Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 3 de março de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Mercados sem direça o ú nica, na Á sia bolsas avançaram ainda impactadas por melhor percepça o de dados nos Estados Unidos., mesmo com dados de PMI piores do qúe o esperado. Na Eúropa, bolsas se dividem, com dados de varejo positivos e PMI desapontando, deixando bolsas sem direço es definidas. Em NY, fútúros segúem caútelosos, ja agúardando dados de payroll qúe sera o divúlgados amanha. No Brasil, Copom decide manter taxas de júros inalterada, com dissenso, afastando qúalqúer possibilidade de corte oú alta na taxa no cúrto prazo. Oútro destaqúe dome stico, o PIB de 2015 foi o pior da se rie histo rica, com qúeda de 3,8%, com a taxa de investimento e poúpança em qúeda. Fechamento Ibovespa, Gol disparou após governo liberar setor aéreo p/ estrangeiros. Ibovespa subiu com exterior e commodities, alta de +1,8%, atingindo ,48. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo BM&FBovespa e Cetip: Cetip não aceita a oferta BTG Pactual: Venda Pan Petrobras: Venda de ativos. Ajuda, mas não resolve o problema Eternit: Reverter a condenação Pão de Açúcar: Resultados um pouco melhores, mas ainda fracos Samarco: Retorno as operações? Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações

3 Macroeconomia Brasil PIB tem a maior queda da série histórica, Selic permanece em 14,25%. BC mantém Selic em 14,25% - O Copom optou por manter a taxa de juros em 14,25% pela quinta vez consecutiva. Novamente a reunião teve dissenso, com os diretores Sidnei Marques e Tony Volpon votando para que a Selic subisse 0,5 ponto porcentual. A falta de unanimidade afasta um possível corte de juros, com a inflação ainda em patamar elevado, não há espaço para os juros caírem, como querem o PT, integrantes do governo e muitos setores da sociedade. PIB recua 3,8% em, O IBGE apresentou a maior queda da série histórica iniciada em 1996, 3,8% de queda em relação a A Agropecuária apresentou expansão de 1,8%, a Indústria recuou 6,2% e os Serviços registraram queda de 2,7%. Em 2015, o PIB totalizou R$ 5,9 trilhões (valores correntes). O PIB per capita ficou em R$ em 2015, com queda de 4,6%, em volume, em relação ao ano anterior. A taxa de investimento no ano de 2015 foi de 18,2% do PIB, abaixo do observado no ano anterior (20,2%). A taxa de poupança foi de 14,4% em 2015 (ante 16,2% no ano anterior). Em relação ao terceiro trimestre, queda de 1,4%, quarta queda consecutiva. Senado aprova projeto que alivia caixa de Estados e municípios - Senadores aprovaram ontem à noite, em comissão especial, o projeto que permite a Estados e municípios o uso, como receita, de parte dos depósitos judiciais e administrativos de processos em andamento. A proposta do senador José Serra (PSDB-SP), que tem como objetivo aliviar o caixa de Estados e municípios, segue agora para avaliação da Câmara. Com a mudança, 70% dos recursos retidos na Justiça devem ser depositados na Conta Única do Tesouro de Estados e municípios e usados para pagar, prioritariamente, precatórios. Até o momento, os recursos são destinados para o pagamento de demandas judiciais. Barbosa, Dilma e dados dos EUA destacam-se na agenda - Entre os eventos, o ministro da Fazenda, Nelson Barbosa, tem uma série de reuniões com governadores em Brasília - de Mato Grosso, Pedro Taques (09h30); de Santa Catarina, Raimundo Colombo (15h00); e de Goiás, Marconi Perillo (16h00). Às 10 horas, a presidente Dilma Rousseff participa às 10 horas da cerimônia de posse do novo ministro da Justiça, Wellington César Lima e Silva. Na agenda internacional, os destaques são dados dos EUA: cortes de vagas planejados da Challenger em fevereiro (9h30); pedidos semanais de auxílio-desemprego (10h30); PMI de serviços da Markit em fevereiro (11h45); encomendas à indústria em janeiro (12 horas); e atividade de serviços medida pelo ISM no mês passado (12 horas), além de um discurso do diretor do Fed de Dallas, Robert Kaplan, às 12h45. Mercados Internacionais Dados na Europa ambíguos e PMIs desapontam na Ásia. Futuros de NY e bolsas europeias sem direções definidas As bolsas na Europa operam em direções opostas, após ganhos de ontem, impactadas negativamente em parte pela queda do PMI da região e positivamente pelas vendas no varejo. Em NY, os futuros operam cautelosos depois dos ganhos de ontem, já aguardando os dados de emprego de amanhã. PMI composto da zona do euro em queda - O PMI Composto da zona do euro recuou de 53,6 para 53 em fevereiro, menor nível em 13 meses. Resultado acima da expectativa de queda para 52,7, e o 32º mês consecutivo de expansão. Na Alemanha o PMI avançou de 55 para 55,3, e na França recuou de 50,3 para 49,2. Vendas no Varejo surpreendem na Europa As Vendas no Varejo da zona do euro registraram alta de 0,4% em janeiro ante dezembro, acima dos 0,1% previstos pelo mercado, segundo a Eurostat. Na comparação anual, avanço de 2%. PMIs da China e Japão desaceleram - O PMI de Serviços chinês passou de 52,4 para 51,2 em fevereiro, segundo a Markit Economics. No Japão o PMI Composto foi de 52,6 para 51, o menor patamar desde abril de Petróleo em queda Às 9h16, o WTI para abril recuava 0,12%, a US$ 34,70 por barril, na Nymex. O Brent para abril recuava 0,22%, a US$ 36,85 por barril, na ICE.

