Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Quinta-feira oficial começa de emprego com Selic dos em Estados 9,25%, Unidos nível mais (payroll) baixo cria desde expectativas 2013, após de corte alta de em 1pp empregos, na reunião com do criação Copom esperada de ontem. de 174 Taxas mil de empregos, juros reagem reforçando à análise a de chance economistas de um Fed de que mais a porta duro na está alta aberta de juros em setembro e uma bolsa para mais otimista. um corte Na de China, 1pp da bolsas Selic, fecharam e Bradesco em revisa baixa estimativa após Banco para do Povo crédito da China de expansão elevar os para juros contratação. da linha de crédito No Brasil permanente, e nos EUA resultado os resultados da desaceleração trimestrais do ocupam PMI industrial o centro de chinês atenções. em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa acentuou a baixa, em movimento de realização de lucros, e fechou perto da mínima, no primeiro recuo em 3 dias. Baixa de 1,0%, atingindo ,57 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Ambev: Mais um trimestre desafiador no Brasil. Levemente abaixo das expectativas Braskem Bradesco: e Lucro a Petrobras: líquido acordo em linha de com leniência o esperado. Queda na PDD é positiva, mas piora no guidance é negativa Petrobras: CCR: Aditivos Licitações de Blocos Exploratórios TIM: Carteira 4T16: de Levemente Crédito: Revisão acima para das expectativas a carteira de crédito de expansão para contração Lojas Vale 2T17: Americanas: Bons resultados Aumento mas de capital? dentro das expectativas. Neutro Bolsa: Petrobras: possibilidade Emissão de de debêntures repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: JBS: Apresentação dividendos de de 2018 medidas Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. quinta-feira, Agenda do Dia 05:00 EUR M3 Money Supply (a.a.) Jun 5.0% 5.0% 09:00 BRA PPI Manufacturing (a.m.) Jun % 09:30 EUA Retail Inventories (a.m.) Jun % 10:30 BRA Outstanding Loans (a.m.) Jun % 12:00 EUA Kansas City Fed Manf. Activity Jul BRA Central Govt Budget Balance Jun -15.0b -29.4b Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Semana % Mês % P/L Commodity Cotação Dia % Semana % Mês % Ano % Ibovespa Brasil ,5 3,4 12,3x Soja ,8-2,2 4,8-2,7 Dow Jones EUA ,6 1,7 18,0x Milho 386 1,0-1,9 1,3 6,3 S&P 500 EUA ,2 2,2 19,0x Trigo 478 0,8-4,3-9,2 10,7 MEXBOL México ,1 3,5 19,1x Açucar 14 2,4-1,2 3,0-24,3 FTSE 100 Reino Unido ,0 1,9 15,5x Minério de Ferro 70 1,4 4,9 8,4-12,4 CAC 40 França ,4 1,4 15,5x Café 135 3,2-1,3 7,2-3,7 DAX Alemanha ,5-0,2 13,6x Petróleo (WTI) 49 1,8 6,5 5,8-13,8 IBEX Espanha ,4 1,3 14,8x RBOB Gasolina 162 1,3 3,4 6,8-13,2 NIKKEI 225 Japão ,2 0,1 17,2x Ouro ,7 0,5 2,0 8,9 SHASHR Shangai ,9 4,6 12,9x Prata 160 1,7 5,3 7,5-8,5 HANG SENG Hong Kong ,3 1,7 14,3x Cobre 162 1,3 3,4 6,8-13,2 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia % Semana % Mês % Ano % Divisa Ratio Dia % Semana % Mês % Ano % IBX ,0 0,5 3,5 9,2 Dólar/Real 3,14-0,9 0,0-5,0-3,4 SMLL ,6-0,2 6,2 26,7 Euro/Real 3,69-0,2 0,6-2,5 8,1 IMOB 707-0,6-0,3 7,3 22,5 Euro/Dolar 1,17 0,7 0,6 2,7 11,8 ICON ,0 0,7 4,1 11,7 Dólar/Yuan 6,74-0,2-0,1-0,6-3,1 Ibovespa ,0 0,5 3,4 7,9 Dólar/Yen 111,17-0,6 0,0-1,1-4,8

