Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 8 de junho de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Banco Mundial revisou projeção de crescimento mundial para baixo, o que desanima mercados pelo mundo. A balança comercial chinesa trouxe um resultado melhor do que o esperado por analistas, mas com um resultado abaixo do que o do mês anterior, com a revisão do Banco Mundial o fato de ser pior que o mês passado está pesando mais. Um outro destaque externo fica com a produção industrial do Reino Unido surpreendendo positivamente. Na parte doméstica o IPCA segue longe de ceder, com o maior resultado para o mês desde Na parte política, é esperado para hoje a votação em segundo turno da DRU, o Senado aprovou a PEC dos precatórios, e o governo liberou R$38 bilhões em recursos. Fechamento Ibovespa oscilou entre alta e baixa ao longo da sessão. Estacio (ESTC3) rumou para 5º dia de ganhos, após investidas da Kroton (KROT3) e Ser Educacional (SEER3). Petrobras e bancos sobem. Alta de +0,1%, atingindo ,86. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Petrobras: Processo para venda de terminais de GNL/térmicas e mudança no pré-sal Vale: Precifica emissão de US$1,25 bi em bônus de 5 anos a 5,875% Kroton: Discute 'prêmio' para ficar com Estácio Usiminas: Buscando recuperação Livelo: Estreia no mercado de fidelidade dia 15 Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações

3 Macroeconomia Brasil Votação da DRU, PEC dos Precatórios. IPCA de ligeiramente maior que esperado Segundo o IBGE, o IPCA de maior avançou 0,78%, um pouco acima dos 0,75% esperados pelo mercado, e a maior taxa para o mês de maior desde 2008(0,79%). O acumulado do ano já atinge 4,05%, e o acumulado dos últimos doze meses atingiu 9,32%. A taxa de água e esgoto, do grupo Habitação (1,79%), se destacou pela alta de 10,37%, constituindo-se no item de maior contribuição individual no mês, com 0,15 p.p.. Isto ocorreu diante da pressão exercida pela região metropolitana de São Paulo, onde a variação do item atingiu 41,90%, expressando os efeitos do fim do Programa de Incentivo à Redução do Consumo de Água. Ainda no grupo Habitação, outros itens importantes exerceram pressão no IPCA do mês: energia elétrica (2,28%), mão de obra para pequenos reparos (0,87%), artigos de limpeza (0,85%) e condomínio (0,79%). Votação em 2º turno da DRU na Câmara Hoje deverá ocorrer a votação em segundo turno da DRU, prioridade na pauta econômica governo, a partir das 9 horas. A PEC permite que o governo aplique livremente até 30% dos recursos obtidos por meio de tributos federais vinculados por lei a fundos ou despesas. Pelo texto que será votado, a prorrogação seria retroativa a 1º de janeiro deste ano e iria até Se aprovado, o texto segue direto para o plenário do Senado. Senado aprova PEC dos precatórios - O Senado aprovou a PEC dos Precatórios, a qual permite o uso de dinheiro depositado na Justiça para pagar dívidas públicas. O projeto seguirá para a Câmara. Os precatórios são dívidas que o governo tem com o cidadão, ou empresa, que ganhou um processo judicial. A estimativa do CNJ é que os três entes públicos acumulavam em junho de 2014 uma dívida de R$ 97,3 bilhões em precatórios. A proposta prevê para pagamentos de precatórios o uso de até 75% do montante dos depósitos judiciais e administrativos referentes a processos nos quais estados ou municípios sejam parte. R$38,5 bilhões liberados pelo governo A equipe econômica liberou R$38,5 bilhões em recursos, e ainda será deixada uma reserva de R$18,1 bilhões para absorver outros