Reunião Matinal. Análise XP. Abertura. Índice. Fechamento. Fechamento. Painel Corporativo. Painel Corporativo. Agenda do Dia.

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1 Análise XP Reunião Matinal Abertura Relatório Mercado segue oficial sem de emprego fatos novos dos que Estados possam Unidos abalar (payroll) o otimismo cria expectativas que levou a bolsa de alta a fechar em empregos, acima dos com criação pontos esperada e o dólar de 174 a cair mil na empregos, sexta. Raquel reforçando Dodge assumiu a chance a de PGR um adotando Fed mais sobriedade. duro na alta No de exterior, juros e uma bolsas, bolsa metais mais e otimista. dólar sobem. Na China, O mercado bolsas fecharam aguarda a em decisão baixa do após Fed Banco nesta do quarta-feira. Povo da China elevar os juros da linha de crédito permanente, resultado da desaceleração do PMI industrial chinês em janeiro. No Brasil, Câmara confirma a reeleição de Rodrigo Maia como presidente da casa, representando força do governo sobre o avanço da agenda econômica no Congresso, e Edson Fachin sorteado novo relator da ação da Lava Jato no STF. Fechamento Ibovespa fechou acima dos pontos pela primeira vez na história, impulsionado pelo otimismo dos investidores com quadro doméstico. Apresentou alta de 1,47%, a pontos. Fechamento Ibovespa fecha em queda após a definição dos presidentes do Senado e da Câmara dos deputados. Baixa de -0,4%, atingindo ,21. Sabesp: Alckmin sancionou lei de reorganização societária. Positivo. Azul: Preço do follow-on fixado em R$ 27,96 por ação na última quinta-feira. Mercado de capitais aquecido. Positivo. Braskem JBS: Fundador e a Petrobras: da JBS é escolhido acordo de como leniência diretor executivo. Petrobras: Licitações Dados de produção de Blocos de Exploratórios Agosto em linha com Julho. TIM: PDG: 4T16: Apresentação Levemente do acima plano de das Recuperação expectativas Judicial ficará para 8/10. Lojas Ser Educacional: Americanas: Acionista Aumento controlador de capital? reduz participação em mais de 10% no último mês. Bolsa: Rumo: possibilidade Vale monitorar de assembleia repassar a clientes dia 21/09. 30% da economia vinda de fusão com Cetip Vale: dividendos de 2018 Rumo: Precificação da emissão no exterior Eletrosul: acordo com chinesa Agenda do Dia Índice Resumo Cotações Macroeconomia Proventos Carteiras Recomendadas Disclaimer Agenda do Dia Hora Local Indicador Data Exp. Ant. segunda-feira, 06:00 EUR IPC (a.m.) Ago 0.3% -0.5% 11:00 EUA NAHB Índice do mercado habitacional Set BRA Criação de empregos formais Total Ago BRA Coleta de impostos Ago m Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters. Celson Plácido Analista, CNPI

