Análise XP Reunião Matinal Abe Ab r e tu r r tu a Índice Fechamento Painel Corporativo Ib a o i v n es e pa l tivo V a alsk e: e m

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório começa oficial de com emprego mercados Estados operando Unidos no campo (payroll) positivo, cria expectativas impulsionados de alta pela em expectativa empregos, com da votação criação esperada reforma de 174 tributária mil empregos, nos Estados reforçando Unidos. Ainda a chance no de exterior, um Fed destaque mais duro para na Piñera alta de vencendo juros e uma as eleições bolsa mais chilenas, otimista. dados Na de China, inflação bolsas na fecharam Europa e de em moradias baixa após na Banco China. do No Povo Brasil, da IBC-Br China surpreende elevar os juros positivamente da linha de em crédito semana permanente, com Relatório resultado Trimestral da desaceleração Inflação e do IPCA-15 PMI industrial do mês de chinês dezembro. em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Fechamento O Ibovespa teve 1ª alta em 3 pregões e reduziu perda semanal, mantendo o patamar de pontos, em dia de alta das bolsas americanas e na ausência de notícias relevantes no cenário político interno. +0,3%, ,70 pontos. Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Painel Corporativo Painel Ibovespa: Nova Corporativo composição. Braskem Vale: Novo e a mercado Petrobras: na sexta-feira. acordo de leniência Positivo. Petrobras: Eletrobras e Licitações Petrobras: de Plano Blocos de Exploratórios investimentos. Neutro. TIM: Oi: Segue 4T16: indefinição Levemente sobre acima recuperação. das expectativas Negativo. Lojas Itaú Unibanco: Americanas: Novo Aumento programa de capital? de recompra. Positivo. Bolsa: Indusval: possibilidade Resultados de negativos. repassar a clientes 30% da economia vinda de fusão com Cetip Índice Resumo Cotações Macroeconomia Painel Corporativo Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Vale: dividendos de 2018 Agenda do Dia Rumo: Precificação da emissão no exterior Hora Eletrosul: Local acordo Indicador com chinesa Data Exp. Ant. segunda-feira, 08:00 EUR IPC (a.a.) Nov 1.5% 1.5% 08:30 BRA Atividade econômica (a.m.) Out % -- BRA CNI Consumer Confidence Dez Agenda do Dia -- BRA Criação de empregos formais Total Nov Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações Mercado de Ações Mercado de Commodities Bolsa Origem Pontos Mês P/L Commodity Cotação Dia Mês Ano Ibovespa Brasil ,2 0,9 13,9x Soja 978-0,1-1,2-0,8-1,6 Dow Jones EUA ,5 1,7 19,7x Milho 348-0,3-1,5-2,3-8,4 S&P 500 EUA ,1 1,2 20,0x Trigo 418 0,0-0,2-3,4-9,5 MEXBOL México ,5 2,5 17,7x Açúcar 14-0,8-2,8-9,4-26,4 FTSE 100 Reino Unido ,3 2,2 15,2x Minério de Ferro CAC 40 França ,9-0,4 15,7x Café 121 0,4-1,5-6,0-16,8 DAX Alemanha ,4 0,6 14,8x Petróleo (WTI) 57 0,5-0,1-0,2 0,4 IBEX Espanha ,7-0,6 14,3x RBOB Gasolina 166-0,7-3,4-4,1-0,4 NIKKEI 225 Japão ,1-0,8 19,0x Ouro ,2 0,9-1,3 7,4 SHASHR Shangai ,7-1,1 12,9x Prata 191-0,1-1,1 0,5 7,2 HANG SENG Hong Kong ,7-1,5 14,4x Cobre 166-0,7-3,4-4,1-0,4 Mercado de Ações - Índices Mercado de Câmbio Índice Pontos Dia Mês Ano Divisa Ratio Dia Mês Ano IBX ,3-0,1 1,1 21,2 Dólar/Real 3,30-1,0 0,3 1,0 1,5 SMLL ,3 0,7 2,0 42,4 Euro/Real 3,88-1,3 0,2-0,2 13,8 IMOB 730 0,8 0,6 1,9 26,6 Euro/Dolar 1,18-0,2-0,1-1,2 12,1 ICON ,3-0,5 0,9 25,8 Dólar/Yuan 6,61 0,0-0,2 0,0-5,2 Ibovespa ,2-0,2 0,9 20,6 Dólar/Yen 112,60 0,2-0,8 0,1-3,5

