Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Mercados oficial operam de majoritariamente emprego dos Estados no campo Unidos positivo. (payroll) Destaque cria expectativas externo para de alta Banco em da empregos, Inglaterra com anunciando criação esperada manutenção de 174 de juros mil empregos, e inflação reforçando ao consumidor a chance da China de um desapontando. Fed mais duro No na Brasil, alta de IPCA juros surpreende e uma bolsa positivamente, mais otimista. Cadastro Na China, Positivo bolsas fecharam aprovado em na Câmara, baixa após secretário Banco do da Povo Receita da Federal China elevar fala em os diminuir juros da pela linha metade crédito renúncia permanente, fiscal no resultado país. da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa avançou de 1,58%, atingindo ,49 pontos. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Banco do Brasil 1T18 Resultado Misto Sabesp Anúncio final da Segunda Revisão Tarifária Braskem Azul 1T18 e a Resultado Petrobras: acima acordo das de estimativas leniência Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Agenda do Dia TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Americanas: Aumento de capital? Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, Bolsa: possibilidade 10 de maio de repassar 2018 a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip 05:00 EUR ECB Publishes Economic Bulletin Vale: dividendos de :00 UK Reunião Banco Inglaterra - juro (%) :00 Rumo: Precificação BRA IGP-M da Inflation emissão 1st no Preview exterior Maio % 09:00 BRA IPCA Inflação IBGE (a.a.) Abr 2.82% 2.68% 09:30 Eletrosul: acordo EUA IPC com (a.m.) chinesa Abr 0.3% -0.1% 15:00 EUA Orçamento mensal Abr -- -$208.7b Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Bruna Pezzin Analista, CNPI Gustavo Cruz Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 84, x Soja 1, Dow Jones EUA 24, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 46, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 30, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 34, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 84, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil IPCA surpreende, Cadastro positivo aprovado. IPCA surpreende e tem menor nível para um mês de abril Segundo o IBGE, o IPCA do mês de abril avançou 0,22%, resultado abaixo dos 0,28% esperados por investidores, e mais próximo dos 0,25% projetados pela XP. Esse patamar configura o menor nível para um mês de abril da série histórica. O acumulado dos últimos 12 meses ficou em 2,76%. Seguimos enxergando uma dinâmica favorável para o IPCA em Cadastro positivo aprovado - Após meses de idas e vindas no Congresso, o texto-base do projeto do novo cadastro positivo foi aprovado pelo plenário da Câmara, por 273 a 150 votos. A votação dos destaques ao texto-base do novo cadastro positivo foi marcada para a próxima terça-feira, dia 15. Esse é um passo importante na agenda de reformas, particularmente o Banco Central estava bem empenhado na agenda que deverá desobstruir e baratear o crédito no Brasil. Renúncia fiscal deveria ser a metade do que é hoje Em conversa com o Valor, o secretário da Receita Federal, Jorge Rachid, considera que o ideal seria o Brasil ter metade do nível atual de gastos tributários (renúncias fiscais), que no ano passado, segundo dados da própria Receita, somaram R$ 270,4 bilhões no âmbito da União. Rachid reforçou que o padrão internacional é de um gasto tributário em torno de 10% da arrecadação anual, o Brasil tem cerca de 20%. Esse debate deverá ficar mais forte no próximo governo, mesmo com a reforma da previdência será necessário realizar outras medidas importantes para estabilizar as contas públicas. Mercados Internacionais Decisão de Banco da Inglaterra em destaque. Europa e NY avançam Futuros de NY e a maioria das bolsas europeias operam no campo positivo, destaque negativo para a bolsa italiana que vem sendo penalizada pela indefinição política do país. Banco da Inglaterra não sobe taxa de juros Em decisão anunciada hoje, o Banco da Inglaterra decidiu, de forma dividida, não subir sua taxa de juros. A instituição revisou para baixo, 1,4%, a projeção de crescimento da região, e sinalizou 3 altas para os próximos 3 anos A decisão é importante por dois pontos, primeiro porque uma alta de juros era esperada ao longo de boa parte desse ano. O outro destaque é o quadro onde mais um banco central grande volta atrás no seu plano de apertar as condições monetárias, o que representa mais dinheiro barato no mundo, bom para emergentes, bom para Brasil. CPI da China abaixo do esperado - O índice de preços ao consumidor (CPI) da China registrou uma alta de 1,8% na comparação anual de abril. O resultado veio abaixo dos 1,9% esperado por investidores. Mesmo com o resultado desapontando, não vemos sinais que preocupem vindo da economia chinesa no momento. Bolsas da Ásia avançam Mercados asiáticos encerraram o dia no campo positivo, beneficiadas pela força das cotações do petróleo. Na China, o Xangai Composto subiu 0,48%, enquanto o Shenzhen Composto avançou 0,52%. Em Hong Kong, o Hang Seng teve alta de 0,89%, mantendo-se no azul pelo quarto pregão consecutivo graças mais uma vez a grandes petrolíferas. A Bolsa de Tóquio avançou 0,39% com balanços corporativos animadores e o enfraquecimento do iene ante o dólar, enquanto o sul-coreano Kospi mostrou alta de 0,83% em Seul, interrompendo uma sequência de cinco sessões de perdas. Na Oceania, a bolsa australiana avançou 0,18%, para nova máxima em três meses, ajudada por petrolíferas e mineradoras.

