Release de Resultados 1T11

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2 São José do Rio Preto, 09 de Maio de 2011: a Rodobens Negócios Imobiliários ( Companhia ) (Bovespa: RDNI3), incorporadora imobiliária residencial e construtora com mais de 19 anos de atuação e com foco em cidades do interior brasileiro, anuncia hoje seus resultados auditados referentes ao primeiro trimestre de As informações financeiras e operacionais apresentadas a seguir estão em bases consolidadas de acordo com as práticas contábeis geralmente aceitas no Brasil e em Reais (R$). Destaques de Desempenho no 1T11 Receita líquida cresceu 79% vs. 1T10 alcançando R$208 milhões no 1T11. Vendas Contratadas no 1T11, somente parte Rodobens, e líquidas de distratos, atingiram R$210 milhões, um crescimento de 20% sobre o 1T10 e 12% sobre 4T10. Margem Bruta: 30,3% da Receita Líquida, em linha com as expectativas da Companhia; Lucro Bruto de R$63 milhões (crescimento de 68,5% vs. 1T10). Margem EBITDA: 21,8% da Receita Líquida, crescimento de 5,9 pontos percentuais vs. 1T10 e 3,5 pontos percentuais vs. 4T10; EBITDA de R$45 milhões (crescimento de 145% vs. 1T10 e 12% vs. 4T10). Redução no nível de endividamento da companhia em 16,2 pontos percentuais vs. 4T10, atingindo índice de dívida líquida sobre patrimônio líquido de 85,6%. Liquidação das operações de debêntures com o Bradesco (R$150milhões), CCB Imobiliária com o Itau BBA (R$100milhões) e alienação da CHUR (R$90milhões em um ativo que estava contabilizado ao valor de R$25milhões). Eventos Subseqüentes: Monetização de ativos da Companhia através de operações de alienação a terceiros, em caráter definitivo, de participação em SPEs, que possuem como ativos preponderantes unidades em estoque e contas a receber, e cujos empreendimentos imobiliários já estão concluídos, em um montante de até R$ 300 milhões. Liquidação de 100% do mutuo junto ao acionista Controlador, representando a eliminação de cerca de R$ 170 MM de divida até o inicio do mês de maio de Programa de aquisição de até ações ordinárias nominativas (10% do total em circulação) de emissão da Companhia para manutenção em tesouraria e posterior alienação ou cancelamento, a partir de 15 de maio de 2011 até 15 de novembro de Teleconferências para Discussão dos Resultados 1T11: Português Inglês (tradução simultânea) 10 de Maio às 15:00hs. 10 de Maio às 15:00hs. Tel.: Brasil: Código: Rodobens EUA: Outros Países: Código: Rodobens As teleconferências serão acompanhadas de uma apresentação que ficará disponível no website: Página 2 de 33

3 As demonstrações financeiras consolidadas completas de 1T11, acompanhadas das respectivas notas explicativas, podem ser encontradas no documento ITR- Informações Trimestrais, disponível em nosso website de RI em e no website da CVM-Comissão de Valores Mobiliários em Destaques 1T11 1T11 vs. 4T10 1T11 vs. 1T10 Lançamentos VGV Lançado RNI (R$ mil) % % VGV Lançado Total (R$ mil) (1) % % Participação da RNI no total dos Lançamentos 68% 80% -12 p.p. 68% 78% -10 p.p. Número de Unidades Lançadas % % Preço Médio Lançado (R$/m²) % % Preço Médio Lançado (R$ mil/unid.) % % Área Útil Lançada (m²/unid.) % % Vendas Contratadas Vendas Contratadas RNI (R$ mil) % % Vendas de Lançamentos do período % % Vendas de Estoque de períodos anteriores % % Vendas Contratadas Total (R$ mil) (2) % % Participação da RNI no total de Vendas 81% 76% 5 p.p. 81% 78% 3 p.p. Número de Unidades Vendidas % % Preço Médio de Vendas Contratadas (R$/m²) % % Preço Médio de Vendas Contratadas (R$ mil/unid.) % % Área Util Vendida (m²/unid.) % % Indicadores Financeiros (R$ mil) (3) Receita Líquida % % % Margem Bruta 30,3% 28,9% 1.5 p.p. 30,3% 32,2% -1.9 p.p. EBITDA (4) % % % Margem EBITDA 21,8% 18,3% 3.5 p.p. 21,8% 15,9% 5.9 p.p. Lucro Líquido % % % Margem Líquida 32,1% 11,8% 20.4 p.p. 32,1% 3,5% 28.6 p.p. Lucro por Ação (R$) 1,38 0,54 155% 1,38 0, % Resultado a Apropriar Receita a Apropriar (R$ mil) % % Resultado a Apropriar (R$ mil) % % Margem dos Resultados a Apropriar 35,4% 34,8% 0.6 p.p. 35,4% 35,5% 0 p.p. Itens de Balanço Patrimonial Divida Líquida (R$ mil) % % Caixa (R$ mil) % % Patrimônio Líquido (R$ mil) % % Divida Líquida/Patrimônio Líquido 85,6% 101,8% p.p. 85,6% 75,5% 10.2 p.p. Total de Ativos (R$ mil) % % 4T10 1T11 1T10 (1) Representa o total do VGV lançado dos empreendimentos, incluindo a participação da Rodobens somada às participações de parceiros incorporadores. (2) Valor total de vendas contratadas dos empreendimentos nos quais participamos, incluindo a participação da Rodobens somada às participações de parceiros incorporadores, líquido de distratos (contratos cancelados) no período. (3) Resultado contábil auditado, em linha com a Lei e Instrução CVM #561 e #653 (Incorporadoras ). (4) EBITDA calculado como Lucro antes de Impostos, Resultado Financeiro Líquido, Depreciação e Amortização. Não inclui participações minoritárias. Página 3 de 33