3 Macroeconomia Brasil IBC-Br surpreende, Boletim Focus traz IPCA em queda e PIB em alta. IBC-Br surpreende positivamente Segundo o Banco Central, no mês de outubro o IBC-Br avançou 0,29% ante setembro, acima da estabilidade aguardada pelo mercado. Na comparação anual, alta de 2,92% ante 2,75% aguardados. A instituição também revisou o resultado de setembro, alta de 0,27% ante 0,4% previstos anteriormente. RTI e IPCA-15 são destaque da semana no Brasil - A semana tem na quinta-feira o Relatório Trimestral de Inflação e o IPCA-15 de dezembro, que podem calibrar as apostas para a próxima reunião de política monetária do Copom, em fevereiro. Entre os eventos previstos para esta segunda -feira, merece destaque uma reunião do ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, com o presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn, e com o ministro do Planejament o, Dyogo Oliveira, em Brasília, a partir das 11 horas. Focus: IPCA recua, PIB avança. Mercados Internacionais Reforma Tributária americana impulsiona bolsas. Bolsas da Europa e futuros de NY avançam - As principais bolsas europeias e os futuros de NY são impulsionados pela perspectiva otimista para a reforma tributária nos EUA. Na sexta-feira, os republicanos divulgaram o plano final de reforma tributária e dois senadores que antes se mostravam indecisos afirmaram que apoiarão o projeto, após garantir determinadas concessões, o que levou os índices acionários em Nova York a renovarem recordes. Zona do euro mostra CPI acelerando Segundo a Eurostat, o CPI da zona do euro registrou uma alta de 1,5% no mês de novembro ante novembro de Na comparação mensal, alta de 0,1%, resultado em linha com o projetado por investidores. Ex-presidente, Sebastián Piñera vence eleições no Chile - O ex-presidente de centro-direita Sebastián Piñera, venceu o segundo turno da eleição presidencial chilena neste domingo e assumirá seu segundo mandato em março de Segundo dados da contagem oficial do Servel, Piñera recebeu 54,57%, contra 45,43% do centro-esquerdista Alejandro Guillier, o candidato apoiado pelo atual governo. Preço médio de novas moradias da China sobe No mês de novembro os preços de moradias na China avançaram com um pouco mais de força na comparação mensal, alta de 0,4%. Isso ocorre em meio aos esforços de Pequim para conter a expansão no setor imobiliário. Bolsas da Ásia fecham em alta Mercados asiáticos iniciaram a semana em alta, impulsionadas pela perspectiva de que o presidente dos EUA, Donald Trump, consiga aprovar a reforma tributária ainda esta semana. Em Tóquio, o Nikkei subiu 1,55%. Em Hong Kong, o Hang Seng avançou 0,70%. Na China continental, o Xangai Composto teve alta marginal de 0,05%, mas o Shenzhen Composto caiu 0,63%. O sul -coreano Kospi ficou estável em Seul. Na Oceania, o S&P/ASX 200 avançou 0,70% em Sydney. Exterior tem reforma tributária dos EUA e dados de inflação - No exterior, os investidores estarão de olho no andamento da reforma tributária no Congresso americano, que o Partido Republicano pretende aprovar nesta semana. Entre os indicadores, merecem destaque, nos Estados Unidos, o índice de preços PCE de novembro, que sai na sexta-feira, e a preliminar do PIB do terceiro trimestre da economia norte-americana, na quinta-feira.