2 Cotações

3 Macroeconomia Brasil Aumento de R$10 bi na inadimplência de bancos públicos no último ano, posse de Raquel Dodge na PGR. Inadimplência sobe R$ 10 bi em um ano nos bancos públicos Em um ano, os bancos públicos viram seus índices de inadimplência - atrasos superiores a 90 dias nos pagamentos de financiamentos - subir de 2,8% para 3,5%. Isso significa que, nesse período, os calotes nesses bancos - nos quais se incluem o Banco do Brasil, a Caixa e o BNDES - cresceram em R$ 10,4 bilhões. O movimento é oposto ao registrado pelos bancos privados. Para especialistas, a piora na situação dos bancos públicos tem como causa principalmente a exposição a grandes empresas e setores que sucumbiram à crise ou ao envolvimento na Operação Lava Jato. IGP-M avança 0,41% De acordo com a FGV, o Índice Geral de Preços - Mercado (IGP-M) teve alta de 0,41% na segunda prévia de setembro, após o avanço de 0,03% na segunda prévia de agosto. Com o resultado, o índice acumula recuo de 2,16% no ano e redução de 1,51% em 12 meses. O IGP-M é usado para reajuste de contratos de aluguel. O período de coleta de preços para cálculo do índice foi de 21 de agosto a 10 de setembro. No dado fechado do mês passado, o IGP-M teve alta de 0,10%. Entre os componentes, o IPA-M, que representa os preços no atacado, subiu 0,63%, ante um recuo de 0,14% na segunda prévia de agosto. O IPC-M, que corresponde à inflação no varejo, apresentou queda de 0,10%, depois da elevação de 0,36% na segunda prévia de agosto. Já o INCC-M, que mensura o custo da construção, teve alta de 0,22% na prévia de setembro, ante aumento de 0,31% na segunda prévia de agosto. Raquel Dodge não menciona Lava-Jato em discurso de posse Ocorreu hoje às 8h a posse de Raquel Dodge na Procuradoria Geral da Reupública (PGR). Em seu discurso, não citou expressamente a operação Lava-Jato e fez questão de ressaltar a atuação múltipla do Ministério Público Federal (MPF), além de afirmar que o povo brasileiro "não tolera a corrupção" e que o país "passa por um momento de depuração". Na mesa da cerimônia que deu posse à Raquel no cargo, estavam o presidente da República, Michel Temer, e os presidentes da Câmara, Rodrigo Maia (DEM-RJ), e do Senado, Eunício Oliveira (PMDB-CE). Dodge é a primeira mulher a assumir a PGR, o que foi destacado na fala do presidente. A assessoria da procuradora disse à Folha que a nova equipe da Procuradoria "atuará de acordo com a orientação" dela, com "discrição, seriedade e firmeza". "Haverá um firme propósito de consolidação e avanço, nos limites constitucionais, quanto à utilização das novas técnicas de investigação criminal que se mostraram como ferramentas eficazes de apuração e combate ao crime organizado e à corrupção", afirma nota da PGR. Dodge terá de reconstruir pontes com a PF, que enfrentou desavenças com Janot principalmente em torno das delações premiadas. IPCA-15 e posse de Raquel Dodge em destaque na semana Ao longo da semana a agenda local reserva o IPCA-15 e o Relatório Trimestral de Inflação (quintafeira), além de dados de arrecadação de impostos e geração de empregos do Caged, sem data definida. Nesta segunda-feira o destaque é posse da nova Procuradora-Geral da República, Raquel Dodge, em substituição a Rodrigo Janot (8h00). O presidente Michel Temer participa da cerimônia de posse e, em seguida, embarca para os Estados Unidos, onde será recebido pelo presidente Donald Trump, em uma reunião sobre a Venezuela. O BC faz leilão de até 12 mil contratos de swap cambial tradicional (US$ 600 milhões) para rolagem de vencimentos de outubro (11h30). Mercados Internacionais Mercados aguardam decisão do Fed. Bolsas europeias e futuros de NY no azul As bolsas europeias e futuros de Nova York operam em alta nesta manhã, num movimento de recuperação da aversão a risco recente e com investidores à espera da decisão do Federal Reserve. Na Europa, traz otimismo também o fato de Portugal ter sido elevado novamente a grau de investimento. Lisboa é destaque de alta, após Portugal reconquistar grau de investimento A Bolsa de Lisboa sobe com mais força do que outros mercados europeus na primeira meia hora de negócios e os juros dos bônus do governo português recuam com maior intensidade do que os de outros papéis da região, depois de a agência S&P ter elevado na última sexta-feira o rating soberano de Portugal de BB+ para BBB-, o primeiro nível do chamado "grau de investimento". BCE prevê desaceleração da inflação na zona do euro no 1ºtri de 2018 A taxa anual de inflação ao consumidor da zona do euro deverá desacelerar para 0,9% no primeiro trimestre de 2018, segundo relatório mensal divulgado hoje pelo Banco Central Europeu (BCE). Se confirmada, a previsão será um problema para o BCE, cuja meta de inflação é de taxa ligeiramente inferior a 2% e que se prepara para começar a retirar os gigantescos estímulos monetários de seu programa de relaxamento quantitativo (QE, na sigla em inglês). Através do QE, o BCE pretende continuar comprando 60 bilhões de euros em ativos mensalmente até pelo menos dezembro. Preço médio de novas moradias na China sobe em ritmo mais fraco Os preços de moradias na China subiram em ritmo mais fraco em agosto do que no mês anterior, sinalizando uma desaceleração no setor imobiliário. O valor médio de novas moradias em 70 cidades chinesas aumentou 0,2% em agosto ante julho, excluindo-se projetos de habitação subsidiados pelo governo, segundo cálculos do The Wall Street Journal baseados em dados do Escritório Nacional de Estatísticas do país. Em julho, o preço médio havia avançado 0,5% em relação a junho. Na comparação anual, também cresceu com menos força em agosto, ao registrar alta de 8,2%, ante ganho de 9,3% em julho. Bolsas asiáticas avançam As bolsas asiáticas começaram a semana em tom positivo, com investidores desviando o foco da Coreia do Norte para a reunião do Federal Reserve. Na China, o Xangai Composto subiu 0,28%, enquanto o Shenzhen Composto avançou 0,74%, depois de o banco central chinês (PBoC) fazer uma injeção líquida no mercado de 300 bilhões de yuans ($46 bilhões), o maior valor em dois meses. Já em Tóquio, não houve negócios devido a um feriado no Japão. Em outras partes da Ásia, o Hang Seng teve alta de 1,27% em Hong Kong, enquanto o sul-coreano Kospi subiu 1,35% em Seul. Na Oceania, a bolsa australiana interrompeu uma sequência de três pregões negativos, impulsionada por ações de grandes bancos e o S&P/ASX 200 avançou 0,45% em Sydney. Decisão do Fed e do BoJ na agenda externa da semana A decisão de política monetária do Federal Reserve é destaque na agenda internacional (quarta-feira). O Banco Central do Japão (BoJ) também anuncia sua decisão (quinta-feira). Na Europa serão divulgados os índices de atividade (PMI) composto da Alemanha e zona do euro (sexta-feira). Hoje, será divulgado nos EUA o índice NAHB de confiança das construtoras (11h00). Petróleo avança - Às 9h20, o Brent para novembro recuava 0,52% na ICE, a US$ 55,33, enquanto o WTI para outubro recuava 0,54% na Nymex, a US$ 49,64.

