representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Xi Jinping oficial inicia Congresso de emprego do dos Partido Estados Comunista Unidos defendendo (payroll) cria papel expectativas maior do de governo alta em na empregos, economia, com investidores criação esperada monitoram de 174 evento mil de empregos, perto. No reforçando Reino Unido, a chance desemprego um segue Fed mais no menor duro na nível alta desde juros 1975, e uma e ainda bolsa no mais exterior, otimista. Livro Na Bege China, do Fed bolsas em fecharam destaque. em No baixa Brasil, após IBC-Br Banco pior do que Povo esperado, da China PSOL elevar articula os juros Boulos da linha para de Presidência, crédito permanente, PPS cogita Huck resultado que fala da desaceleração em contribuir do na política PMI industrial, Maia cogita chinês disputar em janeiro. Presidência No Brasil, ou a vice Câmara de Alckmin confirma e governo a reeleição cogita de mudanças Rodrigo Maia no BNDES como para presidente agradar da a Maia. casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa teve 2ª queda seguida, mas manteve os pontos, pressionado por Vale, Ambev e Embraer; operadores aguardam definição de segunda denúncia contra Temer. Queda de -0,9%, atingindo ,25 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Eztec e Rodobens: Prévia operacional com leitura positiva para o setor Braskem Carrefour: e a Vendas Petrobras: do 3T17 acordo impactadas de leniência positivamente pelo Atacadão; performance saudável do varejo mesmo em cenário de Petrobras: deflação de Licitações alimentos. de Positivo Blocos Exploratórios TIM: Petrobras: 4T16: Prospecto Levemente do acima IPO da das BR expectativas Distribuidora protocolado na CVM. Oferta deve ser concluída ainda esse ano. Positivo Lojas JBS: Paralisação Americanas: de Aumento unidades de no capital? MS. Marginalmente negativo Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: Agenda dividendos do de 2018 Dia Rumo: Hora Precificação Local Indicador da emissão no exterior Data Exp. Ant. quarta-feira, Eletrosul: acordo 18 de outubro com chinesa de :00 EUR Produção de construção (a.m.) Ago % 08:30 BRA Atividade econômica (a.m.) Ago -0.30% 0.41% 10:30 EUA Construção de casas novas Set 1178k 1180k 16:00 EUA U.S. Federal Reserve Releases Beige Book Agenda do Dia -- CHI FX Net Settlement - Clients CNY Set b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 76, x Soja Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 21, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 76, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil IBC-Br em queda, Maia cogita Presidência ou vice de Alckmin, PSOL quer Boulos, PPS fala com Huck. IBC-Br vem pior que esperado Após os indicadores de varejo e produção industrial decepcionarem em agosto, o IBC-Br também traduziu o momento com uma queda de 0,38%, pior que os 0,25% projetados pelo mercado. O Banco Central também revisou o indicador de julho de 0,41% para 0,36%. Na comparação anual o indicador subiu 1,64%. Maia cogita disputar Presidência ou a vice de Alckmin Segundo o Valor, um grupo de políticos aliados do presidente da Câmara, Rodrigo Maia (DEM), envolvido na formulação de uma chapa para a sucessão presidencial, almoçou nesta segunda-feira com o governador Geraldo Alckmin (PSDB). Dentre os nomes Heráclito Fortes (PSB), Rubens Bueno (PPS), Jorge Bornhausen (sem partido, ex-dem), Roberto Brant (DEM), Benito Gama (PTB), Pimenta da Veiga (PSDB), entre outros que não foram citados. A conversa, embora genericamente definida como "situação do Brasil", chegou a algumas conclusões concretas. Para aquele grupo, como João Doria (PSDB) não é mais candidato, chegou o momento de agir de forma mais objetiva, definindo claramente pelo menos uma das chapas na sucessão presidencial de Assim sendo, chegou o momento da candidatura Alckmin. Uma hipótese com a qual trabalham é o MP ter sucesso com a denúncia contra Michel Temer, Rodrigo Maia assume o cargo de presidente da República. Isso lhe abre duas opções de poder político: ser candidato à reeleição, em 2018, o que é mais difícil de alcançar, ou ser candidato a vice-presidente na chapa de Geraldo Alckmin. PSOL articula Boulos para Presidência - O líder do MTST, Guilherme Boulos, entrou na mira do PSOL para disputar a Presidência nas eleições do próximo ano. A movimentação ocorre após o deputado Chico Alencar desistir da candidatura, irá tentar o Senado pelo Rio de Janeiro. O PSOL vai fazer uma sinalização em direção ao Boulos. Ele tem