3 Macroeconomia Brasil Selic volta para 1 dígito, Confiança da Indústria avança. Banco Central leva juros de volta para 1 dígito O Copom decidiu por um novo corte de 1 p.p., levando a taxa de juros para 9,25% a.a., algo que não ocorria desde O resultado era aguardado pelo mercado, e a atenção estava concentrada no comunicado, que surpreendeu. O documento veio com tom menos cauteloso do que o último comunicado (maio). Trechos que sugeriam uma redução do ritmo de corte foram retirados, e diminuíram as menções sobre incertezas. Com isso, o mercado não mais se questiona sobre um corte de 0,5p.p. e 0,75p.p. para a próxima reunião, dia 6 de setembro, e agora se voltam para o intervalo de 0,75p.p. e 1,0p.p como o mais provável. Na próxima terça-feira, 1 de agosto, o BC divulga a ata da reunião, que certamente sinalizará melhor o que está sendo planejado. Confiança da indústria sobe Segundo a FGV, a confiança da indústria subiu 1,3 ponto em julho, atingindo 90,8 pontos. O componente de expectativas aumentou 1,3 ponto para 93,4 pontos, e o componente de situação atual cresceu 1,4 ponto, indo para 88,4 pontos. O nível de capacidade instalada avançou 0,5 para 74,7% Balanços ocupam foco no Brasil e nos EUA - Os resultados trimestrais no Brasil e nos Estados Unidos estão em destaque nesta quinta-feira. Nesta manhã estão previstas as teleconferências da Vale (10h00), Bradesco (10h30) e Ambev (12h00). Entre os indicadores, saem as operações de crédito de junho (10h30) e o índice de preços ao produtor de junho (9h00). O Tesouro faz leilão de LTN e LFT (11h00). O BC faz leilão de até contratos de swap cambial tradicional (11h30). Além disso, ocorrem as precificações das ofertas de ações da IRB Brasil Re e da Ômega. No EUA, saem os resultados trimestrais da AB Inbev, Amazon.com, Deutsche Bank e Mastercard. Entre os indicadores, destaque para as encomendas de bens duráveis e pedidos de auxílio-desemprego (9h30). Nos Japão, são esperados a inflação ao consumidor (20h30) e vendas no varejo (20h50). Mercados Internacionais Tom moderado do Fed espalha sentimento positivo nas bolsas. Bolsas europeias operam mistas e futuros de NY positivos - As bolsas europeias operam com sinais mistos nesta manhã, influenciadas especialmente por balanços corporativos, enquanto os futuros de Nova York têm sinal positivo, um dia após o Federal Reserve adotar um tom visto como "moderado" no anúncio de política monetária de ontem. Confiança do consumidor da Alemanha sobe - O índice de confiança do consumidor da Alemanha avançou de 10,6 para 10,8 em agosto, segundo o instituto GfK. O dado veio acima das expectativas de analistas, que previam estabilidade do índice. Lucro industrial da China avança - O lucro das indústrias chinesas registrou um crescimento de 19,1% em junho na comparação anual. Em maio o indicador subiu 16,7%. O governo afirma que o crescimento dos lucros acelerou em junho graças a melhora das vendas e custos moderados de produção. Bolsas asiáticas avançam - Com o tom moderado do Fed, as bolsas asiáticas tiveram um dia de alta. Na China, a Bolsa de Xangai subiu 0,06% e a Bolsa de Shenzhen avançou 1,24%. No Japão, a Bolsa de Tóquio subiu 0,15%. O sul-coreano Kospi avançou 0,36% em Seul e o Hang Seng garantiu alta de 0,71% em Hong Kong. Na Oceania, a bolsa australiana subiu 0,15%. Petróleo sem direção única - Às 8h50, o barril do Brent para setembro avançava 0,09% na ICE, a US$ 50,81 enquanto o do WTI para o mesmo mês recuava 0,25% na Nymex, a US$ 48,53.

