Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. 6 de novembro de Resumo.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Semana conta oficial com de IPCA emprego e início dos das Estados novas Unidos normas (payroll) aprovadas cria na expectativas Reforma Trabalhista de alta em no empregos, Brasil, enquanto com criação exterior esperada está focado de 174 na China, mil empregos, com dados reforçando de inflação, a chance balanços de um e novos Fed mais empréstimo. duro na alta Viagem de juros de Trump e uma à bolsa Ásia também mais otimista. é um Na evento China, que bolsas vale fecharam acompanhar em de baixa perto. após Mercados Banco do hoje Povo mistos, da China preocupados elevar os com juros dados linha de de PMI crédito mais fracos permanente, na Europa. resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa oscilou e se afastou da 4ª baixa seguida, com leve alta puxada por Vale e Itaú. Alta de 0,1%, atingindo ,42 Fechamento pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Petrobras: Vitória na Justiça americana Oi: Imbróglio entre sócios e interesse da China Telecom Braskem e a Petrobras: acordo de leniência Eletrobras: Redução da participação da União na empresa Petrobras: Licitações de Blocos Exploratórios Eletrobras: Aguardando os próximos passos da privatização TIM: 4T16: Levemente acima das expectativas BBSE 3T17: Resultados em linha com as expectativas. Neutro Lojas Americanas: Aumento de capital? Bolsa: possibilidade de repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: Agenda dividendos do de 2018 Dia Hora Rumo: Precificação Local Indicador da emissão no exterior Data Exp. Ant. segunda-feira, Eletrosul: acordo com chinesa -- CHI BoP Current Account Balance 3T -- $50.9b 07:00 EUR PMI Composto zona do euro Markit Out :00 EUR IPP (a.m.) Set 0.4% 0.3% 10:00 BRA Markit Brasil PMI Composto Out BRA Produção de veículos Anfavea Out Agenda do Dia -- CHI Reservas estrangeiras Out $3107.5b $3108.5b -- EUA Inadimplências de hipotecas 3T % Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil 74, x Soja Dow Jones EUA 23, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 48, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão 22, x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX 30, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 74, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil PCdoB lança Manuela D Ávila à Presidência, semana de IPCA. Imposto sindical deve ser recriado por projeto Segundo a Coluna do Estadão, o presidente da Força Sindical, deputado Paulo Pereira da Silva, não vai mais cobrar o presidente Michel Temer a edição de medida provisória para recriar o imposto sindical, extinto com a reforma trabalhista. Ele negocia agora com o presidente da Câmara, Rodrigo Maia, a votação em regime de urgência de projeto para instituir o novo tributo. PCdoB lança Manuela D Ávila à Presidência - Aliado do PT em todas as eleições presidenciais desde a redemocratização, o PCdoB anunciou que terá candidatura própria à Presidência da República. A legenda lançou, como pré-candidata nas eleições de 2018, o nome de Manuela D Ávila, ex-deputada federal, ex-candidata à prefeitura de Porto Alegre e hoje deputada estadual pelo Rio Grande do Sul. IPCA é destaque na semana - A agenda local da semana tem como destaque o IPCA de outubro, na sexta-feira. Antes será revelado o IPGP-DI de outubro (quartafeira). Hoje temos o PMI composto e de serviços(10h00). O Presidente Michel Temer se reúne com o ministro da Casa Civil, Eliseu Padilha (10h45), e depois com o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles (12h00). Mercados Internacionais Dados na Europa e viagem de Trump no radar. Bolsas da Europa recuam - Os futuros de NY operam perto da estabilidade, enquanto as bolsas europeias mostram sinal negativo, reagindo a balanços e indicadores da Alemanha e zona do euro, ao mesmo tempo em que monitora a viagem do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, à Ásia. Trump está hoje no Japão e ampliou hoje a pressão sobre o governo japonês para o fechamento de um acordo bilateral de comércio com os EUA. PMI Composto da zona do euro em queda - O PMI Composto da zona do euro caiu de 56,7 para 56 em outubro. O resultado superou a expectativa de analistas e a prévia de outubro, de 55,9 em ambos os casos. O PMI de Serviços da zona do euro recuou de 55,8 para 55 em outubro, ligeiramente acima da estimativa preliminar e da projeção do mercado, de 54,9. Na Alemanha o PMI Composto passou de 57,7 para 56,6 em outubro. Produção industrial do Reino Unido e inflação na China no foco externo - No exterior, a agenda traz amanhã as vendas no varejo da zona do euro, a produção industrial da Alemanha e a balança comercial da China. Na quarta-feira serão divulgados os índices de inflação ao consumidor e ao produtor da China (CPI e PPI). Na quinta-feira tem a balança comercial da Alemanha e a produção industrial do Reino Unido. Na sexta-feira é a vez da produção industrial da França e do índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan. Para hoje são esperados nos Estados Unidos, o índice do Conference Board de Tendência de Emprego em outubro (13h00), além do discurso do presidente do Fed de Nova York, William Dudley, que vota nas reuniões de política monetária, às 15h10. Bolsas da Ásia mistas Mercados asiáticos iniciaram a semana sem direção definida, com investidores digerindo balanços corporativos e acompanhando a viagem que o presidente dos EUA, Donald Trump, iniciou ontem à região. Em Tóquio, o Nikkei teve alta marginal de 0,04%. Na China continental, um rali de ações de consumo fez o Xangai Composto subir 0,49%, enquanto o menos abrangente Shenzhen Composto avançou 1,18%. Em Hong Kong, por outro lado, o Hang Seng mostrou ligeira perda de 0,02%. Em outras partes da Ásia, o sul-coreano Kospi caiu 0,33% em Seul. Na Oceania, a bolsa australiana foi pressionada por ações de grandes bancos domésticos e o índice S&P/ASX 200 teve baixa de 0,10% em Sydney.

