Ibovespa perde pontos com ações em NY, caminhando para a 3ª queda em 4 sessões, na esteira das perdas das bolsas

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Juros futuros oficial caem de após emprego IPCA dos de janeiro Estados recuar Unidos ao (payroll) menor nível cria desde expectativas o plano de de alta estabilização em empregos, e dado com em criação 12 meses esperada contrariar de 174 previsões mil empregos, de que voltaria reforçando a se a aproximar chance de do um piso Fed da mais meta. duro Número na alta de baixo juros para e uma padrões bolsa sazonais mais otimista. leva alguns Na China, analistas bolsas a fecharam considerarem em baixa que, após se tendência Banco do prosseguir, Povo da China BC pode elevar manter os juros corte da linha de juros de crédito em março permanente, mesmo após resultado Copom da sinalizar desaceleração fim do do ciclo, PMI enquanto industrial outros chinês economistas em janeiro. mantêm No Brasil, aprovação Câmara da confirma Previdência a reeleição como crucial. de Rodrigo Dólar Maia oscila como acompanhando presidente mercado da casa, representando externo, que segue força volátil do governo com yields sobre em o avanço alta. Ibovespa da agenda vira econômica e passa a cair, no Congresso, seguindo queda e Edson das Fachin bolsas sorteado externas novo e commodities. relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa perde pontos com ações em NY, caminhando para a 3ª queda em 4 sessões, na esteira das perdas das bolsas Ibovespa americanas fecha e com em viés queda negativo após a da definição baixa dos dos preços presidentes do petróleo. do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Usiminas: Resultados fortes. Receita acima e EBITDA marginalmente abaixo. Melhor entendimento entre os principais Braskem acionistas e (controladores) a Petrobras: acordo pode de trazer leniência leitura positiva adicional para o papel. Viés positivo Petrobras: Lojas Renner Licitações 4T17: Resultados de Blocos fortes, Exploratórios mas levemente abaixo do esperado TIM: Eletrobras: 4T16: Levemente Acionistas aprovam acima das privatização expectativas das distribuidoras Lojas Gol: Prévia Americanas: de janeiro Aumento mostra de aumento capital? consistente na demanda e crescimento na ocupação Bolsa: Suzano: possibilidade Empresa contrata de repassar operação a clientes de pré-pagamento 30% da economia de US$ vinda 750 de mi fusão com Cetip Vale: Klabin: dividendos Eleição de de CFO 2018 interino Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, Agenda do Dia 05:00 BRA IPC (1ª Quadrissemana) (MoM %) Fev ,52% 07:30 UK Produção Industrial (MoM % a.s.) Dez -0,9% 0,4% 09:00 BRA PMC: Vendas no Varejo (MoM % a.s.) Dez % -- EUA Discurso de E. George (Fed Kansas) Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Macroeconomia Brasil Vendas no varejo abaixo do esperado. Temer volta a cogitar reforma após eleição Vendas no varejo abaixo do esperado O IBGE divulgou hoje as vendas no varejo em Dezembro de 2017, que registraram queda de 1,5% na comparação mensal. O número ficou abaixo da mediana das projeções, que esperava queda de 0,5% no mês. Na comparação com Dezembro de 2016, o indicador registrou alta de 3,3%, o que se compara com mediana de 4,5%. Vale destacar o efeito da Black Friday quando se compara o número de Dezembro com Novembro móveis e eletrodomésticos registraram queda de 2,7% m/m, e livros, jornais e papelaria queda de 4%. O varejo restrito registrou crescimento de 2% em 2017, em linha com o piso do intervalo das projeções, mas abaixo da mediana de 2,2%. Em 2015 e 2016, esse indicador havia registrado quedas de 4,3% e 6,2% respectivamente. Temer volta a cogitar reforma após eleição Com a resistência do presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ), em pautar a reforma da Previdência caso não haja votos suficientes, o presidente Michel Temer voltou a avaliar a possibilidade de retomar a proposta em novembro, após a campanha eleitoral. Na volta do recesso parlamentar, o Palácio do Planalto recebeu a avaliação de que cresceu na base aliada a defesa de um adiamento da votação da