4 Ambev: Mais um trimestre desafiador no Brasil. Levemente abaixo das expectativas. A Ambev reportou números operacionais modestos no 2T17, levemente abaixo do esperado. O volume consolidado ficou constante na comparação anual, enquanto a receita caiu 1% em relação ao 2T16, atingindo R$ 10,3 bi. Os custos dos produtos vendidos cresceram 11% no 2T17, que junto com leve aumento nas despesas resultaram em um EBITDA também abaixo das expectativas (em 2%). Por fim, o lucro líquido apresentou queda de ~2% na comparação anual, atingindo R$ 2,1 bi. As operações no Brasil se mostraram ainda pressionadas tanto nos volumes quanto em custos. O lado positivo é que os volumes de cerveja caíram ~1% no 2T17, queda menor que a do mercado (que caiu ~2,7% de acordo com a Nielsen). Mesmo assim, a queda de receitas se acentuou, e os custos pressionaram fortemente as margens. O segmento de RefrigeNanc (bebidas não alcoólicas) foi ainda mais prejudicado. Brasil (-): O volume de cerveja caiu 1% no 2T17, levando a queda de ~3% das receitas. Em bebidas não alcoólicas, a queda foi mais acentuada (queda de ~14% do volume e ~11 p.p. na margem EBITDA) e acima da queda do mercado, resultando em perda de share. No consolidado, o efeito do câmbio e da inflação pesou sobre os custos, resultando em queda de 16% no EBITDA e consequentemente queda de ~5 p.p. na margem EBITDA, que ficou em 39,2%. Operações no Exterior (+): As operações estrangeiras foram destaque positivo no resultado. Houve crescimento de receita e expansão de margem na América Central, Caribe (CAC) e Canadá. As receitas na região da América Latina Sul (LAS) cresceram fortemente, mas a margem comprimiu por conta do câmbio. Geração de caixa (+) atingiu R$ 1,2 bi, vs. consumo de caixa de ~300 mi no 2T16. A posição de caixa atingiu ~R$ 8,7 (+), resultando em posição de R$ 3,8 bi de caixa líquido (caixa > dívidas). Para frente, a expectativa é que a pressão de custos se reduza, conforme o efeito da inflação se mitigue. A empresa também vê grande potencial de expansão nas receitas provenientes das operações estrangeiras. Acreditamos em impacto negativo no desempenho das ações da empresa. Bradesco: Lucro líquido em linha com o esperado. Queda na PDD é positiva, mas piora no guidance é negativa. Lucro Líquido de R$ 3,911 bi no 2T17, queda de 3,9% na comparação trimestral e de 5,4% ante mesma etapa do ano passado. Lucro líquido ajustado foi de R$ 4,7 Bi, avanço de 1,2% e de 13% na comparação ano a ano, resultado favorecido pelo controle nas despesas administrativas e nas provisões para perdas com inadimplência. PDD A Provisão para Devedores Duvidosos foi de R$ 4,97 Bi, queda de 1,1% em relação ao 2T16. Inadimplência acima de 90 dias foi de 4,9%, baixa de 0,7 p.p. ante 5,6% no 1T17, mas alta de 0,3 p.p. ante os 4,6% registrados no 2T16. Carteira de Crédito totalizou R$ 493,6 Bi no 2T17, 1,8% menor em relação ao 1T17 e alta de 10,3% na comparação com o 2T16. ROE - O retorno sobre patrimônio líquido médio foi de 18,2% no 2T17. O total de ativos no 2T17 foi de R$ 1,291 trilhão, ante R$ 1,294 trilhão no 1T17 e R$ 1,105 trilhão no 2T16. A alta anual deve-se, em parte, à consolidação do HSBC a partir de julho de A margem financeira de juros atingiu R$ 31,678 bi no 1S17, apresentando crescimento de 7,3% em relação ao 1S16. Guidance alterado CCR: Aditivos. A discussão judicial envolvendo a anulação dos aditivos ao contrato de concessionárias de rodovias da CCR levará tempo para ser concluída, e mesmo que o desfecho seja negativo para o grupo, ainda assim deve garantir reequilíbrio contratual, disse ao Broadcast o diretor Jurídico da CCR, Marcus Senna, que ressaltou, porém, que a companhia possui argumentos fortes para defender a manutenção dos aditivos. Senna lembrou que os processos judiciais sobre os aditivos a concessões de rodovias do Estado de São Paulo detidas pela CCR estão em andamento desde 2014 e o caso mais avançado deles, referente à Autoban, ainda aguarda uma decisão do STJ a respeito da necessidade de realização de uma perícia judicial.

