Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 19 de agosto de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados no campo negativo, impactados por falas de dirigentes do Fed, revivendo as reuniões da instituição de Petróleo voltando para bull Market também interfere nas bolsas. No exterior, destaque para o PPI da Alemanha, que veio ligeiramente melhor do que o esperado. No Brasil, jornais trazem mais detalhes da proposta da Reforma da Previdência. Temer marca para dia 7 de setembro pronunciamento onde citará necessidade de medidas amargas, e pacote de concessões e privatizações deve ser anunciado apenas em meados de setembro para evitar insegurança jurídica. Fechamento Ibovespa, teve pouca alteração após cair na maior parte do dia. Petrobras subiu com petróleo. Queda de -0,3%, atingindo ,02. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Vale: Venda de minério futuro? Ser Educacional: Maurício de Nassau de Maceió credenciado Embraer: PDV Santander: Interessado nos ativos do Citi Petrobras: Compra de empresas Klabin: Cade aprovou Eletropaulo: Disputa judicial envolvendo Eletrobras e Transmissão Paulista Light: Concessão Varejo: Varejistas da Grande SP registram melhoras nos estoques Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 08:00 BRA IGP-M Inflation 2nd Preview Ago 0.10% 0.32% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,5 3,2 15,4x Soja ,1 3,3 1,1 14,2 Dow Jones EUA ,1 0,9 17,6x Milho 342 0,7 2,7-0,2-10,8 S&P 500 EUA ,1 0,6 18,6x Trigo 444 0,3 1,0 2,0-12,4 MEXBOL México ,2 3,8 21,7x Açucar 20 1,3 1,4 4,9 37,5 FTSE 100 Reino Unido ,7 2,1 17,6x Algodão 69 0,3-2,3-6,8 6,0 CAC 40 França ,4-0,1 14,7x Café 141 2,4 0,8-5,4 7,2 DAX Alemanha ,0 2,6 13,6x Petróleo (WT 48 3,2 8,6 16,1 16,4 IBEX Espanha ,9-0,4 15,2x RBOB Gasoli 149 2,6 8,5 12,7 3,9 NIKKEI 225 Japão ,6-0,5 16,7x Ouro ,7 1,1 0,0 27,5 SHASHR Shangai ,1 5,2 12,7x Prata 153 2,4 8,3 16,6 19,5 HANG SENG Hong Kong ,7 4,2 14,4x Cobre 149 2,6 8,5 12,7 3,9 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,2 1,4 3,2 35,3 Dólar/Real 3,24 1,0 1,5-0,3-18,2 SMLL ,1 1,1 2,4 38,2 Euro/Real 3,68 1,6 3,2 1,3-15,0 IMOB 623-0,2-2,6-6,0 43,4 Euro/Dolar 1,14 0,6 1,7 1,6 3,9 ICON ,6-0,4 1,3 23,3 Dólar/Yuan 6,63-0,3-0,2-0,1 2,1 INDX ,0 0,9 2,9 2,3 Dólar/Yen 99,93-0,3-1,4-2,1-20,6

3 Macroeconomia Brasil Temer fala em medidas amargas, pacote de concessões em setembro, transição especial para mulheres e professores. Padilha fala em transição especial para mulher e professor O ministro da Casa Civil, Eliseu Padilha, afirmou que uma demanda de Michel Temer, para a Reforma da Previdência, seria um período de transição para mulheres e professores. A proposta deve modificar a idade mínima de aposentadoria das mulheres de 55 para 60 anos, no caso de professores é de 50 anos para mulheres e 55 para homens, além de contribuírem menos, 25 e 30 anos respectivamente. Padilha falou em pedágio proporcional para quem ainda não está em idade de se aposentar. Ele argumentou que o déficit da Previdência chega a R$ 146 bilhões este ano e que as previsões para 2017 estão entre R$ 180 bilhões e R$ 200 bilhões. "Essa bola não pode continuar crescendo nessa proporção, afirmou o ministro. Temer pedirá apoio para medidas amargas No dia 7 de setembro, o presidente Michel Temer deve fazer um pronunciamento oficial, no qual pedirá confiança e falará sobre os primeiros sinais de recuperação da economia. Temer deve fazer o pronunciamento baseado em três eixos: a situação que encontrou o país, o que conseguiu fazer nesse período de interinidade, e o que pretende fazer nos dois anos e quatro meses de governo efetivo. Ele fará um apelo ao apoio da sociedade para as medidas que terá que tomar. O presidente deve afirmar que a Reforma da Previdência será encaminhada ao Congresso antes do final das eleições municipais. Uma sugestão do senador Aécio Neves foi a de Temer abrir sua fala com a primeira frase do discurso de posse do ex-presidente Tancredo Neves, lido pelo então presidente José Sarney, que dizia: Senhoras e senhores, é proibido gastar. Pacote de concessões e privatizações em setembro Segundo o jornal Folha de São Paulo, o primeiro pacote de concessões e