4 Petrobras: Vitória na Justiça americana. A companhia obteve uma vitória na Justiça americana, com a Suprema Corte do país suspendendo a class action (ação coletiva). "A class action permanecerá suspensa até que a Suprema Corte norte-americana decida se apreciará recurso da Petrobras, segundo fato relevante. A companhia informa que protocolou em 1 de novembro petição à Suprema Corte norte-americana requerendo a admissão de recurso contra determinados aspectos da decisão da Corte Federal de Apelações do Segundo Circuito que, em 7 de julho, que anulou parcialmente a certificação de classe e determinou que a matéria fosse reapreciada pela Corte de primeira instância. Oi: Imbróglio entre sócios e interesse da China Telecom. O fundo Société Mondiale, veículo pelo qual o empresário Nelson Tanure detém 5,28% da operadora de telefonia Oi, repudiou no domingo (05) as declarações feitas na véspera pelo Moelis & Company, FTI e G5 Evercore, maior grupo de detentores de títulos internacionais da empresa de telefonia. Ontem, os bondholders internacionais conclamaram, por meio de comunicado, todas as partes envolvidas na recuperação judicial da tele brasileira a agirem para desfazer o que classificou de "manobra claramente ilegal" do conselho de administração, dando prosseguimento aos esforços para a aprovação de um plano que possa reunir o apoio de todos os interessados. Na sexta-feira (3), o conselho de administração da Oi aprovou um novo Plan Support Agreement (PSA) apoiado por Tanure e rejeitou o proposto pelo grupo Moelis & Company, FTI e G5 Evercore. O conselho de administração também aprovou as nomeações dos conselheiros Hélio Costa e João Vicente Ribeiro para os cargos de diretores estatutários da Oi. O novo plano deverá ser registrado amanhã (06) na 7ª Vara Empresarial da Comarca da Capital do Rio de Janeiro. O PSA é uma espécie de pré-acordo de adesão ao plano de recuperação da Oi. Os credores que assinarem o papel terão que votar a favor do plano na assembleia marcada para 10 de novembro, além de assumir o compromisso de participar da injeção de recursos na operadora. O plano prevê a capitalização de R$ 9 bi, sendo R$ 3 bi em conversão de dívidas e R$ 6 bi em novos aportes divididos entre bondholders (R$ 3,5 bi) e acionistas (R$ 2,5 bi). No domingo, o fundo de Tanure defendeu, por meio de nota, o PSA e a nomeação dos conselheiros Hélio Costa e João Vicente Ribeiro para a diretoria da Oi, afirmando que eles reforçam "o time atual nessa fase de demandas extremas", e que concordaram em receber 1/3 do salário dos atuais diretores. O Société critica ainda a proposta feita pelos acionistas internacionais, já rejeitada pelo conselho. "Na mesma reunião (sexta-feira), os conselheiros também avaliaram a correspondência enviada à Oi por Moelis & Company, FTI e G5 Evercore, com um esboço de uma proposta alternativa ao plano de RJ (recuperação judicial) protocolado na Justiça, e consideraram os seus termos inaceitáveis", disse o fundo de Tanure. Segundo o Société Mondiale, a proposta feita pelos assessores da Moelis, FTI e G5 Evercore "é um esboço de intenção de proposta sem garantia e não vinculante, a ponto de nem sequer nomear um único bondholder que o apoie. Os seus termos foram considerados inaceitáveis pelo Conselho por muitas razões", disse em nota, enumerando em seguida dez falhas da proposta, entre elas a de não trazer assinatura de nenhum credor, nem comprometer nenhum credor a votar favoravelmente ao plano de recuperação judicial da companhia. O fundo lembra ainda que o PSA aprovado pelo conselho foi construído ao longo de muitos meses, com a contribuição de diversos credores, e que a companhia tem um plano "exequível, juridicamente viável e financeiramente sustentável, que conta com o apoio de um número expressivo de bondholders", ressalta a nota. Vale mencionar que, segundo o Globo, a China Telecom mostrou em reuniões com o governo que pode aportar até R$ 20 bi na Oi. De acordo com a fonte ouvida pelo jornal, a companhia chinesa informou sua intenção de investir na tele carioca ao participar de reuniões na Anatel e na AGU na quarta-feira. Com esse volume de recursos, a chinesa poderá ter até 70% das ações da Oi. Cabe lembrar que, nesta manhã, às 9h30, o presidente da Oi Mauro Schroeder se encontra com o secretário Eduardo Guardia e com a advogada-geral da União, ministra Grace Mendonça, para falar sobre o processo de recuperação judicial da companhia. Eletrobras: Redução da participação da União na empresa. A equipe econômica está disposta a usar todas as ferramentas para reduzir a participação da União na Eletrobras, afirmou o ministro do Planejamento, Dyogo Oliveira. O primeiro passo será uma emissão de ações da estatal, atualmente