Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

Transcrição

1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Falas mais oficial duras de do emprego presidente dos dos Estados Unidos Unidos, (payroll) Donald cria Trump, expectativas aumenta de temores alta de empregos, investidores com com criação possível esperada conflito de 174 com mil a Coreia empregos, do Norte. reforçando Outro destaque a chance externo de um Fed vem mais da China, duro na com alta o resultado de juros e da uma balança bolsa comercial mais otimista. de outubro. Na China, No bolsas Brasil, fecharam governo tenta em baixa diminuir após preocupações Banco do Povo após da China falas negativas elevar os em juros torno da linha da Reforma de crédito da Previdência, permanente, Projeto resultado Avançar da desaceleração deve contar do com PMI investimentos industrial chinês de R$42 em bilhões janeiro. em No 2018, Brasil, e Centrão Câmara dá confirma ultimato a reeleição Temer por de reforma Rodrigo ministerial, Maia como principalmente presidente da de casa, olho representando nos ministérios força do PSDB. do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa perdeu os pontos e teve maior queda desde maio, refletindo aumento do ceticismo com chance de Ibovespa aprovação fecha da reforma em queda após Previdência, a definição após dos Temer presidentes e Maia do realçarem Senado e cenário da Câmara adverso. dos deputados. Queda 2,6%, Baixa atingindo de -0,4%, ,88 atingindo ,21. pontos. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Braskem e a Petrobras: acordo de leniência GGBR 3T17: Resultados em linha. Neutro Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Setor Elétrico: Mudanças serão enviadas ao Congresso. Positivo TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas MRV 3T17: Acima das expectativas. Positivo Lojas Americanas: Aumento de capital? Oi: E segue o imbróglio Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Local Indicador Data Exp. Ant. Eletrosul: acordo com chinesa quarta-feira, 23:30 CHI IPC (a.a.) Out 1.7% 1.6% 23:30 CHI IPP (a.a.) Out 6.6% 6.9% Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 74, x Soja Dow Jones EUA 23, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 48, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 74, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Centrão dá ultimato, Avançar estima investimento de R$42 bi. Projeto Avançar deve investir R$ 42 bilhões - O governo vai anunciar hoje o Projeto Avançar, que prevê investimentos de R$ 42,15 bilhões até o fim de Os recursos virão do Orçamento. Sob o guarda-chuva do Avançar estão projetos, de creches à construção de presídios, passando por moradias do Minha Casa Minha Vida. Não há, na prática, nenhum programa novo. Muitas obras que serão apresentadas estavam contidas no PAC. Centrão dá ultimato a Temer por reforma ministerial Com a ameaça de deputados do Centrão de obstruir votações na Câmara e os sinais de desembarque dados pelo PSDB, o presidente Michel Temer avalia antecipar para janeiro de 2018 a reforma ministerial. O movimento era previsto para abril, quando candidatos às eleições terão de deixar os cargos. Auxiliares do presidente dizem que o governo não vai ficar refém do bloco formado por partidos médios, como o PP, PR e PTB, mas está à procura de uma solução para o impasse. Os tucanos controlam quatro ministérios. Estoques de petróleo no foco - A agenda desta quarta-feira tem como destaque o a Anfavea, que divulga a produção de veículos em setembro (11h30). Em seguida, o Banco Central divulga o fluxo cambial de outubro. Entre os eventos previstos, o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, participa de audiência pública conjunta de diversas comissões na Câmara dos Deputados (10h00). No exterior, o presidente dos EUA, Donald Trump, chega à China, como parte de uma viagem por cinco países da região asiática. O Departamento de Energia revela os estoques de petróleo bruto (13h30). Mercados