Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório A maioria oficial dos mercados de emprego europeus dos Estados segue Unidos em baixa (payroll) com investidores cria expectativas monitorando de alta em uma empregos, decisão do com presidente criação esperada dos Estados de 174 Unidos, mil empregos, Donald Trump, reforçando sobre o a acordo chance nuclear de um com Fed o mais Irã. duro No exterior, na alta dados de juros de e balança uma bolsa comercial mais otimista. da China Na foi China, destaque. bolsas No fecharam Brasil, Ipea em aponta baixa após desaceleração Banco do Povo do investimento, da China elevar Alckmin os juros cita da julho linha de para crédito definir permanente, aliança com resultado Temer, da Boulos desaceleração confirma do plebiscito PMI industrial sobre reformas chinês de em Temer. janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa teve queda de 0,49%, atingindo ,42 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Petrobras 1T18 EBITDA +2,3% acima de consenso, JCP de R$0,05 para duas classes de ações Magazine Luiza 1T18 Resultado supera expectativas Braskem e a Petrobras: acordo de leniência MRV 1T18 EBITDA e lucro acima das expectativas; Caixa estuda ampliar o MCMV Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Bradespar Litígio pesa no papel TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas BR Distribuidora e Lojas Americanas Potencial parceria na rede de lojas de conveniência Lojas Americanas: Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Agenda do Dia Vale: dividendos de 2018 Rumo: Hora Precificação Local Indicador da emissão no exterior Data Exp. Ant. terça-feira, 07:00 Eletrosul: EUA acordo NFIB com Otimismo chinesa pequenos negócios Abr :00 EUA Ofertas de emprego JOLTS Mar Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Bruna Pezzin Analista, CNPI Gustavo Cruz Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 82, x Soja 1, Dow Jones EUA 24, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 46, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 29, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 34, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 82, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Investimento desacelera, Alckmin e Boulos em destaque. Alckmin cita julho para definir aliança com Temer - O pré-candidato do PSDB, Geraldo Alckmin, afirmou que já conversou com o presidente Michel Temer (MDB) sobre uma aliança para disputar a eleição de outubro, mas sem definição. "Ainda é cedo. Isso só vai se definir em julho", completou. Investimento desacelerou no 1º trimestre, aponta Ipea - Dados do Ipea mostram forte desaceleração na formação bruta de capital fixo (FBCF), medida do que se investe em máquinas, equipamentos, inovação e construção civil, no início deste ano. O indicador deve ter avançado 0,3% ante o último trimestre de 2017, a quarta taxa positiva dessa linha do PIB, mas contrasta com a alta de 1,96% registrada no quarto trimestre do ano passado. Resultado levanta um alerta em torno do crescimento total do PIB em Boulos confirma plebiscito sobre reformas de Temer - O pré-candidato pelo PSOL, Guilherme Boulos, disse ao Roda Viva que sua primeira medida caso eleito será criar um plebiscito para saber o que a população pensa sobre as reformas do governo de Michel Temer. Na visão de Boulos, "o Brasil andou 50 anos para trás" por causa de medidas como a reforma trabalhista e a criação de um teto para os gastos públicos. Agenda sem grandes destaques internos, mas com decisão sobre Irã no exterior - O BC faz leilão de até contratos de swap cambial. A Comissão especial do projeto de lei da privatização da Eletrobras reúne-se para audiência pública sobre o tema com a presença do ministro da Fazenda, Eduardo Guardia (14h30). Os pré -candidatos à presidência participam da 73ª Reunião Geral da Frente Nacional de Prefeitos (FNP), em Niterói/RJ. No cenário internacional, a API divulga os estoques de petróleo bruto nos UA (17h30). O presidente Donald Trump discursa sobre preços dos medicamentos e deve anunciar se os EUA continua ou não no acordo nuclear do Irã Mercados Internacionais Balança comercial da China e decisão sobre o Irã em destaque. Sinal negativo prevalece em NY e Europa - A maioria dos mercados europeus segue em baixa com investidores monitorando uma decisão do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, sobre o acordo nuclear com o Irã. China volta a ter superávit comercial No mês de abril a China voltou a apresentar superávit em sua balança comercial, US$ 28,78 bilhões ante um déficit de US$ 4,98 bilhões em março e acima da previsão de analistas de US$ 27,5 bilhões. As exportações em dólares tiveram expansão anual de 12,9% em abril e as importações saltaram 21,5%. Resultado reforça o bom momento econômico da China em Do lado negativo, o superávit com os EUA subiu 43,8%, para US$ 80,4 bilhões, o que deve dar mais combustível para a polêmica entre os dois países. Bolsas da Ásia avançam Mercados asiáticos encerraram o dia no campo positivo, com dados mais fortes do que o esperado da balança comercial chinesa. O Xangai Composto subiu 0,79%, enquanto o menos abrangente Shenzhen Composto avançou 0,77%. Em Tóquio, o japonês Nikkei teve alta de 0,18%. O Hang Seng subiu 1,36% em Hong Kong. Na Oceania, o S&P/ASX 200 subiu 0,12%.