privatizações deve ser anunciado em meados de setembro. O Planalto entende que a expiração no dia 8 de setembro da MP que criou o Programa de Parcerias de Investimentos, pode criar insegurança jurídica, afastando investidores. Para evitar que a MP prescreva, Temer mobilizou aliados no Congresso para votá-la na semana que vem na Câmara e no início de setembro no Senado, mas em meio as eleições municipais a votação pode ter dificuldade em mobilizar números suficientes para votações. Caso não seja possível aprovar a MP, seria editado uma nova medida, aumentando as atribuições de Moreira Franco. No plano, estão quatro aeroportos, duas ferrovias e um terminal portuário, além de empresas que seriam privatizadas, gerando entre R$20 e R$30 bilhões com os leilões. Temer convoca ministros e líderes para afinar discurso do ajuste Segundo o Painel da Folha, o presidente Michel Temer convocou os líderes do governo, a cúpula do Congresso e seus principais ministros para uma reunião nesta sexta, em São Paulo. O objetivo é unificar o discurso para evitar novos reajustes do funcionalismo público. Ministros reclamam que não dá mais para o Planalto vender austeridade enquanto o Legislativo impõe sucessivos aumentos de gastos. Além da área política, estará presente o titular da Fazenda, Henrique Meirelles. Mudança no swap reverso, Ilan e petróleo são destaques - A agenda de indicadores reserva a Sondagem Industrial da CNI de julho (11 horas). O Banco Central volta a ofertar 10 mil contratos de swap reverso (US$ 500 milhões) para quatro vencimentos, das 9h30 às 9h40. Já às 12 horas, o BC realiza leilão de até R$ 10 bilhões em operação compromissada de seis meses, com resultado a partir das 12h30. Entre os eventos, o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, reúne-se na sede da instituição em São Paulo com o ex-presidente da autarquia, Affonso Celso Pastore e posteriormente com um grupo de investidores liderados pelo banco Santander. Mercados Internacionais Petróleo e dirigentes do Fed em destaque. Futuros de Nova York e bolsas europeias em queda - As bolsas de Nova York e as europeias operam no território negativo, por conta de um petróleo instável, após a valorização da commodity ontem ter impulsionado ações do setor de energia e os índices acionários norte-americanos. Outro ponto que impacta negativamente as bolsas, vem de declarações de dirigentes do Fed defendendo alta de juros no país. PPI da Alemanha avança Na Alemanha, o PPI avançou 0,2% em julho ante junho, acima dos 0,1% aguardados pelo mercado. Na comparação anual, queda de 2%, abaixo dos 2,1% esperados por analistas. Bolsas asiáticas sem direção definida - As bolsas asiáticas se dividiram, por conta de uma alta do petróleo na madrugada, que favorece as ações do setor de energia, e incertezas sobre a perspectiva de juros nos EUA. Com isso, o índice japonês Nikkei avançou 0,36%. Na China, o Xangai Composto subiu 0,13%, e o Shenzhen Composto teve ganho de 0,12%. Já o Hang Seng recuou 0,37% em Hong Kong e o sul-coreano Kospi terminou o dia praticamente estável em Seul. Na Oceania, a bolsa australiana registrou alta de 0,3%. Petróleo em queda Às 9h02, o WTI para setembro recuava 0,19% a US$ 48,13 por barril na Nymex, enquanto o Brent para outubro recuava 0,31%, a US$ 50,73 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Vale: Venda de minério futuro? A China Investment Corp., fundo soberano de US$ 814 bi, lidera grupo de investidores chineses em conversas por um acordo multibilionário de streaming de minério de ferro com a Vale, disseram pessoas familiarizadas com o assunto para a Bloomberg. O Consórcio chinês negocia a compra potencial de uma parte da produção futura de minério da Vale por até 30 anos, disseram 2 das pessoas, pedindo para não serem identificadas porque a informação é privada. A Vale poderia antecipar cerca de US$ 9 bi em recursos com a venda, disse uma pessoa. Nenhum acordo foi fechado e negociações podem não resultar em uma transação, de acordo com as pessoas. Algumas companhias chinesas e tradings japonesas também mantiveram discussões com a Vale sobre possíveis acordos, incluindo aquisição de fatia minoritária em ativos brasileiros de