5 Carteira de Crédito: Revisão para a carteira de crédito de expansão para contração. A margem financeira de juros "pro-forma" deverá ter contração de 1% a 5%, ante estimativa anterior entre -4% e estabilidade. O crescimento da receita com prestação de serviços foi projetada para 2% a 6%, de um crescimento prévio esperado de 7% a 11%. Do lado das despesas operacionais, que incluem despesas administrativas e de pessoal, banco prevê queda entre 4% e estabilidade, de uma estimativa entre queda de 1% a crescimento de 3%. PDD- A provisão para créditos de liquidação duvidosa, líquida de recuperações, foi revista para R$ 18 bi a R$ 21 bi, de uma estimativa anterior de R$ 21 bi a R$ 24 bi. A estimativa de crescimento dos prêmios de seguro manteve-se entre 4% e 8%. Em suma, resultado neutro. O banco reportou um ROE em linha com o último trimestre, uma PDD e inadimplência mais controladas, porém, a mudança de guidance, com piora na margem financeira, piora na carteira de crédito, prestação de serviços, porém, melhora no guidance de despesas de PDD. Diria que o impacto tende a ser levemente negativo. Seguimos preferindo exposição a Itaú no setor de bancos. Vale 2T17: Bons resultados mas dentro das expectativas. Neutro. Seguem os principais destaques (em USD): Forte geração de caixa livre de US$ 2,151 bi no 2T17. EBITDA ajustado foi de US$ 2,729 bi no 2T17, dentro das expectativas do mercado. EBITDA ajustado de Minerais Ferrosos representou 82% do EBITDA ajustado da Vale. A receita operacional líquida no 2T17 totalizou US$ 7,235 bi, redução de 15% em comparação com o 1T17. Os custos e despesas foram de US$ 4,588 bi no 2T17, aumentando US$ 381 MM em relação ao 1T17, principalmente devido a efeitos não recorrentes. O preço realizado de minério de ferro caiu US$ 24,4/t. O significativo prêmio do minério de ferro 65% da Vale foi contrabalançado pelo grande desconto em alguns materiais de baixo teor e alta sílica. Embarques de minério de ferro e pelotas totalizaram 81,6 Mt no 2T17, enquanto o volume de vendas de finos de minério de ferro alcançou 69 Mt. Os investimentos totalizaram US$ 894 MM no 2T17, ficando, portanto, inferior à marca de US$ 1 bi, o menor em um trimestre desde o 3T06. Continuamos gostando das ações VALE5 e VALE3 devido a: (i) elevada qualidade dos ativos, (ii) excelência na gestão e (iii) momento histórico de melhoria de sua governança corporativa. Neste último item reforçamos nossa recomendação para todos os acionistas preferencialistas solicitarem a migração para ações ordinárias (VALE3), cujo prazo se encerrará em 11 de agosto. Tal movimento tende a gerar muito valor para todos os acionistas, por isso, não deixem de fazê-lo. Em relação aos preços de minério de ferro, acreditamos num movimento de acomodação ao longo do 2T17, por isso, recomendamos maior cautela neste atual nível de preços para investidores de curto prazo. Petrobras: Emissão de debêntures. A companhia aprovou a emissão de até R$ 5 bi em debêntures simples em até 4 séries com esforços restritos de distribuição. Pelo menos R$ 800 MM deverão ser alocados na primeira e/ou segunda séries, que serão de debêntures incentivadas, enquanto R$ 3,2 bi deverão ser alocados na terceira e/ou quarta séries. As debêntures incentivadas comporão duas séries enquadradas, pelo Ministério de Minas e Energia, como prioritárias para o projeto de investimento na área de infraestrutura de petróleo e gás natural. Em outro comunicado, a estatal informou que pagará R$ 4,3 bi em programa regularização tributária. O conselho de administração da companhia aprovou a inclusão da empresa no PERT (Programa Especial de Regularização Tributária) para despesas relacionadas à repactuação do plano Petros. O valor total será dividido, sendo R$ 1,3 bi à vista e em espécie, e o restante, que totaliza R$ 3 bi, será parcelado em 145 pagamentos mensais e sucessivos, vencíveis a partir de janeiro de 2018, disse a empresa. O valor parcelado considera reduções de 80% dos juros de mora, 40% da multa de ofício e 25% dos encargos legais. Todos os valores sofrerão atualização pela taxa Selic e a adesão ao PERT representa uma economia de 34% do valor do débito, em termos nominais. O impacto negativo líquido no resultado do 2T17, por sua vez, será de aproximadamente R$ 6 bi. Hoje foi