Informativo Semanal de Economia Bancária

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1 Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº. 337 Comentário Semanal As projeções da pesquisa Focus divulgadas na manhã de hoje (7) mostraram poucas alterações em relação à semana passada. O IPCA projetado para 2016 subiu marginalmente, de 7,57% para 7,59%, e, para 2017, permaneceu em 6,00%. Movimento semelhante foi registrado nas projeções para o PIB: para esse ano houve uma piora ligeira, de 3,45% para 3,50% e, para o ano que vem, foi registrada estabilidade no crescimento esperado, de 0,50%. As estimativas para o déficit em conta corrente seguem recuando no rastro da melhora do superávit da balança comercial. As projeções para a taxa Selic também permaneceram inalteradas, em 14,25% neste ano, e 12,50% em Na semana passada, dados divulgados pelo IBGE mostraram uma recuperação na margem da produção industrial em janeiro (0,4%) após sete meses de declínio. Adicionalmente, alguns analistas têm afirmado que a inflação acumulada em 12 meses deve mostrar tendência de recuo nos próximos meses, até em função da queda na atividade econômica. Com base neste cenário, ainda que seja um pouco cedo, é possível imaginar que os números da pesquisa Focus apontem para uma estabilização do cenário atual, ainda que num nível bem baixo. É como se estivéssemos próximos a um ponto de estabilização no processo de deterioração das expectativas. Ainda parece cedo para este tipo de constatação, mas será interessante observar como o mercado vai reagir às novas informações conjunturais. Nesta semana, o destaque é a divulgação da Ata do Copom, na quintafeira, dia 10. A votação pela estabilidade voltou a mostrar dissidência, o que numa primeira leitura afasta a possibilidade de recuo de flexibilização monetária a curto prazo. Mas será importante analisar o documento para ver se esta leitura inicial do mercado se confirma ou não. Ainda nesta semana, na quartafeira, dia 9, sai o IPCA de fevereiro. O consenso de mercado aponta para uma variação mensal de 0,98%. Se confirmado o consenso, o índice acumulado em 12 meses vai mostra um recuo importante, ainda que esperado, de 10,71% para 10,44%. Sumário Comentário Semanal... 1 Crédito e Bancos... 2 Calendário Semanal: Destaques... 3 Semana Passada: Destaques... 4 Economia Internacional... 6 Indicadores Úteis... 7 Um sistema financeiro saudável, ético e eficiente é condição essencial para o desenvolvimento econômico, social e sustentável do País FOCUS IPCA 2016 (%) 7,64 7,62 7,62 7,59 7,60 7,57 7,58 7,56 7,54 19/02/ /02/ /03/2016 PIB 2016 (% ) 3,35 3,40 3,40 3,45 3,45 3,50 3,50 3,55 19/02/ /02/ /03/2016 Data Indicadores Nacionais Período 08/mar FGV: IGPDI fev/16 Consenso de Mercado 0,98% m.m. / 12,13% a.a. Anterior 1,53% m.m. / 11,65% a.a. 09/mar FGV: Indicadores Antecedentes de Emprego fev/16 09/mar IBGE: IPCA fev/16 0,98% m.m. / 10,44% a.a. 1,27% m.m. / 10,71% a.a. 10/mar Copom: Ata 10/mar IBGE: Vendas no Varejo (PM C) jan/16 0,8% m.m. / 8,5% a.a. 2,7% m.m. / 7,1% a/a 11/mar IBGE: Pesquisa M ensal de Serviços jan/16 14,30 14,20 14,10 14,00 Selic 2016 Média (%a.a. ) 14,25 14,25 14,25 19/02/ /02/ /03/2016 Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

