Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Mercados oficial avançam de emprego após votação dos Estados Senado Unidos encerrar (payroll) paralisação cria expectativas parcial de nos alta Estados em empregos, Unidos. com Banco criação do Japão esperada não faz de 174 nenhuma mil empregos, modificação reforçando em sua política a chance monetária de um Fed e afirma mais que duro retirada na alta de estímulos juros e uma não bolsa está sendo mais otimista. discutida. Na No China, Brasil, bolsas IPCA - fecharam 15 surpreende em baixa positivamente, após Banco no do segundo Povo da menor China elevar resultado os juros para da o linha mês desde crédito permanente, Rombo da previdência resultado da mostra desaceleração militar e servidor PMI industrial público pesando chinês na em conta. janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa renova máxima histórica de fechamento, com influência positiva do setor financeiro e beneficiado pelo avanço das bolsas americanas. +0,6%, a ,42 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Siderúrgicas: alta na produção de aço bruto Braskem Embraer: e Saab a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: Helbor: Prévia Licitações Operacional de Blocos Exploratórios TIM: Hering: 4T16: Prévia Levemente Operacional acima das expectativas Lojas Oi: Redução Americanas: de participação Aumento de capital? Bolsa: EDP: Mercado possibilidade de Energia de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Eletrosul: Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. terça-feira, 08:00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Jan :00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE (a.m.) Jan 0.40% 0.35% Agenda do Dia 13:00 EUR Confiança do consumidor Jan :30 EUA Discurso de C. Evans (Fed Chicago) Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,4 6,3 13,3x Soja 977 0,4 1,7 2,1 2,1 Dow Jones EUA ,9 4,8 18,5x Milho 353 0,3 1,8 0,1 0,1 S&P 500 EUA ,7 4,4 18,7x Trigo 423-0,6 0,5-1,2-1,2 MEXBOL México ,5 2,1 16,9x Açúcar 13 1,3-6,6-11,7-11,7 FTSE 100 Reino Unido ,6 1,4 14,8x Minério de Ferro CAC 40 França ,2 3,5 15,3x Café 121 0,1-0,8-2,8-2,8 DAX Alemanha ,4 3,5 14,0x Petróleo (WTI) 63-0,8-1,4 6,0 6,0 IBEX Espanha ,2 3,8 13,7x RBOB Gasolina 187-1,0 0,8 3,9 3,9 NIKKEI 225 Japão ,7 4,5 19,6x Ouro ,5-0,1 2,8 2,8 SHASHR Shangai ,7 8,0 12,8x Prata 206-0,1-1,2 0,5 0,5 HANG SENG Hong Kong ,7 5,8 13,6x Cobre 187-1,0 0,8 3,9 3,9 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,3 2,4 6,0 6,0 Dólar/Real 3,20-0,5-0,3-3,5-3,5 SMLL ,2 1,6 2,1 2,1 Euro/Real 3,91-0,5 0,1-1,3-1,3 IMOB 782-0,1 2,4 2,8 2,8 Euro/Dolar 1,22-0,0 0,3 2,4 2,4 ICON ,0 1,0 0,3 0,3 Dólar/Yuan 6,41-0,2-0,7-2,0-2,0 Ibovespa ,3 2,4 6,3 6,3 Dólar/Yen 110,62-0,4-0,4-2,0-2,0

3 Macroeconomia Brasil IPCA-15 melhor que esperado, deficit dos militares IPCA-15 melhor que o esperado Segundo o IBGE, o IPCA-15 de janeiro avançou 0,39%, abaixo dos 0,43% previstos por investidores. Depois da variação de 0,31% de janeiro de 2017, esta é a menor taxa para um mês de janeiro desde 1994, quando foi criado o Plano Real. No acumulado dos últimos doze meses, o índice registrou 3,02%, ficando acima dos 2,94% registrados nos 12 meses imediatamente anteriores. Em janeiro, embora os Transportes tenham apresentado o mais elevado resultado entre os grupos, com 0,86%, foi Alimentação e Bebidas o principal responsável pelo crescimento da taxa do IPCA-15, ao passar de 0,35% para 0,39% de dezembro para janeiro. Interrompendo a sequência de quedas registradas nos últimos sete meses, o grupo Alimentação e Bebidas (0,76% e 0,19 p.p.) voltou a subir sob a pressão dos alimentos consumidos em casa, que variaram 0,97%. Os preços de alguns produtos subiram bastante, inclusive invertendo a queda registrada em dezembro, como o tomate (19,58%), a batata-inglesa (11,70%) e as frutas (4,39%). As carnes variaram 1,53%, após a alta de 0,41% de dezembro. Outros que vinham caindo intensificaram a queda, como o feijão-carioca (de -5,02% para -5,86%) e o leite longa vida (de -0,24% para -1,69%). Além da gasolina (2,36%), as despesas com Transportes foram pressionadas pelo etanol (3,86%) e pelas tarifas dos ônibus urbanos (0,43%) e intermunicipais (0,94%). Militar pesa 16 vezes mais no rombo da Previdência Matéria do Estadão aponta que o chamado déficit per capita anual dos militares ficou em R$ 99,4 mil no ano passado, contra R$ 6,25 mil no INSS. Entre os servidores civis da União, a necessidade de financiamento do rombo também é mais elevada, de R$ 66,2 mil. Os dados foram calculados com base no déficit de 2017 e no número de beneficiários de 2016, já que não há dados mais recentes sobre a quantidade de benefícios em todos os regimes. Buraco nas contas da Previdência chegou a R$ 268,8 bi no ano passado, em meio às discussões sobre a votação da reforma no Congresso. Mercados Internacionais BoJ e confiança da Alemanha Bolsas em alta - Futuros de NY e bolsas europeias operam em alta nesta manhã, dando sequência ao otimismo visto ontem nos pregões em Wall Street, que renovaram recordes de fechamento após o Senado americano chegar a um acordo para encerrar a paralisação parcial do governo dos EUA. Índice de Expectativas sobe na Alemanha Em janeiro o índice ZEW de expectativas econômicas da Alemanha subiu para 20,4, vindo de 17,4 em dezembro. O resultado surpreendeu o mercado que aguardava uma melhora para 17,5. O índice de condições atuais passou e 89,3 para 95,2. Japão mantém política monetária inalterada - O Banco do Japão, BoJ, confirmou as expectativas e manteve inalterada a política monetária. Também foi reforçado o compromisso para compra de bônus até que a inflação atinja o nível de 2%, o que as autoridades projetam que possa acontecer em dois anos. O presidente da instituição, Haruhiko Kuroda, afirmou que o BoJ ainda não chegou a um ponto em que precise considerar sair de sua política monetária ultra-acomodatícia, uma vez que a inflação permanece fraca em relação à força da economia. Segundo ele, o ímpeto dos preços no Japão permanece sem força e o banco central japonês manterá os estímulos monetários até atingir sua meta de inflação de 2%. Bolsas da Ásia sobem Mercados asiáticos tiveram um dia de fortes ganhos, seguindo o humor positivo de NY após o Senado americano chegar a um acord o para encerrar a paralisação parcial do governo dos EUA. Em Tóquio, o Nikkei subiu 1,29%, ficando acima da marca dos 24 mil pontos pela primeira vez desde novembro de Na China, o Xangai Composto avançou 1,29%, ao maior nível desde dezembro de Em Hong Kong, o Hang Seng subiu 1,66%, enquanto o sul-coreano Kospi registrou alta de 1,38% em Seul. Na Oceania, o S&P/ASX 200 avançou 0,75% em Sydney e a bolsa da Austrália encerrou uma sequência de cinco pregões negativos. Dado da Alemanha e Fórum Mundial no radar internacional - No exterior, são esperados o índice de confiança do consumidor da zona do euro (13h00); o índice de atividade regional do Fed de Richmond (13h00); estoques API de petróleo bruto nos EUA(16h00). O presidente do Fed de Chicago, Charles Evans (sem direito a voto), discursa (21h30). Na Suíça, tem início o Fórum Econômico Mundial de Davos.

