representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Investidores oficial passam de emprego a adotar dos postura Estados cautelosa Unidos (payroll) por conta cria da expectativas proximidade de das alta reuniões em empregos, dos principais com criação bancos esperada centrais de 174 mundiais. mil empregos, Destaque reforçando externo para a chance inflação de do um Reino Fed Unido mais duro e sinalização alta de de juros deputados e uma republicanos bolsa mais otimista. sobre reforma Na China, tributária. bolsas fecharam No Brasil, em Nota baixa do Copom após Banco reforça do possibilidade Povo China de elevar novo os corte juros em da fevereiro, linha de crédito Candidato permanente, de Temer resultado pode ter 40% da desaceleração do tempo do TV, PMI FGC estuda industrial limitar chinês garantia em janeiro. por investidor No Brasil, a R$ Câmara 1 milhão. confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento O Ibovespa ainda fechou com 2º avanço seguido, mas perdeu fôlego na parte da tarde. Alta de 0,1%, atingindo ,04 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Eletrobras: Equipe econômica vence queda de braço com o Planalto no processo de privatização Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Siderúrgicas: Devem fechar reajuste de 25% do aço para as montadoras Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios MRV: Expectativas positivas para o 4T17 TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas JBS: Novo processo Lojas Americanas: Aumento de capital? Somos Educação: Compra de escolas de ensino básico Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip São Martinho: Conselho de Administração aprovou o financiamento com o BNDES de R$ 135 MM Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Agenda do Dia Eletrosul: acordo com chinesa Hora Local Indicador Data Exp. Ant. terça-feira, 08:00 BRA Nota do Copom :00 EUR Pesquisa ZEW (Expectativas) Dez Agenda do Dia 09:00 EUA NFIB Otimismo pequenos negócios Nov :30 EUA Demanda final IPP (a.m.) Nov 0.4% 0.4% 17:00 EUA Orçamento mensal Nov -$135.0b -$63.2b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 72, x Soja Dow Jones EUA 24, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 47, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 13, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 72, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil Nota do Copom reforça chance de corte, FGC pode limitar garantia. Nota do Copom reforça possibilidade de novo corte em fevereiro A Nota da Reunião do Copom que reduziu a taxa de juros para 7,0% a.a. deu mais detalhes de como foi a discussão que terminou deixando aberta a possibilidade de um corte de 0,25p.p. em 7 de fevereiro, mas adicionou um tom de cautela. O principal trecho que ilustra o ponto é o seguinte: Os membros do Comitê então debateram o próximo passo na condução da política monetária. Por um lado, avaliaram que diversas medidas de inflação subjacente estão em níveis confortáveis ou baixos, inclusive os componentes mais sensíveis ao ciclo econômico e à política monetária, e refletiram sobre a trajetória de inflação em direção à meta. Por outro lado, refletiram sobre o risco de a atual conjuntura inflacionária ser interrompida por uma frustração das expectativas sobre a continuidade das reformas e ajustes necessários na economia brasileira, em particular em um contexto de reversão do corrente cenário externo favorável para economias emergentes.. Vemos assim que existe uma grande possibilidade de um novo corte em Candidato de Temer pode ter 40% do tempo de TV Em levantamento da Folha, caso o governo mantenha os partidos do centrão apoiando um candidato do governo, 40% do tempo total de TV e rádio quase 5 minutos em cada bloco de 12 minutos e 30 segundo- ficaria com o candidato governista. O