Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Hora Local Indicador Data Exp. Ant.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório oficial de emprego dos Estados Unidos (payroll) cria expectativas de alta em empregos, com criação esperada de 174 mil empregos, reforçando a chance de um Fed mais duro na alta de juros e uma bolsa mais otimista. Na China, bolsas fecharam em baixa após Banco do Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas Lojas Americanas: Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. sexta-feira, 07:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Jan :00 EUR Vendas a varejo (a.m.) Dez 0.3% -0.4% 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Jan :30 EUA Variação folha de pag não agrícola Jan 170k 156k 11:30 EUA Média de ganhos por hora (a.m.) Jan 0.3% 0.4% 12:45 EUA PMI Composto EUA Markit Jan Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,2-0,1 12,8x Soja ,0-1,1 1,2 2,4 Dow Jones EUA ,1 0,0 16,6x Milho 368-0,2 1,4 2,2 5,1 S&P 500 EUA ,8-0,1 17,5x Trigo 435 0,2 3,3 3,3 7,4 MEXBOL México ,7 0,1 17,1x Açucar 21-1,4 1,1 0,5 5,4 FTSE 100 Reino Unido ,6 0,6 14,5x Algodão 77 0,6 2,8 2,6 9,1 CAC 40 França ,9 1,0 14,3x Café 146-2,8-4,2-2,4 7,8 DAX Alemanha ,6 0,8 13,6x Petróleo (WT 54-0,6 0,8 1,4-2,1 IBEX Espanha ,0 1,0 13,6x RBOB Gasoli 153-2,8-1,1-1,0-9,4 NIKKEI 225 Japão ,8-0,7 18,3x Ouro ,8 2,2 0,5 4,9 SHASHR Shangai ,8-11,6x Prata 165-1,3 1,1 1,3-4,5 HANG SENG Hong Kong ,4x Cobre 153-2,8-1,1-1,0-9,4 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,3-2,0-0,0 7,2 Dólar/Real 3,12-0,2-0,6-0,9-4,1 SMLL ,4 0,5 0,8 12,4 Euro/Real 3,36-0,3-0,0-1,2-1,5 IMOB 682 0,4 2,8 1,5 18,2 Euro/Dolar 1,08-0,1 0,6-0,4 2,6 ICON ,6-1,2 0,6 3,9 Dólar/Yuan 6,84-0,4-0,8-0,4-1,6 INDX ,4-1,0 0,7 4,0 Dólar/Yen 112,73-0,5-2,1-0,1-3,4

3 Macroeconomia Brasil Moreira Franco ganha foro privilegiado e Maia reeleito. Moreira ganha foro privilegiado com o novo ministério O presidente Michel Temer assinou ontem à noite Medida Provisória recriando dois ministérios e dando novas atribuições à pasta da Justiça, que passa a se chamar Ministério da Justiça e da Segurança Pública. Temer recriou a Secretaria Geral da Presidência da República e nomeou Moreira Franco, atual secretário executivo do Programa de Parceria de Investimentos (PPI), para o cargo. Com isso, Moreira, que tem seu nome envolvido em investigações na Operação Lava Jato, ganha foro privilegiado. Nas medidas para "aprimorar as condições de governança, buscar maior eficiência e melhorar a gestão pública", Temer designou também a desembargadora Luislinda Valois para o Ministério dos Direitos Humanos e deu mais força política ao ministro da Justiça, Alexandre de Moraes, que é do PSDB. Para agradar os tucanos, depois de meses de espera, Temer designou ainda Antônio Imbassahy para a Secretaria de Governo. Agora serão 28 em vez de 26 ministérios. A decisão de anunciar este pacote aconteceu horas depois de definida a reeleição de Rodrigo Maia (DEM-RJ), na presidência da Câmara dos Deputados. Maia é reeleito em primeiro turno presidente da Câmara O deputado Rodrigo Maia (DEM-RJ) obteve 293 votos e se reelegeu nesta quinta-feira (2) em primeiro turno presidente da Câmara para o biênio Ele derrotou outros cinco candidatos que também estavam na disputa: Jovair Arantes (PTB-GO), Luiza Erundina (PSOL-SP), Júlio Delgado (PSB-MG), André Figueiredo (PDT-CE) e Jair Bolsonaro (PSC-RJ). Em seu discurso, Maia fez um breve balanço dos sete meses em que esteve à frente do comando da Câmara numa espécie de mandato-tampão. Conseguimos com muito equilíbrio coletivo, com muita harmonia, conduzir os trabalhos dessa Casa num momento em que as relações pessoais, inclusive no plenário, eram de um radicalismo nunca antes visto nessa Casa, disse. Maia afirmou que vai trabalhar para combater informações falsas que circulam contra a