Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Abertura Relatório Mercados oficial no exterior de emprego ainda dos reagem Estados à fala Unidos de Mario (payroll) Draghi, cria expectativas presidente do de alta BCE, em e ao empregos, avanço da com investigação criação esperada contra de o 174 presidente mil empregos, americano reforçando Donald a Trump. chance Em de um paralelo, Fed mais resultados duro na corporativos alta de juros impactam e uma bolsa bolsas. mais No otimista. Brasil, Na alta China, maior bolsas que fecharam esperado em de PIS/Cofins baixa após para Banco combustíveis do Povo da e China contingenciamento elevar os juros da de linha R$5,9 de bi crédito do orçamento permanente, repercutem, resultado com da expectativa desaceleração do mais PMI de 0,5 industrial p.p. de chinês impacto em no janeiro. IPCA do No ano. Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa perdeu os pontos com Vale e Petrobras, em dia negativo para os preços de commodities no cenário internacional. Queda de 0,4%, atingindo ,02 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer J&F: Venda da Vigor, já esperada. Venda da Eldorado também Braskem Petrobras: e a Energia Petrobras: Neutro acordo de leniência Petrobras: Açúcar e álcool: Licitações Elevação de Blocos de impostos. Exploratórios Positivo para Cosan e São Martinho TIM: Oi: Chineses 4T16: Levemente interessados acima das expectativas Lojas Helbor: Americanas: Prévia Operacional Aumento de Positivo capital? Bolsa: Aeroportos: possibilidade Viracopos de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Agenda do Dia Eletrosul: acordo com chinesa Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 05:00 EUR ECB Survey of Professional Forecasters Agenda do Dia 10:30 BRA Saldo em conta corrente Jun -- $2884m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Jun -- $2926m Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI Estratégia

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 64, x Soja 1, Dow Jones EUA 21, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 51, x Açucar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 20, x Ouro 1, SHASHR Shangai 26, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 27, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 64, Dólar/Yen Estratégia

3 Macroeconomia Brasil - Governo sobe imposto, Fazenda espera arrecadação maior com Refis. Governo eleva imposto - O governo elevou as alíquotas de PIS/Cofins sobre combustíveis para arrecadar R$ 10,4 bilhões a mais neste ano. Com a decisão, a alíquota por litro do PIS/Cofins para a gasolina passa dos atuais R$ 0,3816 para R$ 0,7925; para o diesel, de R$ 0,2480 para R$ 0,4615l; e para o etanol, de R$ 0,1200 para R$ 0,1309. Já na distribuição do etanol, o PIS/Cofins estava zerado, mas voltará a ser cobrado em R$ 0,1964 por litro. Segundo o Estadão, a alta de impostos pode elevar em 0,5 p.p. a inflação do ano. Fazenda espera receita maior com Refis Segundo o Valor, o Ministério da Fazenda ainda espera obter uma boa receita com o novo Refis, apesar de reduzir a projeção de arrecadação no relatório bimestral de receitas e despesas que deverá ser divulgado hoje. Isso porque o governo não pretende referendar o relatório do deputado Newton Cardoso Júnior (PMDB-MG), que fez flexibilizações indevidas no texto enviado pelo Executivo, em acordo com os próprios parlamentares. As mudanças aprovadas na Comissão Especial reduziram substancialmente a arrecadação prevista com o novo Refis, de R$ 13 bilhões para R$ 416,8 milhões neste ano. Relatório Bimestral e nota do setor externo são destaques - A agenda desta sexta-feira tem como destaque a divulgação do Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias do 3º bimestre (11h00) e a nota do setor exterior do Banco Central (10h30). Para o dado, as estimativas do Projeções Broadcast para as transações correntes vão de déficit de US$ 300 milhões a saldo positivo de US$ 2,100 bilhões; mediana de +US$ 1,300 bilhão, após superávit de US$ 2,884 bilhões em maio. Para o Investimento Direto no País (IDP), as projeções vão de US$ 1,800 bilhão a US$ 4,600 bilhões; mediana de US$ 2,650 bilhões, após ficar em US$ 2,926 bilhões em maio. Nos Estados Unidos, a agenda de balanços desta sexta-feira traz como destaque os resultados trimestrais da General Electric (GE), antes da abertura dos mercados. Mercados Internacionais - Mercados acompanham balanços de empresas. Bolsas da Europa e NY sem direção única - As bolsas europeias operam sem direção única nesta manhã, oscilando entre altas e baixas, sem agenda ou indicadores de relevância, mas com informações do setor corporativo durante a temporada de balanços. Em NY, as bolsas rondavam a estabilidade. Dólar em queda O presidente norte-americano, Donald Trump, segue vendo a desconfiança do mercado aumentar em torno de seu nome e de suas propostas, e o dólar se enfraquece ante moedas principais. O ex-diretor do FBI Robert Mueller, que comanda a investigação sobre o envolvimento de assessores de Donald Trump com a Rússia, vai analisar uma ampla gama de transações do presidente americano fora do país, segundo a Bloomberg. Bolsas asiáticas fecham mistas - As bolsas da Ásia e do Pacífico encerraram o último dia da semana sem direção definida, em parte reagindo ao BCE mais disposto a continuar os estímulos monetários. Na China, o Xangai Composto recuou 0,21%, enquanto o menos abrangente Shenzhen Composto caiu 0,12%. Em Tóquio, o Nikkei caiu 0,22%. Em outras partes da região, o Hang Seng mostrou baixa de 0,13% em Hong Kong, mas o sul-coreano Kospi avançou 0,34% em Seul. Na Oceania, a bolsa da Austrália recuou 0,67%, atingindo o menor patamar em quase duas semanas. Estratégia

