representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Congresso oficial do Partido de emprego Comunista dos Estados na China Unidos e resultado (payroll) do cria PIB expectativas do terceiro trimestre de alta em do empregos, país são os com principais criação destaques esperada de da 174 semana. mil empregos, Evento deve reforçando ser marcado a chance pela recondução de um Fed de mais Xi Jinping duro na ao alta poder juros por mais e uma 5 anos. bolsa Em mais paralelo, otimista. falas Na de China, Janet bolsas Yellen fecharam e Mario Draghi em baixa serão após acompanhadas Banco do Povo de perto da China durante elevar a os semana, juros da junto linha com de crédito desdobramento permanente, de crise resultado na Catalunha. da desaceleração No Brasil, do dados PMI de industrial IBC-Br e IPCA-15 chinês em de outubro janeiro. no No centro Brasil, do Câmara holofote. confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa fechou em novo recorde de pontuação após dados de importação na China beneficiarem commodities e Vale. Oi disparou com entrega de novo plano de recuperação. Alta de 0,4%, atingindo ,79 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Fibria e Suzano: Redução de descontos. Positiva Braskem Pão de Açúcar: e a Petrobras: Vendas no acordo 3T17 de em leniência linha. Destaque positivo para o Assaí. Positivo Petrobras: Petrobras: Licitações Mudanças de na Blocos BR. E Pré-sal Exploratórios TIM: Oi: Recuperação 4T16: Levemente judicial acima das expectativas Lojas Vale: Americanas: Dois conselheiros Aumento independentes de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, Eletrosul: acordo 16 de com outubro chinesa de EUA Orçamento mensal Set $6.0b $33.4b 07:00 EUR Balança comercial SA Ago 20.2b 18.6b 10:30 EUA Índice Empire State, manufatura em Nova York Out BRA Coleta de impostos Set m Agenda do Dia Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 76, x Soja 1, Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 49, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 21, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 76, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Ilan alerta sobre reformas, PIB sobe no Boletim Focus. Ilan: Frustração de expectativas com reformas pode elevar inflação - O presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, afirmou que a frustração de expectativas com reformas no Brasil pode elevar a inflação no horizonte relevante. Assunto constantemente debatido em documentos do BC, Ilan citou o andamento das reformas como um risco em seu cenário. "A continuidade das reformas será relevante para o futuro da economia brasileira", afirmou. IBC-BR, IPCA-15 e denúncia contra Temer no radar local - O Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br) de agosto na quarta-feira e o IPCA-15 de outubro na sexta-feira são os destaques na semana. Na arena política, na terça-feira, estão previstos o debate e a votação do parecer sobre a segunda denúncia contra o presidente Michel Temer, e os ministros Eliseu Padilha (Casa Civil) e Moreira Franco (Secretaria da Presidência da República) na Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) da Câmara dos Deputados, enquanto no Senado está marcada votação aberta em plenário para resolver sobre o afastamento do senador Aécio Neves (PSDB-MG), determinado pela Primeira Turma do Supremo Tribunal Federal (STF). No mesmo dia, a bancada do PT no Senado deve se reunir e poderá votar pela manutenção das medidas cautelares aplicadas pelo STF contra o tucano. Nesta segunda-feira, o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, é o convidado da Câmara Ítalo-Brasileira de Comércio, Indústria e Agricultura (Italcam) em café da manhã em São Paulo. Focus: PIB 2018 sobe. Mercados Internacionais Congresso e PIB na China são grandes atrações da semana. Bolsas europeias e em NY têm viés de alta Mercados iniciam a semana cautelosos com evento político e divulgação do PIB na China. Congresso do Partido Comunista na China deve determinar quem comandará o país nos próximos 5 anos. Em paralelo, investidores monitoram o movimento separatista catalão e a continuidade das negociações em torno da separação do Reino Unido da União Europeia, o chamado Brexit. Yellen fala em aumento gradual dos juros - A