posições ideológicas e programáticas bastante próximas do partido e agora devemos convidá-lo para uma reunião da direção, disse o deputado Ivan Valente (PSOL-SP). Nesse momento estou focado em ajudar a organizar o processo de resistência ao desmonte do governo (Michel) Temer em relação aos direitos sociais, fazendo mobilizações como, por exemplo, a ocupação em São Bernardo do Campo e também em um debate mais amplo de projeto para o País, disse Boulos. PPS cogita Huck, que fala em contribuir na política Segundo a Folha, o PPS negocia uma parceria com o movimento Agora!, uma "start-up" política que pretende formar lideranças públicas e lançar cerca de 30 candidatos à Câmara no ano que vem. Luciano Huck tem se aproximado do Agora! e conversou com lideranças do PPS recentemente, como o ministro Raul Jungmann (Defesa). Em artigo na Folha, Luciano Huck afirmou Como já me comprometi publicamente antes, quero e vou participar deste processo de renovação política no Brasil., mas também disse que Reafirmo que continuo achando que, de onde estou, fora do dia a dia da política, minha contribuição pode ser mais efetiva e relevante. Mudanças no BNDES para agradar a Maia - O governo avalia mudar o comando do BNDES, atualmente presidido pelo economista Paulo Rabello de Castro. O intuito da mudança seria agradar ao presidente da Câmara, Rodrigo Maia, em meio à expectativa sobre a votação da segunda denúncia contra o presidente Michel Temer. Segundo auxiliares de Temer, a mudança deve ser feita somente após a votação da denúncia. Votação da 2ª denúncia contra Temer em destaque - A votação do parecer da segunda denúncia contra o presidente Michel Temer e os ministros Eliseu Padilha (Casa Civil) e Moreira Franco (Secretaria-geral da Presidência) por obstrução de justiça e organização criminosa na Comissão de Constituição e Justiça é o destaque local a partir das 9 horas. À tarde, está prevista a votação do mérito do projeto de lei que trata do novo marco punitivo das instituições financeiras no plenário da Câmara (16 horas). Mercados Internacionais Discurso de Xi Jiping, especulação em torno do Fed. Bolsas europeias e futuros de NY avançam Mercados operam no campo positivo, com especulações sobre alta de juros no Reino Unido em novembro e em torno da sucessão no Federal Reserve. Há expectativas ainda pela divulgação hoje do Livro Bege do Federal Reserve e de balanços corporativos. O presidente dos EUA, Donald Trump, sinalizou que o nome do escolhido para o Fed será anunciado em breve e o mercado especula que poderá ocorrer até o dia até 3 de novembro. Taxa de desemprego do Reino Unido estável - A taxa de desemprego do Reino Unido permaneceu em 4,3% no trimestre até agosto, o menor nível desde 1975, segundo dados da ONS. O resultado veio em linha com a expectativa de analistas. Entre junho e agosto, o número de desempregados no Reino Unido encolheu em 52 mil. Bolsas da Ásia fecham sem direção única Mercados asiáticos se dividiram, com alguns investidores evitando negócios em meio à abertura de uma importante reunião da elite política na China. O Partido Comunista da China iniciou hoje seu 19º Congresso, evento que durará uma semana e definirá as novas lideranças e políticas do país nos próximos cinco anos. Na abertura do evento, o presidente chinês, Xi Jinping, defendeu que o governo desempenhe um papel maior na economia, ao mesmo tempo em que reiterou o papel "decisivo" dos mercados. O índice Xangai Composto subiu 0,29%, mas o Shenzhen Composto recuou 0,40%. Em Hong Kong, o Hang Seng teve alta de 0,05%. O Nikkei subiu 0,13% em Tóquio e o sul-coreano Kospi caiu 0,06% em Seul. Na Oceania, o S&P/ASX 200 teve valorização de 0,02%, em Sydney. Exterior traz Livro Bege do Fed nos EUA e PIB da China - Nos Estados Unidos, o Federal Reserve divulgará o Livro Bege, relatório sobre as condições da economia no país (16 horas). O número de construções de moradias iniciadas em setembro será conhecido 10h30 e os estoques de petróleo bruto do DOE, às 12h30. Entre os eventos, o presidente da regional de Nova York do Fed, William Dudley, e o presidente da distrital de Dallas, Robert Kaplan, discursam às 10 horas. Na área corporativa, a Alcoa (18h10) e o ebay (18h15) divulgam resultados trimestrais. Na China, à noite, estão previstos o Produto Interno Bruto (PIB) do terceiro trimestre e os números de setembro de produção industrial, vendas no varejo e investimentos em ativos fixos do país (23h30). Também tem início hoje o Congresso do Partido Comunista chinês.

