representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Quarta-feira oficial começa de emprego com tensão dos geopolítica Estados Unidos após (payroll) Trump alertar cria expectativas Coreia do Norte de alta sobre em ameaças, empregos, juros com dos criação treasuries esperada e bolsas de 174 recuam. mil empregos, Agenda local reforçando conta com a chance fluxo cambial de um de Fed julho mais e duro dos primeiros na alta de dias juros de e agosto. uma bolsa Na pauta mais otimista. política, Temer Na China, reúne-se bolsas à fecharam tarde com em equipe baixa econômica após Banco para do discutir Povo da a China ampliação elevar da os meta juros do da déficit linha de fiscal crédito deste permanente, ano e reunião resultado no Congresso da desaceleração para leitura do relatório PMI industrial do deputado chinês Betinho em janeiro. Gomes No sobre Brasil, a Medida Câmara Provisória confirma 777, a reeleição que cria de a Taxa Rodrigo de Longo Maia Prazo como (TLP). presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa chegou a subir 0,8 na máxima, a pontos, mas apagou o movimento de alta na esteira da piora das bolsas americanas, após ameaça de Donald Trump à Coreia do Norte. Queda de 0,01%, atingindo ,94 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer VALE: Conversão voluntária Braskem Empresas e de a Petrobras: aluguel de acordo carros: de Reduzem leniência preço para manter crescimento Petrobras: MRV: Aumento Licitações de capital de Blocos na Log Exploratórios Commercial Prop TIM: Triunfo: 4T16: Cenário Levemente segue acima desafiador das expectativas Lojas Engie Americanas: Brasil: Em negociações Aumento de com capital? a Renova Energia Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Eletrosul: Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. quarta-feira, 09:00 BRA IPCA inflação IBGE (a.m.) Jul 0.18% -0.23% 09:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 2T 0.8% 0.0% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado (a.m.) Jun % Agenda do Dia 11:00 EUA Estoques no atacado (a.m.) Jun 0.6% 0.6% -- CHI New Yuan Loans CNY Jul 790.0b b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,5 3,0 13,0x Soja 973 0,4 1,7-3,4-2,0 Dow Jones EUA ,0 0,9 18,1x Milho 384-0,8 0,7-0,3 1,2 S&P 500 EUA ,1 0,2 19,0x Trigo 457-1,4 0,5-3,7 2,6 MEXBOL México ,0 0,6 19,2x Açucar 14-0,6-2,5-7,6-25,8 FTSE 100 Reino Unido ,4 2,3 15,5x Minério de Ferro 75-0,9 1,8 2,4-6,2 CAC 40 França ,3 2,5 15,4x Café 143 0,5 1,9 2,5 0,5 DAX Alemanha ,0 1,4 13,6x Petróleo (WTI) 49-0,6-1,0-2,1-13,9 IBEX Espanha ,7 2,2 15,1x RBOB Gasolina 161-1,2-2,2-3,9-10,4 NIKKEI 225 Japão ,2 0,4 17,1x Ouro ,1 0,1-0,6 8,0 SHASHR Shangai ,1 1,9 13,2x Prata 162-0,9-1,4-2,6-8,3 HANG SENG Hong Kong ,6 0,3 14,6x Cobre 161-1,2-2,2-3,9-10,4 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,1 1,4 2,8 13,7 Dólar/Real 3,13 0,1-0,1 0,1-3,8 SMLL ,1 1,2 1,9 31,5 Euro/Real 3,68-0,3-0,3-0,6 7,8 IMOB 736-0,3 1,7 1,6 27,6 Euro/Dolar 1,18-0,4-0,2-0,8 12,0 ICON ,2 1,3 2,1 15,8 Dólar/Yuan 6,70-0,2-0,2-0,3-3,6 Ibovespa ,1 1,5 3,0 12,7 Dólar/Yen 110,36-0,3-0,3 0,1-5,6

3 Macroeconomia Brasil IPCA vem acima do esperado, revisão da meta fiscal no radar. IPCA de julho vem acima do esperado Segundo o IBGE, o IPCA de julho avançou 0,24%, acima dos 0,18% projetados pelo mercado. Com isto, o acumulado no ano foi de 1,43%, bem menos do que os 4,96% registrados em igual período do ano passado. Em relação aos últimos doze meses, o índice foi para 2,71%, menor acumulado em 12 meses desde fevereiro de 1999 (2,24%). Em julho, mesmo com o grupo Alimentação e Bebidas, que responde por 25% das despesas das famílias, apresentando queda pelo terceiro mês consecutivo (- 0,47%), os grupos Habitação (1,64%) e Transportes (0,34%) pressionaram para cima o resultado do mês. Com o maior impacto individual, 0,20 ponto percentual (p.p.), a energia elétrica (6,00%), do grupo Habitação (1,64%), foi o item que mais contribuiu para o resultado de julho. Maia deixará MP da reoneração caducar - O presidente da Câmara, Rodrigo Maia, afirmou que o Congresso deixará caducar três MPs, que perdem o prazo até o fim desta semana, entre elas, a que prevê reoneração da folha de pagamento de alguns setores. Além da MP da reoneração, deverá perder a validade a medida