presidente do Fed, Janet Yellen, declarou ontem que "o fortalecimento da economia dos Estados Unidos irá garantir o incremento gradual" das taxas de juros de curto prazo, manter o nível de desemprego em patamar baixo e carregar a inflação ao alvo de 2%. Líder da Catalunha não atende exigência de Madri - O líder da Catalunha, Carles Puigdemont, se esquivou da demanda de Madri, e não esclareceu se a região declarou ou não independência. Em carta de quatro páginas endereçada ao primeiro-ministro espanhol, Mariano Rajoy, Puigdemont pediu hoje uma reunião "o mais breve possível" com o premiê para discutir a situação da Catalunha. Dados de inflação na China divergem - O CPI da China avançou 1,6% no mês de setembro na comparação anual, após alta de 1,8% em agosto. O resultado, que veio em linha com a expectativa de analistas. Na comparação mensal o CPI subiu 0,5%. Já o PPI teve alta anual de 6,9% em setembro, bem maior que o aumento de 6,3% de agosto e um pouco acima da projeção do mercado, que era de 6,4%. Na comparação mensal, o PPI subiu 1% em setembro. Bolsas asiáticas sem direção única Os mercados asiáticos iniciaram a semana sem direção definida. Em Tóquio, o índice Nikkei avançou 0,47%, pelo 10 pregão seguido e atingindo pontuação máxima em 21 anos. A Bolsa de Seul teve ganho de 0,26%. Na China continental, por outro lado, o dia foi de perdas na expectativa para o 19º Congresso do Partido Comunista, que terá início na quarta-feira e definirá as lideranças do país pelos próximos cinco anos. O Xangai Composto recuou 0,36%, enquanto o menos abrangente Shenzhen Composto teve baixa de 1,52%. Em Hong Kong, o Hang Seng subiu 0,76%. Na Austrália, o S&P/ASX 200 subiu 0,56% em Sydney. Exterior traz produção industrial, balanços e Yellen nos EUA - A agenda de indicadores da semana nos Estados Unidos prevê dados de produção industrial de setembro na terça-feira. Na quarta-feira, o Fed divulga o Livro Bege e devem ocorrer discursos do presidente do Federal Reserve de Nova York, William Dudley, e do presidente da distrital de Dallas, Robert Kaplan (ambos votam nas reuniões deste ano). A presidente do Fed, Janet Yellen, discursa na sexta-feira. Entre os balanços do terceiro trimestre, destaque para os resultados da Goldman Sachs e Morgan Stanley (3ª feira); Alcoa (4ª feira); e General Electric (6ª feira). Na Europa, serão conhecidos os índices de inflação ao consumidor da zona do euro e Reino Unido (3ª feira) e o índice de preços ao produtor da Alemanha (6ª feira). Na quartafeira, o presidente do Banco Central Europeu, Mário Draghi, discursa. Na Ásia, na quarta-feira será divulgado o Produto Interno Bruto (PIB) chinês do terceiro trimestre, juntamente com os números de produção industrial e vendas no varejo de setembro.

4 Fibria e Suzano: Redução de descontos. Positiva. Segundo o Valor, Fibria e Suzano Papel e Celulose, já começaram a negociar com seus clientes a redução dos descontos concedidos nos contratos de fornecimento da matéria-prima, segundo fontes. Na Suzano, o objetivo é diminuir em 2 a 4 p.p. o abatimento sobre o preço de referência da matéria-prima. Os contratos são negociados 1 vez ao ano e boa parte têm vencimento entre novembro e dezembro. Pão de Açúcar: Vendas no 3T17 em linha. Destaque positivo para o Assaí. Positivo. A receita líquida no 3T17 atingiu R$ 10,91 bi, crescimento de 8% na comparação anual e 3,3% em termos de vendas em mesmas lojas (SSS). O destaque positivo mais uma vez foi o Assaí, cujas vendas cresceram 25% na comparação anual (R$ 4,7 bi), e 7,7% em termos de SSS. O segmento de Multivarejo (Extra, Pão de Açúcar) apresentou queda de 2% nas vendas, mas crescimento de SSS de 0,6%. O número consolidado de R$ 10,91 bi se compara com uma expectativa de R$ 10,98 bi (-0,6%). É importante relembrar que o IPCA de alimentos no domicílio caiu 4,5% no 3T17, e mesmo assim os segmentos apresentaram crescimento de vendas em mesmas lojas. Destaques: O Extra Hiper continuou a apresentar a melhor performance mesmas lojas dentre as bandeiras, com evolução da tendência de volume e fluxo de clientes no mesmo patamar do 2T17. O desempenho foi afetado pela deflação alimentar, porém continua sendo alavancado pelas categorias de não alimentos como resultado das iniciativas principalmente em celular, além de