Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. 6 de janeiro de 2017

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados cautelosos, aguardando indicadores dos Estados Unidos, em especial o Relatório de Emprego do mês de dezembro. Na Europa, indicadores em direções contrárias, com dados da Alemanha piores que o esperado, mas indicadores de confiança da zona do euro positivos. No Brasil, governo prepara medidas para construção, e Programa de Regularização Tributária. Fechamento Ibovespa teve 2ª alta em 3 dias, com Gerdau liderando ganhos percentuais do Ibovespa e puxando avanço do setor siderúrgico. Altas do petróleo e do minério de ferro beneficiaram Petrobras e Vale. Alta de +0,8%, atingindo ,98. Painel Corporativo Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Petrobras: Reajuste do diesel Como esperado no diesel, porém, gasolina não veio reajuste Vale: Acidente em fertilizantes e Possível venda da Funcef Siderurgia: União Europeia pede registro de laminado do Brasil e amplia ameaça de tarifa Eletrobras: Transferência de concessão. Minerva: Aquisição Oi: Segue o imbróglio Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 08:00 EUR Confiança na economia Dez :00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Nov -0.4% 1.1% 09:00 BRA Fabricação PPI (a.m.) Nov % 11:30 EUA Balança comercial Nov -$42.0b -$42.6b 11:30 EUA Taxa de desemprego Dez 4.7% 4.6% Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,1 3,1 12,7x Soja ,3-0,0-0,0-0,0 Dow Jones EUA ,3 0,3 16,7x Milho 361 0,4 3,3 3,3 3,3 S&P 500 EUA ,8 0,8 17,4x Trigo 426 1,9 5,3 5,3 5,3 MEXBOL México ,6 1,6 17,1x Açucar 21-0,5 6,6 6,6 6,6 FTSE 100 Reino Unido ,1 1,1 14,8x Algodão 74-0,4 4,7 4,7 4,7 CAC 40 França ,3 1,3 14,5x Café 144 1,4 6,1 6,1 6,1 DAX Alemanha ,2 1,2 13,6x Petróleo (WT 54 0,9-0,1-0,1-0,1 IBEX Espanha ,7 1,7 13,9x RBOB Gasoli 164-0,5-2,5-2,5-2,5 NIKKEI 225 Japão ,0 2,0 19,4x Ouro ,4 2,0 2,0 2,0 SHASHR Shangai ,1 3,1 11,4x Prata 169 0,0-1,5-1,5-1,5 HANG SENG Hong Kong ,2 2,2 13,3x Cobre 164-0,5-2,5-2,5-2,5 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,8 3,1 3,1 3,1 Dólar/Real 3,20-0,7-1,7-1,7-1,7 SMLL ,7 4,3 4,3 4,3 Euro/Real 3,39 0,5-0,7-0,7-0,7 IMOB 622 1,0 7,8 7,8 7,8 Euro/Dolar 1,06 1,0 1,0 1,0 1,0 ICON ,2 1,8 1,8 1,8 Dólar/Yuan 6,87-0,3-1,1-1,1-1,1 INDX ,8 2,3 2,3 2,3 Dólar/Yen 115,63-1,4-0,8-0,8-0,8

3 Macroeconomia Brasil Medidas para construção, Maia fala em atenuar reforma da Previdência e novo refis?. Governo prepara medidas para construção O governo quer apresentar uma nova fase de medidas, com foco na construção civil, para alavancar o emprego. O envio ao Congresso Nacional de uma proposta de regulamentação dos distratos (quando há desistência da compra ou venda do imóvel na planta) é a ação que está mais madura e deverá integrar uma nova fase de medidas voltadas à retomada do crescimento. Programa de Regularização Tributária pode arrecadar R$10 bi O governo publicou a Medida Provisória 766, com a criação do Programa de Regularização Tributária (PRT), que deve ser regulamentado pela receita até fevereiro, e então os contribuintes terão 120 dias para aderirem o programa. O secretário da Receita Federal, Jorge Rachid, rebateu as críticas que o programa seria um novo Refis, Em todos os meses somos procurados para a abertura de um novo Refis, mas o PRT não é um Refis. Esse programa respeita contribuinte que cumpre obrigações tributárias.. Segundo o secretário, o volume de dívidas cobráveis no âmbito da Receita é de R$ 184 bilhões, e outros R$ 900 bilhões estão em contencioso. A expectativa do governo, por outro lado, é de que arrecadação com o PRT fique em torno de R$ 10 bilhões. Maia fala em atenuar reforma da Previdência O presidente da Câmara, Rodrigo Maia, afirmou que os deputados poderiam corrigir