reforma. A previsão inicial é de que o texto comece a ser discutido na Câmara no dia 19 de fevereiro e a intenção é de que seja votado até o dia 28. Pelo último cálculo feito pelo governo, há 270 votos favoráveis, número abaixo dos 308 necessários. Paralisação dos EUA no foco Nos Estados Unidos, a Câmara dos Representantes pode votar prorrogação do financiamento do governo, que reverte a paralisação da máquina pública do país, iniciada à meia-noite. Ainda nos EUA, saem os estoques no atacado de dezembro (16h00) e os poços e plataformas em operação (16h00). No Reino Unido, sai a produção industrial e a balança comercial, ambos de dezembro (7h30). Além disso, Reino Unido e União Europeia finalizam rodada de negociações do Brexit em Bruxelas. Mercados Internacionais Paralisação dos EUA no foco Futuros de NY em alta, bolsas europeias em baixa Enquanto os futuros de Nova York buscam uma recuperação, após as fortes perdas de ontem em Wall Street, a maioria das bolsas europeias opera no vermelho, em sintonia com o fechamento em baixa das bolsas asiáticas. No radar dos investidores está a paralisação parcial do governo americano, iniciada à meia-noite nos Estados Unidos. A Câmara dos Representantes pode hoje votar a prorrogação do financiamento do governo para reverter essa situação. Governo Trump sofre segunda paralisação em três semanas O governo dos Estados Unidos, comandado pelo presidente Donald Trump, enfrenta uma nova paralisação das atividades federais em menos de um mês, à medida que o Congresso americano não conseguiu aprovar um projeto orçamentário que evitasse o fechamento da administração do republicano. A segunda paralisação do governo teve início à meia-noite de hoje em Washington (3 horas em Brasília), quando expirou o projeto de curto prazo aprovado em 22 de janeiro e que deu fim ao primeiro shutdown enfrentado por Trump. A medida pode ser revertida ainda hoje na Câmara dos Representantes. A expectativa é que o acordo seja aprovado por uma margem estreita, uma vez que líderes republicanos se esforçam para convencer deputados mais conservadores a apoiar o projeto. Mercados da Ásia têm pior semana em anos As bolsas asiáticas encerraram nesta sexta-feira sua pior semana em anos, diante de uma nova onda vendedora pela região que veio após os mercados acionários de Nova York sofrerem um novo tombo ontem, de cerca de 4%, em meio a preocupações com o futuro aperto da política monetária pelo Federal Reserve. A madrugada também foi marcada pela segunda paralisação parcial do governo Trump em três semanas, iniciada à meianoite. O Xangai Composto fechou em baixa de 4,05%, a maior queda desde 21 de agosto de O menos abrangente Shenzhen Composto recuou 3,19%. Em Tóquio, o Nikkei caiu 2,32%, acumulando queda de 8,13% na semana, a maior em dois anos. O Hang Seng teve perda de 3,10% em Hong Kong, de 9,5% na semana, a mais acentuada desde O Kospi recuou 1,82% na Coreia do Sul. A queda acumulada em Seul na semana foi de 6,4%, a maior desde maio de Na Oceania, a bolsa australiana terminou a semana com a maior queda em dois anos, de 4,6%. Apenas hoje, o S&P/ASX caiu 0,89% em Sydney. Às 7h22, o dólar avançava a 109,13 ienes, de 108,70 ienes no fim da tarde de ontem. CPI e PPI da China dentro do previsto O índice de preços ao consumidor (CPI, na sigla em inglês) da China avançou 1,5% em janeiro ante o mesmo mês de 2017, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas do país. Em dezembro, o CPI havia subido 1,8%. Os ganhos de janeiro vieram em linha com a estimativa média de economistas. No mês passado, os preços de alimentos caíram 0,5% na China, na comparação com o janeiro do ano passado. Na comparação mensal, o CPI avançou 0,6% em janeiro ante dezembro. Já o índice de preços ao produtor (PPI, na sigla em inglês) da China subiu 4,3% em janeiro, na comparação com o mesmo mês de 2017, de acordo com o Escritório Nacional de Estatísticas do país. Em dezembro, o PPI havia subido 4,9%. A leitura veio em linha com a estimativa. Na comparação mensal, o PPI chinês subiu 0,3% em janeiro ante dezembro, quando o índice havia subido 0,8% na comparação com novembro.