Internacionais Fala de Trump e balança comercial chinesa movem bolsas. Sinais mistos na Europa e NY Falas mais duras do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, aumenta temores de investidores com possível conflito com a Coreia do Norte. Assim bolsas europeias e futuros de NY rondam a estabilidade, tendo do outro lado o impacto positivo de balanços corporativos. Exportações da China sobem 6,9% e importações avançam 17,2% - Em outubro, as exportações chinesas subiram 6,9% na comparação anual, resultado abaixo que os 7% previstos por analistas. As importações cresceram 17,2%, superando a previsão de 16,3% de alta. Já o superávit comercial da China subiu para US$ 38,2 bilhões em outubro, de US$ 28,5 bilhões em setembro, ainda abaixo da projeção do mercado, de US$ 40 bilhões. As importações de petróleo e cobre da China subiram na comparação anual de outubro, mas as de minério de ferro diminuíram. As compras chinesas de petróleo cresceram 7,8%, enquanto as importações de cobre aumentaram 14%. As de minério de ferro tiveram redução de 1,6%. Bolsas asiáticas mistas Mercados asiáticos encerraram sem direção única, influenciados pelos dados de comércio externo da China e com investidores atentos à viagem do presidente dos EUA, Donald Trump, pela região. No mercado chinês, o Xangai Composto subiu 0,06%, enquanto o Shenzhen Composto avançou 0,05%. Em Tóquio, por outro lado, o Nikkei caiu 0,10%. Em outras partes da Ásia, o sul-coreano Kospi teve alta de 0,27% em Seul, enquanto o Hang Seng recuou 0,30% em Hong Kong. Na Oceania, o S&P/ASX 200 avançou 0,03% em Sydney.

4 GGBR 3T17: Resultados em linha. Neutro. Seguem os principais destaques da Gerdau referentes ao 3T17 Geração de R$ 500 MM de fluxo de caixa livre no 3T17, o dobro do 2T17. Redução de 18% nas despesas com vendas, gerais e administrativas no 3T17 em relação ao 3T16, representando 4,2% da receita líquida. Ciclo financeiro reduz para 74 dias. Alavancagem financeira medida pelo indicador dívida líquida/ebitda reduzindo para 3,4x. Lucro líquido atingiu R$ 145 MM no 3T17. Em termos de EBITDA, o resultado da Gerdau veio dentro da expectativa, com isso a reação deve ser neutra no curto prazo. Contudo, ficamos satisfeitos com o fluxo de caixa livre positivo e mostrando evolução em relação aos dois trimestres anteriores. As principais unidades de receita continuam com margens bastante baixas, que são Brasil e America do Norte, sinalizando que a recuperação para estes mercados pode ainda ser lenta. A margem no Brasil caiu de 19,7% para 14,1% na comparação anual e nos EUA a margem saiu de 7,5% para 6%, nos trazendo preocupação. Gostamos dos ativos da Gerdau em bolsa para investidores de longo prazo, contudo, temos a preferência pelas ações da Usiminas, por ora, no setor siderúrgico. Setor Elétrico: Mudanças serão enviadas ao Congresso. Positivo. De acordo com artigo do Estadão, o governo vai enviar ao Congresso uma medida provisória (MP) e dois projetos de lei com mudanças no setor elétrico. A meta, segundo o secretário executivo do Ministério de Minas e Energia, Paulo Pedrosa, é concluí-los em dez dias. Os projetos de lei, que vão tramitar em regime de urgência, vão definir regras para a privatização da Eletrobrás e o novo marco regulatório do setor elétrico. A MP trará os termos de um acordo para acabar com a disputa bilionária em torno do risco hidrológico (aumento dos custos na geração em decorrência da seca). Entre outros mecanismos, a MP vai permitir que os geradores sejam compensados de forma retroativa por medidas adotadas pelo governo que não estavam relacionadas à seca nos últimos dez anos. A estimativa é que só as usinas que atuam no mercado livre, alvo da MP, tenham sido penalizadas entre R$ 4 a 5 bi. A principal compensação virá da correção de uma pedalada realizada no governo do ex-presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que concedeu subsídios às usinas de Santo Antônio, Jirau e Belo Monte. Para obter o menor