Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Agenda do Dia. Agenda do Dia

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Senado dos oficial EUA de adota emprego orçamento dos Estados para próximo Unidos ano (payroll) fiscal e cria reforça expectativas de de alta aprovação em empregos, da reforma com criação tributária, esperada enquanto de 174 rumores mil empregos, de que Trump reforçando estaria a chance inclinado de para um Fed indicadr mais duro Jerome na alta Powell de juros como e próximo uma bolsa presidente mais otimista. do Fed Na China, movimentam bolsas fecharam mercados. em No baixa Brasil, após IPCA-15 Banco em do linha Povo com da China o esperado elevar reforça os juros expectativas da linha de crédito em torno permanente, do Copom. resultado Agenda do da dia desaceleração tem Michel do Temer PMI, Yellen industrial e Trump chinês em em destaque. janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento Ibovespa desacelerou perdas e recuperou os pontos ao longo da tarde, acompanhando melhora das bolsas em NY e com recuperação de Vale, mas fechou em baixa, com cenário externo mais negativo. Queda de -0,4%, atingindo ,16 Ibovespa pontos. fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Painel Corporativo Braskem Rumo: Projeções e a Petrobras: acordo de leniência Petrobras: JBS: Rating Licitações rebaixado de Blocos Exploratórios TIM: Usiminas: 4T16: Rating Levemente elevado acima das expectativas Lojas Randon: Americanas: Prévia Operacional Aumento de Números capital? positivos Bolsa: Sabesp: possibilidade Acordo para de encerrar repassar pendências a clientes 30% judiciais da economia com a Emae vinda de fusão com Cetip Vale: Oi: Segue dividendos o imbróglio de 2018 Rumo: Azul: Emissão Precificação de dívida da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. Agenda do Dia sexta-feira, 06:00 EUR Conta corrente BCE SAZ Ago b 09:00 BRA IPCA-15 Inflação IBGE (a.m.) Out % 12:00 EUA Vendas casas existentes (a.m.) Set -0.9% -1.7% -- BRA CNI Consumer Confidence Out Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil 75, x Soja Dow Jones EUA 22, x Milho S&P 500 EUA 2, x Trigo MEXBOL México 50, x Açúcar FTSE 100 Reino Unido 7, x Minério de Ferro CAC 40 França 5, x Café DAX Alemanha 12, x Petróleo (WTI) IBEX Espanha 10, x RBOB Gasolina NIKKEI 225 Japão x Ouro 1, SHASHR Shangai 28, x Prata HANG SENG Hong Kong 3, x Cobre Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX 31, Dólar/Real SMLL 1, Euro/Real IMOB Euro/Dolar ICON 3, Dólar/Yuan Ibovespa 75, Dólar/Yen

3 Macroeconomia Brasil IPCA-15 mostra inflação controlada, Temer se aproxima de Maia. IPCA-15 em linha com o esperado Em outubro o IPCA-15 subiu 0,34%, levemente abaixo dos 0,35% esperados. O acumulado no ano está em 2,25%, inferior aos 6,11% do mesmo período de É o menor acumulado para um mês de outubro desde 2006 (2,22%). Nos últimos doze meses, o índice ficou em 2,71%, acima dos 2,56% registrados nos 12 meses imediatamente anteriores. O índice de outubro foi influenciado, principalmente, pelos combustíveis houve alta de 5,36% nos combustíveis domésticos, pertencentes ao grupo Habitação (0,66%), e de 1,29% nos combustíveis de veículos, incluído no grupo Transportes (0,60%). O grupo dos alimentos recuou 0,15%, uma queda menos intensa que a de setembro (-0,94%). Temer agradece Maia pelo empenho no PL da Leniência Segundo o Estadão, Michel Temer telefonou para agradecer pessoalmente o presidente da Câmara, Rodrigo Maia. Temer agradeceu o empenho de Maia para a aprovação do projeto de lei de leniência que aumenta o poder de fogo do Banco Central e da CVMpara punir crimes no sistema financeiro. A proposta também permite que o BC e a CVM firmem acordos com empresas e bancos para reduzir a punição, em troca da colaboração com as investigações. Michel Temer e Reinaldo Le Grazie em destaque local - Entre os eventos, o presidente Michel Temer participa de cerimônia de comemoração aos 20 anos do Complexo Agroindustrial do Paraná e da inauguração de abatedouro de peixes (15 horas). A ministra da Advocacia-Geral da União Grace Mendonça reúne-se com o juiz da 7ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro, Fernando Viana, responsável