Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Volta de feriado oficial de nos emprego Estados Unidos Estados espalha Unidos sentimento (payroll) positivo cria expectativas por bolsas pelo de alta mundo. em empregos, Investimento com estrangeiro criação esperada na China de é 174 destaque mil empregos, no exterior, reforçando junto com a chance dados de inflação um Fed na mais Alemanha duro na e alta no Reino de juros Unido. e uma No bolsa Brasil, mais Conta otimista. dos Estados Na China, sai do bolsas azul fecharam para um rombo em baixa de após R$ 60 Banco bi em do 3 Povo anos, da Brasil China busca elevar ampliar os juros vendas linha de de produtos crédito agrícolas permanente, para resultado a Ásia com da novos desaceleração acordos do comerciais. PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa teve 2ª alta em 3 pregões e atingiu novo recorde histórico de fechamento, com dado de atividade mais forte do que o esperado e manutenção de bom humor com emergentes sustentando viés positivo. Alta de 0,5%, atingindo ,38 Ibovespa pontos. fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Embraer: Guidance de entregas atingido em 2017; Backlog fecha em US$ 18,3 bi Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Eletrobras: Aprovação à OPA da Energisa e Privatização Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Multiplan: Prévia Operacional TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Direcional: Prévia Operacional positiva Lojas Americanas: Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Agenda do Dia Vale: dividendos de 2018 Hora Rumo: Precificação Local Indicador da emissão no exterior terça-feira, Data Exp. Ant. 08:00 Eletrosul: acordo BRA IPC-S com IPC chinesa FGV jan/ % 11:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Jan Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,5 4,4 13,1x Soja Dow Jones EUA ,5x Milho S&P 500 EUA ,6x Trigo MEXBOL México ,6 1,2 16,8x Açúcar FTSE 100 Reino Unido ,1 1,9 14,9x Minério de Ferro CAC 40 França ,1 3,2 15,2x Café DAX Alemanha ,3 1,7 13,7x Petróleo (WTI) 65 0,8 0,8 8,3 8,3 IBEX Espanha ,0 3,7 13,7x RBOB Gasolina 186 0,5 0,5 3,6 3,6 NIKKEI 225 Japão ,3 4,1 19,5x Ouro ,4 0,4 3,3 3,3 SHASHR Shangai ,2 4,9 12,6x Prata 211 1,0 1,0 2,7 2,7 HANG SENG Hong Kong ,5 3,5 13,3x Cobre 186 0,5 0,5 3,6 3,6 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,5 0,5 4,1 4,1 Dólar/Real 3,22 0,3 0,3-2,9-2,9 SMLL ,9 0,9 1,4 1,4 Euro/Real 3,94 1,0 1,0-0,4-0,4 IMOB 777 1,8 1,8 2,1 2,1 Euro/Dolar 1,23 0,5 0,5 2,7 2,7 ICON ,8 0,8 0,1 0,1 Dólar/Yuan 6,44-0,2-0,2-1,5-1,5 Ibovespa ,5 0,5 4,4 4,4 Dólar/Yen 110,47-0,5-0,5-2,2-2,2

3 Macroeconomia Brasil Problema fiscal de Estados, acordos com países asiáticos Conta dos Estados sai do azul para um rombo de R$ 60 bi Matéria do Estadão aponta que em um período de três anos, os Estados saíram de um resultado positivo de R$ 16 bilhões em suas contas para um déficit de R$ 60 bilhões no fim de Os governadores que assumiram seus postos, em 2015, com o caixa no azul e, devem entregar um rombo bilionário para seus sucessores. Uma folha de pagamento crescente associada a uma queda na ar recadação de impostos por causa da crise econômica foi o grande motivador para o resultado. O Rio Grande do Norte foi o Estado cuja deterioração fiscal se deu mais rapidamente nesse período. Depois de ter acumulado um superávit de R$ 4 bilhões entre 2011 e 2014, entrou numa trajetória negativa até acumular um déficit de R$ 2,8 bilhões de 2015 a outubro de Brasil busca ampliar vendas de produtos agrícolas para a Ásia Segundo o Valor, enquanto alguns produtos agropecuários do Brasil são alvo de restrições ou ameaças de proibição por parte de importadores