2 1T05 4T05 3T06 2T07 1T08 4T08 3T09 2T10 1T11 4T11 3T12 2T13 1T14 4T14 3T15 Diretoria de Assuntos Econômicos Rubens Sardenberg Economistachefe Jayme Alves Economista sênior Caroline Dallava Economista Claudia Martins Economista Crédito e Bancos Poupança A poupança teve retirada líquida em fevereiro de R$ 6,6 bilhões, com R$ 152,5 bilhões em depósitos e saques de R$ 159,1 bilhões. Em fevereiro de 2015, a retirada líquida tinha sido de R$ 6,3 bilhões. Desta forma, o patrimônio da poupança encerrou o mês com R$ 646,1 bilhões, de R$ 648,6 bilhões em jan/16. Os números são reflexo da contínua piora nas condições econômicas, em especial do mercado de trabalho, da alta da taxa de juros e da inflação. Captação Líquida da Poupança (R$ mi) FDIC 4T15 O Federal Deposit Insurance Corporation divulgou o relatório de desempenho das instituições americanas por ele garantidas no 4T15, em um total de instituições e somando US$ 12,2 trilhões em depósitos e US$ 16,0 trilhões em ativos. Os bancos registraram lucro de US$ 40,9 bilhões no 4T15, aumento de 1,1% no trimestre e de 11,9% na comparação anual. O ROE trimestral anualizado dos bancos foi de 9,13%, ainda abaixo dos patamares registrados antes da crise. As despesas com provisões aumentaram expressivamente 41,6% no trimestre e 45,5% no ano, mas, vale destacar, que atingiram valores bem reduzidos em termos nominais, compatíveis com o momento anterior à crise internacional Lucro Líquido Provisões (US$ mi) (2.000) (4.000) (6.000) (8.000) (10.000) (12.000) 0 () (14.000) fev/15 abr/15 jun/15 ago/15 out/15 dez/15 fev/16 (40.000) Calendário de Divulgação de Resultados Banco Data de Divulgação Lucro Líquido ajustado 4T15 Indusval 11/mar Sofisa 14/mar Em 2015, o lucro dos bancos americanos somou US$ 164,1 bilhões, 7,7% superior a As despesas de provisões somaram US$ 37,1 bilhões, aumento de 24,2% em relação a Apesar deste aumento, o resultado não tem sido prejudicado, já que outras despesas têm caído. Do total das instituições seguradas pelo FDIC, 9,1% reportaram prejuízo no 4T15. Destaque para aquelas com ativos menores que US$ 100 mi em que 18,3% reportaram prejuízo, sendo que entre as com ativos maiores que US$ Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

3 T205 T405 T206 T406 T207 T407 T208 T408 T209 T409 T210 T410 T211 T411 T212 T412 T213 T413 T214 T414 T215 T415 T400 T301 T202 T103 T403 T304 T205 T106 T406 T307 T208 T109 T409 T310 T211 T112 T412 T313 T214 T115 T415 T402 T203 T403 T204 T404 T205 T405 T206 T406 T207 T407 T208 T408 T209 T409 T210 T410 T211 T411 T212 T412 T213 T413 T214 T414 T215 T bi, 2,8% tiveram prejuízo no 4T15, de apenas 0,9% em 4T14. A carteira de crédito total nos balanços atingiu US$ 8,8 trilhões, alta de 6,4% na comparação anual, o maior ritmo desde 2008, antes da crise. Houve aumento de 7,4% na carteira do segmento comercial e industrial, que representa 21% do total. Já a carteira de crédito para indivíduos (17% do total) cresceu 5,6%, ao passo que a carteira do segmento imobiliário, mais representativa nos balanços (49% do total), cresceu 4,9% na comparação anual, também o maior ritmo desde a crise. Mais de 60% das perdas com crédito nos balanços seguem concentradas nos segmentos imobiliário e de cartão, porém, as menores perdas no segmento imobiliário têm reduzido substancialmente sua participação no total de baixas, atingindo 13% do total no 4T15, de 46% no 4T12 e a