4 Painel Corporativo Ibovespa Nova composição. A B3 irá divulgar hoje a segunda prévia do Ibovespa que valerá entre janeiro e abril. Atenção para as possíveis entradas e saídas do índice. Lembramos que na 1ª prévia foi anunciada a entrada das ações do Fleury, Iguatemi e Magazine Luiza. Vale Novo mercado na sexta-feira. Positivo. Deveremos acompanhar nesta semana a estreia das ações da Vale no segmento Novo Mercado, marcado para sexta-feira (22). O movimento de melhora da governança corporativa da Vale está ocorrendo bem mais rápido do que nossas expectativas inicias. Tal evento tem sido importante para o desempenho das ações em bolsa no curto prazo, contudo, o grande benefício deverá ser melhor percebido ao longo dos próximos anos, com melhor liquidez e menor custo de capital, devendo reduzir o desconto em relação a seus pares internacionais. Eletrobras e Petrobras Plano de investimentos. Neutro. Segundo o Broadcast, esta semana será marcada pela divulgação dos planos de negócios da Eletrobras e Petrobras. A primeira já divulgou seu plano para o quinquênio , período no qual prevê investimentos totais da ordem de R$ 19,756 bilhões. Do montante total a ser investido de 2018 a 2022, a área de Geração ficará com a maior fatia, de R$ 9,983 bilhões. Depois, aparece Transmissão, com R$ 7,980 bilhões. Na sequência, vem I nfraestrutura e outros, com R$ 1,532 bilhão. Por fim, surge Distribuição, com apenas os R$ 260,825 milhões previstos para No Plano, a empresa estima t er uma alavancagem, medida pela dívida líquida dividida pelo Ebitda, inferior a 3 vezes no fim de As vendas de ativos são estimadas em R$ 4,6 bilhões. Para a Petrobras, além da expectativa para anuncio da programação de investimentos, a companhia, além do negócio fechado com a Statoil, divulgou também na última sexta os números de produção de petróleo e gás de novembro. A produção total foi de 2,72 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), queda de 1,8% ante os 2,77 milhões de boed anotados em outubro. Do total produzido no mês passado, 2,62 milhões boed foram no Brasil e 99 mil boed no exterior. Em relação ao acordo com a Statoil, a petrolífera norueguesa anunciou ter fechado a compra de uma participação de 25% no campo d e Roncador, na Bacia de Campos, por US$ 2,35 bilhões. O negócio ainda está sujeito a pagamentos contingentes de até US$ 550 milhões. Oi Segue indefinição sobre recuperação. Negativo. O Société Mondiale protocolou na 7ª Vara do Tribunal de Justiça do Rio de Janeiro complemento à petição de ontem pedindo a suspensão da assembleia geral de credores, argumentando que o plano de recuperação apresentado pelo presidente da companhia, Eurico Teles, é ilegal e privilegia os fundos abutres que podem chegar a receber até R$ 3,5 bilhões em prêmio por subscrição do aumento de capital. Ainda levanta a informação de que o prêmi o está circunscrito aos bondholders representados pela Moelis e pelo G5, ou seja, Goldentree e Aurelius. De acordo com o documento apresentado à Justiça, obtido pelo Broadcast, o plano de Teles prevê que o preço de emissão das ações no aumento de capital será resultado da divisão do valor da companhia estipulado para o plano, de R$ 3 bilhões, pelo número de ações da companhia em circulação antes do aumento de capital, de R$ 2,7 bilhões, o que resulta em R$ 1,11 por ação. A Pharol alertou que não deixará de utilizar todos os meios legais no Brasil e no exterior para defender os seus direitos enquanto acionista da companhia. No comunicado distribuído, a Pharol tece os mesmos argumentos contra o plano apresentados em várias petições feitas à Justiça desde quinta -feira pelo Société Mondiale, fundo de Nelson Tanure. Itaú Unibanco Novo programa de recompra. Positivo. O Itaú Unibanco aprovou um novo programa de recompra de ações, que passa a vigorar a partir de 20 de dezembro, autorizando a aquisição de até de ações ordinárias e de de ações preferenciais. As operações serão efetuadas em bolsa de valores até 19 de junho de O banco encerrou o programa de recompra anterior, e irá cancelar ações ordinárias adquiridas por meio de leilão. Indusval Resultados negativos. O Banco Indusval divulgou na sexta-feira seus resultados do terceiro trimestre de 2017 e apresentou prejuízo de R$ 74,9 milhões no período, ante perdas de R$ 28,2 milhões entre julho e setembro de 2016, o que representa uma piora de 165,4% no resultado líquido. Em nove meses, as per das acumuladas pelo Indusval somam R$ 161,9 milhões, 126,2% maior que as de R$ 71,6 milhões de janeiro a setembro do ano passado. A carteira de crédito expandida do Indusval fechou setembro em R$ 1,34 bilhão, quedas de 35,3% em 12 meses e de 19,4% em três meses. Os ativos totais encerraram o terceiro trim estre em R$ 3,147 bilhões, 17,6% menor que no ano passado. O patrimônio líquido caiu 36,3% em um ano, para R$ 333,6 milhões.