4 Índice Mensagem da Administração... 5 A Companhia... 6 Sustentabilidade... 7 Governança Corporativa... 7 Responsabilidade Sócio-Ambiental... 8 Desempenho Operacional 1T Lançamentos... 9 Vendas Contratadas Conclusões de Obras Banco de Terrenos Repasse / Desligamento de Pessoa Física / Venda de Carteira Desempenho Econômico-Financeiro 1T Demonstração de Resultado Resultado trimestral (1T11 vs. 1T10) comentado Práticas contábeis selecionadas Balanço Patrimonial Consolidado: principais itens Créditos perante Clientes (Recebível) Posição de Caixa Imóveis a Comercializar (Estoques) Empréstimos e financiamentos: Bancos Empréstimos e financiamentos: Mútuo com acionista controlador Eventos Subsequentes Alienação de participação em Sociedades de Propósito Específico (SPEs) Programa de aquisição de ações de emissão da Companhia Balanço Patrimonial Consolidado Demonstração do Resultado Consolidado Fluxo de Caixa ANEXO A: %Custo Incorrido e %Vendido Acumulado por Empreendimento Página 4 de 33

5 Mensagem da Administração O primeiro trimestre de 2011 foi marcado por fatores externos e internos importantes para os negócios da Companhia. Dentre eles destacamos a definição dos novos limites do MCMV2 realizada em fevereiro e operacionalizada em março, reforçando que estamos no caminho certo em nossa estratégia de atuação no segmento econômico; internamente, concluímos de forma exitosa nossa nova estrutura organizacional, compondo a diretoria e implementando as regionais. De forma inédita, viemos a mercado apresentar a prévia operacional, principalmente para destacar e reforçar nossos princípios e diretrizes, deixando claro nossa política de caixa, que resume em equalizar o fluxo financeiro com o ciclo de obras; respeitar a absorção de mercado e realizar os lançamentos de fases subsequentes apenas quando a fase anterior atingir 80% de comercialização; e também enfatizar que estamos focados no controle dos custos produtivos, como também no G&A, visando à manutenção das margens da Companhia. Conforme prometido na ocasião da divulgação do ano anterior, realizamos e liquidamos dentro do 1T11 as duas operações que melhoraram o perfil de nosso endividamento, além da alienação da CHUR, com redução substancial da divida total. Anunciamos há uma semana em Fato Relevante uma nova operação que visa a monetização dos nossos ativos (recebíveis de clientes performados e unidades em estoque), cuja primeira tranche já foi concluída e parte liquidada, cujos recursos serviram para quitar integralmente o saldo devedor do mútuo com o acionista controlador. Há outras duas tranches em andamento/negociação, e esperamos que pelo menos a segunda se realize neste corrente mês, fazendo com que melhore ainda mais nossa posição de caixa e, consequentemente, nosso endividamento líquido quando comparado com o Patrimônio Líquido. Com o perfil da dívida equacionado e recursos disponíveis proveniente das operações supra mencionadas, aprovamos em Conselho de Administração plano de recompra de ações para o período de 15/maio a 15/novembro, pois acreditamos na oportunidade de maximização de valor para nossos acionistas, tendo em vista o valor de cotação das ações da Companhia na Bolsa de Valores. Seguimos assim, com muita seriedade e disciplina, nossa linha de conduta em assegurarmos os recursos para financiamento das obras antes de iniciarmos a construção; de lançar novas fases respeitando a demanda do mercado; de construir com responsabilidade sócio-ambiental, garantindo o custo adequado e os prazos de entrega ao cliente; de buscar as melhores tecnologias e soluções para nossos empreendimentos, e finalmente, de crescer com solidez e sustentabilidade. A Diretoria Executiva Página 5 de 33