menor participação desde Já no cartão, a participação no total das baixas atingiu 52% do total, entre as maiores desde A composição na distribuição das perdas nas carteiras dos bancos, mais concentrada no segmento de cartão está bem mais alinhada com a dinâmica observada antes da crise de 2008/2009, como vemos no gráfico abaixo Crédito EUA Saldos (US$ bi) 70% 60% Composição das Perdas em % do total % % 30% Merc. Imobiliário Comercial e Industrial PF Outros 20% 10% 0% Setor Imobiliário Cartão de Crédito Comercial e Industrial Pessoa Física excartão Outros O volume de perdas de crédito avançou 7,0% no trimestre atingindo US$ 10,6 bilhões no 4T15 e +22,2% na comparação anual. Houve avanço nos atrasos > 90 dias, de 0,7% no tri, mas um recuo de 19,7% na comparação anual; ainda os atrasos de 30 a 90 dias também avançaram 5,2% no trimestre e recuaram 8,1% em 12 meses. O saldo total de provisões nos balanços recuou para US$ 118,6 bilhões, caindo pelo 22º trimestre consecutivo, representando 1,4% da carteira de crédito, o menor nível desde US$ milhões Calendário Semanal: Destaques O destaque no calendário econômico desta semana são os indicadores relacionados à inflação. O IPCA de fevereiro será divulgado na quartafeira, dia 09 de março, e deve mostrar um avanço em 12 meses de 10,44%. No dia anterior (08), será divulgado o IGPDI também de fevereiro e é esperada uma variação de 12,13%. Na quintafeira, dia 10, o COPOM divulgará a ata de sua última reunião, que se encerrou no dia 02 passado, e deverá indicar a trajetória da taxa Selic. Do lado da atividade doméstica, o IBGE divulgará as vendas no varejo de janeiro no dia 10 e a expectativa é uma variação de 8,5% a.a. No exterior, o destaque é a reunião do Banco Central Europeu que ocorrerá na quintafeira, dia 10, com expectativa de novas ações de estímulo à economia. Além disso, sem data definida, deverá ser divulgado ainda nesta semana indicadores da China de fevereiro. Atrasos de 30 a 90 dias Atrasos > 90 dias Net ChargeOffs Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

4 Semana Passada: Destaques Copom Na reunião do dia 2 de março, o Copom decidiu manter a taxa básica de juros em 14,25% a.a. pela quinta vez consecutiva. A Selic está neste patamar desde setembro do ano passado. Assim como nos dois últimos encontros, a decisão não foi unânime, com dois votos dos diretores favoráveis à elevação da Selic em 0,5 p.p., para 14,75% ao ano. O comunicado da decisão praticamente não mudou em relação ao de janeiro. No comunicado atual, o Banco Central cita que avaliou o cenário macroeconômico, as perspectivas para a inflação e o atual balanço de riscos, e considerou as incertezas domésticas e, principalmente, externas ao tomar sua decisão. No comunicado anterior, o BC citava a elevação das incertezas domésticas e externas. A divulgação da ata desta reunião está prevista para a quintafeira desta semana (10) e a próxima decisão do comitê ocorrerá nos dias 26 e 27 do próximo mês. 16,0 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 13,25 11,25 Evolução da Selic (em % a.a.) Fonte: Bacen 13,75 8,75 10,75 12,50 7,25 11,00 11,75 14,25 16,0 15,5 15,0 14,5 14,0 13,5 13,0 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10, Atividade Expectativas para Selic (em % a.a.) Fonte: Bacen 14,25 12,50 Na última quintafeira, dia 