Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Agenda do Dia. 1 de novembro de 2017.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Investidores oficial de olho de emprego na decisão dos do Estados Fed, na Unidos qual o mercado (payroll) cria aguarda expectativas a manutenção de alta da em taxa empregos, de juros, mas com uma criação sinalização esperada mais de 174 clara mil de empregos, que a instituição reforçando pretende a chance subir de juros um em Fed dezembro. mais duro Ainda na alta no de exterior, juros e uma destaque bolsa para mais dados otimista. da China Na China, e do bolsas Reino fecharam Unido. No em Brasil, baixa produção após Banco industrial do Povo de da setembro China elevar cresce os juros abaixo da do linha esperado, de crédito dados permanente, de confiança resultado empresarial da desaceleração sobem em do outubro PMI industrial puxados pela chinês indústria em janeiro. pelo setor No Brasil, de serviços. Câmara Agenda confirma doméstica a reeleição do dia de tem Rodrigo como destaque Maia como a balança presidente comercial da casa, de representando outubro. força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa teve 2º recuo seguido e aparou ganhos em outubro, com pressão negativa do setor bancário, enquanto investidores Ibovespa aguardam fecha reunião em do queda FOMC após e decisão a definição sobre dos próximo presidentes presidente do Senado Fed. e Queda Câmara de 0,7%, dos deputados. atingindo ,49 Baixa de -0,4%, pontos. atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Braskem Bradesco e 3T17: a Petrobras: Resultados acordo consistentes de leniência dentro das expectativas. Neutro Petrobras: Magazine Luiza Licitações 3T17: de Crescimento Blocos Exploratórios forte no e-commerce. Positivo TIM: Eletrobrás: 4T16: Levemente Privatização acima da Companhia das expectativas irá à Câmara por projeto de lei Lojas Oi: Interessados Americanas: na Aumento companhia de capital? Bolsa: Cemig: possibilidade Rating rebaixado de repassar pela Moody s a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: Hora Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. quarta-feira, 09:00 BRA Produção industrial (a.m.) Set 0.5% -0.8% 10:15 EUA ADP Variação setor empregos Out 200k 135k Agenda do Dia 11:00 BRA Utilização da capacidade CNI (SA) Set % 12:00 EUA Gastos com construção (a.m.) Set -0.2% 0.5% 15:00 BRA Balança comercial mensal Out $5400m $5178m 16:00 EUA Decisão taxa FOMC (limite máx) nov/ % 1.25% -- BRA Vendas de veículos Fenabrave Out Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 74, x Soja Dow Jones EUA 23, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 48, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 74, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Produção Industrial desaponta, confiança empresarial sobe. Produção Industrial avança menos que esperado Segundo o IBGE, a produção industrial de setembro registrou uma alta de 0,2% ante agosto e 2,6% na comparação anual. A expectativa do mercado era mais otimista, alta de 0,6% na comparação mensal e 3,1% na anual. A taxa acumulada nos últimos doze meses avançou 0,4% em setembro de 2017, seu primeiro resultado positivo desde maio de 2014 (0,3%), prosseguindo na trajetória ascendente iniciada em junho de 2016 (-9,7%). Entre os setores, as principais influências positivas foram coque, produtos derivados do petróleo e biocombustíveis (6,7%) e produtos alimentícios (4,1%). Entre os dezesseis ramos que reduziram a produção nesse mês, os desempenhos de maior relevância foram produtos farmoquímicos e farmacêuticos (-20,9%) e perfumaria, sabões, produtos de limpeza e de higiene pessoal (-6,1%). Confiança Empresarial avança Segundo a FGV, a confiança empresarial avançou 2,6 pontos em