4 Eztec e Rodobens: Prévia operacional com leitura positiva para o setor. A construtora e incorporadora Eztec divulgou suas prévias operacionais relativas ao terceiro trimestre deste ano. A companhia registrou lançamentos com Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 793 milhões no período. No terceiro trimestre de 2016, a companhia não fez lançamentos. Assim, o VGV de lançamentos em nove meses chegou a R$ 842 milhões, maior valor anual desde 2014, quando a Eztec lançou R$ 1,068 bilhão em VGV. Do total de lançamentos, R$ 650 milhões correspondem ao empreendimento EZ Towers, cuja Torre B foi vendida para a Brookfield no final de setembro por esse valor. O empreendimento teve seu Habitese definitivo obtido neste mês. No terceiro trimestre, foram contabilizados como lançamentos mais R$ 75 milhões em aquisições de participações em empreendimentos. As vendas líquidas totais da Eztec entre julho e setembro somaram R$ 715 milhões. Sem levar em conta os R$ 650 milhões obtidos na venda da Torre B da EZ Towers, o indicador fechou o trimestre em R$ 65 milhões, ante resultado negativo de R$ 18 milhões no mesmo período de As vendas acumuladas pela construtora no ano de 2017 somam R$ 764 milhões, ante R$ 76 milhões em Segue abaixo a dinâmica de vendas e distratos acumulados nos últimos 12 meses da EZTec. Já a Rodobens não registrou lançamentos no período, e as vendas líquidas somaram R$ 53 milhões, queda de 48,5% em comparação com os R$ 103 milhões apurados no mesmo período de No acumulado de janeiro a setembro, as vendas líquidas foram de R$ 168 milhões, recuo de 14,7%. Os distratos entre julho e setembro somaram R$ 34 milhões, o que representa uma queda de 71,4% em relação ao volume distratado no terceiro trimestre do ano passado, de R$ 119 milhões. No acumulado de 2017, os distratos somam R$ 124 milhões, queda de 53,2%. O setor de construção civil começa a apresentar os primeiros sinais de recuperação, sobretudo quando olhamos para a tendência de redução dos distratos. Portanto, podemos considerar que os próximos resultados do setor deverão continuar mostrando contínua melhora, podendo impulsionar os papéis. A EzTec (EZTC3) é um dos melhores ativos do setor em bolsa, devendo apresentar recuperação da rentabilidade nos próximos anos, acompanhando o cenário favorável para o setor, sobretudo ao longo de 2018 (em nosso cenário base). Carrefour: Vendas do 3T17 impactadas positivamente pelo Atacadão; performance saudável do varejo mesmo em cenário de deflação de alimentos. Positivo. O Carrefour publicou as vendas brutas do terceiro trimestre do ano. O segmento de atacarejo, operado sob a bandeira Atacadão, apresentou crescimento de 5,6% em termos orgânicos (considerando abertura de novas lojas), e 1,6% em termos de vendas em mesmas lojas (SSS). Vale destacar a performance interessante do segmento de varejo (Carrefour) em termos de SSS, que ficou flat na comparação anual. A operação (que contém as operações de super, hiper e outras), apresentou crescimento orgânico de 5%, e de 0,1% em termos de SSS. Vendas brutas consolidadas cresceram 5,5% no trimestre, acumulando R$ 12,2 bi, 1,1% de crescimento SSS. É importante relembrar que a deflação de alimentos no domicílio foi de 4,5% no 3T17, e mesmo assim os segmentos apresentaram crescimento de vendas em mesmas lojas. Principais