4 Petrobras 1T18 EBITDA +2,3% acima de consenso, JCP de R$0,05 para duas classes de ações. Petrobras reportou resultados sólidos, com EBITDA ajustado de R$25,669 milhões ligeiramente acima (+2,3%) de consenso em R$25,097 milhões. A performance refletiu principalmente os maiores preços de petróleo e os aumentos de preços de derivados praticados no período, sendo parcialmente afetados por volumes menores de derivados por menor demanda no mercado interno (principalmente gasolina, tendo em vista a perda de Market share para etanol). Como principais efeitos não recorrentes positivos, notam-se R$3.2 bilhões com a venda dos ativos lapa, Iara e Carcará e R$286 milhões referentes à multa paga pela Ultrapar por não concretizar a aquisição da Liquigas. Finalmente, como surpresa positiva, destaca-se o pagamento de JCP de R$0,05, iguais para ONs e PNs (Dividend Yield de 0,18% líquido de impostos), refletindo a nova Política de Dividendos. As ações negociam ex-jcp em 21 de Maio de 2018, e o pagamento será em 25 de Maio. A última vez que a empresa anunciou dividendos / JCP foi em Abril de Magazine Luiza 1T18 Resultado supera expectativas. Magazine Luiza reportou fortes resultados no 1T18, com lucro líquido 23% acima do consenso e 2,5 vezes superior ao mesmo período do ano passado. O principal driver da performance foi o crescimento do e-commerce e manutenção da margem EBITDA. As vendas mesmas lojas cresceram 16% ano contra ano, enquanto as vendas lojas físicas totais cresceram 21%. As vendas do e-commerce cresceram 65%, vs expansão de 58,5% no 1T17, indo de 29% de representatividade no total de vendas para 35%. MRV 1T18 EBITDA e lucro acima das expectativas; Caixa estuda ampliar o MCMV. A MRV reportou lucro líquido de R$ 160 mi no 1T18, 22% acima do número reportado no 1T17 e ~5% acima da média de R$ 152 mi das projeções de mercado. A empresa apresentou crescimento de 21% na receita líquida, que em função da alavancagem operacional resultou em margem EBITDA 3 p.p. maior, de 18,6%. O EBITDA médio esperado era de R$ 203 mi, vs. o reportado de R$ 229 mi (~13% acima). Geração de caixa ficou em nível saudável de R$ 86 mi, +21% em relação ao mesmo período do ano passado. A prévia operacional já havia sido publicada em Abril, com os dados de vendas, distratos e lançamentos. Além do resultado, o governo estuda ampliar o programa habitacional "Minha Casa, Minha Vida" (MCMV) para famílias carentes. A iniciativa tenta dar ânimo ao setor da construção civil. O estudo para ampliar o programa habitacional foi confirmado pelo presidente da Caixa, Nelson Antônio de Souza. O tema é acompanhado de perto pelo presidente Michel Temer. Bradespar Litígio pesa no papel. Os fundos de pensão estatais sócios da Vale podem vir a acionar a Bradespar, braço de participações do Bradesco, em uma disputa envolvendo o Opportunity. Em decisão recente, o Tribunal de Justiça do Rio (TJ-RJ) homologou laudo pericial que fixa em R$ 4 bilhões uma indenização à Elétron, veículo de participação do Opportunity, pelo fato de a companhia não ter conseguido exercer uma