5 Proventos Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto AMBEV SA ABEV3 19/12/ /12/2017 0,26 0,31 JCP Irregular 1,3% 2,2% BANESTES BEES3 02/01/ /02/2018 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,5% B3 SA BVMF3 22/12/ /01/2018 0,22 0,26 JCP Irregular 1,0% 1,8% BRADESCO SA BBDC3 26/12/ /03/2018 0,64 0,75 JCP Irregular 2,1% 2,0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 26/12/ /03/2018 0,71 0,83 JCP Irregular 2,2% 2,0% CIELO SA CIEL3 28/12/ /03/2018 0,10 0,12 JCP Semi-anual 0,4% 3,0% COPEL CPLE3 02/01/ :00:00 AM 2,46 2,89 JCP Irregular 12,4% 8,9% COPEL-PREF B CPLE6 02/01/ :00:00 AM 0,87 1,02 JCP Irregular 3,8% 8,4% DURATEX SA DTEX3 15/12/ /04/2018 0,08 0,09 JCP Irregular 0,9% 1,1% EMBRAER EMBR3 26/12/ /01/2018 0,08 0,09 JCP Irregular 0,5% 1,4% ITAU UNIBANCO ITUB3 15/12/ /04/2018 0,12 0,14 JCP Mensal 0,3% 5,2% ITAU UNIBAN-PREF ITUB4 15/12/ /04/2018 0,12 0,14 JCP Mensal 0,3% 4,8% LINX SA LINX3 15/12/ /12/2017 0,04 0,04 JCP Irregular 0,2% 1,1% LOCALIZA RENT3 15/12/ /01/2018 0,06 0,06 JCP Anual 0,3% 1,5% LOJAS RENNER SA LREN3 20/12/ :00:00 AM 0,06 0,07 JCP Anual 0,2% 1,1% MAGAZINE LUIZA S MGLU3 20/12/ :00:00 AM 0,34 0,40 JCP Irregular 0,5% 0,2% ODONTOPREV ODPV3 15/12/ /01/2018 0,02 0,02 JCP Irregular 0,1% 3,7% RAIADROGASIL RADL3 18/12/ /05/2018 0,13 0,16 JCP Anual 0,2% 0,7% SANTANENSE CTSA3 18/12/ /12/2017 0,03 0,03 Dividendo Irregular 0,8% TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 19/12/ /12/2017 0,23 0,27 JCP Irregular 1,1% 7,2% TELEF BRASIL VIVT3 27/12/ :00:00 AM 0,70 0,83 JCP Irregular 1,7% 4,6% TELEF BRASI-PREF VIVT4 27/12/ :00:00 AM 0,77 0,91 JCP Irregular 1,5% 4,2% VALE SA VALE3 22/12/ /03/2018 0,36 0,42 JCP Semi-anual 1,0% 2,5% VALE SA-PF VALE5 22/12/ /03/2018 0,36 0,42 JCP Semi-anual - WEG SA WEGE3 18/12/ /03/2018 0,05 0,06 JCP Irregular 0,2% 1,6% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m) Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empres a (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 5,3 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 12,1 45,5 228,7 dif. p.p. -15,3 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -15,1 p.p. -22,0 p.p. 175,2 p.p. Carteira XP Dividendos 23,2 39,8-4,4 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 32,3 69,0 354,8 dif. p.p. 2,6 p.p. 0,9 p.p. 8,9 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 5,1 p.p. 1,5 p.p. 270,1 p.p. Ibovespa 20,6 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 27,1 67,5 53,5 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4,2 6,0 4,8 3,1-9,3-0,2 dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p. -0,1 p.p. 3,1 p.p. -6,2 p.p. -1,1 p.p. Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2,5 5,1 3,6 0,8-1,4-0,4 dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p. -1,3 p.p. 0,8 p.p. 1,7 p.p. -1,3 p.p. Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4,8 7,5 4,9 0,0-3,1 0,9 *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 set-17 out-17 nov-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 16) O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento. 18) ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE REGULAÇÃO E MELHORES PRÁTICAS PARA ATIVIDADE DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO VAREJO.