Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Abertura Relatório Hoje, em meio oficial a de uma emprego agenda dos fraca, Estados o dia pode Unidos ser (payroll) de ajustes cria no expectativas mercado local de após alta a em forte empregos, queda da com Bolsa criação ontem. esperada Não houve de 174 acordo mil empregos, sobre a cessão reforçando onerosa a chance ainda, de o um que Fed pode mais exercer duro na algum alta de peso juros sobre e uma os bolsa papéis mais da otimista. Petrobras. Na Os China, mercados bolsas fecharam internacionais em baixa reagem após às Banco conversas do Povo entre da Coréia China e elevar EUA, e os também juros da ao linha Governo de crédito Italiano. permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa teve queda de 3,4%, atingindo pontos. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Petrobras Resultado da Cessão Onerosa permanece indefinido; Notícia negativa. Siderurgia - ArcelorMittal acompanha CSN, Gerdau pode aumentar também. Braskem Bancos - Presidente e a Petrobras: do Banco acordo do de Brasil leniência aponta para redução de juros mesmo com manutenção da Selic. Petrobras: Proteínas Licitações Expectativa de otimista Blocos Exploratórios em relação à sobretaxa ao frango brasileiro pela China. TIM: Proteínas 4T16: Levemente Coreia do Sul acima abre das mercado expectativas à carne suína brasileira. Lojas Americanas: Aumento de capital? Agenda do Dia Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Gustavo Cruz Analista, CNPI Bruna Pezzin Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,9-2,9 12,6x Soja 995-0,5-0,8-5,1 4,0 Dow Jones EUA ,5 2,3 16,3x Milho 395-1,0-0,3-1,4 12,3 S&P 500 EUA ,3 2,7 17,2x Trigo 498 0,7-0,3-2,5 16,3 MEXBOL México ,0-5,3 16,1x Açúcar 12-0,4 3,0-1,6-22,9 FTSE 100 Reino Unido ,8 3,7 14,4x Minério de Ferro CAC 40 França ,4 1,8 15,3x Café 118 0,5-1,3-4,0-5,5 DAX Alemanha ,9 4,0 13,6x Petróleo (WTI) 72 0,1 1,2 4,4 19,6 IBEX Espanha ,5 2,4 13,3x RBOB Gasolina 225-0,1 2,7 5,5 25,3 NIKKEI 225 Japão ,4-16,6x Ouro ,1-2,3-2,2-0,5 SHASHR Shangai ,6 0,4 11,9x Prata 228 0,7 2,8 6,3 11,5 HANG SENG Hong Kong ,3-12,4x Cobre 225-0,1 2,7 5,5 25,3 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,4-2,1-3,3 8,5 Dólar/Real 3,69 0,5 2,6 5,4 11,5 SMLL ,9-5,1-9,2-3,3 Euro/Real 4,36 0,4 1,3 2,9 10,0 IMOB 652-3,3-4,5-8,2-14,3 Euro/Dolar 1,18-0,1-1,2-2,4-1,2 ICON ,4-4,0-8,0-11,6 Dólar/Yuan 6,37-0,1 0,5 0,5-2,6 Ibovespa ,4-1,9-2,9 9,4 Dólar/Yen 110,78 0,3 1,3 1,3-1,9 Estratégia

3 Macroeconomia Brasil Alckmin anuncia equipe econômica. Juíza determina prisão de José Dirceu. Alckmin anuncia equipe econômica Ontem, Geraldo Alckmin, pré-candidado à presidência da República pelo PSDB anunciou sua equipe econômica. Entre os integrantes estão os economistas Edmar Bacha e Persio Arida, dois dos criadores do Plano Real, José Roberto Mendonça de Barros, ex-secretário de Política Econômica do Ministro da Fazenda entre 1995 e 1998 e o agrônomo Alexandre Mendonça de Barros. A equipe ainda não está fechada. Juíza determina prisão de José Dirceu - A juíza Gabriela Hardt, substituta do juiz federal Sérgio Moro, expediu ontem mandado de prisão para o ex-ministro José Dirceu começar a cumprir a pena de 30 anos, nove meses e dez dias de prisão no âmbito da Operação Lava Jato. Zé Dirceu foi condenado em 1ª instância por corrupção passiva, lavagem de dinheiro e pertinência à organização criminosa por envolvimento no esquema de corrupção da Petrobras. Dirigentes do Fed na agenda do dia Nos Estados Unidos, estarão em evidência os discursos de dirigentes regionais do Federal Reserve: Lael Brainard (vota), diretora do Fed (10h15); e Robert Kaplan (não vota), presidente do Fed de Dallas (10h15). Também serão divulgados os poços e plataformas em operação Baker Hughes (14h00). Mercados Internacionais Comércio entre EUA e China permanece no foco. Bolsas sem fôlego na Europa e NY - Os futuros de Nova York operam em leve alta, enquanto a maioria das bolsas europeias recua nesta manhã, em dia de agenda fraca, com investidores aguardando as