preço possível no leilão dessas usinas e tentar reduzir as tarifas, o governo permitiu que elas pudessem vender mais energia do que produziam à custa de outras hidrelétricas. A outra compensação prevista na MP será pelo deslocamento hidráulico, situação que ocorre quando o governo obriga usinas a produzirem menos do que poderiam, o que traz prejuízos para as usinas. A MP terá efeito retroativo e valerá a partir de MRV 3T17: Acima das expectativas. Positivo. Seguem os principais destaques da MRVE3 referentes ao 3T17. Margem Bruta de 34,1% no 3T17, melhor patamar dos últimos 7 anos. Lucro Bruto de R$ 424 milhões, evolução de 10,7% em relação ao 2T17. ROE anualizado de 14,9%, aumento de 4,2 p.p. em relação ao 2T17. Geração de caixa de R$ 116 milhões no 3T17, aumento de 12,1% em relação ao 2T17. Ficamos bastante satisfeitos com o desempenho da MRV neste último trimestre, ficando cerca de 15% acima das expectativas. Esperamos reação positiva nas ações no curto prazo. A cia tem conseguido equilibrar fundamentos sólidos de expansão de receitas com ganhos de margem, se traduzindo em patamar bastante saudável de rentabilidade. Com cenário favorável, boa gestão operacional e relativa previsibilidade, as ações da MRV tornam-se também uma opção para carteiras de dividendos. Com Dividend yield esperado de 7% para 2018, as ações da MRV fazem parte de nossas carteiras recomendadas. Oi: E segue o imbróglio. A Anatel recebeu a minuta do PSA (Plan Support Agreement) da Oi, acordo que formaliza o apoio de um grupo de credores a um aumento de capital na companhia e voto favorável ao plano, segundo o presidente da Anatel. A ata da polêmica reunião do conselho de administração da Oi, realizada na sexta, confirma o que já se esperava. A aprovação dos nomes de Hélio Costa e João Vicente Ribeiro à diretoria estatutária da companhia teve votos contrários do presidente do órgão, José Mauro Carneiro da Cunha, e dos conselheiros independentes indicados pelo BNDES, Ricardo Reisen e Marcos Duarte. Os dois últimos registraram questionamentos a respeito da nomeação, que não estava prevista na ordem do dia da 175ª reunião do conselho da tele. A pauta previa avaliar o relacionamento entre Diretoria e Conselho durante a RJ e deliberar sobre eventuais aperfeiçoamentos na estrutura de governança para negociação de acordos com credores da companhia. O ousado movimento dos conselheiros indicados pelo empresário Nelson Tanure e pela portuguesa Pharol acabou pegando de surpresa os demais participantes do encontro daquela manhã na Praia de Botafogo nº 300. A Oi disse que não houve qualquer manobra mas sim intenção de aprimorar as regras de governança, com relação à nomeação de dois diretores estatutários, ocorrida na assembleia de 3/11 que aprovou o PSA. O posicionamento veio em resposta a ofício da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) questionando teor da reportagem publicada pelo Grupo Estado.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AES TIETE ENERGI TIET11 08/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.1% 8.5% BANESTES BEES3 01/12/ /01/ JCP Anual 0.4% 5.3% BRADESCO SA BBDC3 04/12/ /01/ JCP Irregular 0.0% 2.0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 04/12/ /01/ JCP Irregular 0.0% 2.0% COPASA MG - ORD CSMG3 21/11/ :00:00 AM Dividendo Irregular 2.4% 3.5% GRENDENE SA GRND3 07/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.9% 5.5% SAO CARLOS SCAR3 07/11/ /05/ JCP Anual 0.7% 2.9% TEGMA TGMA3 10/11/ /11/ JCP Trimestral 0.3% 2.0% WHIRLPOOL SA WHRL3 08/11/ /11/ Dividendo Irregular 4.0% 5.7% WHIRLPOOL SA-PRF WHRL4 08/11/ /11/ Dividendo Irregular 4.2% 5.9% IRB BRASIL RESSEG IRBR3 08/11/ /11/ JCP - 1.5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.1 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 2.5 p.p. 1.4 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. 3.1 p.p. - - Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p. - - Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.