Câmara dos Deputados, principalmente nas redes sociais. Nós vamos precisar construir de forma rápida uma estrutura para que a Casa possa ser defendida, para que a instituição possa falar com milhões de brasileiros que hoje só ouvem mentiras contra esse parlamento, disse. Temer só indicará novo ministro do STF depois de formada a CCJ no Senado O presidente Michel Temer vai esperar a Comissão de Constituição e Justiça (CCJ) ser formada no Senado para só então indicar o novo ministro do Supremo Tribunal Federal (STF). A estratégia foi traçada pelo Palácio do Planalto para impedir que o nome a ser escolhido para a vaga antes ocupada pelo ministro Teori Zavascki - morto em acidente aéreo, no último dia 19 - seja alvo de críticas e corra o risco de ser rejeitado. Temer avisou ontem a aliados que aguardará a composição da CCJ, na próxima semana, para encaminhar o seu preferido ao Senado. IPC-Fipe desacelera e fica abaixo das expectativas O Índice de Preços ao Consumidor (IPC), que mede a inflação na cidade de São Paulo, subiu 0,32% em janeiro, mostrando expressiva desaceleração ante dezembro (+0,72%) e também na comparação com a terceira quadrissemana do mês passado (+0,58%), segundo pesquisa divulgada hoje pela Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas (Fipe). O resultado do IPC-Fipe de janeiro veio abaixo das expectativas de economistas consultados pelo Projeções Broadcast, que previam alta de 0,43% a 0,64%. A taxa de janeiro é também a menor para o mês desde 2009 (0,46%). No período de 12 meses até janeiro, o índice acumulou inflação de 5,44%. PMI e reunião de Ilan com economista-chefe do Citibank no radar No Brasil, o HSBC divulga o PMI Composto e de serviços do Brasil referente a janeiro (10h00), e o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, reúne-se com o economista-chefe do Citibank Brasil, Marcelo Kfoury Muinhos, em São Paulo, onde passa a sextafeira. Mercados Internacionais Mercados à espera do Payroll. Bolsas da Europa em alta e Futuros de NY com sinais mistos As bolsas europeias e do mercado futuro nova-iorquino operam em alta moderada nesta manhã, em meio à alta leve do petróleo e com investidores à espera do relatório de emprego dos Estados Unidos. Bolsas da Ásia fecham sem fôlego As bolsas asiáticas e do Pacífico fecharam majoritariamente em baixa nesta sexta-feira, em meio a preocupações com os riscos da administração de Donald Trump como presidente dos Estados Unidos e à espera do relatório de emprego norte-americano. Na China, a Bolsa de Xangai caiu 0,60% e o Shenzhen cedeu 0,44% na volta de uma semana de feriado do Ano Novo Lunar, após o BC chinês aumentar os juros e com a desaceleração do PMI industrial. A Bolsa de Hong Kong perdeu 0,24%. A Bolsa de Tóquio fechou praticamente estável nesta sexta-feira, em +0,02%, em meio a balanços positivos de empresas japonesas. Na Coreia do Sul, o índice Kospi subiu 0,10%. A Bolsa de Sydney recuou 0,42%. O dólar subia a 113,07 ienes, de 112,77 ienes no fim da tarde de ontem. PBoC eleva juros de linha de crédito permanente e de "repos" O Banco do Povo da China (PBoC, na sigla em inglês) decidiu elevar as taxas de juros da chamada linha de crédito permanente, em mais uma tentativa de promover a desalavancagem do setor financeiro. A partir desta sexta-feira, a taxa overnight da linha será de 3,1%, ante 2,75% anteriormente. Também foram elevadas as taxas de sete dias, de 3,25% para 3,35%, e de um mês, de 3,6% para 3,7%. Essas taxas servem de teto para o corredor de taxa de juros do PBoC. O BC chinês também aumentou as taxas de todos os acordos de recompra reversa (conhecidos como "repos") - de sete, 14 e 28 dias - oferecidos em operações do mercado aberto, em 0,1 ponto porcentual. PMI Composto da zona do euro se mantém em 54,4 em janeiro, maior nível em 5 anos e meio O índice de gerentes de compras (PMI) composto da zona