força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Abertura Índice Temer não renuncia após mídia conversas com Joesley, de e PMDB, e PTB decidem ficar esperada no governo. Relatório oficial de emprego dospublicar Estados áudios Unidosdas (payroll) cria expectativas alta empsdb empregos, com criação de Estado que novas delaçõesaserão divulgadas. BCmais estende no câmbio anunciando leilões diários de mil diz empregos, reforçando chance de um Fed durointervenções na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas swaps atéem 23 baixa de maio. se junta emchina ação para leilões permanente, de compra e resultado venda de papéis com prazo fecharam apóstesouro Banco do Povo da elevaracalmar os jurosmercado da linhacom de crédito da desaceleração de 2018 a até No exterior, desempenho positivo dosconfirma mercados, com alta de da bolsa e petróleo e queda do dólar do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara a reeleição Rodrigo Maia como presidente dacontra casa, pares. representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Fechamento Fechamento Proventos Ibovespa desabou ontem com preocupação do mercado com a governabilidade do país. Queda de 8,8%, atingindo ,06 pontos. fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo Ibovespa ,21. Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Painel Corporativo B3: BVMF recorde histórico Braskem e a Petrobras: acordo de leniência BTG Pactual: Recompra de Ações Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Randon: Prévia Operacional TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Americanas: Aumento de capital? Agenda do Dia Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Hora Local Indicador Vale: dividendos de 2018 Data Exp. Ant. sexta-feira, Rumo: Precificação da emissão no exterior EUR Conta corrente BCE SAZ 05:00 do consumidor 11:00 EUR Confiança Eletrosul: acordo com chinesa Mar Maio b -3.6 Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Macroeconomia Brasil Meirelles e governadores defendem continuidade das reformas. Meirelles fala que fica mesmo sem Temer Em encontro com investidores, o Ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, disse que acredita na permanência do presidente Michel Temer no poder. Mas sinalizou que tem disposição para continuar no comando da equipe econômica caso o presidente deixe o cargo, para seguir tocando as reformas. O ministro é visto por empresários e investidores como a principal âncora do governo e fiador de uma política econômica alinhada com o mercado. Governadores defendem reformas Em meio à crise política, os governadores se posicionaram favoráveis a continuidade das reformas. Durante o Fórum Nacional, evento no Rio de Janeiro, o governador de Goiás, Marconi Perillo (PSDB), afirmo que "Temer teve a coragem de aprovar o teto dos gastos, de enfrentar a reforma trabalhista e a Previdência", o governador do Rio de Janeiro, Luiz Fernando Pezão (PMDB), disse que uma das grandes características de Temer é a "habilidade" em manter a governabilidade no Congresso. "O país há muitos anos não tem uma base tão forte para aprovar as reformas", afirmou. O governador de Santa Catarina, Raimundo Colombo (PSD) disse que. "Eu acredito muito nessa reforma [da Previdência]. Depois dessa, vamos ter que ter noção de realidade e fazer a reforma política". Jornais internacionais repercutem crise em Brasília - O The New York Times e o francês Le Monde deram destaque à decisão de Temer de não renunciar. No The Guardian, as notícias sobre Temer estão entre as 10 mais lidas do portal. O Washington Post divulgou ontem à noite uma matéria associando o mal desempenho das ações asiáticas mais cedo (elas acabaram fechando em alta) ao "fator Brasil" e ao aumento das tensões políticas tanto por aqui quanto nos Estados Unidos. Na Argentina, o site do jornal Clarín afirma que a situação deve ter impactos no país vizinho. Já o La Nación disponibilizou uma cobertura completa da crise no Brasil. Outros jornais como o português O Público, o espanhol El País e o site do jornal britânico Financial Times deram destaque à crise no Planalto. Reunião de Temer com Forças Armadas e leilões do Tesouro no foco - A agenda de sexta-feira tem como destaque os leilões extraordinários do Tesouro Nacional para compra e venda de LTN, NTN-F e NTN-B (11h00). O Banco Central oferta até 8 mil contratos de swap cambial tradicional (US$ 400 milhões) para rolagem dos vencimentos de junho (11h30). O presidente Michel Temer se reúne com o ministro da Defesa, Raul Jungmann, comandantes das Forças Armadas (9h30). O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, faz palestra em evento fechado do Santander (12h30) e se reúne com membros do Fundo Garantidor de Crédito (FGC). Além disso, o BC divulga o Boletim Regional (9h30). No exterior, destaque para os discursos de dois presidentes regionais do Federal Reserve, James Bullard, de St.Louis (10h15) e John Williams, de São Francisco (14h00). Mercados Internacionais Bolsas se acalmam após fala de Trump. Europa e NY em alta Após a fala de Trump, negando ter tentado interferir nas investigações do FBI, os mercados operam em alta nesta sexta-feira. Trump embarca hoje para sua primeira viagem internacional, na qual passará por Arábia Saudita, Israel e Vaticano. Durante a viagem é esperado que sejam fechados diversos contratos que beneficiariam empresas norte-americanas. Outro ponto de destaque nos mercados são os preços de petróleo superando os $50 dólares o barril. PPI da Alemanha avança Registrando a maior alta desde 2011, o PPI da Alemanha subiu 3,4% no mês de abril. Resultado veio acima da expectativa de analistas, que previam avanço de 3,2%. Em relação a março, o PPI alemão teve alta de 0,4% em abril, também superior à projeção do mercado, de +0,2%. O núcleo do indicador avançou 0,3% ante março e 2,8% ante abril de Bolsas asiáticas avançam Mercados na Ásia operaram em alta, mas cautelosos com as crises políticas nos Estados Unidos e no Brasil. O índice japonês Nikkei avançou 0,19% em Tóquio, enquanto o Hang Seng subiu 0,15% em Hong Kong, e o sul-coreano Kospi teve ganho de 0,07% em Seul. Na China, o Xangai Composto subiu 0,02%, enquanto o Shenzhen Composto recuou 0,12%. Já na Oceania, a bolsa australiana voltou a ser influenciada pelo fraco desempenho de grandes bancos do país e o S&P/ASX 200 registrou baixa de 0,2% em Sydney. Estratégia