excessos na reforma da Previdência, suavizando a regra de transição atual, com a adoção de uma escadinha. Maia disse que fixar o corte aos 50 anos seria uma alternativa que pode prejudicar aqueles que estão perto de atingir o limite, sendo melhor adotar uma gradação. Ilan em destaque local - A agenda traz o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, em reunião nesta tarde em São Paulo com o secretário municipal da Fazenda e ex-economista do Itaú Unibanco, Caio Megale. Mercados Internacionais Indicadores na Europa e payroll no radar. Mercados em queda Com investidores cautelosos com o payroll, relatório de emprego dos Estados Unidos, as bolsas operam em queda nesta sexta-feira. Encomendas à indústria da Alemanha em queda - As encomendas à indústria da Alemanha recuaram 2,5% no mês de novembro ante outubro, acima dos 1,5% aguardados pelo mercado. As encomendas domésticas recuaram 2,8%, enquanto as encomendas estrangeiras diminuíram em 2,3%. Na comparação anual, por outro lado, as encomendas à indústria alemã cresceram 4,1%. Outro indicador apresentado hoje no país foram as vendas no varejo, que tiveram queda de 1,8% no mês de novembro ante outubro, acima da queda de 1% projetada por investidores. Sentimento econômico sobe na zona do euro O índice de sentimento econômico da zona do euro avançou de 106,6 para 107,8 no mês de dezembro, configurando o maior nível desde março de A confiança do consumidor subiu de -6,2 para -5,1, a confiança do setor industrial passou de -1,1 para +0,1, e a confiança do setor de serviços subiu de 12,2 para 12,9. Ainda foi apresentado o índice de ambiente de negócios, que subiu de 0,41 para 0,79. Vendas no varejo em queda na zona do euro As vendas no varejo recuaram 0,4% em novembro, segundo a Eurostat. O resultado veio acima da queda de 0,6% prevista pelo mercado. Na comparação anual o setor avançou 2,3% em novembro. Bolsas asiáticas fecham sem direção única Com diversos dados dos Estados Unidos sendo divulgados hoje, as bolsas asiáticas fecharam majoritariamente em queda, por conta de uma cautela maior. A Bolsa de Xangai terminou em queda de 0,35%, enquanto a Bolsa de Shenzhen recuou 0,87%. Já em Hong Kong, o Hang Seng garantiu alta moderada de 0,21%. No Japão, a Bolsa de Tóquio foi pressionada por ações de montadoras, após o presidente eleito dos Estados Unidos, Donald Trump, criticar a Toyota no Twitter ontem. Trump ameaçou cobrar um imposto adicional caso a montadora japonesa resolva seguir adiante com planos de construir uma fábrica no México. Na bolsa de Tóquio, o Nikkei caiu 0,34%, pelo segundo dia seguido, mas na semana acumulou valorização de 1,78%. Na segundafeira, o mercado japonês não vai operar devido a um feriado local. Na Coreia do Sul, o índice Kospi avançou 0,35%. Na Oceania, a bolsa australiana subiu 0,04%. Payroll concentra as atenções - Principal dado da semana, o relatório de emprego dos Estados Unidos, o payroll, referente ao mês de dezembro concentra as atenções do mercado. Os números serão conhecidos às 11h30. As projeções são de geração de 183 mil postos de trabalho, um pouco melhor do que a criação de 178 mil vagas do mês anterior. No mesmo horário, saem os dados da balança comercial de novembro. Mais tarde, às 13 horas, serão conhecidos os números de encomendas à indústria no penúltimo mês de Por fim, às 16 horas, tem o relatório semanal de poços e plataformas de petróleo em atividade elaborado pela Baker Hughes. Entre os eventos internacionais, estão previstos discursos de dois dirigentes do Federal Reserve; Jeffrey Lacker, de Richmond (16 horas) e Robert Kaplan, de Dallas (18h30). Petróleo sobe Às 9h20, o Brent para março avançava 0,86% na ICE, a US$ 57,38 por barril, enquanto o WTI para março avançava 0,80% na Nymex, a US$ 54,19 por barril.