PT de Lula e o PSDB de Geraldo Alckmin partido que abandonou recentemente a base de apoio ao Palácio do Planalto terão, respectivamente, 13% (1min35s) e 10% (1min18s) se não conseguirem promover alianças. O ex-ministro Ciro Gomes (PDT) ficaria com 4% (33s). O "palanque" na TV para os candidatos a presidente é formado por dois blocos de 12min30s cada um, à tarde e à noite, nas terças, quintas e sábados. Começa em 31 de agosto e vai até 4 de outubro, três dias antes do primeiro turno das eleições, no dia 7. São, ao todo, 35 dias. FGC estuda limitar garantia por investidor a R$ 1 milhão Em matéria do Valor, a cobertura do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), que funciona como uma espécie de seguro para o investidor na compra de títulos bancários em caso de quebra de instituições financeiras, deve mudar. Estaria chegando ao final a formulação de uma proposta na qual a limitação da garantia a um volume global passa para R$ 1 milhão por CPF - a cobertura de R$ 250 mil por emissor seria mantida. A ideia é também impor restrições por distribuidor. A proposta ainda precisa ser aprovada em assembleia do FGC marcada para o dia 18, além do aval do Banco Central, segundo o Valor apurou. Atualmente, o fundo garante depósitos de até R$ 250 mil por CPF e por instituição financeira, sem limitação no valor total coberto. Desta forma, um único investidor pode manter um volume em tese ilimitado de recursos cobertos pelo FGC, desde que os recursos aplicados em um único banco não ultrapassem os R$ 250 mil. Ilan e Meirelles em destaque local - A agenda desta terça-feira tem como destaque o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, e o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, que participam de almoço de fim de ano da Febraban, em São Paulo (12h30). A Câmara deve concluir a votação do projeto de lei que estabelece o parcelamento das dívidas de produtores e empresas com o Funrural (9h00). Ministro do Planejamento, Dyogo Oliveira, deve participar de audiência sobre o déficit da Previdência na Comissão Mista do Orçamento (9h00). Mercados Internacionais - Reforma Tributária dos EUA, e Fed em destaque. Bolsas sem força na Europa e NY Bolsas na Europa e futuros de NY operam próximos da estabilidade, com investidores à espera da decisão do Fed, e do Banco Central Europeu, que se reúne na quinta-feira. Republicanos querem votar plano tributário na próxima semana - O deputado republicano Kevin Brady, que comanda o Comitê de Meios e Medidas da Câmara dos Representantes dos Estados Unidos e é um dos autores do projeto de reforma tributária dos deputados republicanos, afirmou que os líderes da sigla estão se encaminhando para uma votação final do pacote tributário no fim da próxima semana. CPI do Reino Unido avança Em novembro, o CPI do Reino Unido aumentou 0,3%, acima dos 0,2% projetados pelo mercado. Na comparação anual, alta de 3,1%, também acima dos 3% projetados, e da meta de 2%. Resultado mais alto desde março de O núcleo do CPI, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, avançou 0,3% em novembro ante o mês anterior e registrou acréscimo anual de 2,7%. Bolsas da Ásia em queda Mercados asiáticos adotaram um tom de maior cautela com a proximidade da reunião do Fed. Temores de que o PBoC aja na esteira da provável alta de juros nos EUA pesaram. O Xangai Composto terminou em queda de 1,25%, enquanto o Shenzhen Composto recuou 0,97%. Em Tóquio, o Nikkei cedeu 0,32%. O sul-coreano Kospi caiu 0,42% em Seul. Em Hong Kong, o Hang Seng fechou em baixa de 0,59%. Inflação nos EUA na agenda internacional - No exterior serão divulgados hoje o índice de preços ao produtor (PPI) dos Estados Unidos (11h30), e os estoques API de petróleo bruto dos EUA (19h30). Além disso, o presidente do Banco Central Europeu (BCE) discursa em Frankfurt (17h00).