3 Painel Corporativo B3: BVMF recorde histórico. A B3 atingiu a marca histórica de negócios no segmento Bovespa. O recorde anterior era de negócios, registrado em 27/10/2014, com volume financeiro da Bolsa de R$ 24,6 bi, segundo dados preliminares. BTG Pactual: Recompra de Ações. O BTG Pactual fará novo programa de recompra de até 16,5 MM de units BPAC11 e/ou 16,5 MM de units BBTG11. O prazo será de 18 meses. Os papéis adquiridos em outro programa de recompra, no montante de ações ordinárias e ações preferenciais classe A, recompradas sob a forma de units BPAC11 e units BBTG11, foram cancelados. Randon: Prévia Operacional. Receita Líquida consolidada de R$ 237,5 MM, queda de 6,5% ante a abril de No acumulado de janeiro a abril de 2017, a receita líquida consolidada totalizou R$ 817,3 MM, um recuo de 17,3% na comparação com o mesmo período do ano anterior. A receita bruta total, no mês de abril atingiu R$ 328,6 MM ou 6,1% menor que aquela de abril de No acumulado de janeiro até abril de 2017, a receita bruta somou R$ 1,17 bi ou 14,6% menor que no mesmo período do ano anterior. Estratégia

4 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 26/06/ /07/2017 0,16 0,16 Dividendo Irregular 0,9% 3,1% BANESTES BEES3 01/06/ /07/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 6,0% BM&FBOVESPA SA BVMF3 23/05/ /06/2017 0,06 0,07 JCP Irregular 0,3% 2,7% BRADESCO SA BBDC3 02/06/ /07/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,2% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/06/ /07/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,4% BANCO DO BRASIL BBAS3 23/05/ /05/2017 0,16 0,18 JCP Trimestral 0,6% 3,0% KROTON KROT3 19/05/ /05/2017 0,12 0,12 Dividendo Trimestral 0,8% 2,1% TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 23/05/ /05/2017 0,19 0,23 JCP Irregular 0,8% 10,0% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Estratégia

5 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP -3,2 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 30,1 27,5 205,3 dif. p.p. -5,4 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. 3,0 p.p. 10,8 p.p. 175,0 p.p. Carteira XP Dividendos 8,7 39,8-3,0 7,3 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 29,7 38,0 301,1 dif. p.p. 6,5 p.p. 0,9 p.p. 10,3 p.p. 10,2 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,6 p.p. 21,3 p.p. 244,4 p.p. Ibovespa 2,3 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 27,1 16,7 30,3 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0, dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1, dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

6 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Estratégia