do euro, que engloba os setores industrial e de serviços, ficou em 54,4 em janeiro, repetindo a leitura de dezembro e permanecendo no maior nível em cinco anos e meio, segundo dados finais publicados hoje pela IHS Markit. O resultado superou a expectativa de analistas consultados pela Dow Jones Newswires e a estimativa prévia de janeiro, que eram de 54,3 em ambos os casos. A leitura acima da marca de 50,0 marcou o 43º mês consecutivo de expansão da atividade no bloco. Payroll é o destaque do dia A agenda desta sexta-feira tem como destaques o relatório de empregos dos Estados Unidos de janeiro, o "payroll" (10h00). Ainda nos EUA, serão divulgados o índice Markit dos gerentes de compras (PMI) de serviços (12h45), além do índice ISM de serviços de janeiro e das encomendas de bens duráveis (ambos às 13h00). Entre os eventos, há uma reunião do presidente Donald Trump com diversos empresários, incluindo executivos-chefes de JPMorgan, IBM, Cleveland Clinic, BlackRock e Wal-Mart, em horário indefinido. Além disso, o presidente do Fed de Chicago, Charles Evans (com direito a voto nas decisões de política monetária), discursa às 12h15. Na zona do euro saem as vendas do varejo de dezembro (8h00). Petróleo sobe com redução de oferta Às 9h20, o Brent para abril subia 0,6% na ICE, a US$ 56,90 por barril, enquanto o WTI para março avançava 0,5% na Nymex, a US$ 53,81 por barril.

4 Braskem e a Petrobras: acordo de leniência. A Petrobras está contestando os termos do acordo de leniência que a empresa petroquímica fechou com o governo norte-americano a respeito das irregularidades investigadas na Operação Lava Jato. Segundo o jornal Valor Econômico, a estatal alega que seu prejuízo no contrato de fornecimento da matéria-prima nafta foi de US$ 1 bi e não de US$ 94 MM, como reportou a Braskem ao Departamento de Justiça dos Estados Unidos. De acordo com a atual diretoria da Petrobras, um contrato assinado em 2009 pelas duas empresas previa a venda de nafta para a Braskem por 92% do preço internacional. A vantagem teria sido obtida mediante pagamento de propina pela Odebrecht, que é sócia da Petrobras na Braskem. Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios. Segundo o Valor Econômico, o governo deverá fechar na próxima semana as regras de conteúdo local para a 14ª rodada de licitações de blocos exploratórios da ANP e os integrantes do comitê chegam divididos à reunião. De acordo com o jornal, há consenso em torno de uma flexibilização das regras atuais. Existem fortes divergências, no entanto, em relação ao grau de abertura a fazer. Um dos pontos que opõem as duas alas é a forma de cálculo do conteúdo local na exploração e desenvolvimento dos projetos. Ainda segundo o Valor, União, Estados e municípios estão deixando de arrecadar R$ 36 bi em 8 anos com atrasos na exploração de petróleo e gás por causa da política de conteúdo local. O cálculo foi feito pela Petrobras com base em supostas perdas na arrecadação com royalties, participações especiais e Imposto de Renda. Vale destacar que em relatório divulgado ontem, a agência de rating Fitch, disse que "apesar do progresso, a Petrobras continua altamente alavancada e provavelmente dependerá de financiamento externo para refinanciar os vencimentos". Para a agência de classificação de risco, a meta de desalavancagem da estatal é agressiva, já que as expectativas de alienação somam US$ 35 bi no período em dois anos. A Fitch espera que a alavancagem líquida da empresa esteja em torno de 3,5x até o fim de 2017, em comparação com 4,7x em setembro de 2016, supondo que a empresa receba uma parcela significativa de pagamentos dos desinvestimentos em Seguimos otimistas com o case de Petrobras. TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas. A Tim divulgou resultados modestos referentes ao 4T16, contudo, levemente acima das expectativas. Seguem os