4 J&F: Venda da Vigor, já esperada. Venda da Eldorado também. De acordo com fonte ouvida pela Bloomberg, a controladora da JBS está perto de vender a Vigor para a Lala por R$ 6 bi. A Lala está em negociações exclusivas para adquirir a Vigor, disse a pessoa, acrescentando que o acordo pode ser assinado em cerca de uma semana. A Lala e Vigor não quiseram comentar e a J&F não respondeu a pedidos de comentário. A família Batista tem se empenhado em vender ativos para pagar multas acertadas na delação premiada dos irmãos Joesley e Wesley em maio deste ano. Ainda sobre a venda de ativos, representantes dos fundos de pensão Petros, dos funcionários da Petrobras, e Funcef, da CEF, se reuniram na semana passada com a equipe da companhia chilena Arauco, que está no Brasil para negociar a compra da Eldorado Brasil, segundo apurou o Valor. As fundações são acionistas da Eldorado - produtora de celulose controlada pela J&F Investimentos - por meio do FIP Florestal, que detém 34,45% do capital da empresa. Petrobras: Energia Neutro. O Valor informa que a Petrobras e a Âmbar Energia, empresa controlada pelo grupo J&F - holding dos negócios da família Batista, tocada pelos irmãos Joesley e Wesley -, iniciaram nesta semana um novo capítulo da disputa referente ao abastecimento de gás para a geração de energia em uma termelétrica em Mato Grosso (MT). O Valor teve acesso a uma petição apresentada pela petroleira ao Cade pedindo que o órgão antitruste arquive o processo movido pela Âmbar contra a Petrobras por monopólio na venda do gás natural para geração de energia elétrica. Açúcar e álcool: Elevação de impostos. Positivo para Cosan e São Martinho. A área econômica do governo anunciou um aumento de PIS/Cofins sobre combustíveis para tentar arrecadar R$ 10,4 bilhões a mais neste ano. No final da tarde, o governo anunciou aumento do PIS/Cons sobre a gasolina, o diesel e o etanol, de forma a compensar as dificuldades fiscais. A alíquota subirá de R$ 0,3816 para R$ 0,7925 para o litro da gasolina e de R$ 0,2480 para R$ 0,4615 para o diesel nas refinarias. Para o litro do etanol, a alíquota passará de R$ 0,12 para R$ 0,1309 para o produtor. Para o distribuidor, a alíquota, atualmente zerada, aumentará para R$ 0,1964. Esse reajuste maior na gasolina e menor no etanol é positivo para as empresas de etanol, pois incentiva o consumo e a produção de etanol no Brasil. Nesse sentido, a mais beneficiada é São Martinho (SMTO) e Cosan também (CSAN). Lembrando que Cosan faz parte da nossa carteira mensal. Oi: Chineses interessados. Segundo a coluna do Broad, o fundo TPG Capital, de Hong Kong, e a fabricante de equipamentos chinesa ZTE querem ficar com o controle da Oi. Esse é o ponto chave da proposta que preparam para apresentar à companhia. Conversas preliminares já ocorreram com Anatel, empresa, bancos e credores externos e uma nova rodada de encontros com a diretoria da Oi foi solicitada. Isso pode impulsionar as ações da companhia no curto prazo. Helbor: Prévia Operacional Positivo. Lançamentos atingiram R$ 271 MM, sendo R$ 154,8 MM somente a parte da construtora. Vendas contratadas subiram 55,4% em relação ao 2T16 e alta de 27,2% em relação ao 1T17, para R$ 332,8 MM. A velocidade de vendas (VSO) da parte Helbor foi de 10,3%. A Helbor apresentou melhora em diversos indicadores. VSO, Vendas e unidades vendidas. Acreditamos que as ações podem reagir positivamente a prévia operacional. Estratégia

5 Aeroportos: Viracopos. A Anac executou o seguro garantia do Aeroporto de Viracopos, em Campinas, pelo não pagamento da outorga referente ao ano de A parcela fixa, de R$ 174 MM (sem juros e multa), venceu em julho de 2016 e até hoje não foi honrada, segundo a agência. Em nota, a Anac afirmou que a seguradora tem até 1º de agosto para fazer o pagamento. No caso dos aeroportos, o valor da outorga definia o vencedor do leilão. Ganhava quem aceitava pagar o maior valor ao governo federal - no caso de Viracopos, a vencedora aceitou pagar 159% a mais. Pelas regras do edital de licitação, os valores oferecidos pelos vencedores seriam pagos em parcelas anuais, ao logo do prazo de concessão de cada aeroporto. Além da outorga, as empresas também se comprometeram a pagar um porcentual da receita ao governo. Procurada, a concessionária do Aeroporto de Viracopos - formada pelas empresas Triunfo Participações e Investimento (TPI), UTC, Egis e Infraero - afirmou que está negociando a situação para evitar a execução até o dia 1º de agosto. Estratégia

6 Proventos BANESTES BEES3 21/07/ /08/ JCP Anual 0.2% 5.5% BRADESCO SA BBDC3 02/08/ /09/ JCP Irregular 0.0% 3.8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/08/ /09/ JCP Irregular 0.1% 4.2% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/ /09/ Dividendo Mensal 0.0% 5.4% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/ /09/ Dividendo Mensal 0.0% 4.9% SAO MARTINHO SMTO3 31/07/ /08/ Dividendo Anual 1.6% 0.9% WEG SA WEGE3 24/07/ /08/ Dividendo Irregular 0.3% 1.9% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Estratégia

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p. 2.6 p.p. 6.7 p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 6.6 p.p. 0.9 p.p. 6.8 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 6.5 p.p p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa Estratégia

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO. Estratégia