provisória 772, que aumenta de R$ 15 mil para R$ 500 mil o valor máximo e multa a ser aplicada a frigoríficos que infringirem a legislação trabalhista. A terceira MP que perderá a validade é a 773, que autoriza Estados, Distrito Federal e municípios a usar dinheiro do Imposto de Renda e multa arrecadados com a repatriação para cumprir o limite constitucional de gastos com educação. Teto de gastos segue sem freio - Enquanto o Executivo faz contingenciamento de R$ 44,9 bilhões no Orçamento, os demais Poderes continuam gastando sem qualquer tipo de freio. As despesas do Legislativo e do Judiciário já se aproximam do teto dos gastos, conforme levantamento feito pela Instituição Fiscal Independente. A entidade mostra que, na média acumulada em 12 meses até junho, os gastos primários da maioria pesquisada já superam 90% do limite constitucional que passou a valer neste ano. Vale lembrar que, nos primeiros três anos de aplicação dessa nova regra prevista na Constituição, o Executivo, por meio do caixa da União, precisará cobrir as despesas dos demais Poderes que excederem o teto. Revisão do déficit da meta fiscal e Congresso estarão no foco - O fluxo cambial de julho e dos primeiros dias de agosto será informado às 12h30. Na pauta política, o presidente Michel Temer reúne-se à tarde com a equipe econômica para discutir a ampliação do déficit da meta fiscal deste ano. Fora da sua agenda oficial, o governador de São Paulo, Geraldo Alckmin (PSDB), se encontrará, em Brasília, com os presidentes da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ) pela manhã, e do Senado Eunício Oliveira (PMDB-CE), à tarde. No Congresso, a Comissão Mista da Medida Provisória 777, que cria a Taxa de Longo Prazo (TLP), reúne-se para leitura do relatório do deputado Betinho Gomes (PSDB-PE), às 14h30. Entre os balanços trimestrais, estarão no radar Gerdau e GOL, antes da abertura dos mercados. Mercados Internacionais Tensões entre EUA e Coreia do Norte derrubam bolsas. Bolsas europeias e futuros de Nova York recuam - Os mercados europeus e os futuros de NY operam em queda, em meio à aversão a ativos de risco trazida pelo acirramento do conflito geopolítico entre os Estados Unidos e a Coreia do Norte, que ameaça lançar mísseis de médio a longo alcance no território norteamericano de Guam, no Pacífico. Na Europa, a Bolsa alemã é pressionada principalmente pela queda de papéis de bancos, enquanto na França a polícia investiga um novo suposto ataque terrorista. Preocupação com Coreia do Norte gera demanda por ativos mais seguros - A escalada das tensões entre EUA e Coreia do Norte, que voltaram a trocar ameaças ontem, impulsiona a demanda por ativos considerados mais seguros nesta manhã, como iene, ouro e Treasuries, em detrimento dos mercados acionários. Inflação da China avança - O CPI da China subiu 1,4% no mês de julho na comparação anual abaixo das expectativas de economistas, que previam alta de 1,5%. Na comparação mensal, o CPI avançou 0,1% em julho. O PPI avançou 5,5% em julho ante o mesmo mês do ano passado e, na comparação mensal, subiu 0,2%. Bolsas asiáticas em queda - As bolsas da Ásia e do Pacífico encerraram o dia em queda, reagindo à escalada das tensões entre EUA e Coreia do Norte. O índice japonês Nikkei liderou as perdas na Ásia, com queda de 1,29%. O Kospi caiu 1,10% em Seul. Na China, os mercados ficaram mistos, após a divulgação dos últimos dados de inflação do país. O Xangai Composto recuou 0,19% e o Shenzhen Composto subiu 0,34%. O Hang Seng caiu 0,35% em Hong Kong. Na Oceania, a Bolsa de Sydney avançou 0,38%, impulsionada por bancos. EUA trazem estoques no atacado, relatório do DOE e Evans do Fed - A agenda de indicadores norte-americana traz o índice da produtividade da mão de obra no 2º trimestre (9h30); os estoques no atacado em junho (11 horas) e os estoques semanais de petróleo bruto do Departamento de Energia (11h30). O presidente do Fed de Chicago, Charles Evans (com direito a voto), discursa (14 horas). O único balanço trimestral previsto é o da Arcos Dourados, controlador do McDonald's na América Latina, antes da abertura dos mercados. Petróleo sobe - Às 9h05, o barril do Brent para outubro avançava 0,41% na ICE, a US$ 52,45 enquanto o do WTI para o mesmo mês avançava 0,38% na Nymex, a US$ 49,45.