relevantes como União Europeia e Rússia, o Ministério da Agricultura decidiu focar esforços para a abertura ou ampliação, neste ano, de mercados na Ásia a produtos nacionais, como carnes bovina, de frango e suína, frutas, lácteos, ovos e farinhas. De 49 negociações bilaterais acompanhadas pelo jornal, 80% são focados em países asiáticos. Entre as prioridades da agenda comercial traçada pela Pasta na Ásia estão acelerar ou concluir a celebração de certificados sanitários para exportações de carnes in natura, processadas ou miúdos de bovinos, aves e suínos para China, Japão, Coreia do Sul, Indonésia e Taiwan; lácteos para o Egito; ovos para Cingapura; farinhas de origem animal para a Tailândia e frutas para China e Vietnã. Ilan e Parente no radar - A agenda local tem o Ministério da Agricultura divulgando às 10h30 o resultado da balança comercial do setor de Entre os eventos previstos, o presidente do BC, Ilan Goldfajn, se reúne pela manhã com o presidente da Caixa, Gilberto Occhi, e o secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Eduardo Guardia. À tarde, às 15 horas, o presidente da Petrobras, Pedro Parente, tem reunião no Tribunal de Contas da União (TCU) para tratar do acordo com investidores internacionais que moveram ação coletiva nos EUA. Mercados Internacionais Investimento estrangeiro na China e inflação do Reino Unido em destaque. Europa avança e futuros de NY em alta - As principais bolsas europeias e os futuros de NY operam em alta após volta de feriado americano. Depois de um dia em que renovou a máxima em três anos ante o dólar, o euro passa por um momento de correção e a libra também cai. CPI da Alemanha sobe - O índice CPI da Alemanha avançou 0,6% no mês de dezembro ante novembro e registrou alta de 1,7% na comparação anual, segundo a Destatis. Os números vieram em linha com as expectativas de analistas. Inflação do Reino Unido desacelera - O CPI do Reino Unido subiu 3% em dezembro ante igual mês do ano anterior, após aumento anual de 3,1% verificado em novembro, segundo dados da ONS. O resultado de dezembro veio em linha com a expectativa de analistas. Investimento estrangeiro direto da China cresce 7,9% - Em 2017, o investimento estrangeiro direto na China registrou uma expansão de 7,9% ante o ano anterior, a 877,6 bilhões de yuans (US$ 136,4 bilhões), segundo o Ministério de Comércio do país. Em dezembro, o IED registrou queda anual de 9,2%, a 73,9 bilhões de yuans, contrastando significativamente com o aumento de 90,7% registrado em novembro. Os investimentos diretos não financeiros da China no exterior caíram 29,4% em 2017 ante o ano anterior, a US$ 120 bilhões. Ainda no assunto China, o presidente da China, Xi Jinping, disse ao presidente dos EUA, Donald Trump, durante ligação telefônica, que o governo chinês está pronto para trabalhar com Washington numa solução para a questão nuclear da Península Coreana Bolsas asiáticas avançam Mercados asiáticos tiveram um dia de ganhos, com as chinesas se recuperando de perdas da véspera e a japonesa alcançando o ma ior nível em 26 anos com o enfraquecimento do iene ante o dólar. O grande destaque foi o Hang Seng, de Hong Kong, que atingiu máxima histórica, com valorização de 1,81%. O Xangai Composto subiu 0,77% e o Shenzhen Composto avançou 0,72%. No Japão, o Nikkei teve alta de 1,0%. O sul -coreano Kospi subiu 0,72% em Seul. Já na Oceania, o S&P/ASX 200 caiu 0,47% em Sydney. Exterior tem balanços - No mercado internacional, a agenda de indicadores é mais fraca e o único dado previsto nos Estados Unidos é o Índice de atividade industrial Empire State de janeiro, às 11h30. No Reino Unido, a Câmara dos Comuns discute a lei sobre a saída britânica da União Europeia.