4 Siderúrgicas A produção de aço bruto em 2017 foi de 34,4 MM de tons, alta de 9,9% ante 2016, informou o Instituto Aço Brasil (IABr). Somada à produção de aço bruto, a de laminados foi de 22,4 milhões de toneladas, uma expansão de 7,2% frente ao ano anterior. A produção atendeu à demanda externa, com expansão nas exportações, mas as importações também chamaram a atenção no ano passado. Conforme a IABr, as vendas internas cresceram 2,3% em 2017 ante 2016, atingindo 16,9 milhões de toneladas. Com isso, o consumo aparente nacional de produtos siderúrgicos foi de 19,2 milhões de toneladas ano passado, crescimento de 5,3% em relação a Embraer e Saab Segundo a Folha, a fabricante sueca Saab pode rever seu contrato para fornecer caças Gripen à FAB se considerar que a eventual associação entre a americana Boeing e a brasileira Embraer coloca em risco segredos tecnológicos de seu produto. Em 2013, o avião sueco venceu uma longa c oncorrência internacional contra o francês Dassault Rafale e o americano F/A-18, da Boeing. Helbor Prévia Operacional Vendas contratadas totais de R$ 338,3 MM, 27,3% superior ao 4T16 e 58,7% acima do 3T17. A parte Helbor alcançou R$ 235,3 MM, 13,6% maior em relação ao 4T16l e 42,8% maior frente o 3T17. Em 2017, as vendas atingiram R$ 1,145 bi, 28,6% acima do ano anterior. As vendas sobre oferta (VSO), considerando-se a parte Helbor, foram de 11,2% no 4T17, 180 pontos base na comparação anual. No acumulado de 2017, os lançamentos somaram R$ 795,2 MM em VGV total e R$ 425 MM em parte Helbor, altas respectivas de 182,8 % e 107,9% em relação ao ano e mesmo período de Hering Prévia Operacional A receita bruta alcançou R$ 537,6 MM no 4T17, 4,4% superior na base anual. Em 2017 a receita bruta avançou 5,3% em relação a 2016r, totalizando R$ 1.841,6 MM, "impulsionada pelo desempenho das lojas operadas pela companhia e o crescimento de dois dígitos do e-commerce", informou a empresa. As vendas no 4T17 da rede Hering Store, que compreende as vendas a consumidores finais de lojas próprias e franquias (sell-out), regrediram 0,8% na base anual. Já as vendas base mesmas lojas (same-store sales) mesmo apresentando melhora sequencial em cada mês ao longo do trimestre, encolheu 1,1% na base anual, "ainda com alta dispersão de resultados entre lojas, destacando-se, no lado positivo, os desempenhos das lojas localizadas em shopping centers e lojas operadas pela companhia", disse a Cia. Hering. As vendas para franquias permaneceram em patamar similar ao desempenho das vendas aos consumidores finais (sell-out), enquanto que as vendas das lojas próprias foram favorecidas pela adição de pontos de venda ao longo do ano. No canal e-commerce destaca-se o desempenho das marcas infantis e o início da integração da operação com lojas físicas, enquanto que o mercado externo apresentou novamente crescimento acelerado. Todos os canais reportaram crescimento no 4T17, exceção feita às vendas a multimarcas, com ligeira retração no trimestre. Oi Redução de participação O Société Mondiale informou a redução no último dia 19 de sua participação no capital social da Oi de ações ONs, e quivalente a 6,53% das ONs emitidas pela companhia para ações ordinárias, equivalente a 4,54% do total de ações ordinárias emitidas pela empr esa, totalizando a redução de 5,28% do capital social para 3,67%. O Fundo declarou que a redução não tem o objetivo de alterar a composição do controle ou estrutura administrativa da companhia. EDP Mercado de Energia O total de sua energia distribuída aumentou 3% no período, para 6,298 MM de MWh. O aumento na EDP Distribuição Espírito Santo foi de 2% para 2,467 MM de Mwh e na EDP Distribuição São Paulo, de +3,6%, para 3,831 MM Mwh. Em 2017, o total de energia distribuída teve alta de 1,1% para 24,703 MM de Mwh. A EDP São Paulo teve alta de 2,4% na energia distribuída no ano. A empresa destacou a expansão do número de clientes de 1,9% e o aumento do consumo nas classes residencial e industrial. A EDP Espírito Santo anotou queda de 0,7% da energia distribuída no ano, com diminuição de 1,7% no residencial, -1,8% no comercial e alta de 1,7% no industrial. Em 2017, 131 consumidores (78 na EDP São Paulo e 53 na EDP Espírito Santo) migraram do mercado cativo para o mercado livre. No quarto trimestre houve a migração de apenas 31 consumidores em função do aumento expressivo do PLD (Preço de Liquidação de Diferenças), principalmente no segundo semestre, ante o mesmo período de 2016.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 01/02/ /02/2018 0,07 0,07 Dividendo Irregular 0, , BRADESCO SA BBDC3 02/02/ /03/2018 0, ,01725 JCP Irregular 0, , BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/02/ /03/2018 0, , JCP Irregular 0, , Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empres a (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 5,5 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 11,6 72,9 267,0 dif. p.p. -0,8 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -14,0 p.p. -28,1 p.p. 195,2 p.p. Carteira XP Dividendos 4,9 39,8-4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 29,3 26,7 88,0 395,4 dif. p.p. -1,4 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. 28,3 p.p. 1,1 p.p. -13,0 p.p. 288,8 p.p. Ibovespa 6,3 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 25,6 101,0 71,7 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4,2 6,0 4,8 3,1-9,3 5,5 dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p. -0,1 p.p. 3,1 p.p. -6,2 p.p. -6,2 p.p. Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2,5 5,1 3,6 0,8-1,4 4,9 dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p. -1,3 p.p. 0,8 p.p. 1,7 p.p. 1,7 p.p. Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4,8 7,5 4,9 0,0-3,1 6,3 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.