Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 26 de fevereiro de 2016

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Bolsas reagem bem após presidente do Banco Central chinês afirmar que possui ferramentas para garantir crescimento da segunda maior economia do mundo. No exterior, sentimento econômico da Europa recua, ainda na região, PIB da França superou leitura anterior. Na parte doméstica Confiança do Comércio avançou para nível de agosto de 2015, IGP-M voltou a acelerar no ano, e PT apresenta plano econômico paralelo ao governo, onde defende propostas como imposto sobre grandes fortunas, uso de parte das reservas internacionais e a redução da taxa de juros. Fechamento Ibovespa caiu pelo terceiro dia seguido, sob pressão de notícias corporativas e na contramão das ações americanas. Oi teve queda de 2 dígitos, após Tim rejeitar conversas sobre fusão. Metalúrgica Gerdau caiu com operação Zelotes. Ambev e Vale reagiram em baixa a balanços. Queda de -0,5%, atingindo ,90. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Cetip: Será que oferta sairá? Oi: Pelo visto fusão da Oi com a TIM não sairá mesmo Aéreas: Elevação do limite de capital estrangeiro Vale: Samarco Petrobras: Transportadora Sudeste Moody's: Rebaixamentos Eletropaulo: Erros? BTG Pactual: Negociações Gerdau: CARF Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações

3 Macroeconomia Brasil Plano econômico do PT, Confiança do Comércio em alta e IGP-M acelerando. Confiança do Comércio avança e IGP-M acelera- Segundo a FGV, o índice de Confiança do Comércio subiu 0,7 ponto em fevereiro ante janeiro, atingindo o maior nível desde agosto de Os coordenadores da pesquisa afirmam que a tendência ainda não é recuperação, pois o setor enfrenta atualmente uma demanda enfraquecida, impactada cada vez mais pela fraqueza no mercado de trabalho e a situação financeira das famílias. O Índice de Expectativas teve alta de 2,1 pontos, enquanto o Índice de Situação Atual recuou 0,7 ponto. A FGV divulgou também o Índice Geral de Preços- Mercado, que acelerou de 1,14% para 1,29% em fevereiro. Resultado veio acima da mediana de 1,24%. PT defende uso de reservas internacionais em novo plano O PT cada vez mais distante do governo Dilma, apresentará um plano econômico paralelo, com o objetivo de marcar posição e apontar saídas para a crise. Batizado de Programa Nacional de Emergência, o plano propõe adoção de imposto sobre grandes fortunas, com alíquota entre 0,5% e 1%, a defesa do sistema progressivo e o uso de parte das reservas internacionais destinado à criação de um Fundo Nacional de Desenvolvimento e Emprego, além de forte redução da taxa básica de juros e a volta da CPMF. Documento feito pelo presidente do PT, Rui Falcão, com apoio do ex -presidente Lula, o documento intitulado "O futuro está na retomada das mudanças" ainda pode ser alterado, quando passar pelo Diretório Nacional do PT. OCDE sugere reformas para Brasil - Para sair da recessão, o Brasil deveria realizar reformas que sustentassem o crescimento no longo prazo, além de adotar políticas que amenizem problemas de curto prazo, como o aumento do desemprego. A opinião está no documento "A Caminho do Crescimento 2016" durante a reunião do G-20, na China, e que sugere políticas para as nações do grupo. Setor público e Caged em destaque no Brasil - O Banco Central divulga às 10h30 o saldo fiscal do setor público consolidado em janeiro. As estimativas variam de superávit de R$ 16 bilhões a R$ 29,4 bilhões (mediana de R$ 21,5 bilhões), ante déficit de R$ 71,729 bilhões em dezembro. Às 11h30, sai a sondagem indústria da construção em janeiro, da CNI. Por fim, às 15 horas, o destaque é o resultado do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged) em janeiro - projeções de fechamento de a vagas, com mediana negativa em vagas, depois de vagas em dezembro. No setor corporativo, fazem teleconferências BRF (9 horas) e Banco do Brasil (10 horas), entre outros. A assessoria do marqueteiro João Santana concede entrevista coletiva. O ministro da Fazenda, Nelson Barbosa, segue na China para a reunião do G-20. Também está lá o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini. A presidente Dilma Rousseff, por sua vez, cumpre agenda no Chile. Ela almoça com a presidenta do país, Michelle Bachelet, às 13h30; e tem encontros com representantes de empresas, às 18 horas Mercados Internacionais Preços de petróleo e fala de presidente de Banco Central chinês impulsionam bolsas. Bolsas da Europa e futuros de NY em alta - As bolsas da Europa e o mercado futuro em NY registram ganhos nesta manhã, acompanhando as bolsas asiáticas e os preços de petróleo, além de aguardar a reunião do G-20. Sentimento econômico da zona do euro em queda Na zona do euro, foi divulgado o índice de sentimento econômico, que recuou de 105,1 em janeiro para 103,8 em fevereiro, configurando o menor patamar desde junho de A expectativa do mercado era mais alta, de 104,4. PIB da França supera preliminar O PIB da França registrou alta de 0,3% no último trimestre de 2015 ante o terceiro trimestre, na segunda leitura. A leitura anterior apontava para alta de 0,2%. Na comparação anual o PIB teve expansão de 1,4%, acima dos 1,3% previstos originalmente. O mercado aguardava uma repetição dos dados preliminares. Bolsas asiáticas em alta - A maioria das bolsas asiáticas fechou em alta nesta sexta-feira. Na china, bolsas avançaram puxadas por bancos e corretoras, além de reagirem bem as declarações do presidente do Banco do Povo da China, que reafirmou as múltiplas ferramentas para estabilizar a economia do país, em Xangai, o mercado encerrou com ganho de 1%. Nas demais bolsas, Hong Kong +2,8%; Tóquio, +0,3% e Seul, +0,1%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney, -0,02%. PIB dos EUA em destaque - O destaque na agenda internacional é a segunda estimativa do Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA no quarto trimestre (10h30), com estimativa de +0,4%, ante +0,7% na primeira leitura (ambos os números na margem). Na sequência (12 horas), saem a renda pessoal em janeiro e a leitura final do índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan em fevereiro. Os diretores do Fed Jerome Powell e Lael Brainard discursam às 12h15 e 15h30, respectivamente. Na zona do euro, mais cedo, às 10 horas, sai a inflação ao consumidor da Alemanha em janeiro. Já a Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) publica o relatório "Reformas de Política Econômica - em direção ao crescimento" (23h30). Petróleo avança Preços de petróleo avançam, na expectativa de que os grandes produtores concordem em limitar a produção, evitando novas baixas nos preços. Às 9h02, o WTI para abril subia 0,91%, a US$ 33,37 por barril, na Nymex. O Brent para abril avançava 1,22%, a US$ 35,72 por barril, na ICE