6 A Companhia Incorporadora Imobiliária com foco em cidades do interior com população acima de 100 mil habitantes, a Rodobens Negócios Imobiliários foi fundada em 1991 e está entre as 15 maiores construtoras do País- conforme a 6ª Edição do Ranking ITCnet As 100 Maiores da Construção, editado pela ITC - Informações Técnicas da Construção, sendo responsável por levar moradia com dignidade para milhares de brasileiros em vários estados do País. A Rodobens Negócios Imobiliários faz parte das Empresas Rodobens - um dos 100 maiores grupos empresariais do País. A corporação fundada em 1949, em São José do Rio Preto (SP), atua fortemente em dois setores distintos: veículos origem da corporação - e imobiliário. O Grupo se destaca por buscar sempre, nos dois setores de atuação, soluções integradas para seus clientes e, para isso, conta com revendedoras de veículos, administradora de consórcio, corretora de seguros, banco, locação de veículos, negócios internacionais e comunicação empresarial. Desde o início das atividades em 1991, já lançou 143 empreendimentos residenciais em 49 cidades em 10 estados brasileiros (SP, MG, RJ, PR, RS, CE, MT, SC, BA, GO), totalizando unidades e mais de 3,5 milhões de m² de área construída (base: março/2011). Com o objetivo de oferecer condições especiais de aquisição para empreendimentos diversificados, e com alta qualidade, independente do público, a incorporadora atua no mercado nacional por meio do Sistema Fácil Rodobens, Terra Nova Rodobens, Moradas Rodobens e Plano Único. Segmentação de atuação em Incorporação Imobiliária MORADAS TERRA NOVA SISTEMA FÁCIL Preço Venda R$50mil a R$90mil R$90mil a R$150mil Acima de R$150mil Área Útil 40-50m², 2-3 dorms 45-90m², 2-3 dorms m², 2-4 dorms. Público-alvo >3 SM (>R$1,5mil/mês) >5 SM (>R$2,5 mil/mês) >10 SM (>R$5,1 mil/mês) Prazo Entrega 9 meses ou menos 9 meses ou menos a partir de 16 meses Financiamento ~5% +TR e até 30 anos póschaves 6% +TR e até 30 anos póschaves ~10,5% +TR e até 30 anos pós-chaves No. Unidades Lançadas Todos os empreendimentos com as marcas Moradas, Terra Nova e Sistema Fácil são desenvolvidos na forma de condomínios residenciais fechados que oferecem soluções de qualidade, lazer, segurança e serviços, além de avançados conceitos urbanísticos, integradas à condições de financiamento atrativas. Acreditamos ser a Rodobens Negócios Imobiliários uma das incorporadoras com melhor conhecimento das preferências da população das cidades do interior do País, e melhor apta a oferecer produtos que atendam às exigências de qualidade dos clientes daquelas cidades, com preço e condições de financiamento acessíveis. Página 6 de 33