opção de compra de 37,5 milhões de ações da extinta Valepar, a antiga controladora da Vale. Essa opção foi outorgada à Elétron em 1997, ano de privatização da Vale. A Bradespar se manifestou ontem, declarando que o laudo contém uma série de incorreções. Caber recurso no processo, o que pode levar anos para ser finalizado, mas o Valor Economico ressalta hoje que na visão dos fundos de pensão, a Bradespar reconheceu, em um determinado momento, que a Elétron teria direito à opção de compra das ações de Valepar, o que seria a base do potencial litigio caso o grupo venha a perder a causa. BR Distribuidora e Lojas Americanas Potencial parceria na rede de lojas de conveniência. Ações da Bradespar caíram 5% ontem com a notícia de que o Tribunal de Justiça do Rio (TJ-RJ) homologou laudo pericial que fixa em R$ 4 bilhões uma indenização à Elétron, veículo de participação do Opportunity. O litigio se refere ao fato da Elétron não ter conseguido exercer uma opção de compra de 37,5 milhões de ações da extinta Valepar, a antiga controladora da Vale. Essa opção foi outorgada à Elétron em 1997, ano de privatização da Vale. A Bradespar se manifestou ontem, declarando que o laudo contém uma série de incorreções, e que cabe recurso. As notícias de hoje chamam a atenção para um segundo problema, a potencial divisão da responsabilidade em relação a esse litigio entre a Bradespar e os fundos de pensão estatais sócios da Vale. Não há entendimento em relação a como seria feita a distribuição da responsabilidade entre a Bradespar e a Litel, mas alguns anos atrás um juiz determinou 50/50, o que nenhuma das partes concordou. Difícil saber a procedência do argumento, mas o barulho pode trazer incertezas adicionais para o mercado.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 08/05/ /05/ JCP Anual 0.3% 4.7% BRADESCO SA BBDC3 04/06/ /07/ JCP Irregular 0.0% 3.4% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/06/ /07/ JCP Irregular 0.0% 3.5% COPASA MG - ORD CSMG3 08/05/ /05/ Dividendo Irregular 4.4% 5.0% COPEL CPLE3 16/05/ :00:00 AM Dividendo Irregular 0.4% 7.7% COPEL-PREF B CPLE6 16/05/ :00:00 AM Dividendo Irregular 0.4% 7.4% CYRELA CYRE3 08/05/ /07/ Dividendo Anual 3.9% 0.7% GRENDENE SA GRND3 08/05/ /05/ Dividendo Trimestral 1.2% 4.2% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/06/ /07/ Dividendo Mensal 0.0% 7.1% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/06/ /07/ Dividendo Mensal 0.0% 6.2% METAL LEVE LEVE3 07/05/ /05/ Dividendo Irregular 4.6% 7.3% MRV ENGENHARIA MRVE3 29/05/ /06/ Dividendo Anual 2.4% 4.5% PORTOBELLO PTBL3 07/05/ /05/ Dividendo Irregular 2.1% 4.1% SMILES FIDELIDAD SMLS3 07/05/ /05/ Dividendo Anual 5.0% 5.5% DUFRY AG DAGB33 15/05/ /05/ Dividendo Irregular 2.6% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p. 7.8 p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 1.0 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Carteira XP dif. p.p p.p. 1.6 p.p. 1.1 p.p. 4.6 p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p p.p p.p. 0.2 p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.