4 Painel Corporativo Cetip: Será que oferta sairá? Os maiores acionistas da Cetip estão dispostos a aceitar a maior parte dos termos da oferta de aquisição da BM&FBovespa, disseram três fontes familiarizadas com o tema à Reuters. Segundo as fontes, que pediram para ficar anônimas porque as deliberações sobre a questão permanecem privadas, alguns membros do conselho da Cetip querem que a BM&FBovespa limite o alcance do trabalho de due diligence. Embora o conselho se sinta "confortável" com a proposta de R$ 41/ação que a BM&FBovespa apresentou, alguns membros gostariam de ver uma leve melhora na oferta, disse a primeira fonte. Uma possibilidade seria permitir que acionistas da Cetip recebam juros pela Selic sobre o preço por ação oferecido em uma data anterior, até que o acordo seja concluído, disse a fonte. As fontes afirmaram que a Cetip pretende dar uma resposta à BM&FBovespa a partir da semana que vem. Acreditamos que a probabilidade dos acionistas da Cetip aceitarem é grande, dado o múltiplo que está sendo oferecido pela BVMF. Além da operação fazer todo sentido. Oi: Pelo visto fusão da Oi com a TIM não sairá mesmo. A Telecom Italia descartou a fusão com a Oi. Com isso, a operadora brasileira está no radar de dois fundos americanos de investimento, o Cerberus e o Elliot, segundo informações da Folha de S. Paulo. Ambos têm interesse em comprar a Oi, mas, para isso, é preciso que o contrato de exclusividade assinado entre a operadora brasileira e o fundo de investimento russo LetterOne não seja renovado. O prazo vence em maio. Aéreas: Elevação do limite de capital estrangeiro. Segundo a Folha, o governo anunciará nas próximas semanas proposta para elevar o limite de participação de capital estrangeiro nas empresas aéreas dos atuais 20% para até 49%. A medida é parte da estratégia da equipe econômica de tentar conter a forte retração econômica e vem sendo tocada paralelamente às iniciativas para reequilibrar as contas públicas. As maiores empresas do setor têm registrado prejuízo em suas operações, o que, teme o governo, pode levar a um processo de aumento no preço das passagens aéreas. Vale: Samarco. A juíza da 2ª Vara Cível, Criminal e da Infância e Juventude em Mariana, Marcela Decat de Moura, determinou à Samarco e suas controladoras, Vale e BHP Billiton, que forneçam à Cenibra, fabricante de celulose em Belo Oriente, no leste de Minas, água no volume e qualidade suficientes para o funcionamento da empresa. A Cenibra, em sua linha de produção, utiliza água do Rio Doce, poluído pela lama que vazou da barragem da Samarco que ruiu em Mariana no dia 5 de novembro. Em caso de não cumprimento da determinação, a multa será de R$ 500 mil, limitada a R$ 100 MM. Na mesma decisão, como garantia, a juíza também impede que as três empresas realizem qualquer transação de imóveis até os R$ 100 MM estabelecidos como teto da multa. A Cenibra chegou a paralisar sua produção por 15 dias porque a água do Rio Doce estava com índices de turbidez elevados. O valor que a empresa calcula ter a receber é de R$ ,00, conforme consta na ação julgada pela juíza de Mariana. A Cenibra afirma ter gasto ainda R$ ,62 com medidas emergenciais para purificação da água. Ainda sobre a Samarco, a BHP Billiton informou que avançou em negociações para o estabelecimento de um fundo que cubra os custos de limpeza e de reparação de danos causados pelo rompimento da barragem da empresa no município de Mariana (MG), no ano passado. A mineradora anglo-australiana esclareceu, no entanto, que a Samarco ainda não chegou a um acordo com autoridades brasileiras Petrobras: Transportadora Sudeste. A companhia iniciou negociações para alienação da nova Transportadora Sudeste, segundo comunicado ao mercado. Porém, não há até o momento qualquer acordo firmado que confira segurança quanto à conclusão da transação, nem deliberação por parte da Diretoria Executiva ou do Conselho de Administração da Petrobras, informou, afirmando que "fatos julgados relevantes sobre o tema serão tempestivamente divulgados ao mercado. Moody's: Rebaixamentos. BRF foi cortada de Baa2 para Ba1, com perspectiva negativa; Fibria foi rebaixada de Baa2 para Ba1; Ambev passou de Baa1 para Baa3; Braskem foi cortada de Baa2 para Ba1; Ultrapar foi cortada de Baa2 para Ba1. Setor Financeiro rebaixado. Foram rebaixados 30 bancos, BVMF, seguradoras e outras empresas. Dentre os bancos, estão BB, Caixa, Bradesco, Itaú Unibanco e BNDES.