principais destaques: Adições líquidas de ~640k no pós-pago durante o quarto trimestre de 2016, terceiro trimestre consecutivo com saldo positivo ARPU avançou 9,1% A/A no 4T16, quarto trimestre consecutivo de crescimento ARPU anual avançou 7,9% A/A, primeiro ano de crescimento nos últimos 10 anos EBITDA normalizado avançou 5,8% A/A no 4T16 Margem EBITDA normalizada em 2016 expandindo para 33,5%, avançando 1,94 p.p.. O lucro líquido normalizado fechou o trimestre em R$ 359 milhões e no ano em R4 750 milhões, queda de 19,6% e 39,8%, respectivamente, em relação à Temos as ações da Vivo (VIVT4) como preferência no setor, principalmente para investidores com perfil de dividendos. A Tim realiza Teleconferência em português hoje às 15:00 hrs (11) ou (11) Código: TIM Lojas Americanas: Aumento de capital? Segundo informações, a companhia contratou o banco de investimentos Credit Suisse (Brasil), com vistas à análise de operações relativas à estrutura de capital da companhia, que poderiam incluir um aumento de capital, segundo comunicado em resposta a pedido de esclarecimentos. Sem prejuízo disto, é prematura qualquer consideração sobre estrutura, volume ou prazo de qualquer operação no mercado de valores mobiliários, bem como sobre a finalidade a ser dada a eventuais recursos ingressados na companhia, valendo destacar a respeito que a companhia analisa permanentemente opções estratégicas de investimento, mas não comenta especulações de mercado, destacou. Na quinta-feira, a Agência Estado informou que a varejista está sondando o mercado com a intenção de fazer uma oferta subsequente de ações na bolsa para reforçar caixa para possíveis aquisições que estão no radar. Existe uma discussão no mercado a respeito do interesse das Lojas Americanas na BR Distribuidora e até mesmo na Via Varejo. Acreditamos que o interesse na BR Distribuidora existe, mas na Via Varejo, acreditamos que não existe de fato interesse. Esse possível aumento de capital, pode sim manter as ações da companhia pressionadas no mercado.

5 Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip. Em conversas com analistas e investidores, a BM&FBovespa tem sinalizado que pretende repassar aos clientes cerca de 30% das sinergias operacionais que obtiver a partir da fusão com a Cetip, segundo o Valor apurou. O percentual do compartilhamento da economia de despesas ainda não está fechado, mas é algo em torno de 30% que deve ser negociado com as instituições financeiras. As tratativas acontecerão dentro do comitê de produtos e precificação, órgão previsto no novo estatuto da BM&FBovespa, depois que a fusão for aprovada pelo Cade. O estatuto foi aprovado em assembleia geral extraordinária em maio passado. Procurada pela reportagem, a BM&FBovespa não comentou o percentual de compartilhamento que pretende propor a seus clientes via comitê. Pela estimativa da BM&FBovespa, a partir do 3º ano da fusão a economia trazida pela combinação das companhias deve ser equivalente a 10% das despesas combinadas. Isso representa cerca de R$ 100 MM. Como as atividades de BM&FBovespa e Cetip são bastante complementares, o potencial de corte de gastos vem principalmente das áreas de suporte à operação. A partir da fusão, as discussões em torno do preço dos serviços devem se intensificar. Bancos e corretoras já manifestaram em consultas feitas pelo Cade preocupações com o risco de cobrança abusiva, apesar de não se manifestarem contrários à transação em si. O levantamento do Cade constatou que o maior grau de preocupação que existe por parte dos usuários é preço - cerca de 60% dos clientes manifestaram isso. Em novembro, quando se manifestou sobre a fusão, a superintendência do Cade recomendou a adoção de algumas medidas para evitar problemas concorrenciais. As principais recomendações foram no sentido de abertura da infraestrutura das companhias para concorrentes