em fase de definição. Pelos cálculos do ministro, a operação deve fazer com que a fatia do governo caia de pouco mais de 60% das ações com direito a voto para cerca de 40%. Caso a emissão seja insuficiente para atingir esse resultado, o governo partirá para uma nova venda direta de papéis. Segundo ele, a maior preocupação do governo hoje é a de que a diluição da União não ocorra mesmo com emissão de ações. Para o mercado financeiro, a redução de 60% para 40% vai na direção correta mas, mesmo assim, o consenso é que a participação estatal na companhia ainda continuaria a ser expressiva. (A redução da participação do governo para 40%) não é um target (objetivo) nosso, ao contrário. Mas é que, pelo tamanho do aumento de capital pela emissão de ações, dicilmente vai diluir mais do que isso, explicou o ministro. Para que a fatia estatal seja reduzida para algo mais perto de 20% ou 30%, de acordo com Oliveira, seria preciso um fluxo enorme, dado o alto valor de mercado da companhia. A participação do governo na Eletrobrás vai continuar sendo alta, mas se houver risco de a participação do governo não ser diluída, aí sim pode ser que se venda uma pequena parcela.

5 BBSE 3T17: Resultados em linha com as expectativas. Neutro. Seguem os principais destaques da BB seguridade referentes ao 3T17. No 3T17, o lucro líquido ajustado atingiu R$1,0 bilhão, 3,4% superior ao reportado no 3T16. O resultado operacional não decorrente de juros registrou crescimento de 7,3% sobre igual período do ano passado, impulsionado pelo desempenho da BB Corretora, influenciado pela melhora da performance comercial em prestamista, rural e previdência, bem como pelo ajuste no percentual de comissionamento de alguns produtos, e pelo desempenho da Brasilprev, fruto do crescimento da base de ativos sob gestão e da melhora do índice de eficiência. O resultado financeiro combinado das coligadas e controladas registrou retração de 6,3%, impactado pela queda na taxa Selic, com efeito negativo na remuneração dos títulos pós-fixados, e pela queda da inflação, que por sua vez reduziu a rentabilidade dos ativos financeiros remunerados a inflação classificados na categoria de mantidos até o vencimento. A exceção foi o segmento de Previdência, que foi beneficiado pela deflação do IGP-M, com forte queda nas despesas financeiras da Brasilprev. O Retorno sobre o Patrimônio (RSPL) ficou em 46,4%, mostrando evolução em relação ao indicador apresentado no trimestre imediatamente anterior (44,5% no 2T17). Resultado da Oferta Pública Inicial de Ações do IRB Brasil Resseguros S.A.: alienação de parte das ações ordinárias de titularidade da BB Seguros, produzindo um ganho líquido de R$171,2 milhões, registrado na linha Outros em resultado de investimentos em participações societárias na demonstração do resultado ajustada. Os resultado da BB Seguridade não foram muito empolgantes, mostrando tendência de evolução operacional de um lado e menores resultados financeiros de outro, resultando em crescimento bastante modesto do lucro. Contudo, a rentabilidade sob o capital continua bastante elevada se traduzindo também em previsibilidade e elevado retorno através de dividendos. Com isso, recomendamos manutenção das ações BBSE3 em carteiras diversificadas para investidores com perfil conservador, tendo em vista o dividend yield atrativo de 6% esperado para 2018.

6 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AES TIETE ENERGI TIET11 08/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.1% 8.3% BANESTES BEES3 01/12/ /01/ JCP Anual 0.4% 5.3% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.9% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 2.0% COPASA MG - ORD CSMG3 21/11/ :00:00 AM Dividendo Irregular 2.3% 3.4% ECORODOVIAS ECOR3 03/11/ /11/ Dividendo Irregular 2.0% 5.8% GRENDENE SA GRND3 07/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.9% 3.7% KLABIN SA-PREF KLBN4 03/11/ /11/ Dividendo Irregular 0.9% 3.9% SAO CARLOS SCAR3 07/11/ /05/ JCP Anual 0.7% 0.8% WHIRLPOOL SA WHRL3 08/11/ /11/ Dividendo Irregular 4.0% 5.7% WHIRLPOOL SA-PRF WHRL4 08/11/ /11/ Dividendo Irregular 4.2% 5.9% KLABIN KLBN11 03/11/ /11/ Dividendo Trimestral 0.9% 3.1% IRB BRASIL RESSEG IRBR3 08/11/ /11/ JCP - 1.5% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 2.1 p.p. 0.9 p.p. 8.9 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 2.5 p.p. 1.4 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p. 3.1 p.p. - - Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p. 0.8 p.p. - - Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. 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Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 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