3 Usiminas Resultados fortes. Receita acima e EBITDA marginalmente abaixo. Melhor entendimento entre os principais acionistas (controladores) pode trazer leitura positiva adicional para o papel. Viés positivo. Seguem os principais destaques da Usiminas referentes ao 4T17 e ao ano de Volume de vendas de aço de 4,0 milhões de toneladas; Volume de vendas de minério de ferro de 3,7 milhões de toneladas; EBITDA Ajustado consolidado de R$2,2 bilhões e margem de EBITDA Ajustado de 20,4%; Caixa em 31/12/17 de R$2,3 bilhões; Capital de giro em 31/12/17 de R$2,8 bilhões; Investimentos de R$216,2 milhões. A receita líquida do 4T17 foi de R$3,1 bilhões (consenso tinha expectativa de R$ 2,8 bilhões), contra 2,7 bilhões no 3T17, uma elevação de 12,4% devido ao maior volume de vendas nas Unidades de Siderurgia e Mineração, destacando-se o aumento de 8,6% na receita de siderurgia e de 287,3% nas exportações de minério de ferro. O EBITDA Ajustado do 4T17 foi de R$450,4 milhões (consenso era de R$ 458 milhões), contra R$452,8 milhões no 3T17. A margem de EBITDA Ajustado no 4T17 foi de 14,6% contra 16,5% no 3T17. A Usiminas continua sendo um dos principais veículos que será beneficiado pela recuperação da atividade econômica local e da região (América Latina). Se olharmos para a geração de caixa operacional, o indicador apresentou expansão de quase 5x neste trimestre em relação ao mesmo período de Temos acompanhado revisões consecutivas de expectativas e na Usiminas não deverá ser diferente. Um grande exemplo é a expectativa de venda e produção de veículos para este ano, que segundo representante do setor, deve ser superior a 2017, e pode superar a casa dos 13% de expansão. Em tempo: ontem a Usiminas publicou fato relevante sinalizando que seus principais acionistas controladores estão com maior entendimento. É uma ótima sinalização de que ambos deverão pensar a Usiminas de forma coordenada, visando o benefício para todos os acionistas. Lojas Renner 4T17 Resultados fortes, mas levemente abaixo do esperado A Lojas Renner reportou crescimento sólido nos principais indicadores, coroando um ano positivo e com tendência de crescimento consistente. No entanto, alguns dos indicadores ficaram levemente abaixo do projetado pelo consenso. As vendas em mesmas lojas (SSS) cresceram 8,7% no 4T17, totalizando crescimento de 9,2% no ano. A receita líquida total (varejo+financeiro) atingiu R$ 2,45 bi, com forte crescimento de ~16% na comparação anual, e em linha com o consenso. Já o EBITDA fechou o trimestre em R$ 603 mi (+6% vs 4T16), o que se compara com consenso de R$ 651 mi. Por fim, o lucro líquido fechou o trimestre em R$ 332 mi, crescimento de 11% mas cerca de 10% abaixo do consenso. Principais destaques: Na operação de varejo vale destacar a expansão de 1,2 p,p, da margem bruta, que reflete um fluxo maior de clientes e a assertividade nas coleções e gestão de estoques. O lucro bruto do segmento ficou em R$ 1,27 bi (+18% vs 4T16). No entanto, os indicadores foram contrabalanceados com despesas operacionais 23% maiores no 4T17, fruto de maiores despesas com projetos em andamento, marketing e provisionamento. Assim, o EBITDA da operação fechou o tri em R$ 528 mi, +4,5% a/a. O resultado de produtos financeiros cresceu ~21% no tri, em ~R$ 76 mi, e representou 12,5% do EBITDA da companhia (+1,4 p.p. no ano). Perdas em crédito em relação à receita apresentaram redução no geral. O ticket médio da cia. aumentou 2,4% no 4T17. Resultado financeiro líquido caiu 44% no trimestre, fruto principalmente do menor endividamento e menor custo da dívida. A alavancagem fechou o ano em 0,45x dívida líquida/ebitda (vs. 0,7x em 2016). Eletrobras Acionistas aprovam privatização das distribuidoras Os acionistas da Eletrobras aprovaram, em assembleia realizada na tarde de ontem, a privatização de 6 distribuidoras de energia administradas