7 Sustentabilidade Governança Corporativa Novo Mercado da Bovespa: A Rodobens Negócios Imobiliários tem as suas ações listadas no segmento especial Novo Mercado da Bolsa de Valores de São Paulo (BM&F-Bovespa) o qual requer práticas diferenciadas de governança corporativa tais como: capital social 100% composto por ações (ordinárias) com direito a voto, mínimo de 25% do capital em livre circulação ( free float ) no mercado, tag along de 100% do preço por ação para os minoritários em caso de transferência de controle da companhia, adesão à Câmara de Arbitragem formada somente por membros independentes, Conselho de Administração composto por no mínimo 20% de membros independentes, entre outros requisitos. Conselho de Administração: O Conselho de Administração da companhia é composto por oito membros, sendo três deles independentes. Informações curriculares sobre os seus membros, assim como da Diretoria Executiva, podem ser obtidas na seção Governança Corporativa do website. Em 2008, o Conselho de Administração instituiu e nomeou um Comitê de Auditoria para auxiliá-lo na supervisão das atividades da companhia e de sua diretoria. Nenhum membro da Diretoria Executiva participa do Conselho de Administração, e nem é parte relacionada (por exemplo, parente) de nenhum membro do referido Conselho. As estruturas do Conselho de Administração e da Diretoria Executiva estão separadas, sem sobreposição de membros. Conselho Fiscal: Temos um Conselho Fiscal instalado em caráter permanente, desde a AGO de abril de 2007, com o objetivo de ajudar na supervisão e orientação da administração da companhia. Ele é composto por cinco membros independentes, de comprovada capacitação técnica, sendo um deles eleito pelos acionistas minoritários. Código de Ética: A Rodobens Negócios Imobiliários adere integralmente ao Código de Ética das Empresas Rodobens. Versões em português e inglês do Código estão disponíveis em nosso website de Relações com Investidores. Política de Negociação de Ações: Os nossos administradores e pessoas relacionadas são signatários de uma Política de Negociação de Títulos e Valores Mobiliários de Emissão da Companhia, que cobre os seus insiders. A adoção de tal Política por uma companhia aberta é voluntária, nãoobrigatória, conforme artigo 15 da Instrução 358 da CVM. Versões em português e inglês da Política e do seu respectivo Termo de Adesão estão disponíveis em nosso website de Relações com Investidores. A seguir fornecemos uma abertura da composição de nossa base de acionistas ao final do 1T11: Composição da Base Composição do Free Float 64% 53% 47% Free Acionistas 33% 3% Institucionais. Estrangeiros Institucionais Domésticos Pessoas Físicas Página 7 de 33

8 Responsabilidade Sócio-Ambiental Programa Vida Nova Rodobens: Mais do que levar soluções para amenizar o déficit habitacional das principais cidades do interior do País, a Rodobens Negócios Imobiliários é consciente de sua responsabilidade socioambiental. Por isso, a empresa lançou, em 2007, o Programa Vida Nova Rodobens, por meio do qual desenvolve ações focadas na inclusão social e profissionalização de jovens e adultos atendidos pelas APAEs - Associação de Pais e Amigos dos Excepcionais, das cidades onde desenvolve seus empreendimentos. O programa, que prevê a parceria com diversas APAES do País, onde são construídos os empreendimentos da Rodobens Negócios Imobiliários, é responsável por incluir milhares de jovens e adultos que vivem em condições especiais, em atividades monitoradas que os auxiliam a realizar ações que são revertidas para as entidades assistenciais e para a comunidade local. Todas as parcerias junto às APAES estão voltadas para a participação de jovens e adultos em oficinas pedagógicas para a montagem de kits de hidráulica utilizados nos condomínios Terra Nova e Moradas, além do Eco Viveiro, projeto ambiental e paisagístico, que visa atender à demanda destes empreendimentos lançados pela Rodobens Negócios Imobiliários. Processo construtivo de baixo impacto ambiental: No processo de construção de seus empreendimentos, a Rodobens Negócios Imobiliários utiliza tecnologia que minimiza os impactos socioambientais. Nos empreendimentos Terra Nova e Moradas, a tecnologia aplicada consiste na execução de fundações do tipo radier e execução de paredes com concreto aerado autoadensável, construídas em processo de alta velocidade de construção, qualidade e ausência total de desperdício ou agressão ao meio ambiente. O sistema possibilita controle total do gerenciamento de resíduos, além da construção de paredes com características de resistência e isolamento térmico e acústico, inclusive, com a comprovação por meio de testes nos laboratórios do IPT - Instituto de Pesquisas Tecnológicas da Universidade de São Paulo, garantindo a homologação do sistema construtivo pela Caixa Econômica Federal em todo o Território Nacional. O modelo utilizado pela incorporadora também oferece a vantagem de redução do prazo da conclusão da obra, possibilitando a entrega dos condomínios em até 12 meses. Em 2007, o Terra Nova Garden Village foi a primeira obra no Brasil a receber a qualificação Real Obra Sustentável, pelo Banco ABN Real, organização amplamente reconhecida como uma líder global em sustentabilidade. Página 8 de 33

