Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. 25 de setembro de 2015

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1 Análise XP Abertura Discurso de Janet Yellen, na Universidade de Massachusetts, traz visão mais otimista do que a apresentada após decidir pela manutenção de juros. Com Yellen sinalizando que Fed enxerga economia global em melhores condições, bolsas respondem com forte alta. No Brasil, reforma ministerial segue complicada, governo continua tentando trocar ministérios por apoio para o ajuste fiscal e barrar os pedidos de impeachment. Fechamento Ibovespa virou para queda nos últimos minutos. Recou de -0,1%,atingindo ,96. Painel Corporativo Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Usiminas: Paralisação temporária B2W: Acordo pela Ingresso.com Caixa: Decisão sobre IPOs de Caixa Seguridade e IRB Brasil na semana que vem SLC: Adquirindo mais terras AES Tietê: Incorporação pela Brasiliana Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Reforma ministerial adiada, uso de reservas para conter o câmbio segue sendo questionado. Dilma viaja para os Estados Unidos e adia troca de ministros O impasse com o PMDB fez com que a presidente Dilma Rousseff adiasse o anúncio da reforma ministerial. A presidente espera que com esse movimento, o governo consiga aprovar as medidas de ajuste fiscal e barrar os pedidos de impeachment. O principal entrave está no PMDB, divido entre grupos que não se entendem quanto às indicações para os cargos oferecidos pelo Palácio do Planalto. A presidente chegou a desistir de unificar as pastas de Portos e Aviação Civil, de forma a sobrar mais espaço para acomodar peemedebistas. O Planalto quer manter o ministro Eliseu Padilha, titular da Aviação Civil, e dar Portos a Helder Barbalho, que hoje ocupa a Pesca, pasta que será anexada pelo Ministério da Agricultura. Além do PMDB, o PT aproveita o momento de indecisão e a condição vulnerável de alguns ministros para tentar derrubar nomes de confiança da presidente: Aloizio Mercadante (Casa Civil), José Eduardo Cardozo (Justiça) e Joaquim Levy (Fazenda, mais informações nesta página). O anúncio da reforma ministerial deve ocorrer na semana que vem. Levy diz ser possível utilizar reservas para conter turbulência do câmbio Em entrevista após evento da revista IstoÉ Dinheiro, o ministro da Fazenda, Joaquim Levy, avaliou ontem que a venda das reservas internacionais para conter a disparada do dólar é uma "possibilidade", mas reafirmou que quem decide sobre essa questão é o Banco Central. Levy lembrou ainda que o Tesouro Nacional também tem atuado para ajudar a diminuir a volatilidade dos mercados, dando "fôlego aos investidores". O ministro saiu ainda em defesa dos programas de swaps cambiais do BC. Leilões, Caged e Dilma são destaques locais - A agenda doméstica desta sexta-feira traz como um dos destaques os dados do Caged de agosto (15h00). As estimativas do AE Projeções apontam para a -40 mil, com mediana -70 mil, após queda de 157,9 mil vagas em julho. No foco também estão os leilões que o Banco Central e o Tesouro realizam ao longo do dia com leilão de swap cambial (9h30); leilão de linha (10h20); leilão de rolagem de swap (11h30). Já o Tesouro faz leilão de venda de NTN-F(11h00). Entre os eventos, a presidente Dilma Rousseff cumpre agenda em Nova York, na Conferência das Nações Unidas (12h00). O presidente em exercício Michel Temer reúne-se com 68 empresários do Instituto para o Desenvolvimento do Varejo (IDV) no hotel Renaissance, em São Paulo (13h00). O diretor de Política Econômica do BC, Luiz Awazu Pereira, tem almoço na Câmara de Comércio França-Brasil (12h30). O presidente da Câmara, Eduardo Cunha (PMDB-RJ), participa de jantar com o presidente da Fiesp, Paulo Skaf, e empresários em São Paulo (19h30). Mercados Internacionais Yellen sinaliza menos riscos de desaceleração global e impulsiona mercados pelo mundo. Yellen impulsiona alta em futuros de NY e bolsas europeias O discurso da presidente do Fed, Janet Yellen, impactou positivamente os índices futuros das Bolsas de Nova York e as principais bolsas europeias. As bolsas europeias avançam mais de 2% e os futuros dos EUA mais de 1%. A apreensão havia aumentando na semana passada, quando o Fed deixou suas taxas de referência inalteradas. Discurso de Yellen Em discurso na Universidade de Massachusetts, o argumento central de Yellen foi o de que a folga na economia diminuiu a tal ponto que as pressões inflacionárias devem começar a crescer gradualmente. Yellen comentou que em seu cenário e da maioria do Fed, ocorrerá uma elevação da taxa de juros ainda em "Desenvolvimentos no exterior" não devem ter "efeito significante" na política, acrescentou. A presidente do Fed, em tom mais otimista, sinalizou que os riscos de desaceleração da China diminuíram. Provavelmente será apropriado elevar a faixa alvo da taxa do Federal Funds em algum momento neste ano e continuar impulsionando taxas de curto prazo em um ritmo gradual depois disso, à medida que o mercado de trabalho melhorar ainda mais e a inflação retornar ao nosso objetivo de 2%", disse Yellen. Bolsas da Ásia sem rumo único Influenciados pelo discurso da presidente do Fed, os mercados asiáticos fecharam em direções divergentes. O Xangai Composto recuou 1,6%; o Shenzhen Composto, de menor abrangência, caiu 3,4%. A Bolsa de Seul recuou 0,22%. Por outro lado, o Hang Seng, da Bolsa de Hong Kong, terminou em alta de 0,43%. Em Tóquio, a alta foi de 1,76%. Na Oceania, a Bolsa de Sydney caiu 0,6%. Na segunda-feira (28), os mercados na Austrália, Hong Kong, Taiwan e Coreia do Sul não vão operar. PIB dos EUA no radar internacional - A terceira estimativa do PIB dos EUA do 2º trimestre (9h30) é um dos principais pontos da agenda externa desta sexta-feira. As projeções são de manutenção da alta de 3,7% da estimativa anterior. Outros indicadores são o PMI do setor de serviços preliminar de setembro (10h45); o índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan (11h00). São esperados ainda os discursos do presidente do Fed de St. Louis, James Bullard(10h15) e da presidente do Fed de Kansas City, Esther George (12h25). Petróleo avança - Os preços do petróleo estão em ligeira alta. Às 8h40, o WTI para novembro avançava 0,58%, a US$ 48,20 por barril, na Nymex e o Brent para novembro, 0,06%, a US$ 48,20 por barril, na ICE. Estratégia