5 Painel Corporativo Eletropaulo: Erros? Erros em indicadores de qualidade da distribuidora de energia Eletropaulo que fizeram a empresa provisionar R$ 152 MM nos últimos dois balanços trimestrais foram vistos como "grosseiros" pela fiscalização do regulador estadual e derrubaram o diretor de Operações da empresa em 2015, segundo duas fontes e documentos vistos pela Reutes. A companhia foi multada em R$ 77 MM pela agência paulista Arsesp, sendo uma infração de R$ 31,5 MM no final de 2015 e uma de R$ 45,7 MM em janeiro deste ano, por má qualidade e falhas nos dados que medem duração e frequência de blecautes. BTG Pactual: Negociações. O banco informou que continua em negociações exclusivas com a CNP Assurances para a aquisição da totalidade da participação do BTG Pactual nas sociedades Pan Seguros e Pan Corretora, segundo comunicado em resposta a pedido da BM&FBovespa por esclarecimentos. O BTG Pactual esclarece que não há informações adicionais relevantes a serem divulgadas no momento sobre a evolução das negociações. Gerdau: CARF. Após o fechamento do mercado, a Gerdau afirmou que tem processos em tramitação no Conselho Administrativo de Recursos Fiscais (CARF) e sempre fez uso de escritórios externos visando ao mais adequado assessoramento de estrita natureza técnica. "Não se trata de sonegação, declaração falsa ou omissão com a intenção de eximir-se de tributos eventualmente devidos - e sim do exercício legítimo de direito pelas empresas da Gerdau, respaldado expressamente nas leis e na jurisprudência", diz.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas

8 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. 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