9 Desempenho Operacional 1T11 Lançamentos Os lançamentos do 1T11 representaram R$108 milhões em VGV Total, considerando a participação de parceiros, com unidades e VGV Rodobens de R$74 milhões. Do total de unidades lançadas no trimestre, 100% correspondem ao produto Moradas e se enquadram no programa Minha Casa Minha Vida, reforçando o foco da companhia quanto a atuação no mercado de baixa renda. VGV Lançado parte Rodobens (R$ milhões) T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Sistema Fácil Terra Nova Moradas Fev 0% Jan 13% Mar 87% A segunda etapa do Minha Casa Minha Vida foi oficializada em 02 de Fevereiro e a operacionalização no simulador da Caixa ocorreu em 03 de Março. Tais fatos levaram a Companhia a adiar alguns lançamentos até a definição exata quanto a elegibilidade de suas unidades, em função das localizações e dos respectivos preços de vendas. A Companhia adota a estratégia de lançamentos de novas fases após atingir 80% em vendas da fase anterior, visando evitar o acúmulo de unidades em estoque. Em função disto, devido ao alto volume de lançamentos no final do trimestre anterior, concentrados na última quinzena de dezembro, o foco neste trimestre foi em efetivar as respectivas vendas para posteriormente efetuar novos lançamentos. 1T11 VGV RNI Lançado por Região Outros estados 87% Interior SP 13% Lançamentos Realizados 2011 (VGV em milhões de R$) Nome do Empreendimento Status de Lançamento VGV Total % RNI VGV RNI Tipo Numero de Unidades Preço médio da unidade (R$mil)¹ Moradas Campos - Campos dos Goytacazes/RJ (2a. Fase) jan % 10 Casa Moradas Clube - Alvorada/RS (1a. Fase) mar % 11 Casa Moradas Caminho do Meio - Alvorada/RS (1a. Fase) mar % 9 Casa Moradas Caminho do Meio - Alvorada/RS (2a. Fase) mar % 4 Casa Moradas Ourinhos 2/SP (1a. Fase) mar % 10 Casa Moradas Lages 3/SC (1a. Fase) mar % 11 Casa Moradas Londrina 2/PR (1a. Fase) mar % 8 Casa Condominio Rio Cachoeirinha - Cuiabá/MT (1a. Fase) mar % 12 Casa Total Lançado 1T11 R$ % R$ R$ 92 (1) Preço médio histórico, à época do lançamento, não corrigido. Página 9 de 33

10 Desempenho Operacional 1T11 Vendas Contratadas Foram vendidas unidades, representando VGV Total de R$260 milhões, dentre os quais 68% se enquadram nos novos limites do programa Minha Casa Minha Vida. Os valores de vendas reportados são líquidos de contratos de venda cancelados no período. As vendas contratadas no 1T11 somaram R$210 milhões somente parte Rodobens, 19% maior que o 1T10, sendo o primeiro trimestre mais forte na história da companhia. Vendas Contratadas parte Rodobens (R$ milhões) T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Sistema Fácil Terra Nova Moradas DADOS TRIMESTRAIS DE VENDAS SELECIONADOS (R$ milhões) 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Estoque a Valor de Mercado Inicial VGV Lançado RNI Vendas Contratadas RNI Vendas de lançamentos ,4 Vendas de estoque Vendas Sobre Oferta (VSO) 28% 33% 27% 18% 23% A velocidade de vendas no 1T11, pelo critério VSO - Vendas sobre Oferta trimestral foi 23%, indicando o início da recuperação para níveis que a Companhia julga condizente com a operação, conforme apresentado nos primeiros três trimestres do ano anterior. Cabe lembrar que a VSO do 4T10 foi fortemente impactada pelo grande volume de lançamentos concentrados no mês de Dezembro, e que neste trimestre, embora também concentrados no mês de março, em função do êxito da Companhia na venda de unidades em estoque, houve recuperação deste indicador em relação ao 4T10. Vendas de unidades em estoque representaram quase 100% do total vendido, devido ao grande volume de lançamentos no final do 4T10, cujo impacto nas vendas ocorreu no 1T11, haja vista que 60% do VGV RNI vendido no 1T11 foi relativo às unidades lançadas no último trimestre de As vendas de estoque apresentaram crescimento de 128% quando comparadas ao 1T10, e de 78% em relação ao 4T10. 1T10 VGV Total Vendido por produto Vendas Contratadas Por tri de lançamento SF Vertical 7,73% Moradas 44,85% SF Horizontal 1,51% TN Vertical 7,98% TN Horizontal 37,92% Página 10 de 33