riscos fiscais. O Ministério do Planejamento informou que esse valor não ocupa o limite autorizado pela nova meta fiscal, e inclui a reversão de um contingenciamento de R$ 21,2 bilhões que havia sido feito no início do ano e a autorização de R$ 3 bilhões para saúde, R$ 2,5 bilhões para atrasados do PAC e R$ 1,5 bilhão para outras despesas. Entre os recursos liberados, estão R$ 5 bilhões para capitalizar a Eletrobras que já estavam previstos no Orçamento. Copom em destaque - A agenda de indicadores desta quarta-feira tem o Banco Central apresentando os números semanais de fluxo cambial e o IC-Br, ambos referentes ao mês passado. À noite, tem decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central, a última reunião do colegiado presidida por Alexandre Tombini. De forma unânime, o mercado financeiro acredita que a Selic será mantida em 14,25% ao ano, conforme levantamento realizado pelo AE Projeções junto a 75 casas. A taxa está nesse patamar desde o encontro do Copom em julho do ano passado, quando subiu 0,50 ponto porcentual. Mercados Internacionais Balança Comercial China, Produção Industrial no Reino Unido e JOLTS. Europa cai em meio a preocupações com economia global A revisão do Banco Mundial do crescimento global para baixo aumenta a queda nas bolsas da Europa, que optaram por dar mais ênfase no fato da balança comercial chinesa ter apresentado resultados piores do que o mês anterior, mesmo tendo surpreendido muito positivamente a expectativa de analistas. Balança Comercial chinesa diverge de expectativas Na China, a balança comercial teve superávit de US$49,98 bilhões, menor que a expectativa de U$59,65 bilhões. Com destaque para a queda de 4,1% nas exportações, recuo menor que os 4,6% esperados pelo mercado, e as importações cederam 0,4%, também menor que os 6,6% esperados pelo mercado. Ainda na China, o PBoC optou por manter a previsão de crescimento em 6,8% para 2016, e por elevar sua estimativa de inflação para 2,4%, ante 1,7% anterior. Produção industrial do Reino Unido em alta - A produção industrial do Reino Unido teve alta de 2% em abril ante março, acima da expectativa de queda de 0,1% dos analistas. Na comparação com abril de 2015, o indicador avançou 1,6%, contra a expectativa de queda de 0,4%. Bolsas asiáticas fecham em direções mistas Dados da balança comercial chinesa impactaram de forma diferente as bolsas, com parte lendo de forma positiva por se apresentar melhor do que a expectativa do mercado, mas outra parte leu o resultado como negativo por se apresentar pior que o mês anterior. O tom positivo de algumas bolsas, porém, foi mantido pelo avanço do petróleo, que consegue manter-se acima do patamar de US$ 50 o barril. A Bolsa de Xangai fechou em baixa de 0,3%, enquanto a Bolsa de Tóquio subiu 0,9%. A Bolsa de Hong Kong recuou 0,14% e a de Seul avançou 0,77%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney fechou praticamente estável, em baixa de 0,02%. Exterior tem relatório JOLTS e estoques de petróleo - No exterior, a agenda de indicadores reserva o relatório JOLTS sobre empregos em abril, às 11 horas, e os dados de estoques semanais de petróleo do Departamento de Energia (DoE), às 11h30. Na Ásia, saem na China às 22h30 os índice de inflação ao consumidor e no atacado referentes ao mês de maio. No mesmo horário, no Japão, o vice-presidente do Banco do Japão (BoJ), Hiroshi Nakaso, discursa. Petróleo avança - Às 8h19, o WTI para julho avançava 1,17%, a US$ 50,95 por barril na Nymex, enquanto o Brent para agosto avançava 1,36%, a US$ 52,14 por barril na ICE.

