Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Atividade oficial dá sinais de emprego positivos dos com Estados IBC-Br de Unidos julho (payroll) surpreendendo cria expectativas positivamente, de alta Congresso em empregos, não chega com criação a acordo esperada e Reforma de 174 Política mil é empregos, adiada novamente. reforçando No a chance exterior, de Coreia um Fed do mais Norte duro faz na novas alta de ameaças juros e contra uma bolsa Estados mais Unidos otimista. e Japão, Na China, e dados bolsas da fecharam economia em chinesa baixa vem após abaixo Banco do Povo esperado da China e preocupam elevar os juros investidores. da linha de Dólar crédito se fortalece permanente, antes resultado de dados da de desaceleração inflação nos Estados PMI Unidos. industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa reduziu ganhos, mas atinge novo recorde histórico de fechamento, beneficiado pelo avanço de Petrobras, na esteira da alta dos preços de petróleo, e por expectativa positiva com cenário interno. Alta de 0,3%, atingindo ,57 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. JBS: Possíveis nomes para a presidência. Neutro Braskem Cemig: MPF e a contra Petrobras: a liminar. acordo Marginalmente de leniência negativo Petrobras: Petrobras: Licitações Acordo em de ação Blocos individual Exploratórios em NY. Marginalmente positivo Azul: De acordo com coluna do Broadcast, demanda em follow-on já chega à metade do book TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Montadoras: Americanas: General Aumento Motors de e capital? MAN anunciam contratação de mil trabalhadores. Positivo para o setor Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, Eletrosul: acordo 14 de setembro com chinesa de :30 BRA Atividade econômica (a.m.) Jul % 09:30 EUA IPC (a.m.) Ago 0.3% 0.1% 09:30 EUA Lucro méd real por hora (a.a.) Ago % Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 74, x Soja Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 19, x Ouro 1, SHASHR Shangai 27, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 74, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Atividade dá sinais positivos, Reforma Política adiada. IBC-Br melhor que esperado Segundo o Banco Central, o IBC-Br de julho avançou 0,41%, acima da expectativa de 0,1% de alta prevista pelo mercado. Na comparação anual o indicador subiu 1,41%, também acima dos 0,75% previstos. Os números mostram que no acumulado do ano o indicador registrou uma alta de 0,31%. Enquanto no acumulado em 12 meses até julho registrou contração de 1,44%. Câmara adia novamente votação da reforma política Novamente os deputados não chegaram a um acordo sobre a proposta que muda o sistema eleitoral e cria um fundo público de financiamento de campanha, o que fez adiar novamente a votação no plenário. Para valer em 2018, as novas regras têm que ser aprovadas pela Câmara e pelo Senado até o início de outubro. Uma nova tentativa de votar a proposta deve ocorrer na próxima semana, mas o calendário está cada vez mais apertado. Mercados Internacionais - Ameaças da Coreia do Norte e dados chineses preocupam. Futuros de NY e bolsas europeias sem força Mercados europeus e futuros de NY rondam a estabilidade, com viés de baixa, com investidores à espera do dado de inflação dos Estados Unidos. As preocupações em torno da Coreia do Norte, que foram colocadas em segundo plano nos últimos dias, voltam a surgir. Vendas no varejo e Produção Industrial da China sobem - As vendas no varejo da China registraram uma alta de 10,1% em agosto na comparação anual, abaixo da expectativa de alta de 10,5%. Na comparação mensal, as vendas no varejo chinês subiram 0,76%. A produção industrial avançou 6% em agosto, também abaixo dos 6,6% de alta previstos por investidores. Na margem, a produção subiu 0,46% em agosto ante julho. Os investimentos em ativos fixos urbanos subiram 7,8% nos primeiros oito meses de 2017 ante o mesmo período do ano anterior. Coreia do Norte ameaça "afundar" Japão com bomba nuclear Em nova ameaça, um órgão estatal da Coreia do Norte ameaçou usar bombas nucleares para "afundar" o Japão e reduzir os Estados Unidos a "cinzas e escuridão", em reação as sanções do Conselho de Segurança da ONU. As sanções, aprovadas por unanimidade, vieram após o regime norte-coreano ter realizado seu sexto e maior teste nuclear, no último dia 3. Bolsas da Ásia em queda Mercados asiáticos encerraram o dia em queda, após uma série de indicadores chineses mais fracos do que o esperado. O mercado japonês também foi pressionado por uma nova ameaça do regime norte-coreano. O Xangai Composto recuou 0,38%, e o Shenzhen Composto teve queda de 0,07%. O Hang Seng caiu 0,42% em Hong Kong. Em Tóquio, o índice Nikkei teve baixa de 0,29%. Na contramão, o sul-coreano Kospi subiu 0,74% em Seul. Na Oceania, o S&P/ASX 200 caiu 0,10% em Sydney. Petróleo avança - Às 9h15, o Brent para novembro avançava 0,55% na ICE, a US$ 55,53, enquanto o WTI para outubro avançava 0,57% na Nymex, a US$ 49,76.