4 Sabesp Alckmin sancionou lei de reorganização societária. Positivo. O governador de São Paulo, Geraldo Alckmin, sancionou na sexta-feira a lei que trata da reorganização societária da Sabesp, já aprovada pela Assembleia Legislativa. O modelo de capitalização, contudo, ainda está sendo trabalhado e a intenção é fechar até o final do mês, segundo Karla Bertocco, subsecretária de Parcerias e Inovação da Secretaria de Governo, em entrevista ao Broadcast. A lei discorre sobre a possibilidade da alienação das ações excedentes ao controle bem como as ações preferenciais (que não possuem direito a voto), o que permitirá a arrecadação de recursos por parte do Governo do Estado, e deve agregar capacidade de gestão empresarial e conhecimento específico do setor de saneamento. Adicionalmente, será permitida a emissão de ações para captação de recursos no mercado. Conforme o fato relevante, em atendimento ao disposto no artigo 157, 4º da Lei nº 6.404/76 e às disposições da Instrução CVM nº 358/02 e, em continuidade ao Fato Relevante divulgado no dia 5 de setembro de 2017 Aprovação do Projeto de Lei Estadual nº 659 de Reorganização Societária da Sabesp, informa aos seus acionistas e ao mercado em geral que na presente data, ocorreu a sanção pelo Governador do Estado de São Paulo do Projeto de Lei Estadual nº 659 de 2017, tornando o em Lei Estadual nº de Cumpre-se com esta sanção mais um passo necessário e importante no processo de uma possível capitalização da Sabesp. Azul Preço do follow-on fixado em R$ 27,96 por ação na última quinta-feira. Mercado de capitais aquecido. Positivo. Na última quinta-feira à noite, a companhia aérea Azul informou o mercado que fixou preço de R$ 27,96 por ação para sua oferta pública secundária de 40,6 milhões de ações preferenciais. A operação deve movimentar R$ 1,136 bilhão. No entanto, de acordo com o Valor, a companhia recebeu R$ 4 bilhões em pedidos de compra. Ainda nessa esteira de aquecimento do mercado de capitais, o Valor ressalta que o bom humor dos investidores com as companhias brasileiras na bolsa pode fazer de 2017 o melhor ano para as ofertas de ações desde que tem a segunda melhor marca da história do mercado de capitais do país. Até agora foram R$ 24,56 bilhões em transações em 2017, mas ainda há pelo menos mais R$ 10 bilhões a caminho entre ofertas primárias e/ou secundárias (ex: Tivit, Neoenergia, Eneva, Magazine Luiza, e outras empresas que já registraram seus pedidos na CVM). JBS Fundador da JBS é escolhido como diretor executivo. O conselho de administração da JBS escolheu José Batista Sobrinho, conhecido como Zé Mineiro, como seu novo diretor executivo. Ele vai substituir Wesley Batista no comando do grupo, após a prisão do empresário na última quarta-feira (13). Zé Mineiro é o fundador da JBS e vai permanecer no cargo até abril de 2019, quando terminaria o mandato do filho e da atual diretoria. Seu nome foi aprovado por unanimidade no colegiado, inclusive pela representante do BNDES, a advogada Claudia Santos. Com 84 anos, Zé Mineiro receberá apoio de perto de três executivos: Gilberto Tomazoni, presidente das operações globais da JBS, André Nogueira, presidente da JBS nos Estados Unidos, e Wesley Batista Filho, que recebeu um cargo de diretor estatutário. Petrobras Dados de produção de Agosto em linha com Julho. A produção total de petróleo e gás natural da Petrobras, em agosto, foi de 2,72 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), sendo 2,61 milhões boed produzidos no Brasil e 107 mil boed no exterior. A produção média de petróleo no país foi de 2,11 milhões de barris por dia (bpd), em linha com o volume de julho. A produção de gás natural no Brasil, excluído o volume liquefeito, também se manteve estável em relação ao mês anterior, com 79,9 milhões de m³/d. PDG Apresentação do plano de Recuperação Judicial ficará para 8/10. A apresentação do plano de recuperação judicial da PDG Realty ficará para o dia 8 de outubro, conforme petição da incorporadora aceita pela 1ª Vara de Falências e Recuperações de São Paulo, que acompanha o processo. De acordo com fontes, as negociações caminham para um entendimento entre a empresa e seus principais credores. A PDG pede que o dinheiro oriundo das vendas de imóveis seja utilizado, em um primeiro momento, para sustentar as operações da empresa, sendo mais tarde utilizado para o abatimento das dívidas. Os prazos, volumes e demais condições dessa flexibilização ainda estão sendo discutidos. Ser Educacional Acionista controlador reduz participação em mais de 10% no último mês. A Ser Educacional informa que seu acionista controlador, José Janguiê Bezerra Diniz, passou a deter ações ordinárias, o que representa 59,15% do total, sem considerar as ações em Tesouraria. De acordo com o site da B3, em 16 de agosto, o controlador detinha 70,06% das ações ON. Rumo Vale monitorar: Na quinta-feira (21/09), acionistas da Rumo decidem em assembleia aumento de capital e possível oferta pública de ações.