4 Embraer Guidance de entregas atingido em 2017; Backlog fecha em US$ 18,3 bi. A Embraer entregou 73 jatos no 4T17, número 7% menor na comparação anual e levando as entregas de 2017 a um total de 210 jatos. No trimestre foram entregues 14 jatos comerciais leves (12 a menos em relação ao 4T16) e 9 jatos comerciais pesados (3 a mais a/a). A aviação executiva fechou o trimestre com 50 entregas, das quais 32 foram jatos leves. Todos os números ficaram dentro do intervalo sugerido pela empresa no início de 2017, com entrega de jatos comerciais ficando próxima ao topo do intervalo, e entrega de jatos executivos próxima ao limite inferior do intervalo. A carteira de pedidos firmes (Backlog jatos comerciais) fechou o ano em 2017 em US$ 18,3 bi, abaixo dos US$ 18,8 bi no final do 3T17 e 7% menor na comparação anual. Em geral os números vieram dentro das expectativas, com o número de jatos comerciais pesados entregues no trimestre na ponta positiva, mas entrega de jatos comerciais leves pouco abaixo do esperado. O backlog apresentou queda moderada em 2017, o que em parte está relacionado com a transição da linha de jatos antiga para jatos E-2. Vale relembrar que o lançamento da nova linha será disperso, e deverá iniciar já no primeiro semestre de Eletrobras Aprovação à OPA da Energisa e Privatização O conselho de administração da companhia aprovou a adesão da estatal à oferta pública para aquisição de ações (OPA) da Energisa Mato Grosso, que será realizada pela Energisa nesta tarde. A Eletrobras pretende vender o equivalente a 55,42% das ações ON e 69,14% das PN da Energisa MT que possui atualmente. A Eletrobras deverá receber R$ 276,181 MM na operação. Em Fato Relevante, a Eletrobras explica que as demais ações da Energisa MT em seu poder estão bloqueadas em garantias de ações judiciais e outros contratos celebrados pela estatal. Ainda sobre a companhia, a AGU e a Câmara dos Deputados recorreram ao STF para tentar derrubar a decisão que suspendeu a MP 814/2017, que permite a privatização da Eletrobrás e subsidiárias. Segundo informa o Estadão, uma possível batalha jurídica, aliada a dificuldades do Planalto em aprovar a reforma da Previdência no Congresso, podem deixar a venda da elétrica para o próximo governo. Multiplan Prévia Operacional As vendas dos lojistas nos shoppings administrados pela Multiplan cresceram 4,9% no 4T17 x 4T16, somando R$ 4,6 bi. As vendas dos lojistas atingiram R$ 14,7 bi em 2017, um aumento de 6,8% em relação a As lojas satélites registraram vendas de R$ /m² no final do ano. "Pela primeira vez, um total de seis shopping centers ultrapassaram a marca de R$ 1 bi em vendas: Barra Shopping, Morumbi Shopping, Park Shopping, BH Shopping, Shopping Anália Franco e Park Shopping Barigüi", destaca a empresa. Estes shoppings registraram R$ 8,6 bi em vendas combinadas, um aumento de 7,6% na comparação anual. Direcional Prévia Operacional positiva Vendas Líquidas no 4T17 chegaram a R$ 242 MM, registrando crescimento de 35% ante 4T16 e 44% em relação ao 3T17. Em 2017, as vendas líquidas atingiram VGV de R$ 807 MM, crescimento de 80% em relação a O segmento Minha Casa, Minha Vida (MCMV) 2 e 3 atingiu vendas líquidas de R$ 554 MM, representado crescimento de 138% em relação a 2016 e registrando recorde de vendas neste segmento. No 4T17, a Direcional lançou 10 empreendimentos, todos no âmbito do Programa MCMV, totalizando VGV de R$ 451 MM e unida des. Em 2017 os lançamentos atingiram VGV de R$ 980 MM, indicando crescimento de 28% em relação a Os lançamentos do MCMV 2 e 3, atingiram VGV de R$ 797 MM em 2017, crescimento de 31% em relação ao ano de um recorde em lançamento neste segmento.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 01/02/ /02/2018 0,07 0,07 Dividendo Irregular 0, , BRADESCO SA BBDC3 02/02/ /03/2018 0, ,01725 JCP Irregular 0, , BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/02/ /03/2018 0, , JCP Irregular 0, , Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empres a (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 4,0 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 10,1 70,6 262,0 dif. p.p. -0,4 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -13,2 p.p. -26,8 p.p. 193,4 p.p. Carteira XP Dividendos 4,5 39,8-4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 29,3 26,2 87,2 393,3 dif. p.p. 0,1 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. 28,3 p.p. 2,9 p.p. -10,2 p.p. 290,4 p.p. Ibovespa 4,4 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 23,3 97,4 68,6 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4,2 6,0 4,8 3,1-9,3 4,0 dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p. -0,1 p.p. 3,1 p.p. -6,2 p.p. -6,2 p.p. Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2,5 5,1 3,6 0,8-1,4 4,5 dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p. -1,3 p.p. 0,8 p.p. 1,7 p.p. 1,7 p.p. Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4,8 7,5 4,9 0,0-3,1 4,4 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 dez-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.