4 Painel Corporativo Petrobras: Reajuste do diesel Como esperado no diesel, porém, gasolina não veio reajuste. A companhia anunciou elevação do preço do diesel nas refinarias em 6,1%, em média, com os novos valores passando a ser válidos a partir de hoje. O preço da gasolina nas refinarias ficou inalterado. Segundo a estatal, o aumento é explicado principalmente "pelo efeito da continuada, embora mais discreta, elevação dos preços do petróleo nos mercados internacionais, pela valorização do real desde a última revisão de preços e por ajustes na competitividade da Petrobras no mercado interno de gasolina e diesel". A empresa ressaltou ainda que as revisões refletem movimentos sazonais nas cotações globais dos derivados, com os preços do diesel respondendo a uma maior demanda em função de inverno no hemisfério norte. De acordo com a Petrobras, se o ajuste feito hoje for integralmente repassado e não houver alterações nas demais parcelas que compõem o preço ao consumidor final, o diesel pode subir 3,8% ou cerca de R$ 0,12 por litro em média. Esperávamos um reajuste de pouco mais de 3% na gasolina. Vale aqui monitorar, não acreditamos, ainda, que não houve aumento de preços de gasolina para tentar inibir maiores impactos na inflação, pois a cada 10% de reajuste na gasolina, o impacto no IPCA é de 0,3 p.p.. Enfim, seguimos otimistas com o case de Petrobras, mas vale monitorar no mês de fevereiro, o reajuste de preços. Vale: Acidente em fertilizantes e Possível venda da Funcef. Ontem a unidade da Vale Fertilizantes sofreu uma explosão e incêndio já controlados pelo Corpo de Bombeiros. Venda da Funcef - O Estadão afirmou que o Fundo de pensão dos funcionários da Caixa, o Funcef, terá déficit pelo 5º ano consecutivo e diretoria já discute a possibilidade de vender algumas participações relevantes, como investimentos na Vale, na hidrelétrica de Belo Monte e também na Odebrecht Utilities. Siderurgia: União Europeia pede registro de laminado do Brasil e amplia ameaça de tarifa. Segundo a Bloomberg, a União Europeia ordenou às autoridades aduaneiras que registrem as importações da Rússia e Brasil de planos laminados a quente, de ferro, aço não ligado ou outras ligas de aço, aumentando a ameaça de tarifas sobre os embarques. Medida é passo no processo para saber se os produtores russos e brasileiros estão praticando preços abaixo do custo nessas exportações para os países da EU. Registro permite que a UE imponha possíveis tarifas retroativas sobre importações. As importações da Rússia e do Brasil do produto em causa devem ser sujeitas a registo de modo a garantir que, se do inquérito resultarem conclusões conducentes à instituição de direitos antidumping, esses direitos podem, se estiverem reunidas as condições necessárias, ser cobrados retroativamente sobre as importações da Rússia e do Brasil registadas, segundo documento disponível em português de Portugal no jornal oficial da União Europeia. Na denúncia, o autor estima uma margem média de dumping de 20-40% para a Rússia e uma margem média de dumping de 40-70% para o Brasil. Além disso, estima uma margem de subcotação média de 20-50% para a Rússia e o Brasil, para o produto, segundo o jornal da UE NOTA: Autor da denúncia é a Eurofer, associação do setor que atua em nome de produtores que representam mais de 25% da produção total de determinados produtos planos laminados a quente, de ferro, aço não ligado ou outras ligas de aço, segundo o jornal da EU. Seguimos otimistas com Gerdau, tanto com a exposição ao mercado doméstico, quanto aos EUA, onde 32,5% do seu resultado operacional vem dos EUA. Eletrobras: Transferência de concessão. A Eletrosul, subsidiária da Eletrobras, está em negociações com a chinesa Shanghai Electric para a venda de um lote de concessões para a construção de linhas de transmissão de energia no Sul do Brasil, informou a empresa nesta quinta-feira. De acordo com a Eletrosul, a Shanghai apresentou uma proposta pelos ativos em uma chamada pública aberta pela empresa. Os empreendimentos envolvidos na transação tiveram a concessão arrematada pela estatal em um leilão realizado em 2014 e tinham a implementação orçada à época em R$ 3,3 bi. "Essa negociação... prevê a transferência integral do lote A, ou seja, 100% do empreendimento à empresa (Shanghai)", explicou a Eletrosul, sem citar os valores envolvidos na transação. A subsidiária da estatal federal afirmou ainda que numa etapa posterior a Eletrosul poderá retomar uma participação acionária de até 25% no projeto. Minerva: Aquisição. O conselho de administração da Minerva Foods, aprovou a aquisição de uma sociedade não operacional na Argentina. Conforme ata da reunião do conselho da companhia, a sociedade não operacional será a subsidiária da Minerva e o veículo de investimentos da companhia na Argentina. Além de produzir carne bovina no Brasil, a Minerva atualmente tem operações no Paraguai, no Uruguai e na Colômbia.