11 Desempenho Operacional 1T11 Vendas Contratadas (cont.) Vendas por Produto 1T11 1T10 1T11 vs. 1T10 1T11 4T10 1T11 vs. 4T10 Moradas Horizontal Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % Terra Nova Horizontal Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % Terra Nova Vertical Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % Sistema Fácil Horizontal Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % Sistema Fácil Vertical Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % Outros Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % 2 Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) - 59 n.a n.a. Preço Médio da Área Útil (R$/m²) - - n.a. - - n.a. TOTAL Vendas Vendas Contratadas total (R$000)¹ % % Vendas Contratadas RNI (R$000) % % Número Unidades Vendidas % % Preço Médio por Unidade (R$000/unid.) % % Preço Médio da Área Útil (R$/m²) % % (1) Representa o total do VGV vendido dos empreendimentos, incluindo a participação da Rodobens somada às participações de parceiros incorporadores. (2) Representa a venda de terrenos no empreendimento Alto da Boa Vista e de Lojas no empreendimento Terra Nova Nature. Vendas por Região (em R$000, somente parte Rodobens) 1T11 1T10 1T11 vs. 1T10 1T11 4T10 1T11 vs. 4T10 Moradas Horizontal São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. São Paulo Interior % % Demais Estados % % TOTAL % % Terra Nova Horizontal São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. São Paulo Interior % % Demais Estados % % TOTAL % % Terra Nova Vertical São Paulo Capital (6) % (6) % São Paulo Interior % % Demais Estados % % TOTAL % % Sistema Fácil Horizontal São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. São Paulo Interior % % Demais Estados - - n.a. - - n.a. TOTAL % % Sistema Fácil Vertical São Paulo Capital (293) (1.106) n.a. (293) % São Paulo Interior % % Demais Estados % % TOTAL % % Outros São Paulo Capital - - n.a. - - n.a. São Paulo Interior % % Demais Estados - - n.a. - - n.a. TOTAL % % TOTAL Vendas São Paulo Capital (299) % (299) % São Paulo Interior % % Demais Estados % % TOTAL % % Os dados de percentual vendido acumulado e custo incorrido de cada um dos empreendimentos lançados no 1T11 e em trimestres anteriores estão disponíveis na última página deste comunicado. Página 11 de 33

12 Desempenho Operacional 1T11 Conclusões de Obras No primeiro trimestre de 2011 foram concluídas fases de obras ou empreendimentos totalizando VGV lançado de R$136 milhões e unidades, cuja participação da Rodobens no VGV é de R$101 milhões, o que corresponde a um crescimento de 129% em relação ao 1T10. Conclusão de Obra VGV Rodobens (R$ milhões) Conclusão de Obra Unidades Obras Concluídas 1T11 ( VGV em R$ milhões) Nome do Empreendimento VGV Total % RNI VGV RNI Tipo Número de Unidades Vila das Torres Mirage - Nova Lima/MG 25 33% 8 Apto 36 Green Fields - S. J. do Rio Preto/SP (2a. Fase) % 21 Apto 56 Terra Nova São José dos Campos/SP (3a. Fase) 6 100% 6 Casa 70 Terra Nova Parque da Liberdade 3 - S. J. Rio Preto/SP (2a. Fase) 12 50% 6 Casa 136 Terra Nova Araçatuba/SP (1a. Fase) % 11 Casa 120 Moradas Cascavel/PR (1a. Fase) 5 100% 5 Casa 86 Moradas Parque da Liberdade 4 - São José do Rio Preto/SP (2a. Fase) 7 50% 4 Casa 120 Moradas Ponta Grossa/PR (2a. Fase) 8 100% 8 Casa 126 Terra Nova Parque da Liberdade 3 - S. J. Rio Preto/SP (3a. Fase) 2 50% 1 Casa 24 Moradas Pelotas/RS (1a. Fase) 8 50% 4 Casa 128 Moradas Pelotas/RS (2a. Fase) 8 50% 4 Casa 128 Terra Nova Uberaba/MG (3a. Fase) 3 100% 3 Casa 44 Terra Nova Uberaba/MG (4a. Fase) 3 100% 3 Casa 40 Terra Nova Cascavel 2/PR (4a. Fase) % 18 Casa 156 Total 1T11 R$ 136 R$ Página 12 de 33