pela estatal e que ficam em estados do Norte e do Nordeste. Foram colocadas à venda: Amazonas Distribuidora de Energia; Boa Vista Energia; Centrais Elétricas de Rondônia; Companhia de Eletricidade do Acre; Companhia Energética de Alagoas; e Companhia de Energia do Piauí. Eles aceitaram ainda a proposta de que a empresa assuma R$ 11,2 bilhões em dívidas das distribuidoras com a própria estatal, além de outros R$ 8,5 bilhões em créditos e obrigações que essas empresas têm com fundos do setor elétrico. Caso os R$ 8,5 bilhões acabem virando dívida, a Eletrobras assumirá um passivo de R$ 19,7 bilhões. Vale destacar que, segundo o Valor, o governo traçou uma estratégia com o presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ), para acelerar a votação do projeto de lei que prevê a privatização da companhia. Após a proposta passar pelo crivo da comissão especial, ganhará regime de urgência para seguir diretamente ao plenário. O relator, deputado José Carlos Aleluia (DEM-BA), disse ao jornal que a expectativa do governo é que a proposta seja votada no plenário até abril, para então seguir ao Senado. Gol Prévia de janeiro mostra aumento consistente na demanda e crescimento na ocupação A Gol publicou os números prévios de tráfego de janeiro. No primeiro mês do ano, a taxa de ocupação dos voos ficou em 83,5%, ante 83,2% em janeiro de No acumulado em 12 meses, a taxa chegou a 79,8%, ante 77,6% em 12 meses até janeiro do ano passado. A oferta de assentos da Gol, representada pela sigla ASK, teve crescimento de 4,9% mês passado, enquanto a demanda (RPK) registrou alta de 5,2%. O número de decolagens no mês cresceu 3,8%, e o número de passageiros transportados subiu 2,4%. Em 12 meses, a oferta teve variação de 1,6%, enquanto a demanda cresceu 4,4%.

4 Suzano Empresa contrata operação de pré-pagamento de US$ 750 mi A Suzano contratou uma operação financeira de pré-pagamento de exportação, estruturada na forma sindicalizada, no valor de US$ 750 milhões, com prazo de cinco anos e três anos de carência. Os recursos obtidos serão utilizados para a liquidação de operação contratada em 14 de maio de 2015, no valor de US$ 600 mi, bem como para o financiamento de operações de exportação. A operação traz redução do custo, alongamento do prazo médio e elimina covenants financeiros. Klabin Eleição de CFO interino O conselho de administração da Klabin elegeu, interinamente, Cristiano Cardoso Teixeira, diretor geral da companhia, como diretor Financeiro e de Relações com Investidores. Ele acumulará as funções até a eleição do novo diretor Financeiro e de RI. Eduardo de Toledo, que ocupava esta função, renunciou ao cargo.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/03/ /04/2018 0, , JCP Anual 0, , BRADESCO SA BBDC3 02/03/ /04/2018 0, ,01725 JCP Irregular 0, , BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/03/ /04/2018 0, , JCP Irregular 0, , CIELO SA CIEL3 15/03/ /03/2018 0, , JCP Semi-anual 0, , ITAU UNIBANCO ITUB3 16/02/ /03/2018 0,1304 0,1304 Dividendo Mensal 0, , ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 16/02/ /03/2018 0, ,1488 JCP Mensal 0, , Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 5,7 11,4 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 7,4 71,3 267,9 dif. p.p. -1,0 p.p. -15,5 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. -14,9 p.p. -19,3 p.p. 195,5 p.p. Carteira XP Dividendos 3,7 27,9 39,8-4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 25,3 85,8 389,7 dif. p.p. -3,0 p.p. 1,0 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -0,8 p.p. -15,9 p.p. 282,3 p.p. Ibovespa 6,7 26,9 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 22,3 90,5 72,4 Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Carteira XP 10, dif. p.p. -0,5 p.p Carteira XP Dividendos 6, dif. p.p. -4,5 p.p Ibovespa 11, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.