5 Painel Corporativo Oi: Segue o imbróglio. O Hedge fund liderado pelo bilionário Paul Singer, Eliott Management, prepara nova proposta de investimento para revitalizar a Oi, segundo 4 pessoas familiarizadas com os planos ouvidas pela Bloomberg. O plano revisado, que deve ser apresentado à Oi nas próximas semanas, tem como objetivo proporcionar um meio termo entre os diversos grupos de interessados na Oi, incluindo detentores de dívidas, acionistas e reguladores, disseram as pessoas. A Elliott está trabalhando com Lazard como assessor, uma das pessoas disse. A Elliott tentará mostrar que o fundo pode ser um parceiro com experiência em investir em dívidas inadimplentes na América Latina, assim como em telecomunicações, disseram as pessoas. Tanto a Elliott quanto a Oi não quiseram comentar. A Lazard não respondeu a s pedindo comentários O Elliot já apresentou uma proposta para investir até R$ 10 bi na companhia, disseram 2 pessoas próximas à negociação em outubro do ano passado. A Oi disse, em 5 de outubro, que negociações terminaram sem uma oferta firme do fundo com sede em Nova York. Em dezembro, um grupo de credores assessorados pela Moelis & Co., e formado pelo bilionário egípcio Naguib Sawiris e agências de crédito à exportação, apresentou proposta formal de conversão de R$ 24,8 bi de dívida em 95% do capital da Oi. O grupo rival de credores, assessorados pela G5 Evercore, discordou da proposta, disse Corrado Varoli, presidente da G5, alegando que Sawiris ficaria com fatia muito grande na Oi em relação ao valor investido. O plano de recuperação apresentado pela Oi em setembro encontrou resistência dos credores por não propor a conversão imediata da dívida em ações Já a Anatel deve anunciar nesta sexta-feira aprovação para a participação do grupo investidor Société Mondiale no conselho de administração da operadora em recuperação judicial Oi, disse à Reuters uma fonte a par do assunto. Em novembro, a Anatel havia suspenso dois membros do Conselho de Administração da Oi indicados pelo grupo. A suspensão era válida até que fosse decidido se o Société Mondiale precisa de consentimento da Anatel para se juntar ao bloco controlador da Oi, disse na ocasião o superintendente de competição da agência, Carlos Baigorri.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 24/01/ /02/2017 0,07 0,07 Dividendo Irregular 0,4% 3,9% BRADESCO SA BBDC3 02/02/ /03/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 4,0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/02/ /03/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,4% GRUPO BTG-UNIT BBTG11 05/01/ /01/2017 0,82 0,97 JCP Semi-anual 5,5% 10,2% LOJAS AMERIC LAME3 05/01/ /04/2017 0,02 0,02 JCP Anual 0,2% 0,8% LOJAS AMERIC-PRF LAME4 05/01/ /04/2017 0,02 0,02 JCP Anual 0,1% 0,6% BANCO SANTANDER SANB3 05/01/ /02/2017 0,18 0,18 Dividendo Irregular 0,9% 3,4% BANCO SANTAND-PF SANB4 05/01/ /02/2017 0,20 0,20 Dividendo Irregular 1,9% 7,2% BANCO SANTA-UNIT SANB11 05/01/ /02/2017 0,37 0,37 Dividendo Irregular 1,3% 4,7% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 3,8 44,8-4,2 0,7-3,3 37,5-12,1 15,9 54,1 52,8 216,5 dif. p.p. 0,8 p.p. 1,6 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 12,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 0,5 p.p. 20,4 p.p. 185,3 p.p. Carteira XP Dividendos 3,0 44,0-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 48,0 46,0 265,8 dif. p.p. -0,1 p.p. 0,8 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -5,6 p.p. 13,7 p.p. 207,8 p.p. Ibovespa 3,1 43,2-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 53,6 32,3 31,3 Portfólio jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 Carteira XP -6,0 1,2 13,5 3,5-6,4 6,7 9,9 5,6 0,6 18,1-4,7-10,8 dif. p.p. 0,8 p.p. -4,7 p.p. -3,5 p.p. -4,2 p.p. 3,7 p.p. 0,4 p.p. -1,3 p.p. 4,6 p.p. -0,2 p.p. 7,0 p.p. -0,1 p.p. -3,1 p.p. Carteira XP Dividendos -2,7 5,2 19,2 3,4-7,0 5,5 8,0 2,8-1,0 13,6-7,4-8,0 dif. p.p. 4,1 p.p. -0,7 p.p. 2,2 p.p. -4,3 p.p. 3,1 p.p. -0,8 p.p. -3,2 p.p. 1,8 p.p. -1,8 p.p. 2,5 p.p. -2,8 p.p. -0,3 p.p. Ibovespa -6,8 5,9 17,0 7,7-10,1 6,3 11,2 1,0 0,8 11,1-4,6-7,7 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 nov-15 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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