4 VALE: Conversão voluntária. O Valor informou que a conversão voluntária de ações PNs em ONs da Vale, cujo prazo para adesão ao processo se encerra na sexta, deve atingir e até mesmo superar o "piso" definido para a operação, segundo estimativas. Os controladores da Vale fixaram a adesão mínima de 54,09% dos preferencialistas para que a transação vá adiante - o equivalente a cerca de 1 bilhão de ações PNA da mineradora. Empresas de aluguel de carros: Reduzem preço para manter crescimento. Matéria do Estadão mencionando a queda do valor médio de diárias e concorrência. Para crescerem durante a pior crise econômica da história do País, as locadoras de carros derrubaram o preço médio dos aluguéis em até 14% nos últimos 3 anos, em uma tentativa de aumentar a taxa de utilização dos veículos. A estratégia deu certo e houve companhia que bateu recorde de lucro no segundo trimestre deste ano, auxiliada também pela redução de custos. A Localiza diminuiu as diárias de R$ 86 no 2T14, quando o preço atingiu seu pico, para R$ 74,1 hoje, uma redução nominal de 14% no mesmo período, a inflação avançou cerca de 20%. Como resultado, a utilização dos carros subiu 4 p.p., chegando a 74,7% ao mesmo tempo em que a frota total cresceu. Ainda no 2T17, o lucro bateu seu recorde: R$ 129 MM. Segundo o presidente, Eugênio Mattar, a empresa adotou preços dinâmicos conforme o movimento cai, a tarifa também recua. Nosso preço de face está hoje no patamar de Baixamos a tarifa e a demanda aumentou o suficiente para compensar. A partir do 2S16, nosso sistema de precificação começou a dar os resultados que planejávamos, diz o executivo. A empresa também começou a ver resultados dos investimentos feitos em tecnologia, que permitiram que clientes passassem a fazer todo o processo de locação de um carro pelo celular. O sistema ajudou a Localiza a crescer sem elevar o número de funcionários, mantendo a rentabilidade. Concorrência. Para o presidente da Unidas, Carlos Sarquis, a aproximação da própria Unidas e da Movida em relação à líder (Localiza) favoreceu o recuo dos preços do setor, que se tornou mais competitivo. De acordo com o executivo, na Unidas, a média de preços diminuiu quase 10% desde Sarquis, porém, acredita que os valores começam, agora, a se estabilizar. Na Movida, a 2ª maior do setor, com participação de 17,7% no varejo, a estratégia se repete. No 2T15, a diária média ficava em R$ 84,5 hoje está em R$ 78. Na mesma base de comparação, a utilização da frota avançou 10,7 p.p., passando de 63,6% para 74,3%. Entre abril e junho deste ano, a empresa registrou um incremento de 97,4% no lucro líquido, que ficou em R$ 11,1 MM. Para o presidente da Movida, Renato Franklin, as empresas do setor também tem avançado porque o mercado ainda é imaturo. O potencial é muito grande, destaca. Uber - O mercado de aluguel de veículos não vê em serviços como Uber e Cabify seus novos concorrentes. Pelo contrário, os executivos do setor acreditam que esses aplicativos podem servir de alavanca, já que fazem com que consumidores abram mão do carro próprio. Esses consumidores acabam recorrendo às locadoras quando precisam fazer um deslocamento maior, segundo o presidente da Movida. Eles (os aplicativos) são complementares a nós, diz. Esses serviços estão trazendo mais oportunidade do que concorrência ao mudar o contexto de mobilidade urbana. Antigamente, você não podia ficar sem carro, hoje você pode e, quando começa a diminuir a propriedade de carros, surge uma oportunidade para o aluguel de veículos, acrescenta o presidente da Localiza. O avanço dos aplicativos não tem prejudicado nem o segmento corporativo, ainda de acordo com os executivos. Sarquis, da Unidas, conta que o gasto médio de uma empresa na locação de um carro é de R$ 30/dia em um contrato de 3 anos. Uma companhia vai gastar mais do que isso com o Uber, frisa. A terceirização de frota corresponde hoje a aproximadamente 40% do faturamento da Unidas. Essa participação não sofreu alterações por causa do Uber, ainda de acordo com Sarquis. MRV: Aumento de capital na Log Commercial Prop. A companhia convoca reunião do conselho de administração para o dia 14/08 para propor aumento de capital da controlada Log Commercial Properties e Participações no valor de R$ 308,466 MM. A MRV será responsável por um aporte de capital de R$ 209,3 MM, o correspondente a 67,85% do total. Outro acionista da Log Commercial, a Conedi Participações, desembolsará R$ 45,8 MM, ou 14,86%; FIP Multisetorial Plus entrará