3, o IBGE divulgou o PIB do último trimestre de Com o resultado de 1,4% sobre o terceiro trimestre (com ajuste sazonal), a economia brasileira segue em recessão. É a quarta queda consecutiva nesta base de comparação. Comparando com o mesmo trimestre de 2014, a redução é de 5,9%. Com este resultado, o PIB brasileiro de 2015 apresentou retração de 3,8%, configurando a maior queda da série histórica iniciada em De acordo com o IBGE, o PIB totalizou R$ 5,9 trilhões em 2015 (valores correntes) e o PIB per capita ficou em R$ (4,6%, em volume, em relação a 2014). As expectativas do mercado na Pesquisa Focus divulgada hoje (07) para a taxa Selic permaneceram em 14,25% a.a. para o final de Fonte: Ministério da Fazenda Pela ótica da produção, a maior queda foi na indústria, de 6,2% em relação a Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

5 jan/13 abr/13 jul/13 out/13 jan/14 abr/14 jul/14 out/14 jan/15 abr/15 jul/15 out/15 jan/ (9,4%) e manteve a trajetória descendente iniciada em março de 2014 (2,1%), de acordo com o IBGE. No acumulado de 2016, o resultado é 13,8%. Fonte: Ministério da Fazenda Pela ótica da despesa, destaque para os investimentos (formação bruta de capital fixo), que contraíram 14,1% em relação a De acordo com o IBGE, este recuo é justificado, principalmente, pela queda da produção interna e da importação de bens de capital, sendo influenciado ainda pelo desempenho negativo da construção neste período. Em 2014, a formação bruta de capital fixo já havia registrado queda de 4,5% Produção mensal da indústria IBGE Var. % últimos 12 meses 9,0 Abaixo, os resultados da produção industrial de janeiro deste ano por grandes categorias econômicas. * Série com ajuste sazonal; Fonte: IBGE Fonte: Ministério da Fazenda Com relação aos próximos anos, o mercado espera uma retração de 3,50% para o PIB deste ano e de um crescimento de 0,50% para 2017, de acordo com o Relatório Focus do Bacen divulgado hoje (07). Balança Comercial A balança de comercial de fevereiro de 2016 registrou o resultado positivo de US$ mi, ante um déficit de US$ bi em fev/15. O saldo comercial do mês é resultado de exportações de US$ 13,3 bilhões e importações de US$10,3 bilhões. A corrente de comércio, assim, foi de US$ 23,6 bilhões, queda de 17,1% sobre o mesmo período de Em 12 meses, a balança comercial acumula um superávit de US$ 29,7 bilhões. A expectativa FOCUS é que a balança comercial feche em US$ 39,85 bi este ano. Ainda sobre a atividade econômica, o IBGE divulgou na semana passada (04) os dados da produção industrial de janeiro: +0,4% em relação ao mês anterior. Quando a comparação é feita com janeiro de 2015, o resultado é 13,8% (vigésima terceira taxa negativa consecutiva nessa comparação e a mais acentuada desde abril de 2009, quando atingiu 14,1%). O acumulado 12 meses (9,0%) apresentou a queda mais intensa desde novembro de Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