4 Painel Corporativo BM&FBovespa e Cetip: Cetip não aceita a oferta. A BM&FBovespa disse que foi informada pela Cetip de que a central depositária de títulos decidiu rejeitar a oferta de união com a operadora da bolsa paulista dentro dos termos apresentados e afirmou que analisará a comunicação da empresa. A Cetip disse que seu Conselho de Administração não aceitou a oferta de união com a BM&FBovespa dentro dos termos apresentados e autorizou assessores financeiros e consultores legais a iniciar discussões sobre a operação proposta pela bolsa. Em fevereiro, a BM&FBovespa havia elevado a proposta de união para R$ 41/ação, ante oferta anterior de R$ 39. Na segunda-feira, a BM&FBovespa divulgou carta aberta aos acionistas em que defende a proposta de união com a Cetip, na qual elenca como vantagens de um eventual acordo a maior diversificação de receitas da companhia combinada, a oportunidade de desenvolvimento de novos negócios, assim como a geração de importantes sinergias de despesas e investimentos. Acreditamos que a BVMF poderia elevar a oferta para até R$ 43/ação, o que representaria BTG Pactual: Venda Pan. Segundo a Folha, a Caixa ameaça vetar venda de ativos Pan pelo BTG à CNP. A Caixa busca renegociar termos do acordo que mantém com a CNP Assurances na Caixa Seguradora antes de permitir que o BTG venda suas fatias na Pan Seguros e Pan Corretora aos franceses, diz Folha de S.Paulo, sem revelar como obteve a informação. A Caixa detém 49% dos ativos Pan e possui o direito de receber a mesma oferta por sua fatia que a recebida pelo BTG; caso a CNP não aceite, Caixa pode vetar saída do BTG. A CNP está disposta a pagar R$ 800 MM pelos 51% do BTG nos ativos Pan. Petrobras: Venda de ativos. Ajuda, mas não resolve o problema. A companhia vem avançando no plano de venda de ativos. Conforme informa o jornal Folha de S. Paulo, estariam em estágio avançado as negociações para venda de dois campos de petróleo e dos 81% da estatal na subsidiária que controla a malha de gasodutos Sul e Sudeste, além da fatia de 49% na Braskem. A companhia também negocia com a Pampa Energia a venda de operações na Argentina, mas tem dificuldades para se livrar da cobrança de eventuais passivos descobertos após a venda sobre o preço inicial. Eternit: Reverter a condenação. A companhia afirmou que planeja reverter condenação de mais de R$ 100 MM. A sentença de 1ª instância julgou parcialmente procedentes ações civis públicas ajuizadas pelo Ministério Público do Trabalho e pela ABREA perante a Vara do Trabalho de São Paulo. A companhia disse ter sido notificada em 1º de março. As ações ajuizadas referem-se à fábrica de Osasco (SP), cujas atividades foram encerradas em A condenação envolve indenização por danos morais coletivos no valor de R$ 100 MM ainda indenização de R$ por danos morais e R$ por danos existenciais a cada ex-trabalhador que já tenha sido diagnosticado com doenças relacionadas ao amianto. A Eternit disse que tomará todas as medidas legais cabíveis para reverter a decisão perante os tribunais. Pão de Açúcar: Resultados um pouco melhores, mas ainda fracos. A companhia começa a identificar resultados um pouco melhores, após ajustes feitos no ano passado. Janeiro e fevereiro foram meses positivos, disse Ronaldo Iabrudi, presidente do GPA, referindo-se às vendas, em entrevista ao Valor Econômico. O ano, com o país em recessão, não será fácil. Mas, para enfrentar essa conjuntura, o grupo tem R$ 5,5 bi em caixa, R$ 3 bi só do Pão de Açúcar, disse ele. Samarco: Retorno as operações? Conforme informações do Valor, o presidente da Samarco, Roberto Carvalho, disse esperar que a mineradora volte a operar em 2017 no município de Mariana (MG). A empresa está parada desde novembro quando uma de suas barragens se rompeu provocando mortes e devastação ambiental.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.