outubro ante setembro, atingindo 90,3 pontos, o que configura o maior nível desde julho de O componente de situação atual avançou 2,6 pontos, enquanto o de expectativas cresceu 1,5 ponto. Em outubro a maior contribuição veio da indústria e do setor de serviços. Nova tributação de fundos precisa ser aprovada ainda este ano Para contar no Orçamento de 2018, a MP que altera a forma de tributação dos fundos fechados precisa ser aprovada e sancionada até o fim deste ano, segundo o secretário da Receita Federal, Jorge Rachid. Caso contrário, serão R$ 6 bilhões a menos para a União nas receitas estimadas para o ano que vem. Embora não tenha a mesma urgência, o governo também quer aprovar ainda este ano a reoneração da folha de pagamentos das empresas. Balança comercial em destaque - A agenda de indicadores desta quarta-feira (01/11) tem como destaque os dados da Balança comercial de outubro serão divulgados às 15 horas e as previsões no mercado oscilam de superávit de US$ 4,6 bilhões a US$ 5,5 bilhões, com mediana de US$ 5,3 bilhões. Em setembro, foi registrado superávit comercial de US$ 5,178 bilhões. Entre os eventos, destaque para a audiência pública com o ministro do Planejamento, Dyogo Oliveira, na Comissão Mista de Orçamento (CMO) para debater o Projeto de Lei Orçamentária para O Tesouro faz leilão de LTN e LFT (11 horas) e o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, reúne-se pela manhã, na sede do banco, com o secretário especial de Reformas Microeconômicas do Ministério da Fazenda, João Manoel. Mercados Internacionais Investidores operam de olho na decisão do Fed. Bolsas europeias e futuros de NY sobem - As bolsas europeias e os futuros de Nova York operam no campo positivo, em meio à safra de balanços corporativos e expectativas pelas decisões de política monetária do Fed hoje à tarde e do Banco da Inglaterra, BoE, nesta quinta-feira, além do envio do projeto de reforma tributária dos Estados Unidos à Câmara dos Representantes, que poderá ocorrer até amanhã. Ontem, o presidente Donald Trump afirmou que a reforma tributária irá ocorrer de uma só vez e será promulgada "até o Natal", após rumores de que os deputados republicanos não estariam planejando implementar um corte no imposto corporativo imediato dos atuais 35% para 20%. PMI da indústria do Reino Unido sobe - O PMI do Reino Unido avançou de 56 para 56,3 em outubro, segundo a IHS Markit. Resultado surpreendeu analistas que previam queda para 55,9. Bolsas do Japão e Coreia do Sul lideram ganhos Aguardando as decisões de política monetária dos EUA e Reino Unido, as bolsas asiáticas fecharam em alta nesta quarta-feira, lideradas por Japão e Coreia do Sul. Em Tóquio, o índice Nikkei subiu 1,86%. Em Seul, o Kospi atingiu nova máxima histórica, ao avançar 1,31%. O Xangai Composto teve alta de 0,08%, a 3.395,91 pontos, enquanto o Shenzhen Composto subiu 0,06%. O Hang Seng subiu 1,23% em Hong Kong. Na Oceania, o S&P/ASX 200 subiu 0,49% em Sydney, a 5.937,80 pontos. Decisão de juros do Fed e relatório de empregos ADP estarão no radar nos EUA - A agenda dos Estados Unidos traz como destaque a divulgação das leituras de outubro para o relatório de empregos do setor privado, medido pela ADP (10h15), e dos índices de atividade industrial da IHS Markit (11h45) e do ISM (12 horas). Também ao meio-dia será conhecido o relatório semanal sobre os estoques de petróleo bruto do Departamento de Energia. Durante o dia, sai o resultado de vendas das montadoras referentes a outubro. Entre os eventos, estão previstos o anúncio da decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed, o banco central americano) às 16h. Além disso, os deputados republicanos podem divulgar o projeto de lei de reforma tributária na Câmara, sem horário definido.