pela recuperação judicial da Oi, sem horário previsto. Em São Paulo, o diretor de Política Monetária do Banco Central, Reinaldo Le Grazie, reúne-se com o presidente da Associação Brasileira de Bancos (ABBC), Ricardo Gelbaum, na sede do banco. Além disso, os benefícios e desafios da privatização da Eletrobras serão discutidos na Fiesp. Mercados Internacionais Orçamento aprovado nos EUA, Powell favorito ao Fed. Bolsas europeias e futuros de NY sobem A temporada de balanços já começa a impactar a direção das bolsas no mundo, e nesta sexta impacta positivamente. Outros destaques ficam com a aprovação pelo Senado norte-americano de uma proposta de orçamento, a notícia de que o diretor do Fed Jerome Powell segue como o favorito de Donald Trump para comandar a instituição. Na Europa, os ganhos são limitados por expectativas sobre a reunião ministerial neste sábado do governo da Espanha para definir se suspenderá a autonomia da comunidade catalã, o que enfraquecem o mercado espanhol. Senado dos EUA adota orçamento para o próximo ano fiscal Em grande passo para aprovar a reforma tributária, Republicanos do Senado americano adotaram por 51 votos a 49 um Orçamento para o próximo ano fiscal. "Aprovar esse orçamento é importante para conseguirmos a reforma tributária, então nós podemos fortalecer nossa economia após anos de estagnação sob o governo anterior", disse o líder republicano do Senado, Mitch McConnell. Apostas em Powell para comandar Fed disparam - A notícia de que o diretor do FedJerome Powell segue como o favorito do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, fez com que as apostas no nome de Powell saltassem, de acordo com o site de apostas PredictIt. Ele teria um perfil mais "dovish" (aceitaria reduzir a taxa de juros de forma mais lenta e gradual, mesmo que isso resultasse em uma inflação acima da meta em um período). Antes do fechamento dos mercados 40% dos apostadores acreditavam que Powell seria o escolhido de Trump. Após o site Politico comentar que o diretor do Fed é o favorito do presidente, as apostas saltaram para 65%. Outros nomes especulados são a atual presidente do Fed, Janet Yellen, o ex-diretor da instituição Kevin Warsh, o economista John Taylor e o diretor do Conselho Econômico Gary Cohn. De acordo com o PredictIt, Warsh aparece na segunda posição, mas passou de 21% para 13%. Taylor está na terceira posição, com 12%, empatado com Yellen. Ja Gary Cohn continua na quinta colocação, mas passou de 5% para 11%. Fontes da Casa Branca afirmam que o anúncio será realizado até 3 de novembro. PPI da Alemanha sobe - O PPI da Alemanha registrou uma alta de 0,3% em setembro ante agosto e registrou alta de 3,1% na comparação anual, segundo a Destatis. Bolsas da Ásia avançam Os mercados asiáticos encerram o último dia da semana em alta, após o Senado dos EUA aprovar na noite de ontem uma proposta orçamentária para o próximo ano fiscal, aumentando as chances da reforma tributária no Congresso americano. Na China, o índice Xangai Composto subiu 0,25%, e o menos Shenzhen Composto avançou 0,80%. Em Tóquio, o Nikkei teve alta de 0,04%. O Hang Seng teve ganho de 1,17% em Hong Kong, e o sul-coreano Kospi avançou 0,67% em Seul. Na Oceania, o S&P/ASX 200 registrou alta de 0,18% em Sydney. Yellen e reunião de Trump com secretário-geral da ONU no radar externo - O evento de destaque nos Estados Unidos hoje é o discurso da presidente do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), Janet Yellen, sobre política monetária desde a crise financeira de 2008/2009, às 21h30, em Washington. Além dela, a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, participa de evento às 16h (não vota este ano). Na agenda política, o presidente americano, Donald Trump,reúnese com o secretário-geral da Organização das Nações Unidas (ONU), Antonio Guterres, para discutir a reforma na instituição. A lista de balanços inclui os resultados do terceiro trimestre da General Electric (GE) e da Procter & Gamble, antes da abertura dos mercados em Nova York. Os indicadores norte-americanos previstos são as vendas de moradias usadas de setembro (12 horas) e o relatório sobre poços e plataformas em operação no país (15 horas).