e dos efeitos da sinergia para os clientes. A decisão final caberá ao tribunal do órgão. Vale: dividendos de A Vale escolheu 2017 como o ano da redução da dívida da companhia. Mas se o ano for bom, o que depende dos preços do minério de ferro, estáveis desde novembro na faixa de US$ 80/tonelada, a mineradora pode aumentar o pagamento de dividendos aos seus acionistas a partir de A Vale tem a meta de reduzir a sua dívida líquida para patamar entre US$ 15 bi e US$ 17 bi, o que pode ser atingido ainda este ano, dependendo dos preços do minério de ferro. Figueiredo disse que a Vale não divulga projeções de preços para o minério, mas reconheceu que a empresa está mais otimista em relação às cotações da commodity do que a média do mercado. A maioria dos analistas vem trabalhando com preço médio de US$ 55/tonelada para o minério de ferro no mercado à vista da China em Ele apresentou um quadro segundo o qual se o preço do minério permanecer em US$ 55 por tonelada a dívida líquida da empresa poderia ficar em US$ 17,9 bilhões este ano. Esse patamar exigiria desinvestimentos da ordem de US$ 2 bi para atingir a meta de dívida líquida. A Vale considera que a principal transação de venda de ativo em curso, envolvendo fatia da operação de carvão em Moçambique, vai injetar no caixa da companhia cerca de US$ 3 bi. Além desse dinheiro, que deve ser registrado este ano ainda, a mineradora considera que pode ter um fluxo de caixa livre (o que sobra depois de investimentos e impostos) positivo, da ordem de US$ 1,5 bilhão e US$ 2 bilhões em 2017, caso o preço do minério de ferro fique em US$ 50 por tonelada. Se o preço ficar em US$ 60 por tonelada, o fluxo de caixa livre pode subir para US$ 4,5 bilhões a US$ 5 bilhões. Nos dois cenários o pagamento de dividendos aumenta, mas é maior no segundo caso. Em 2016, a Vale mudou sua política de pagamento de dividendos para torná-la mais aderente à geração de receita. Até então a empresa anunciava em janeiro quanto iria pagar de dividendo mínimo no ano sem ter certeza sobre o comportamento dos preços. Essa política se tornou mais suscetível com a forte queda nos preços, a partir de 2014, e com a alta volatilidade no mercado de commodities. Com a mudança, a Vale passa a avaliar, em outubro, de quanto foi a geração efetiva de caixa em nove meses e faz projeção para os três meses restantes do ano. Com base nesse cálculo, o conselho decide sobre a antecipação de dividendos no ano em curso e deixa para fazer eventual complementação no ano seguinte depois da assembleia de acionistas, em abril. "A diferença é que [primeiro] apuro o resultado para decidir quanto vou distribuir", disse Figueiredo. É isso que a Vale fará em outubro de 2017 em relação ao exercício corrente. Em dezembro, a Vale já pagou US$ 250 milhões em dividendos relativos a 2016 e esse valor poderá ser complementado pois, como disse Figueredo, a empresa teve lucro no ano passado. O montante exato do lucro será conhecido no dia 23 deste mês, quando a Vale anunciar o resultado do quarto trimestre de Ele disse que os US$ 250 milhões serão deduzidos do valor a pagar do exercício do ano passado. Mas não quis dizer se o montante total a ser pago ultrapassará os 25% do lucro líquido. "É uma deliberação que cabe ao conselho de administração", afirmou. Rumo: Precificação da emissão no exterior. A companhia informou a precificação e colocação no mercado internacional de Senior Notes 2024 por meio da subsidiária Rumo Luxembourg com vencimento em fevereiro de 2024 e juros de 7,375% ao ano, pagos semestralmente. A Rumo utilizará os recursos líquidos decorrentes desta captação para quitação antecipada de dívidas. Esta emissão faz parte do processo de gestão da estrutura de capital da Companhia e tem como um dos objetivos a diversificação das fontes de financiamento do plano de investimentos da Rumo, destacou a empresa.