4 Painel Corporativo Usiminas: Paralisação temporária. A Usiminas informou também que paralisará temporariamente seu laminador de chapas grossas na usina de Cubatão (SP), em resposta à queda de demanda provocada pela crise econômica. "O objetivo é adequá-la ao baixo nível de demanda, contribuindo para preservar a competitividade da companhia no atual cenário", informou a siderúrgica brasileira em nota. A parada acontecerá já nos próximos dias. A chapa grossa é um produto utilizado, principalmente, pelo setor naval, óleo e gás, equipamentos e máquinas pesadas, construção e energia. B2W: Acordo pela Ingresso.com. A empresa de comércio eletrônico B2W informou nesta quarta-feira ter fechado acordo para vender 100 por cento da Ingresso.com para a empresa norteamericana Fandango Media Group, por 280 milhões de reais. "A alienação da Ingresso.com tem por objetivo focar a companhia ainda mais nas operações de comércio eletrônico, marketplace, serviços digitais e financiamento ao consumo", disse a B2W em fato relevante. A implementação da operação está sujeita ao cumprimento de determinadas condições precedentes, incluindo a aprovação de autoridades concorrenciais brasileiras. A Ingresso.com presta serviços de venda de ingressos de cinema, shows, jogos de futebol e eventos culturais pela Internet e tem mais de 6 milhões de clientes cadastrados. Caixa: Decisão sobre IPOs de Caixa Seguridade e IRB Brasil na semana que vem. A decisão sobre a realização ou não das ofertas iniciais de ações (IPO, na sigla em inglês) da Caixa Seguridade e do IRB Brasil Re ainda este ano será tomada necessariamente na semana que vem, disseram à Reuters cinco fontes com conhecimento do assunto nesta quinta-feira. Nesta semana, os coordenadores das operações estão reunidos com investidores na Europa e nos Estados Unidos para discutir as operações. "Por enquanto, o processo continua sem problemas", disse uma das fontes. "O que está em avaliação é o desconto que investidores estão pedindo no preço das ações, e a decisão sai na semana que vem para ambas as ofertas." SLC: Adquirindo mais terras. A SLC Agrícola, uma das maiores produtoras de soja e algodão do Brasil, informou que sua controlada SLC LandCo Empreendimentos Agrícolas adquiriu hectares de terras por 77,99 milhões de reais no Estado do Mato Grosso, segundo comunicado divulgado na noite de quinta-feira. Da extensão total das terras, hectares são agricultáveis e desenvolvidos e o restante é dedicado a reserva legal. "Essa área será arrendada para a SLC Agrícola ou alguma de suas subsidiárias a partir da safra 2016/17", disse a companhia. O valor será pago em três parcelas: uma de 25 milhões de reais após a assinatura do contrato, outra de 23,96 milhões em outubro de 2016 e outra de 28,78 milhões em outubro de AES Tietê: Incorporação pela Brasiliana. A AES Tietê divulgou hoje mais detalhes sobre a incorporação da companhia pela Brasiliana, que vai resultar na criação de uma nova empresa, a AES Tietê Energia, que será separada de outras companhias do grupo AES Brasil, como a Eletropaulo. O valor patrimonial da AES Tietê foi avaliado em R$ 1,6 bilhão, e a assembleia geral extraordinária (AGE) para aprovação da incorporação pelos acionistas será no dia 26 de outubro. As duas companhias também aprovaram a composição das units da nova empresa, com 4 ações PN e uma ON. Estratégia

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Estratégia

6 Carteiras Recomendadas Estratégia

7 Disclaimer 1) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos ou XP ) ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 2) Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos e tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 3) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 4) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 5) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 6) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 7) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. 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Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 12) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado, moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. 13) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura. As operações com derivativos apresentam altas relações de risco/retorno. Posições vendidas apresentam a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. 14) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil moderado-agressivo e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 15) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. 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