13 Desempenho Operacional 1T11 Banco de Terrenos A companhia segue com o objetivo de prospecção, negociação e aquisição de terrenos que sejam adequados para empreendimentos horizontais de segmento econômico (Terra Nova e Moradas) em vários estados do Brasil, conforme plano de expansão nacional da companhia. Em 31 de março de 2011, o estoque total de terrenos - adquiridos ou sob opção de compra - representavam um VGV potencial total estimado em R$5,6 bilhões, sendo VGV Rodobens de R$4,8 bilhões e potencial construtivo de aproximadamente 64,2 mil unidades residenciais. Do VGV Rodobens potencial estimado, cerca de 91% é proveniente dos terrenos adquiridos/comprados e os 9% restantes representados por opções de compra. O nosso processo padrão de compra de terrenos para projetos horizontais Terra Nova e Moradas requer a prévia aprovação de um projeto-piloto pelas prefeituras enquanto o respectivo terreno se encontra opcionado. Acreditamos que as aprovações e préaprovações de projetos já obtidas a nível municipal (prefeituras) para vários de nossos terrenos representa substancial riqueza para os acionistas ainda não capturada em nossas demonstrações financeiras. Particularmente valiosas são as aprovações já obtidas para empreendimentos horizontais multi-fases já lançados cujos terrenos estão registrados no balanço ao seu custo histórico de aquisição. Banco de terrenos e unidades aprovadas (unid. mil) 79,2 78,0 19,9 68,6 15,1 62,6 64,2 14,2 11,8 13,4 59,3 54,4 62,9 50,8 50,8 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Unid. Potenciais Unid. Aprovadas Em termos de diversificação geográfica, os terrenos estão distribuídos por 44 municípios de 12 estados. Nenhuma cidade representa mais do que 11% do VGV potencial de futuros lançamentos e 90,5% do VGV se encontra em municípios não-capitais. Composição do banco de terrenos por estado VGV RNI (em R$ mil) Unidades¹ UF Cid. Adquirido Opcionado Total %Total Adquirido Opcionado Total %Total BA % % CE % % GO % % MG % % MS % % MT % % PA % % PR % % RJ % % RS % % SP % % SC % % % % ¹ Número total de unidades independente da participação de parceiros e de unidades dadas em permuta ao proprietário do terreno. Página 13 de 33

14 Desempenho Operacional 1T11 Repasse / Desligamento de Pessoa Física / Venda de Carteira Totalizamos no 1T11 R$145 milhões de repasse/desligamento de pessoa física/venda de carteira, o que representa crescimento de 10% sobre 1T10, sendo R$116 milhões somente parte Rodobens (32% de crescimento vs. 1T10). Apresentamos abaixo os últimos cinco trimestres com quebra por bancos do total repassado (parceiros e parte Rodobens), como também informações somente da parte Rodobens. Financiamento a clientes (R$ milhões) - Total Financiamento a clientes (R$ milhões) Parte Rodobens Concluída toda reformulação da estrutura organizacional da Companhia, e analisando a inconstância do volume de unidades repassadas mês a mês, decidimos reforçar o time de repasse, e estamos buscando no mercado um profissional com larga experiência nesta atividade e que domine todo o processo de repasse/desligamento pessoa física. O processo de recrutamento e seleção está em fase adiantada e esperamos dentro do corrente mês ter este assunto resolvido. Importante destacar que esta estratégia foi exitosa na área de pessoa jurídica, quando trouxemos em fevereiro um ex-funcionário CEF com experiência em financiamento a produção, para liderar a equipe de funding. O efeito desta contratação pode ser mensurado não só no saldo devedor de financiamento a construção, que vinha estabilizado na casa de R$ 290 milhões nos últimos 4 trimestres e atingiu R$ 339 milhões no corrente trimestre, demonstrando que efetivamente houve uma maior liberação de recursos para a produção, como também na melhoria de processo interno evitando re-trabalho. Página 14 de 33