minério da Vale, disseram as pessoas. Uma transação de streaming permitiria ao CIC, controlado pelo governo do maior importador mundial de minério de ferro, lucrar com uma recuperação dos preços das commodities sem ter de arcar com todos os riscos operacionais associados às minas. A Vale, que disse que tentará levantar cerca de US$ 10 bi no próximo ano, receberia recursos imediatamente, enquanto permaneceria no comando dos valiosos ativos. A assessoria de imprensa do CIC não retornou telefonemas em busca de comentários e não respondeu imediatamente a perguntas enviadas por fax. O representante da Vale não retornou telefonemas e pedidos de comentários por fora do horário comercial. Ser Educacional: Maurício de Nassau de Maceió credenciado. A Ser Educacional informou que o MEC publicou no Diário Oficial da União de hoje o credenciamento da Maurício de Nassau de Maceió como centro universitário. Segundo afirma, em nota, o presidente do grupo Ser Educacional, Jânyo Diniz, o credenciamento amplia o reconhecimento da Instituição na sociedade e no mercado de trabalho e permitirá levar a marca UNINASSAU, a mesma que é utilizada no Recife, para Maceió. Ele destaca ainda que o credenciamento garante autonomia para abertura de novos cursos e unidades sem necessidade de aprovação prévia do MEC. Embraer: PDV. A companhia divulgou posicionamento sobre comunicado do Sindicato dos Metalúrgicos de São José dos Campos, informando sobre os resultados da assembleia com funcionários da companhia que aprovou um "plano contra as demissões programadas pela empresa". A reunião dos trabalhadores ocorreu em resposta ao anúncio de um PDV anunciado pela empresa na semana passada. Conforme destacou a Embraer, o PDV foi detalhado no dia 17 a seus empregados, após algumas rodadas de conversa com os diversos sindicatos. "O programa, como o próprio nome diz, é de caráter voluntário: ou seja, cabe ao empregado decidir se adere ou não. A iniciativa, informada na semana passada, é parte de uma série de medidas de redução de custos para superar o cenário desafiador enfrentado hoje pela indústria global aeroespacial e de defesa", diz a companhia. A proposta aprovada pelo sindicato e pelos trabalhadores exigia o "cancelamento imediato do plano de demissões". Santander: Interessado nos ativos do Citi. O banco contratou o Credit Suisse para comprar os ativos no Citi no país e o Lazard para operação na Argentina, segundo disseram fontes à Bloomberg. O Itaú Unibanco e Safra também fizeram proposta pelos ativos no Brasil, mas o Itaú não fez proposta por ativos de Colômbia e Argentina, enquanto o Santander não fez proposta pelos ativos da Colômbia. O Santander não respondeu imediatamente aos pedidos de comentários e o Credit Suisse, Citi, Itaú, Safra e Lazard não quiseram comentar. O Citi afirmou que espera anunciar venda de ativos no Brasil, Argentina e Colômbia em 1 mês. Petrobras: Compra de empresas. A companhia e a YPF compraram 67% da concessão Rio Neuquen da Pampa. O Conselho da Petrobras Argentina, unidade da Pampa Energia, aprovou a venda de sua participação na concessão Rio Neuquen para a Petrobras e a YPF, segundo comunicado ao mercado. A Petrobras e YPF terão 33,6% e 33,33% da concessão, respectivamente. As empresas vão desenvolver em conjunto concessões de gás natural na bacia de Neuquen. A joint venture planeja investir US$ 500 MM em 5 anos. A Petrobras também está comprando 100% do Colpa Caranda da unidade Pampa na Bolívia. O Conselho da Pesa também aprovou fusão com controlador Pampa Energia, segundo o comunicado. As aquisições fazem parte do acordo para a venda da participação da Petrobras na Pesa para a Pampa. Klabin: Cade aprovou. A empresa teve aval do Cade à cisão de ativos da Vale do Corisco sem restrições, segundo despacho publicado no Diário Oficial. A Klabin é detentora de 51%, enquanto Arauco detém participação minoritária de 49% no capital social da Vale do Corisco, adquirida pelas 2 companhias em "As parcelas da florestas e outros ativos detidos em conjunto por meio da Vale do Corisco passarão ao controle direto e unitário da Arauco e Klabin, respectivamente. A empresa comprou área florestal no Paraná por US$ 473,5 milhões.