4 Banco do Brasil 1T18 Resultado Misto O Banco do Brasil reportou hoje de manhã resultado em linha com o que o mercado previa nas principais métricas de rentabilidade e crédito. Entretanto, considerando a qualidade e recorrência dos números, os mesmos podem ser considerados marginalmente negativos. O lucro líquido recorrente de R$3.026 (ROE 13,2%) refletiu a sazonalidade desfavorável do trimestre (-5,1% na comparação trimestral) e a redução da carteira de crédito de 1,3%, puxada principalmente por Médias e Pequenas empresas (-8% no tri). Pontos positivos do resultado foram: (1) a melhora da inadimplência acima de 90 dias mesmo com o efeito sazonal (3,65% da carteira de crédito comparado com 3,74% no 4Q) e (2) a mudança anunciada na política de dividendos que elevou de 25% do lucro líquido para o intervalo de 30-40%. Esperamos uma reação neutra do papel hoje. Sabesp Anúncio final da Segunda Revisão Tarifária, reposicionamento de 3,5070% vs. 4,7744% na proposta preliminar A agência regulatória ARSESP anunciou os resultados finais da Segunda Revisão Tarifária da Sabesp, propondo um reajuste de 3,5070% abaixo dos 4,774% na primeira proposta de 26 de Março e da proposta da Sabesp de 5,45% na consulta pública. Ainda que o papel já tenha caído bastante com o resultado da tarifa preliminar em Março, a leitura do anúncio é negativa dado que o reajuste é menor que o proposto inicialmente, sendo que o mercado esperava um reajuste final no meio do caminho entre o preliminar e o pedido pela empresa. Azul 1T18 Resultado acima das estimativas A Azul reportou crescimento de ~18% na receita líquida, que ficou em R$ 2,2 bi no 1T18 e ficou próximo às expectativas. Apesar de custos com combustíveis pressionados no trimestre (+24% a/a), o crescimento de receita mais que compensou o crescimento de custos, e resultou em margem operacional (EBIT) de 12,5%, +1,3 p.p. em relação ao 1T17 e acima das expectativas (que estavam em torno de ~11,5-12,0%). O lucro líquido ficou em ~R$ 211 mi (+261% a/a), resultado de um lucro operacional maior e saldo da dívida menor. A Azul mantém as projeções para o ano, o que inclui margem operacional entre 11-13% (o consenso está em 12%), mesmo com pressão em preços de combustível.

5 Proventos AES TIETE ENERGI TIET11 11/05/ /07/ Dividendo Irregular 1.6% 3.7% BANESTES BEES3 01/06/ /07/ JCP Anual 0.3% 5.0% BANRISUL-PREF B BRSR6 15/05/ /06/ JCP Irregular 1.0% 5.5% BRADESCO SA BBDC3 04/06/ /07/ JCP Irregular 0.0% 3.4% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/06/ /07/ JCP Irregular 0.0% 3.5% COPEL CPLE3 16/05/ :00:00 AM Dividendo Irregular 0.4% 7.8% COPEL-PREF B CPLE6 16/05/ :00:00 AM Dividendo Irregular 0.4% 7.5% GERDAU SA GGBR3 22/05/ /06/ Dividendo Semi-anual 0.5% 0.4% GERDAU-PREF GGBR4 22/05/ /06/ Dividendo Semi-anual 0.5% 0.3% MET GERDAU SA GOAU3 22/05/ /06/ Dividendo Trimestral 0.6% 0.3% MET GERDAU-PREF GOAU4 22/05/ /06/ Dividendo Irregular 0.5% 0.3% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/06/ /07/ Dividendo Mensal 0.0% 7.0% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/06/ /07/ Dividendo Mensal 0.0% 6.2% MRV ENGENHARIA MRVE3 29/05/ /06/ Dividendo Anual 2.4% 4.4% MULTIPLUS SA MPLU3 14/05/ /06/ Dividendo Trimestral 2.0% 11.6% PETROBRAS PETR3 22/05/ /05/ JCP Irregular 0.2% PETROBRAS-PREF PETR4 22/05/ /05/ JCP Irregular 0.2% TIM PART TIMP3 14/05/ /08/ JCP Anual 0.5% 0.8% TUPY TUPY3 15/05/ /05/ JCP Irregular 1.1% 6.9% DUFRY AG DAGB33 15/05/ /05/ Dividendo Irregular 2.5% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p. 7.8 p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 1.0 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 Carteira XP dif. p.p p.p. 1.6 p.p. 1.1 p.p. 4.6 p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p p.p p.p. 0.2 p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 jan-18 fev-18 mar-18 abr-18 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.