negociações entre Estados Unidos e China. Também no radar está o acordo para formar um governo de coalização na Itália. Bolsas da Ásia fecham em alta As bolsas asiáticas fecharam em alta nesta sexta-feira, apesar de preocupações sobre a atual rodada de discussões comerciais entre EUA e China, que começaram ontem em Washington. O Xangai Composto terminou o pregão em alta de 1,24%, já o Shenzhen Composto subiu 0,33%. Nikkei avançou 0,40%. O Hang Seng subiu 0,34% em Hong Kong, e o sul-coreano Kospi teve alta de 0,50% em Seul. Itália: coalisão aprova programa de governo populista Os dois partidos que formaram um governo de coalizão na Itália, o Movimento 5 Estrelas e o Liga, chegaram a um acordo sobre um programa de governo conjunto que propõe cortes de impostos e aumento nos gastos com bem-estar social. Os partidos prometem reduzir a dívida pública da Itália através de medidas que estimulem o consumo interno e impulsionem o crescimento. As medidas vão em desafio a diretrizes da União Europeia, e tem levado a queda nos preços de ativos na Itália, com uma crescente percepção de risco por parte do mercado. China & EUA: negociações continuam em Washington Começaram ontem as conversas entre a China e os EUA sobre comercio, e o clima de tensão continua. Ontem oficiais do Governo Americano reportaram em anonimato que a China teria oferecido uma redução no déficit comercial de US$200bn, o que seria muito bem recebido pelos Americanos, e indicando fortes avanços nas conversas. Ao longo da noite, diferentes posts do Governo Chinês indicam que tal oferta não teria sido feita, mas em sinal de conciliação, o governo cancelou hoje estudos de anti-dumping contra alguns produtos americanos. Como comentamos ontem, do lado dos EUA, jornais citam que o governo continua dividido entre autoridades que buscam um acordo rápido, o os que acreditam na linha mais dura em relação ao comercio. Negociações do Nafta podem se estender para 2019 Venceu ontem o prazo oficial para o Governo Americano apresentar para o Congresso uma proposta revisada do Nafta. Jornais americanos notam que ainda poderia ser estendido por algumas semanas, mas que acreditam que a definição fique para No contexto das negociações, tem que ser considerado que o México tem eleições presidenciais no dia 1ro de Julho, e que Andrés Manuel López Obrador, candidato mais populista, lidera as pesquisas. Além disso, o Congresso Americano, hoje maioria Republicana, pode passar a ter maioria Democrata nas eleições deste ano, o que também poderia influenciar na aprovação de uma eventual renegociação. Mexico mantem juros estáveis, em-linha com expectativas O Banco Central do Mexico manteve em 7.5% a taxa de juros ontem, em linha com a expectativa do mercado. O banco não alterou sua visão de que tanto a inflação, quanto atividade estão em tendência de baixa no México. Petróleo em alta Às 7h40, o Brent para julho subia 0,44% na ICE, a US$79,65, enquanto o WTI para junho subia 0,08% na Nymex, a US$71,55 Estratégia

4 Petrobras Resultado da Cessão Onerosa permanece indefinido; Notícia negativa. De acordo com Broadcast e Valor, a comissão interministerial do governo, que tentou fechar um acordo para a revisão do contrato de Cessão Onerosa, terminou seu prazo sem fechar o acordo. Apesar de pontos importantes como data de referência e curva esperada de produção terem sido definidos, ainda não há consenso se a revisão tiver que ser cotada em Dólares ou Reais o que é muito relevante dada a volatilidade cambial desde que o acordo foi assinado em 2010 até hoje. Dada essa incerteza, ainda não foi determinada a forma de pagamento (em dinheiro ou petróleo). O Governo Federal agora recorrerá a um parecer da AGU para dar um parecer e verificar aspectos jurídicos do acordo, e ainda haverá análises dos Ministérios da Fazenda, Minas e Energia, Planeamento e Gestão. A situação de Incerteza pode continuar a impactar negativamente as ações da Petrobras no curto prazo, com o prazo para concluir as negociações e viabilizar o leilão do excedente da cessão onerosa no governo atual