6 fev/12 jun/12 out/12 fev/13 jun/13 out/13 fev/14 jun/14 out/14 fev/15 jun/15 out/15 fev/ (10.000) Economia Internacional Euro (5.000) Balança comercial ac. em 12 meses (US$ mi) O índice PMI composto da área do Euro atingiu 53,0 pontos em fevereiro, caindo marginalmente em relação ao mês anterior (53,6), mas superando as expectativas de mercado (52,7). Tanto o setor de manufatura, quanto o de serviços apresentaram uma piora. Ainda, o índice de preços ao consumidor recuou 0,2% em fevereiro, voltando a patamares negativos e ficando abaixo das expectativas (0,0%), devido tanto a preços de energia, alimentos e serviços. O núcleo da inflação reduziu de uma alta de 1,0% em janeiro para 0,9% neste mês. Os resultados econômicos desta semana aumentam as expectativas sobre as próximas ações do BCE. Ações Empresa Código Variação Semanal Mês Ano Ibovespa IBOV 18,0% 14,7% 13,2% IFNC IFNC 24,6% 21,2% 22,5% Petrobras PETR4 48,3% 40,5% 7,8% Vale VALE5 45,0% 36,9% 14,3% BANCOS Variação acumulada BTG BBTG11 8,7% 0,4% 32,5% Santander SANB11 23,8% 17,2% 9,2% Itaú Unibanco Pn ITUB4 26,9% 23,4% 19,1% Itaú Unibanco On ITUB3 15,9% 14,9% 6,2% Bradesco Pn BBDC4 30,2% 26,1% 39,6% Bradesco On BBDC3 25,3% 21,0% 37,4% Bco. Do Brasil BBAS3 38,3% 34,8% 23,8% BIC BICB4 0,0% 0,0% 0,0% Banrisul BRSR6 26,4% 22,1% 16,7% Daycoval DAYC4 0,8% 0,3% 2,4% ABC ABCB4 18,4% 17,6% 19,9% Sofisa SFSA4 1,3% 2,6% 85,4% Pine PINE4 0,0% 0,0% 6,7% Paraná Banco PRBC4 6,7% 4,8% 1,3% Indusval IDVL4 6,7% 8,0% 21,6% China O banco central chinês anunciou um corte de 0,5 p.p. dos depósitos compulsório, seguindo a tendência iniciada no ano passado. Assim, a taxa chegou a 17%, como uma tentativa de estabilizar os mercados chineses. Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº

7 Indicadores Úteis Indicadores do Mercado 04/03/16 26/02/16 04/02/16 Var. (p.p.) semanal e mensal M eta Selic (% a.a.) 14,25 14,25 14,25 0 p.p./ 0 p.p. Juros DI de Janeiro de 2017 (%a.a.) 14,05 14,23 14,53 0,17 p.p./ 0,48 p.p. Juros DI de Janeiro de 2018 (%a.a.) 14,24 14,68 15,21 0,44 p.p./ 0,97 p.p. Juros US$ 180 dias (Swap cambial taxa % anualizada) 3,17 3,25 2,70 0,09 p.p./ 0,46 p.p. Juros US$ 360 dias (Swap cambial taxa % anualizada) 3,19 3,87 3,24 0,68 p.p./ 0,05 p.p. Taxa de câmbio (Ptax) 3,75 4,00 3,89 6,2% / 2,8% Fed Funds (%) 0,50 0,50 0,50 0 p.p./ 0 p.p. TBOND (10 anos %) 1,87 1,76 1,84 0,11 p.p./ 0,03 p.p. TBOND (30 anos %) 2,69 2,64 2,68 0,06 p.p./ 0,02 p.p. Fonte: Bloomberg e Banco Central do Brasil FOCUS Indicadores Selecionados /3/16 26/2/16 19/2/16 Tendência* 4/3/16 26/2/16 19/2/16 Tendência* IPCA (%) 7,59 7,57 7,62 6,00 6,00 6,00 PIB (% de crescimento) 3,50 3,45 3,40 0,50 0,50 0,50 Meta Selic media do ano (%a.a.) 14,25 14,25 14,25 12,96 12,98 12,98 Fonte: Banco Central do Brasil * comportamento dos indicadores desde o último Relatório de Mercado do Bacen Indicadores de Crédito Evolução Recente Var. jan16 dez15 jan15 (Nova Metodologia) (mensal e 12 meses) Saldo Total das Operações de Crédito (R$ bi) 3.199, , ,7 0,6% / 6,8% Saldo das Operações de Crédito Total com PF (R$ bi) 1.513, , ,1 0,2% / 6,1% Saldo das Operações de Crédito Total com PJ (R$ bi) 1.685, , ,6 1,3% / 7,5% Taxa M édia de Inadimplência Total (%) SFN 3,5 3,4 2,8 0,1 p.p./ 0,7 p.p. Taxa M édia de Inadimplência PF (%) SFN 4,3 4,2 3,7 0,1 p.p./ 0,6 p.p. Taxa M édia de Inadimplência PJ (%) SFN 2,7 2,6 2,0 0,1 p.p./ 0,7 p.p. Spread Bancário (Nova Metodologia) jan16 dez15 jan15 Var.(p.p.)Mensal Spread Bacen Total (p.p.) SFN 20,1 18,6 16,0 1,5 Spread Bacen PF (p.p.) SFN 27,8 26,6 22,8 1,2 Spread Bacen PJ (p.p.) SFN 11,5 9,7 8,8 1,8 Fonte: Banco Central do Brasil Informativo Semanal de Economia Bancária Semana de 07 a 11 de março de 2016 Ano 8, Nº