com R$ 30,5 MM, 9,9%; Starwood Brasil FIP participará com R$ 2,373 MM, 0,77%. e o restante, R$ 20,436 MM, 6,63%, será aportado por outros acionistas. De acordo fato relevante enviado à CVM, a diretoria executiva da MRV recomenda o aporte tendo em vista o potencial de crescimento do mercado de galpões logísticos no Brasil, o menor custo de construção da LOG na comparação com seus principais concorrentes e modelo comercial único com uma clientela ampla e diversificada. Os recursos serão destinados para a conclusão de ativos em produção e redução do nível de alavancagem, suportando o crescimento e estabilização do balanço da LOG, permitindo aos acionistas retorno atrativo para o investimento da companhia. O aumento de capital será realizado em três parcelas, sendo a primeira na data da Assembleia Geral Extraordinária (AGE) que deliberar sobre a matéria, e as demais em outubro de 2017 e janeiro de Após o aporte, a MRV passará a deter 45,92% de participação de capital na Log, com ações. A Starwood terá 22,14%, com ações, a Conedi Participações com 14,86%, ou ações, e o FIP Multisetorial Plus com 9,90%, ações. A AGE da Log Commercial acontecerá em até 15 dias, contados a partir de 8 de agosto, ou seja, até o dia 23/08

5 Petrobras reajustou o preço do diesel, com um corte de 0,4% e da gasolina com alta de 0,9%. Os preços para as refinarias passarão a valer a partir de 10/08. Triunfo: Cenário segue desafiador. A Triunfo Participações e Investimentos informa que a Juíza Federal Titular da 6ª Vara do Distrito Federal deferiu o pedido liminar para suspender os efeitos da comunicação de sinistro do seguro para pagamento da outorga referente ao exercício de 2016 do aeroporto de Viracopos. O pedido liminar foi deferido até que informações sejam prestadas pela Anac, afirma a Triunfo. Engie Brasil: Em negociações com a Renova Energia. A Engie Brasil Energia informou que está em negociação avançada com a Renova Energia para a compra da totalidade do capital social das empresas que compõem o Complexo Eólico Umburanas, com capacidade instalada total de 605 MW. Já a Renova informou, em fato relevante, que as negociações com a Engie não trazem prejuízo às negociações já em curso com a Brookfield Energia Renovável, divulgada em julho pela companhia.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AES TIETE ENERGI TIET11 11/08/ /09/2017 0,26 0,26 Dividendo Irregular 1,8% 8,0% ALPARGATAS ALPA3 14/08/ /09/2017 0,07 0,08 JCP Irregular 0,5% 2,4% ALPARGATAS-PREF ALPA4 14/08/ /09/2017 0,07 0,09 JCP Irregular 0,5% 2,6% BANESTES BEES3 01/09/ /10/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,7% BB SEGURIDADE PA BBSE3 11/08/ /08/2017 0,79 0,79 Dividendo Semi-anual 2,9% 6,3% BRADESCO SA BBDC3 04/09/ /10/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,6% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/09/ /10/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,9% CIA HERING HGTX3 09/08/ /08/2017 0,31 0,31 Dividendo Semi-anual 1,4% 5,6% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/2017 0,37 0,37 Dividendo Semi-anual 1,6% 2,4% ITAUSA ITSA3 15/08/ /08/2017 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,7% 6,2% ITAUSA-PREF ITSA4 15/08/ /08/2017 0,07 0,08 JCP Trimestral 0,7% 5,9% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/08/ /08/2017 0,34 0,40 JCP Mensal 1,0% 5,1% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/08/ /08/2017 0,34 0,40 JCP Mensal 0,9% 4,5% LINX SA LINX3 11/08/ /08/2017 0,05 0,06 JCP Irregular 0,3% 1,4% M DIAS BRANCO SA MDIA3 11/08/ /08/2017 0,14 0,17 JCP Anual 0,3% 0,7% MULTIPLUS SA MPLU3 09/08/ /09/2017 0,03 0,04 JCP Trimestral 0,1% 8,2% PORTOBELLO PTBL3 10/08/ /09/2017 0,06 0,07 JCP Irregular 1,6% 0,1% TEGMA TGMA3 10/08/ /08/2017 0,22 0,22 Dividendo Irregular 1,5% 0,8% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 4,9 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 13,5 44,9 227,0 dif. p.p. -7,9 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -3,8 p.p. -0,7 p.p. 183,4 p.p. Carteira XP Dividendos 17,2 39,8-4,8 7,9 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 19,3 57,1 329,2 dif. p.p. 4,4 p.p. 0,9 p.p. 8,6 p.p. 10,8 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,1 p.p. 11,5 p.p. 256,4 p.p. Ibovespa 12,7 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 17,3 45,6 43,6 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4, dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2, dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.