6 Eletrosul: acordo com chinesa. A Eletrosul, subsidiária da Eletrobras, deve fechar este mês a transferência de participação em um conjunto de projetos de transmissão de energia na região Sul para a chinesa Shanghai Electric, segundo informação de uma fonte com conhecimento direto do assunto. Os empreendimentos, que envolvem 2 mil quilômetros de linhas de transmissão e oito novas subestações, vão exigir investimentos de cerca de R$ 3 bilhões. "O caso das linhas da Eletrosul deve ser [fechado] agora, no começo de fevereiro", afirmou ao Valor uma fonte com conhecimento direto do assunto. Segundo ela, as negociações estão em estágio avançado e só não foram concluídas até o momento devido ao feriado do ano novo chinês, que começou no sábado, 28 de janeiro. Na prática, explicou a fonte, a negociação não envolve entrada de recursos no caixa da Eletrosul. Por outro lado, a estatal não terá mais a obrigação de fazer os investimentos de R$ 3 bilhões. "Eles [Shanghai Electric] reconhecem os valores de investimentos. E eles seguem para fazer a obra", disse ela, explicando que a subsidiária da Eletrobras poderá ficar com uma fatia minoritária nos projetos. Procurada, a Eletrosul informou que "as negociações prosseguem com a empresa chinesa Shanghai Electric para a viabilização dos empreendimentos de transmissão que integram o Lote A do leilão 004/2014 da Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel)". A operação é um dos quatro modelos de desinvestimentos estabelecidos pela holding Eletrobras, que prevê alcançar R$ 4,6 bilhões com venda de ativos neste ano. Segundo a fonte, a Eletrosul possui outro projeto, com compromisso de investimento de R$ 300 milhões e que poderá ser alvo de negociação semelhante. Em recente entrevista ao Valor, o presidente da Chesf, outra subsidiária da Eletrobras, Sinval Gama, afirmou que a empresa também busca esse modelo para tirar do papel alguns projetos de geração e transmissão. "Temos alguns projetos que não começamos, estamos atrasados, mas que vislumbramos que podemos desmobilizá-los, arrumar sócios e nos tirar da pressão de ter que fazê-los", disse o executivo na ocasião. A Chesf tem compromisso de investimentos de R$ 2 bilhões em empreendimentos de geração e transmissão em Além da transferência de ativos com compromissos de investimentos, as outras três modalidades de desinvestimentos da Eletrobras são a privatização das distribuidoras do grupo, prevista para ocorrer no último trimestre de 2017; o exercício do "tag along" (extensão do prêmio de controle a minoritários) em sociedades de propósito específico (SPEs) nas quais o acionista majoritário negocie a venda de sua fatia; e a venda de imóveis administrativos do grupo estatal. Sobre a estratégia de tag along, a expectativa, segundo a fonte, é que a venda da usina de Santo Antônio ocorra ainda no primeiro trimestre. Segundo informações de mercado, a State Power Investment Corporation (SPIC), uma das cinco maiores geradoras chinesas, estuda a aquisição do controle da Santo Antônio Energia, dona da hidrelétrica, de megawatts (MW) de capacidade. O Valor apurou que a ideia da Eletrobras é exercer o tag along, por meio da participação de 39% de Furnas no projeto. Os demais sócios são Caixa FIP Amazônia Energia (20%), Odebrecht (18,6%), SAAG Investimentos (12,4%) e Cemig (10%).

7 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/03/ /04/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 6,1% BRADESCO SA BBDC3 02/02/ /03/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,9% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/02/ /03/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,2% CIELO SA CIEL3 16/03/ /03/2017 0,17 0,17 Dividendo Semi-anual 0,6% 2,3% KLABIN SA-PREF KLBN4 06/02/ /02/2017 0,03 0,03 Dividendo Quadrimestr 1,0% 2,6% MRV ENGENHARIA MRVE3 06/03/ /03/2017 0,34 0,34 Dividendo Irregular 2,6% 2,7% KLABIN KLBN11 06/02/ /02/2017 0,14 0,14 Dividendo Quadrimestr 0,9% 2,3% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

8 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 5,3 39,5-4,2 0,7-2,2 37,5-12,1 15,9 76,5 54,4 47,3 222,8 dif. p.p. -2,0 p.p. 0,6 p.p. 9,1 p.p. 3,6 p.p. 13,3 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,8 p.p. 31,5 p.p. 3,5 p.p. 22,1 p.p. 186,3 p.p. Carteira XP Dividendos 7,4 39,8-4,2 8,0 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 46,7 40,9 273,6 dif. p.p. 0,1 p.p. 0,9 p.p. 9,1 p.p. 10,9 p.p. 27,9 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. -4,2 p.p. 15,7 p.p. 209,3 p.p. Ibovespa 7,2 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 50,9 25,2 36,6 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5, dif. p.p. -2,1 p.p Carteira XP Dividendos 5, dif. p.p. -1,6 p.p Ibovespa 7, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0 DESEMPENHO ANUAL -15,0 dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

9 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.