4 JBS: Possíveis nomes para a presidência. Neutro. O Conselho da JBS se reuniu ontem após a prisão preventiva do presidente Wesley Batista para informar os integrantes sobre os últimos acontecimentos, mas, segundo uma fonte, não houve deliberação alguma, nem mesmo sobre eventual substituição do executivo no comando da JBS. Entre os executivos cogitados estão Gilberto Tomazoni, Gilberto Xandó, nomeado em junho para o conselho de administração da JBS, no lugar de Joesley Batista, e, o menos cotado, Júnior Friboi, irmão mais velho de Wesley e Joesley. Um rebaixamento do rating da JBS, como decorrência de uma eventual troca de controle da companhia, pode motivar a liquidação antecipada de dívidas do frigorífico emitidas no exterior, segundo apurado pela Coluna do Broadcast. Essa é uma das principais cláusulas, os chamados "covenants", dos bônus do grupo, que somam cerca de US$ 3 bilhões, com vencimentos que se estendem até Cemig: MPF contra a liminar. Marginalmente negativo. O Ministério Público Federal se manifestou contra a liminar que suspendeu o leilão das usinas da Cemig. O parecer foi elaborado a pedido da presidente do Superior Tribunal de Justiça (STJ), ministra Laurita Vaz, que é relatora do caso. O posicionamento do MPF favorece o governo federal, que pretende licitar as usinas de Jaguara, São Simão, Miranda e Volta Grande no dia 27 de setembro e obter R$ 11 bilhões na operação. A União e a Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) recorreram ao STJ para derrubar a liminar concedida pelo desembargador Souza Prudente, do Tribunal Regional Federal da Primeira Região (TRF-1). Ele atendeu a um pedido da defesa da Cemig, segundo a qual o leilão desvalorizaria o patrimônio da União e não teria considerado a indenização devida à companhia. A empresa alega que as hidrelétricas valem R$ 18 bilhões. Petrobras: Acordo em ação individual em NY. Marginalmente positivo. O Conselho de Administração da Petrobras aprovou a celebração de um acordo para encerrar uma ação individual proposta perante a Corte Federal de Nova York, EUA, por um grupo de afiliadas da Discovery Global Citizens Master Fund. As ações foram movidas pelos acionistas em função de supostos prejuízos provocados pela corrupção revelada na Operação Lava Jato. Azul: De acordo com coluna do Broadcast, demanda em follow-on já chega à metade do book. De acordo com a Coluna do Broadcast de hoje, a companhia aérea Azul, que está prestes a realizar um follow-on, já tem demanda para metade da operação. Anunciado nesta terça-feira, 12, a aposta é de que mais investidores ingressem nesta quinta-feira, 14, data que a ação será precificada. O preço do papel na oferta não deverá sofrer muito desconto, saindo a valor de mercado. A Azul tem dupla listagem, na B3 e na bolsa de Nova York, e a expectativa, ao menos até aqui, é de que a oferta seja 85% em ADRs, que são os recibos das ações, e o restante nos papéis negociados na Bolsa brasileira. A explicação para a rapidez é simples: a oferta foi estruturada pelas regras da SEC, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) nos Estados Unidos. Procurada, a Azul não comentou. Montadoras: General Motors e MAN anunciam contratação de mil trabalhadores. Positivo para o setor. Duas montadoras, a General Motors e a MAN Latin America, uma de automóveis e outra de caminhões e ônibus, anunciaram nesta quarta-feira, 13, a abertura de 1 mil vagas em suas fábricas. No mês passado, o setor já tinha aberto 1,1 mil postos de trabalho e hoje emprega 126,3 mil funcionários. O movimento confirma a recuperação na produção, que já cresceu 25,5% neste ano em relação a 2016, mas o número de vagas ainda está distante do pré-crise. No fim de 2013, o setor empregava 157 mil pessoas. A GM abriu 700 vagas temporárias (inicialmente por um ano) para reiniciar o terceiro turno de trabalho na fábrica de Gravataí (RS), onde produz os modelos Onix e Prisma. A MAN, que produz caminhões Volkswagen, vai contratar 300 funcionários para a produção de uma nova linha de produtos.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 02/10/ /11/ JCP Anual 0.4% 5.2% BRADESCO SA BBDC3 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.3% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/10/ /11/ JCP Irregular 0.0% 3.5% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/ Dividendo Semi-anual 1.6% 2.5% EMBRAER EMBR3 19/09/ /10/ JCP Irregular 0.2% 1.1% FERBASA-PREF FESA4 18/09/ /09/ JCP Anual 1.6% 8.4% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.8 p.p. 0.9 p.p. 8.6 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 2.6 p.p. 8.3 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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