4 Painel Corporativo Rumo: Projeções. A perspectiva para o Ebitda é de crescimento anual de 19% até 2020, de R$ 2,6 bi a R$ 2,8 bi em 2017 para R$ 4,4 bi a R$ 4,6 bi em No volume transportado, a expectativa é de crescimento anual de 11% até 2020, de 51 bi de TKU (tonelada transportada por quilômetro útil) a 53 TKU em 2017 para 69 TKU a 71 TKU em O guidance de investimento deve cair de uma faixa de R$ 2 bi a R$ 2,2 bi em 2017 para R$ 1 bi a R$ 1,3 bi em JBS: Rating rebaixado. A Moody's rebaixou o rating da JBS de B2 para B3, e o rating da subsidiária da empresa nos EUA (JBS USA) de B1 para B3 - ambos com perspectiva negativa. A medida conclui a revisão iniciada no dia 22/05, após os executivos da JBS e sua controladora, J&F Investimentos, firmarem acordo de delação premiada, em meio a alegações de corrupção. Usiminas: Rating elevado. A Fitch elevou a nota da siderúrgica Usiminas de CCC para B, com perspectiva estável, citando melhora significativa no perfil de crédito da companhia apoiada em tendência de redução de endividamento e riscos de refinanciamento administráveis. A mudança na nota ocorreu após a conclusão de plano de reestruturação financeira que incluiu aporte de R$ 1 bi na Usiminas e injeção de R$ 700 MM em recursos da unidade de mineração do grupo. A performance operacional da Usiminas tem mostrado melhora significativa por causa do fechamento temporário de uma usina e várias iniciativas de redução de custo, apontou a Fitch. Seguimos otimistas no curto prazo com a companhia, que faz parte das nossas carteiras recomendadas. Randon: Prévia Operacional Números positivos. A receita bruta total aumentou 45,6% na base anual em setembro, para R$ 363,9 MM, demonstrando recuperação. Sabesp: Acordo para encerrar pendências judiciais com a Emae. A Sabesp e a Empresa Metropolitana de Águas e Energia (Emae) assinaram o aditivo ao acordo para encerrar pendências judiciais. O aditivo exclui a necessidade de aprovação do acordo por assembleia de acionistas da Emae. Os demais termos da transação ficam mantidos. O acordo visa o encerramento de quatro disputas judiciais. Para encerrar todos os litígios, a Sabesp se compromete a pagar à Emae até R$ 52,88 MM. Oi: Segue o imbróglio. Os conselheiros da Oi indicados pelo Société Mondiale, do empresário Nelson Tanure, e pela Pharol (antiga Portugal Telecom) pediram ao juiz do processo, por meio do administrador judicial, para participar da Assembleia Geral de Credores, segundo informações da Coluna do Broadcast. Na petição, o administrador afirma não se opor a tal participação. Nos bastidores, o entendimento é de que participarão apenas como observadores, visto que o foro é dos credores. A Anatel quer receber duas credenciais distintas de votação. Como credor, quer votar pela parte do crédito correspondente às multas administrativas ainda não transitadas em julgado. Também deseja, via Procurador Federal, votar sobre a parte do crédito correspondente às multas já transitadas. Com o chapéu de agência reguladora, quer ter ainda dois representantes legais participando como ouvintes. Azul: Emissão de dívida. A Azul confirmou que a sua controlada Azul Investments LLP precificou uma oferta no exterior no valor total do principal de US$ 400 MM de Senior Notes com vencimento em 2024 e com um cupom de 5,875%, por ano, destinadas à colocação no mercado internacional. A operação foi antecipada pelo Broadcast.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 01/11/ /12/ JCP Anual 0.4% 5.1% BRADESCO SA BBDC3 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/11/ /12/ JCP Irregular 0.0% 1.8% CCR SA CCRO3 20/10/ /10/ Dividendo Semi-anual 2.3% 3.3% ITAU UNIBANCO ITUB3 01/11/ /12/ Dividendo Mensal 0.0% 4.6% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 01/11/ /12/ Dividendo Mensal 0.0% 4.1% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP dif. p.p p.p. 0.6 p.p. 8.1 p.p. 3.5 p.p p.p p.p. 6.0 p.p p.p p.p p.p p.p p.p. Carteira XP Dividendos dif. p.p. 1.1 p.p. 0.9 p.p. 7.6 p.p p.p p.p. 9.0 p.p p.p p.p p.p. 1.6 p.p. 2.0 p.p p.p. Ibovespa Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP dif. p.p p.p. 0.7 p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p p.p Carteira XP Dividendos dif. p.p p.p. 3.3 p.p. 1.9 p.p. 0.8 p.p. 2.4 p.p. 0.1 p.p p.p p.p p.p Ibovespa *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ DESEMPENHO ANUAL jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.