4 Painel Corporativo Bradesco 3T17: Resultados consistentes dentro das expectativas. Neutro. Seguem os principais destaques do Banco Bradesco referentes ao 3T17 (e acumulado nos 9M17). Lucro Líquido Ajustado no período de nove meses de 2017 foi de R$ 14,162 bi (aumento de 11,2% em relação ao Lucro Líquido Ajustado de R$ 12,736 bi do mesmo período de 2016), correspondendo a R$ 3,05/ação e rentabilidade de 18,1% sobre o Patrimônio Líquido Médio Ajustado. Tal desempenho ficou cerca de 2% acima das expectativas em termos de lucro líquido. Lucro Líquido Ajustado é composto por R$ 10 bi provenientes das atividades financeiras, correspondendo a 70,9% do total, e por R$ 4,127 bi gerados pelas atividades de seguros, previdência e capitalização, representando 29,1% do total. A Carteira de Crédito Expandida, em setembro de 2017, atingiu R$ 486,8 bi, com queda de 6,7% em relação a setembro de As operações com pessoas físicas totalizaram R$ 172,2 bi (crescimento de 0,7% em relação a setembro de 2016), enquanto as operações com pessoas jurídicas atingiram R$ 314,6 bi (redução de 10,3% em relação a setembro de 2016). A Margem Financeira de Juros atingiu R$ 47,114 bi, no período de 9 meses de 2017, apresentando crescimento de 1,7% em relação ao período de 9 meses de O Índice de Inadimplência superior a 90 dias encerrou setembro de 2017 em 4,8%, queda de 0,2 p.p. em comparação ao índice de junho de Os Prêmios Emitidos de Seguros, Contribuição de Previdência e Receitas de Capitalização atingiram o montante de R$ 55 bi no período de 9 meses de 2017, evolução de 9,8% em relação ao mesmo período de As Provisões Técnicas alcançaram R$ 239 bi, apresentando uma evolução de 12% em relação ao saldo de setembro de Continuamos gostando do Bradesco, mostrando elevada rentabilidade sob o patrimônio e consistência nos resultados. Acreditamos que o desempenho do Banco no período deverá ter impacto neutro nas ações no curto prazo. Contudo, após a valorização de quase 33% no acumulado do ano e sendo negociadas num múltiplo próximo a 1,8x P/B para 2018, vemos pouco potencial de valorização das ações em nosso cenário base. Conseguimos ver na tabela abaixo (fonte: Bradesco) as expectativas para os resultados do Banco neste ano de 2017, sinalizando tendência de recuperação, mas numa velocidade modesta. Num cenário de expansão mais acelerada das carteiras e redução mais forte da inadimplência, poderíamos encontrar upside adicional para os ativos em bolsa, contudo, ainda não vislumbramos tal possibilidade, por ora. Recomendamos manutenção dos ativos em carteiras diversificadas.

5 Painel Corporativo Magazine Luiza 3T17: Crescimento forte no e-commerce. Positivo. A receita líquida apresentou crescimento de ~27% no 3T17, atingindo R$ MM. A margem bruta apresentou queda de 0,8 p.p., fechando o trimestre em 30,9%. EBITDA ajustado cresceu 39% em relação ao 3T16, atingindo R$ 250,6 MM (margem de 8,8%). Lucro líquido foi de R$ 93 MM, crescimento superior a 250% em relação ao 3T16. O crescimento forte no segmento de e-commerce, que é totalmente integrado, contribuiu para os resultados, e após a entrada dos recursos da oferta de ações (Outubro), a empresa hoje apresenta índice de endividamento praticamente igual a zero (dívida líquida/ebitda). Outros destaques: E-commerce: As vendas do e-commerce cresceram 55% no 3T17 (vs. crescimento de 9% do mercado), atingindo 30% das vendas totais. A queda na margem bruta decorreu principalmente desse aumento significativo na participação do e-commerce (+5,3 p.p. vs o 3T16). Mas foi compensada pela diluição nas despesas operacionais, que cresceram menos que as receitas (+18% vs. crescimento de 27% da receita líquida), resultando em margem EBITDA +0,8 p.p. maior. O fluxo de caixa das operações alcançou R$ 202 mi no trimestre, acima do 3T16. Considerando os recursos do follow-on, houve aumento de R$ 360 mi no caixa. O índice dívida líquida/ebitda ficou próximo de zero. Eletrobrás: Privatização da Companhia irá à Câmara por projeto de lei. Dessa maneira, para entrar em vigor o projeto precisa ser aprovado na Câmara e no Senado; ideia era acelerar o processo via medida provisória, mas governo recuou mediante reclamações de parlamentares da base aliada O presidente Michel Temer enviará a proposta de privatização da Eletrobrás por meio de projeto de lei e não por medida provisória (MP), afirmou