bazar, eletro e têxtil. A bandeira Pão de Açúcar iniciou o plano de reformas das lojas, com expectativa de encerrar o ano com cerca de 50 lojas renovadas, sendo 11 reformas full e 39 reformas light. As 17 lojas Assaí abertas nos últimos 12 meses, adicionaram ao redor de R$ 900 milhões de vendas brutas no trimestre. As lojas convertidas apresentaram um múltiplo de vendas de cerca de 3x, acima da expectativa. Petrobras: Mudanças na BR. E Pré-sal. A Petrobras informa que Antonio Carlos Alves Caldeira, diretor executivo de Operação e Logística da sua subsidiária integral Petrobras Distribuidora (BR), apresentou na sexta-feira sua renúncia ao cargo. Em comunicado enviado à CVM, a estatal informa que o diretor Executivo da Rede de Postos, Marcelo Fernandes Bragança, acumulará interinamente as atribuições da diretoria executiva de Operação e Logística, até que um novo nome seja indicado e aprovado pelo Conselho de Administração da BR, após os trâmites exigidos pelas regras de Governança da BR. O Valor informa ainda que, enquanto o pré-sal desperta a cobiça das maiores petroleiras do mundo e se consolida como a principal fronteira exploratória do Brasil, os demais polos de produção do país convivem de um modo geral com o declínio de suas atividades e baixa atratividade de investimentos. Dados da ANP mostram que, se não fosse a Bacia de Santos, onde estão situadas as maiores descobertas do pré-sal, a produção nacional caminharia em 2017 para o seu terceiro ano seguido de queda. Oi: Recuperação judicial. Os principais credores da Oi fizeram pesadas críticas ao novo plano de reestruturação apresentado pela operadora na noite de quarta-feira (11). Em recuperação judicial desde junho de 2016, o maior processo da história do País, com dívidas de quase R$ 65 bi, os detentores de títulos de dívidas da companhia argumentam que a nova versão de recuperação da tele apresentada pela Oi beneficia os principais acionistas. Às vésperas da assembleia, que será realizada dia 23 de outubro, e definirá o futuro da operadora, a crise entre sócios e principais credores da quarta maior operadora do País ainda está longe de chegar ao fim. A Oi foi uma aposta da gestão petista de criar uma campeã nacional das telecomunicações, ao promover a fusão do grupo nacional com a portuguesa Portugal Telecom (PT). Em comunicado ao mercado ontem, os principais detentores de títulos de dívidas internacionais (conhecidos no mercado como "bondholders"), representados por G5/Evercore e Moelis & Company, atacaram a proposta da tele: "O plano de reestruturação revisado do grupo Oi ignora as preocupações dos credores, ameaça a viabilidade da empresa a longo prazo e enriquece, abusivamente, os atuais acionistas". Esses dois grupos detêm, juntos, cerca de R$ 22 bi em dívidas. Os maiores acionistas são a Pharol (ex-portugal Telecom) e o empresário Nelson Tanure. Procurada, a Oi não comenta. Segundo fontes, a direção da Oi pretende iniciar reuniões com os detentores de títulos internacionais para tentar atenuar as contestações. A reação negativa, porém, já era esperada, uma vez que esses credores reivindicavam a entrega de 88% do capital da Oi em troca das dívidas. Por sua vez, a tele propôs a troca por uma nova debênture (título de dívida) de R$ 5,8 bi, mais a conversão de R$ 3 bi em 15% ou 25% do capital. Vale: Dois conselheiros independentes. A Vale deverá eleger, na quarta-feira, pela primeira vez na sua história, dois conselheiros independentes para o conselho de administração da companhia em Assembleia Geral Extraordinária (AGE), informa o Valor. Quatro candidatos disputam a eleição. Eles estão inscritos no chamado boletim de voto a distância (BVD), mecanismo criado pela CVM para facilitar a participação de investidores em assembleias. Outros candidatos poderão surgir na AGE, mas os nomes que aparecem no BVD despontam como favoritos. Embraer informou que recebeu pedido firme para seis Super Tucano A-29, mas não revelou o cliente.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/11/ /12/ JCP Anual 0.4% 5.1% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.7% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 3.0 p.p. 0.9 p.p. 7.3 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 3.4 p.p. 3.7 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.