5 Painel Corporativo Eletropaulo: Disputa judicial envolvendo Eletrobras e Transmissão Paulista. De acordo com o Valor Econômico, a empresa está confiante de que vai conseguir uma vitória, ainda neste ano, na disputa judicial envolvendo a Eletrobras e a Transmissão Paulista, que já dura 28 anos e pode chegar a R$ 2,5 bi nas contas da estatal. A distribuidora de energia paulista, no entanto, não descarta um acordo para encerrar definitivamente o impasse e minimizar os danos, caso a Justiça decida contra a empresa. As empresas elétricas travam uma disputa bilionária que remonta a outubro de 1986, quando a Eletropaulo ainda era controlada pelo estado de São Paulo. A disputa envolve o pagamento de saldo de empréstimo contratado entre a Eletropaulo e a Eletrobras Light: Concessão. A companhia avalia a possibilidade de aderir ao termo aditivo de contrato de concessão da companhia, cujo modelo foi aprovado na última terça-feira pela Aneel, diz o Valor. A empresa, contudo, vai analisar se as metas de qualidade exigidas pela autarquia são viáveis do ponto de vista econômico e operacional. Varejo: Varejistas da Grande SP registram melhoras nos estoques. Os varejistas da Grande São Paulo, através do Índice da Fecomercio SP, registrou melhora na percepção em relação à situação de seus estoques. Esse índice é apurado a partir de informações fornecidas por aproximadamente 600 empresários do setor, o indicador, após sequência de 4 meses de alta, voltou a ultrapassar o nível médio dos 100 pontos, saindo de 99,3 para 101,6 pontos na passagem de julho para agosto. A escala vai de zero (inadequação total dos estoques) a 200 pontos (adequação total). A evolução foi de 6,2 pontos em relação a agosto de 2015, quando o indicador de adequação dos estoques marcou 95,4 pontos. Pela primeira vez desde julho de 2015, a parcela de empresários com estoques tidos como adequados superou os 50%. Chegou a 50,5% em agosto, numa alta mensal de 0,8 p.p.. Um ano antes, a participação de empresas com estoques adequados era de 47,6% - inferior, portanto, em 2,9 p.p.. Na avaliação da assessoria econômica da FecomercioSP, os números reforçam a expectativa de retomada da atividade econômica em médio e longo prazo. De acordo com o levantamento, 35,5% dos empresários consultados relatam ter estoques acima do adequado, menos do que os 36,8% de julho. A proporção de comerciantes com estoque baixo caiu de 13,6% para 13,4%. Se comparado ao mesmo período de 2015, houve queda de 1,8 p.p. no total de varejistas com estoques acima do ideal, enquanto a parcela de empresários com estoques abaixo do normal recuou 1,4 p.p. Segundo a entidade que representa os comerciantes paulistas, o indicador de agosto aponta uma redução modesta dos estoques num momento "crucial" para o varejo, já que o setor começa agora a planejar as vendas de Natal. "As expectativas para 2016 eram de fato negativas, mas vêm melhorando há quatro meses, fortalecendo o caminho para uma recuperação em 2017", comenta a FecomercioSP, em nota. A entidade acredita que o Natal pode ser um "marco simbólico" dessa retomada, com resultado positivo em relação ao evento do ano anterior, o que não ocorre desde 2013.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/09/ /10/2016 0,01 0,01 JCP Anual 0,5% 7,0% BM&FBOVESPA SA BVMF3 23/08/ /09/2016 0,10 0,12 JCP Irregular 0,6% 3,6% BRADESCO SA BBDC3 02/09/ /10/2016 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,5% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/09/ /10/2016 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,0% BANCO DO BRASIL BBAS3 23/08/ /08/2016 0,12 0,14 JCP Trimestral 0,5% 5,8% CETIP CTIP3 23/08/ /10/2016 0,35 0,35 Dividendo Irregular 0,8% 3,2% CIELO SA CIEL3 19/09/ /09/2016 0,09 0,11 JCP Semi-anual 0,3% 1,4% COPASA MG - ORD CSMG3 23/08/ :00:00 AM 0,19 0,22 JCP - 0,6% 0,7% GERDAU SA GGBR3 23/08/ /09/2016 0,03 0,03 Dividendo Semi-anual 0,4% 1,2% GERDAU-PREF GGBR4 23/08/ /09/2016 0,03 0,03 Dividendo Semi-anual 0,3% 0,9% KROTON KROT3 18/08/ /08/2016 0,11 0,11 Dividendo Irregular 0,7% 2,2% TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 18/08/ /08/2016 0,06 0,07 JCP Irregular 0,3% 15,1% TUPY TUPY3 08/11/ :00:00 AM 0,09 0,11 JCP Anual 0,7% 2,2% ULTRAPAR UGPA3 18/08/ /08/2016 0,80 0,80 Dividendo Semi-anual 1,0% 2,1% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 31,7-4,2 0,7-0,6 37,5-12,1 15,9 76,5 31,4 3,8 207,9 dif. p.p. -4,8 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 14,9 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 4,5 p.p. 7,2 p.p. 182,8 p.p. Carteira XP Dividendos 37,7-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 34,7 14,3 248,3 dif. p.p. 1,3 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 7,8 p.p. 17,8 p.p. 197,8 p.p. Ibovespa 36,5-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 26,9-3,5 25,1 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 jul-15 ago-15 set-15 out-15 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

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