o líder do governo na Câmara, deputado Aguinaldo Ribeiro (PP-PB). Segundo ele, ainda não há previsão de envio da matéria. "O governo não iria mandar um assunto polêmico desses por MP. Falei com o presidente, que me garantiu que será por projeto de lei", disse o parlamentar paraibano ao Broadcast Político. Segundo ele, o projeto deve ser enviado até o fim deste ano, mas não deu data exata para isso. Inicialmente, o governo queria enviar a proposta de privatização da Eletrobrás por MP. Temer, porém, recuou após o excesso de medidas provisórias ser alvo de críticas de parlamentares da base aliada e do próprio presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ), que classificou o envio dessas matérias como um ato autoritário. Se a proposta fosse enviada por MP, a privatização teria efeito imediato, mas temporário, até que a matéria fosse aprovada pela Câmara e Senado. O PL, por sua vez, só terá validade após a proposta ser aprovada por deputados e senadores e sancionada pelo presidente da República. O governo conta com a venda da Eletrobrás para melhorar o caixa da União. O Orçamento para 2018 divulgado ontem pela equipe econômica prevê receitas de R$ 12,2 bilhões com a descotização de usinas da empresa, que será possível com o aumento de capital da empresa via mercado. Na entrevista em que detalhou o Orçamento, ontem, o ministro do Planejamento, Dyogo Oliveira, argumentou que o governo não "venderá barato" seu patrimônio ao privatizar a Eletrobras, porque a União não irá se desfazer das suas ações. Ele lembrou que o anúncio da privatização elevou o valor das ações da companhia. Oi: Interessados na companhia. A advogada-geral da União, Grace Mendonça, vai ouvir dos representantes da China Telecom e do fundo TPG que a Oi precisa de R$ 10 bi em dinheiro novo para se tornar viável, segundo a Folha. A China Telecom e o TPG planejam comprar a Oi sob duas condições: a aprovação pelo Congresso de uma lei que transforma a concessão na telefonia em autorização e a negociação, em separado, da dívida de cerca de R$ 20 bi em multas da Anatel. Já o Conselho da Anatel deliberou pela manutenção do regime de acompanhamento econômico-financeiro especial das empresas do Grupo Oi, com ênfase na análise da viabilidade e da robustez da versão final do plano de recuperação judicial, inclusive após sua eventual aprovação na assembleia geral de credores, disse a Anatel em nota à imprensa. Cemig: Rating rebaixado pela Moody s. O rating global da Cemig foi rebaixado a B3 pela Moody's e colocado em revisão para possível novo rebaixamento. O rebaixamento reflete o progresso limitado na execução/formalização do plano de refinanciamento, incluindo a proposta de emissão de US$ 1 bi em eurobônus diante do vencimento de dívidas de R$ 3,3 bi até dezembro de 2017, segundo o relatório. A posição de liquidez da companhia se deteriorou, como exemplificado pela postergação, por 60 dias, de R$ 459 MM em dívidas com o Banco do Brasil com vencimento em outubro de 2017, acompanhado de maiores custos financeiros e covenants mais rígidos. Os ratings levam em consideração a posição de mercado ainda sólida e a carteira de ativos da companhia, bem como a estrutura de capital e os níveis de alavancagem que fornecem a base para execução do plano de financiamento.

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/11/ /12/ JCP Anual 0.4% 5.2% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.9% ECORODOVIAS ECOR3 03/11/ /11/ Dividendo Irregular 1.9% 3.7% GRENDENE SA GRND3 07/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.9% 3.7% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/11/ /12/ Dividendo Mensal 0.0% 4.7% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/11/ /12/ Dividendo Mensal 0.0% 4.2% KLABIN SA-PREF KLBN4 03/11/ /11/ Dividendo Irregular 1.0% 3.0% ODONTOPREV ODPV3 31/10/ /12/ Dividendo Irregular 0.6% 3.0% PORTO SEGURO SA PSSA3 31/10/ /04/ JCP Anual 1.8% 2.3% KLABIN KLBN11 03/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.9% 2.7% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.1 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 2.5 p.p. 1.4 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. 3.1 p.p. - - Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p. - - Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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