG SA WEGE3 01/08/ /08/2016 0,04 0,04 Dividendo Irregular 0,2% 2,1% KLABIN KLBN11 01/08/ /08/2016 0,12 0,12 Dividendo Quadrimestr 0,7% 2,1% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

8 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 22,6-4,2 0,7-1,5 37,5-12,1 15,9 76,5 15,2 6,8 177,3 dif. p.p. -9,6 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 14,0 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 2,5 p.p. 4,1 p.p. 156,1 p.p. Carteira XP Dividendos 33,6-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 20,3 20,4 239,4 dif. p.p. 1,4 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 7,6 p.p. 17,7 p.p. 193,6 p.p. Ibovespa 32,2-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 12,7 2,6 21,2 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

9 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. 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