diminuindo cada vez mais. Siderurgia ArcelorMittal acompanha CSN, Gerdau pode aumentar também. Após CSN anunciar aumento de preço para aços planos ontem para a distribuição, o Valor reportou hoje que ArcelorMittal, também anunciou reajuste para planos. O aumento totaliza 12% para laminados a quente e frio, e 8% para galvalume. Ao mesmo tempo, o Valor reportou que produtores de aços longos também estariam buscando reajustes, na ordem de 10-15%, o que também beneficiaria a Gerdau. Se implementados na totalidade, os reajustes devem trazer suporte para os resultados das siderúrgicas no segundo semestre. Bancos Presidente do Banco do Brasil aponta para redução de juros mesmo com manutenção da Selic. Em entrevista ao Estadão, o CEO do BB, Paulo Caffarelli, afirmou que a redução de juros em linhas de crédito como cheque especial e capital de giro para empresas ocorrerá independentemente da recente decisão do Copom de manter a Selic em 6,50% ano. Segundo o executivo, a crescente demanda por crédito no país deve se intensificar ainda mais a medida que a atividade econômica acelerar. O ajuste nas taxas evidencia a confiança do banco de que a expansão da carteira de crédito nos próximos anos somada a queda na inadimplência serão mais do que suficientes para compensar juros menores. Proteínas Expectativa otimista em relação à sobretaxa ao frango brasileiro pela China Segundo Valor Econômico, No ano passado, a pedido de criadores de frango chineses, Pequim iniciou uma investigação sobre a possível aplicação de uma taxa antidumping às exportações do produto proveniente do Brasil. Na prática, a China pode aplicar uma tarifa antidumping preventiva de até 40% sobre o frango brasileiro e a decisão deve ser tomada entre o fim deste mês e o início de junho. Porém, a expectativa é otimista. A não taxação contra o aço chinês pela Câmara de Comércio Exterior (Camex) pode diminuir a disposição dos chineses em taxar o frango brasileiro, segundo Ricardo Santin, o ministro Aloysio Nunes e Blairo Maggi. Proteínas Coreia do Sul abre mercado à carne suína brasileira Segundo Valor Econômico, depois de dez anos de negociações, a Coreia do Sul abriu o mercado à carne suína brasileira de Santa Catarina, único Estado que detém o status de livre de febre aftosa sem vacinação conferido pela Organização Mundial de Saúde Animal (OIE). A expectativa da ABPA é que a Coreia do Sul se torne um destino relevante para as exportações brasileiras ao longo dos próximos anos, já que o país é o quarto maior importador de carne suína do mundo, enquanto o Brasil é o quarto maior exportador. Segundo Ricardo Santin, vice-presidente de mercados da ABPA, ainda é difícil estimar o volume que será exportado para os coreanos, com a primeira fase sendo de conhecimento dos produtos preferidos do país asiático. Além,disso, a tarifa de importação cobrada pela Coreia do Sul ainda é alta, de 25%. Lembrando que no final do ano passado a Russia, que até então representava 40% das exportações brasileiras, embargou a carne suína brasileira devido à alegada detecção de lotes de racptopamina, um promotor de crescimento proibido pelo país. Estratégia

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Estratégia

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 20,5 11,4 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 26,6 96,1 316,3 dif. p.p. 7,8 p.p. -15,5 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. -2,7 p.p. -10,8 p.p. 239,5 p.p. Carteira XP Dividendos 7,5 27,9 39,8-4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 22,9 82,3 380,5 dif. p.p. -5,2 p.p. 1,0 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -6,4 p.p. -24,6 p.p. 267,7 p.p. Ibovespa 12,7 26,9 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 29,3 107,0 76,8 Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Carteira XP 10,6 2,1 1,1 5, dif. p.p. -0,5 p.p. 1,6 p.p. 1,1 p.p. 4,6 p.p Carteira XP Dividendos 6,6 0,0-0,2 1, dif. p.p. -4,5 p.p. -0,5 p.p. -0,2 p.p. 0,2 p.p Ibovespa 11,1 0,5 0,0 0, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Estratégia