5 Proventos Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação. Próximos Proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto BANESTES BEES3 02/10/ /11/2017 0,01 0,02 JCP Anual 0,4% 5,2% BRADESCO SA BBDC3 03/10/ /11/2017 0,01 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,3% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/10/ /11/2017 0,02 0,02 JCP Irregular 0,0% 3,5% CIELO SA CIEL3 18/09/ /09/2017 0,37 0,37 Dividendo Semi-anual 1,6% 2,5% EMBRAER EMBR3 19/09/ /10/2017 0,03 0,04 JCP Irregular 0,2% 1,1% FERBASA-PREF FESA4 18/09/ /09/2017 0,24 0,28 JCP Anual 1,6% 8,4% Tipo Frequência Yield do Provento Dividend Yield (12m)

6 Carteiras Recomendadas Performance: Carteiras XP Portfólio Últimos 12 m Últimos 24 m Inicial* Carteira XP 12,7 39,5-5,3 0,6 1,7 37,5-12,1 15,9 76,5 20,6 59,8 248,4 dif. p.p. -11,5 p.p. 0,6 p.p. 8,1 p.p. 3,5 p.p. 17,2 p.p. 30,1 p.p. 6,0 p.p. 14,9 p.p. 31,5 p.p. -7,5 p.p. -6,2 p.p. 190,3 p.p. Carteira XP Dividendos 27,0 39,8-4,7 9,4 12,5 16,4 3,6 29,3 41,8 30,7 74,3 373,3 dif. p.p. 2,8 p.p. 0,9 p.p. 8,6 p.p. 12,3 p.p. 28,0 p.p. 9,0 p.p. 21,7 p.p. 28,3 p.p. -32,7 p.p. 2,6 p.p. 8,3 p.p. 283,0 p.p. Ibovespa 24,2 38,9-13,3-2,9-15,5 7,4-18,1 1,0 45,0 28,1 66,0 58,1 Portfólio jan/17 fev/17 mar/17 abr/17 mai/17 jun/17 jul/17 ago/17 set/17 out/17 nov/17 dez/17 Carteira XP 5,3 3,8-3,9-0,9-5,0-2,3 4,2 6, dif. p.p. -2,1 p.p. 0,7 p.p. -1,4 p.p. -1,6 p.p. -0,9 p.p. -1,5 p.p. -0,6 p.p. -1,5 p.p Carteira XP Dividendos 5,8 6,4-0,6 1,5-1,7-0,7 2,5 5, dif. p.p. -1,6 p.p. 3,3 p.p. 1,9 p.p. 0,8 p.p. 2,4 p.p. 0,1 p.p. -2,3 p.p. -2,4 p.p Ibovespa 7,4 3,1-2,5 0,6-4,1-0,8 4,8 7, *Inicial: Carteira XP 30/4/2009, Carteira XP Dividendos 2/1/2009, Carteira XP Small Caps 30/12/2010, Carteira XP Alpha 28/6/ ,0 DESEMPENHO ANUAL 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 jan-17 fev-17 mar-17 abr-17 mai-17 jun-17 jul-17 ago-17 Carteira XP Dividendos XP Ibovespa

7 Disclaimer 1) Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. ( XP Investimentos ou XP ) de acordo com todas as exigências previstas na Instrução CVM nº 483, de 6 de julho de 2010, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. 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Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de stops para limitar as possíveis perdas. 14) O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 15) O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. 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Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem. 17) O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos, e por isso é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. 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