4 Painel Corporativo Petrobras: Processo para venda de terminais de GNL/térmicas e mudança no pré-sal. Processo de venda de ativos - A Petrobras abriu processo competitivo para a venda de terminais de Gás Natural Liquefeito (GNL) no Rio de Janeiro e no Ceará, bem como das usinas termelétricas associadas aos terminais, afirmou a estatal em comunicado nesta terça-feira. O processo faz parte de um amplo programa de vendas de ativos da estatal, que busca reduzir a dívida e fazer caixa com as operações. A Petrobras disse que, até o momento, não há qualquer acordo firmado sobre a venda dos terminais de GNL. O terminal de GNL na Baía de Guanabara, no Rio de Janeiro, tem capacidade de regaseificação de 20 milhões de m³/dia e atende a demanda por gás de termelétricas na região. O terminal em Pacém, no Ceará, que fornece o insumo para as usinas TermoCeará e TermoFortaleza, tem capacidade de 7 milhões de m³/dia. A estatal é a maior operadora de termelétricas do país, com cerca de 6 gigawatts em capacidade instalada em operação. Na semana passada, o novo presidente da petroleira, Pedro Parente, afirmou que os desinvestimentos "são fundamentais" para a companhia, que não prevê no momento contar com socorro financeiro do governo brasileiro. Recentemente, a Petrobras fechou a venda de ativos na Argentina e no Chile por 1,4 bilhão de dólares, também como parte de seu programa de desinvestimentos, que tem como meta obter 14 bilhões de dólares neste ano. Mudança no pré-sal - Segundo a Folha de S. Paulo, o governo espera aprovar as mudanças legislativas que desobrigam a Petrobras de investir no pré-sal antes do chamado "recesso branco", ocasionado pelo calendário eleitoral e previsto para iniciar na segunda quinzena de julho. Vale: Precifica emissão de US$1,25 bi em bônus de 5 anos a 5,875%. A mineradora Vale precificou a emissão de US$1,25 bi em bônus com vencimento em 2021 a 5,875%, informou a companhia em comunicado nesta terça-feira. A emissão, que marca o retorno da Vale ao mercado de dívida internacional após mais de três anos sem operação externa, foi feita por meio da subsidiária integral Vale Overseas. O título carrega um cupom de 5,875% e foi emitido pelo valor de face. O rendimento ficou 464,1 pontos básicos acima dos títulos de referência do Tesouro dos Estados Unidos. A Vale disse que utilizará os recursos líquidos dessa oferta para propósitos corporativos em geral, incluindo amortização de dívida. Kroton: Discute 'prêmio' para ficar com Estácio. A Kroton iniciou, na segunda-feira, negociações com o comitê de conselheiros da Estácio e com o BTG, banco que representa a instituição de ensino carioca, para tratar da fusão dos dois grupos. Segundo o Valor apurou, as tratativas envolvem um prêmio em relação à oferta inicial, que ainda não foi formalizada e prevê troca de ações na proporção de 0,977 ação da Kroton para uma da Estácio. Ainda, de acordo com fontes do setor, o comitê formado por quatro conselheiros da Estácio - João Cox Neto, Líbano Barroso, Maurício Luchetti e Chaim Zaher - está inclinado à proposta da Kroton, desde que haja o pagamento de um prêmio. A posição dos conselheiros vai na contramão da diretoria-executiva, liderada pelo presidente Rogério Melzi, que é a favor de uma associação com a Ser Educacional. Usiminas: Buscando recuperação. A Usiminas acelera ações para tentar sair da crise societária e de gestão em que se encontra há quase dois anos, informa o jornal O Estado de S. Paulo. O novo presidente da empresa, o engenheiro Sérgio Leite, no cargo há apenas duas semanas, criou um grupo de altos profissionais para priorizar medidas de reestruturação e recuperar a sustentabilidade do grupo que, até março, acumulava sete trimestres de prejuízos consecutivos. Em entrevista ao jornal, Leite afirma que nos próximos 30 dias será concluído o processo de aumento de capital de R$ 1 bilhão do grupo. Assim, o novo presidente da Usiminas descarta recuperação judicial e foca em ajustes. Livelo: Estreia no mercado de fidelidade dia 15. A Livelo, empresa de programas de fidelidade por coalização controlada pela Elo Participações, será formalmente apresentada ao mercado no dia 15 de junho. A Elo é uma empresa do Banco do Brasil e do Bradesco. Durante a apresentação, a Livelo vai revelar o plano de negócios e a estratégia comercial que vai explorar para conquistar fatias de mercado em um setor dominado pela Multiplus (controlada pela aérea Latam Airlines Brasil) e pela Smiles, da Gol. A Livelo chega ao mercado formalmente mais de dois anos após o Banco do Brasil e o Bradesco terem anunciado a decisão de entrar nesse setor. Na ocasião, havia expectativa de que a Livelo entrasse em operação em 18 meses, considerando nesse prazo a aprovação dos órgãos reguladores. Embora ainda não tenha sido formalmente apresentada ao mercado, a Livelo já vem operando de forma piloto por meio de trocas com parceiros. A empresa já conta inclusive com um endereço eletrônico em que apresenta a rede de empresas nas quais os pontos podem ser acumulados e resgatados.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 6) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 7) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.