destaques: No Carrefour, as vendas de não-alimentos, em particular produtos eletrônicos como TVs e smartphones, continuaram a mostrar um forte desempenho no trimestre com crescimento de dois dígitos de acordo com a empresa. Houve também aumento na contribuição das lojas de conveniência e do e-commerce, que representaram 6% das vendas neste trimestre comparado a uma participação inferior a 2% no 3T16. No Atacadão, a expansão segue bem encaminhada: foram abertas quatro novas lojas no 3T17 e 15 lojas nos últimos doze meses. Destaques na operação Financeira Foi implantado o cartão Atacadão em outubro. Quanto ao Cartão Carrefour: aumento no faturamento de 12,5% para R$4,5 bilhões; cartão Atacadão faturamento de R$0,4 bilhão, acima do plano de negócios. Continua a melhora no perfil de risco da carteira do banco da empresa: indicador de inadimplência da carteira (acima de 90 dias) foi de 11% ao final de setembro, um dos menores níveis nos últimos anos.

5 Petrobras: Prospecto do IPO da BR Distribuidora protocolado na CVM. Oferta deve ser concluída ainda esse ano. Positivo. Enquanto avança na operação da oferta pública inicial de ações da BR Distribuidora, a Petrobras desenha um plano de negócios para a distribuidora, conforme traz artigo do Valor hoje. Estão previstos investimentos de R$ 2,5 bilhões, a maior parte (54%) na área de operações e logística da distribuidora. O foco é torná-la mais enxuta e ao mesmo tempo expandir a rede de postos, lojas de conveniência e a área de lubrificantes. A expectativa é que o IPO seja realizado ainda neste ano. O percentual de ações que será oferecido ao mercado será anunciado somente após o roadshow, e estima-se que vai variar entre 25% e 40% do capital. As estimativas de múltiplos do mercado variam entre 8x e 15x EV/EBITDA, o resultaria em um range de R$ 25 bilhões a R$ 45 bilhões de EV. Na oferta, investidores de varejo poderão participar por meio de fundos de investimento em ações criados especificamente com o objetivo de comprar esses papéis. A aplicação mínima será de R$ 200. JBS: Paralisação de unidades no MS. Marginalmente negativo. A JBS paralisou as atividades em suas sete unidades de carne bovina no Estado de Mato Grosso do Sul. Em nota, a empresa afirmou que "em função da insegurança jurídica instalada" no Estado, suas unidades estão com as atividades de compra e abate paralisadas por tempo indeterminado. Em Mato Grosso do Sul a empresa teve valores bloqueados judicialmente a pedido da Comissão Parlamentar de Inquérito (CPI) das Irregularidades Fiscais de Tributárias, conduzida por deputados da Assembleia Legislativa. Estes bloqueios somam cerca de R$ 620 milhões atualmente. O jornal Folha de S.Paulo traz documento do Tribunal de Contas da União sobre auditoria que concluiu que o BDNES pagou indevidamente 20% a mais por ações da JBS, em 2008, para compra de ativos nos Estados Unidos. O julgamento do processo está previsto para esta quarta-feira.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/11/ /12/ JCP Anual 0.4% 5.1% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% CCR SA CCRO3 20/10/ /10/ Dividendo Semi-anual 2.4% 3.3% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.8 p.p. 0.9 p.p. 7.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 3.2 p.p. 3.3 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.