deflagrada pela Polícia Federal a Operação Cobra, fase 42º da Lava Jato, no qual o ex-presidente da Petrobras e do Banco do Brasil, Aldemir Bendir, pediu propina ao empreiteiro Marcelo Odebrecht na véspera de assumir a presidência da estatal, afirma o Ministério Público Federal. Bendine assumiu o cargo em 6 de fevereiro de Na ocasião, a Lava Jato estava próxima de completar um ano. A fase ostensiva da investigação foi deflagrada em março de JBS: Apresentação de medidas. A JBS convoca acionistas para AGE, marcada para 1º de setembro, para deliberar, entre outros temas, sobre apresentação do conjunto de medidas diante dos desdobramentos dos fatos relacionados ao Acordo de Colaboração Premiada com o Ministério Público Federal celebrado por executivos e administradores, com o objetivo de assegurar a adoção das melhores práticas de governança corporativa, Compliance e a proteção dos interesses da companhia, e a apuração de eventuais prejuízos que tenham sido causados à companhia. Conforme o edital de convocação, enviado à CVM, também será decidido sobre requerimento apresentado pelo acionista BNDES Participações (BNDESPar).

6 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/08/ /09/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,7% BRADESCO SA BBDC3 02/08/ /09/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 02/08/ /09/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 4,1% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/08/ /09/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 5,4% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/08/ /09/2017 0,02 0,02 Dividendo Mensal 0,0% 4,8% BANCO SANTANDER SANB3 03/08/ /08/2017 0,05 0,06 JCP Irregular 0,3% 4,3% BANCO SANTAND-PF SANB4 03/08/ /08/2017 0,06 0,07 JCP Irregular 0,6% 7,3% BANCO SANTA-UNIT SANB11 03/08/ /08/2017 0,11 0,13 JCP Irregular 0,4% 5,4% SAO MARTINHO SMTO3 31/07/ /08/2017 0,28 0,28 Dividendo Anual 1,6% 0,9% UNIPAR-ORD UNIP3 28/07/ /12/2017 1,17 1,17 Dividendo Irregular 9,5% 2,7% UNIPAR CARBOCLOR UNIP6 28/07/ /08/2017 3,35 3,35 Dividendo Irregular 27,0% 2,9% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 0,5 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 16,8 34,9 220,6 dif. p.p. -7,4 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. 3,4 p.p. 7,1 p.p. 183,1 p.p. Carteira XP Dividendos 13,6 39,8-6,9 9,6 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 18,9 42,2 312,6 dif. p.p. 5,7 p.p. 0,9 p.p. 6,4 p.p. 12,5 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 5,5 p.p. 14,3 p.p. 247,2 p.p. Ibovespa 7,9 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 13,4 27,8 37,5 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2, dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0, dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

8 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório. 2) Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor. 3) O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos. 4) O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Instrução CVM nº 483/10 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório. 5) Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos. 6) O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por agentes autônomos de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a ICVM nº 497/2011, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários ANCORD. O agente autônomo de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais. 7) Os produtos apresentados neste relatório podem não ser adequados para todos os tipos de cliente. Antes de qualquer decisão, os clientes deverão realizar o processo de suitability e confirmar se os produtos apresentados são indicados para o seu perfil de investidor. Este material não sugere qualquer alteração de carteira, mas somente orientação sobre produtos adequados a determinado perfil de investidor. 8) A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes. 9) Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. 10) A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: ) O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: 12) A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 13) A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.

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