4 Eletrobras: Equipe econômica vence queda de braço com o Planalto no processo de privatização. Segundo o Valor, a equipe econômica venceu uma queda de braço dentro do governo e conseguiu mudar um ponto sensível do projeto de lei de privatização da Eletrobras. Por pressão da Fazenda, que contestou as orientações iniciais do Planalto, foi retirado um artigo que mantinha a prerrogativa da União em indicar o futuro presidente do conselho de administração da empresa - mesmo depois da transferência do controle para o setor privado. Siderúrgicas: Devem fechar reajuste de 25% do aço para as montadoras. Segundo o Broadcast, Usiminas e CSN estão na reta final das negociações com as montadoras para o reajuste de preços do aço para O aumento deverá ser da ordem de 25%, conforme o almejado, e será aplicado a partir do início do ano. Em 2017, as siderúrgicas subiram seus preços entre 25% e 28%. Procurada, a Usiminas disse que mantém sua posição para um reajuste de 25% e esclarece, ainda, que as negociações com cada cliente seguem normalmente. Já a CSN não comentou. MRV: Expectativas positivas para o 4T17. Está acontecendo agora pela amanhã o MRV Day, encontro com analistas e investidores. Até o momento temos novidades bastante positivas para o papel: a cia registrou recorde de vendas em outubro e novembro, sinalizando que o trimestre deve ser forte e acima das expectativas. A MRV também anunciou o retorno ao segmento de média renda, chamado de premium, em uma diversificação em relação ao foco exclusivo na baixa renda. Mantemos a recomendação de compra para as ações MRVE3 para investidores com perfil de longo prazo e também para investidores com perfil de dividendos, já que a expectativa de dividend yield para 2018 é de 6,7% neste atual patamar de preços. Demais novidades relevantes apresentadas neste evento, iremos comunicar ao longo do dia. JBS: Novo processo. A CVM informou abriu na última sexta um novo processo administrativo contra a JBS, Seara, Eldorado e o empresário Wesley Batista. Este novo processo investiga a compra de dólares pelo frigorífico no mercado futuro, dias antes da divulgação da notícia de que seus executivos zeram delação premiada. Segundo comunicado, Wesley Batista é investigado "por ter ordenado a compra de contratos derivativos de dólar com uso de práticas não equitativas" em nome da JBS, Eldorado e Seara. O executivo era presidente da JBS na época. As três empresas são investigadas por terem se beneficiado da compra de dólar. Vale destacar que este processo é sancionador, em uma etapa mais À frente das investigações, no qual a acusação é formulada contra empresas e seus administradores ou acionistas. Antes disso, a CVM abre um processo administrativo e um inquérito dentro do órgão. Ao todo, a CVM tem 12 processos em curso contra a JBS e seus acionistas. Somos Educação: Compra de escolas de ensino básico. A Somos Educação informou que a compra de escolas de ensino básico é parte da estratégia e que permanece aberta a alternativas de financiamento que possam viabilizar o plano de aquisição de escolas por meio de recursos próprios ou parceria com terceiros, segundo comunicado ao mercado esclarecendo notícias da mídia. A Somos também diz que não há negociação com Kroton ou outro terceiro envolvendo a alienação da companhia ou de seu controle. Em 8 de dezembro, o Valor disse que Somos deve desistir de venda de fatia do negócio de colégios e que Kroton fez duas propostas para comprar o grupo. São Martinho: Conselho de Administração aprovou o financiamento com o BNDES de R$ 135 MM.

5 Proventos AES TIETE ENERGI TIET11 13/12/ /01/ JCP Trimestral 0.2% 2.2% AMBEV SA ABEV3 19/12/ /12/ JCP Irregular 1.2% 2.1% BANESTES BEES3 02/01/ /02/ JCP Anual 0.4% 5.6% B3 SA BVMF3 22/12/ /01/ JCP Irregular 1.0% 1.8% BRADESCO SA BBDC3 26/12/ /03/ JCP Irregular 2.1% 2.0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 26/12/ /03/ JCP Irregular 2.1% 2.0% BANCO DO BRASIL BBAS3 12/12/ /12/ JCP Trimestral 0.2% 3.1% CSU CARDSYSTEM CARD3 12/12/ /02/ JCP Irregular 2.8% 3.3% FERBASA-PREF FESA4 11/12/ /12/ JCP Anual 1.3% 9.9% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/12/ /04/ JCP Mensal 0.3% 4.8% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/12/ /04/ JCP Mensal 0.3% 4.3% LOCALIZA RENT3 15/12/ /01/ JCP Anual 0.3% 1.2% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 3.1 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 5.7 p.p. 2.2 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. 3.1 p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p. 1.7 p.p p.p. Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.