15 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Demonstração de Resultado Consolidado, em R$ mil 1T11 4T10 1T11 vs. 1T11 vs. 1T10 4T10 1T10 Receita Líquida % % Margem Bruta 30,3% 28,9% 1,4 p.p. 32,2% -1,9 p.p. Despesas Comerciais (10.596) (15.568) -32% (6.976) 52% -5,1% -7,0% 1,9 p.p. -6,0% 0,9 p.p. Despesas Gerais & Administrativas (19.177) (20.806) -8% (19.349) -1% -9,2% -9,4% 0,2 p.p. -16,6% 7,4 p.p. Outras Receitas Operacionais % % 31,6% 0,1% 31,5 p.p. 1,7% 29,9 p.p. Equivalência Patrimonial % % EBITDA (1) % % Margem EBITDA 21,8% 18,3% 3,5 p.p. 15,9% 5,9 p.p. Resultado Financeiro (17.178) % (4.878) 252% Imposto de Renda e CSLL (15.788) (8.017) 97% (4.602) 243% Participação Minoritários - 2 (2) Lucro Líquido % % Margem Líquida 32,1% 11,8% 20,4 p.p. 3,5% 28,6 p.p. Lucro por Ação (em R$) 1,38 0,54 0,09 (1) Desconsiderando Alienação CHUR Resultado trimestral (1T11 vs. 1T10) comentado A Receita Líquida no 1T11 atingiu R$208milhões, um aumento de 78,8% sobre o 1T10. Este aumento foi decorrente da apropriação de receita, pelo método contábil de percentual de conclusão, de um número significativamente maior de empreendimentos em andamento e com maior percentual vendido das respectivas unidades, como também pela venda de 276 unidades concluídas que estavam em estoque. A Margem Bruta do trimestre foi de 30,34% da receita líquida, um decréscimo de 1,9 p.p. vs. 1T10. O lucro bruto no 1T11 foi R$63milhões, com aumento de 68,5% sobre o 1T10. A margem bruta no patamar apresentado no corrente trimestre reflete o que a Companhia almeja nas análises de viabilidade dos empreendimentos em lançamento, que atualmente variam entre 29% e 31%, dependendo do produto e região. No quadro abaixo, mostramos os juros de SFH na composição de custos do CPV, referente às obras em andamento. Abertura do Custo (CPV) 1T11 (R$ mil) Custo de Imóveis ( ) Custo Financeiro (8.664) Total ( ) Cabe informar que a variação monetária do INCC acumulado no 1T11 foi de 1,44%, representando R$16 milhões na receita líquida. A conta de Outras Receitas Operacionais contempla o ganho com a alienação da CHUR, com uma contribuição de R$64MM Página 15 de 33

16 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Resultado comentado (cont.) As principais variações nos outros componentes de despesas operacionais foram: (i) Despesas Comerciais e Com Vendas: reduziram quando comparado à receita líquida de 6,0% (1T10) para 5,1% (1T11); (ii) Despesas Gerais e Administrativas: mantiveram-se estáveis em R$19 milhões (1T11 vs. 1T10), porém reduziram significativamente quando comparado à receita líquida, passando de 16,6% (1T10) para 9,2% (1T11). Importante mostrar que do valor apresentado de G&A, R$2milhões representavam participação de funcionários no 1T11, enquanto que em 1T10 a participação de funcionários foi de R$752mil. Comparando com o trimestre imediatamente anterior, vide quadro abaixo contendo as principais variações nas contas de G&A: DESPESAS Pessoal Funcionamento* PPR COMPARATIVO G.A. (em R$ mil) 1T11/4T10 1T11 4T10 Variação (6.548) (7.216) 668 (9.660) (9.623) (37) (2.091) (2.092) 1 Hon.Administração (231) (209) (22) Outras (647) (1.665) TOTAL GERAL G.A. (19.177) (20.806) * Despesas com IPTU/Serviços Profissionais/Depreciação e Amortização/Despesas com Locomoção O EBITDA resultou em R$45milhões no 1T11 (já excluídos os impactos da alienação da CHUR), com margem de 21,8% da receita líquida. A recuperação de margem EBITDA está diretamente relacionada com os mesmos fatores que beneficiaram a margem bruta. O Resultado Financeiro líquido no 1T11 foi negativo em R$ 17 milhões, devido ao patamar do endividamento bancário da Companhia (cerca de R$ 70 milhões do mutuo com controlador foi contraído em dezembro de 2010), como também de despesas não recorrentes (fees das operações financeiras liquidadas no trimestre). Cabe lembrar que a amortização do mútuo com o acionista controlador ocorreu somente no final do período, passando todo o trimestre com o saldo nos níveis apresentado no final do 4T10. Página 16 de 33

17 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Resultado comentado (cont.) Abaixo apresentamos abertura do Resultado Financeiro e em seguida a composição das despesas financeiras, comparativamente ao 4T10, com detalhamento dos saldos devedores que compõem cada operação de crédito. Adicionalmente colocamos neste trimestre a composição do que esperamos de despesas financeiras para o 2T11. Em seguida, apresentamos uma estimativa do resultado financeiro do 2T11. Isto devido ao impacto que tivemos no 1T11 dos custos de estruturação das operações contratadas durante o primeiro trimestre de Resultado Financeiro (em R$ mil) 1T11 Rendimentos de Aplicações Financeiras - Debênture 225 Juros Recebidos de Clientes Rendimentos de Aplicações Financeiras 748 Despesa Financeira sobre contrato de mútuo (4.020) IOF - Imposto sobre operações financeiras (5.822) Juros Capital de Giro (3.218) Juros APR (2.933) Juros sobre Financiamento à Construção (2.183) Juros Leasing/ Empr. Ligadas (679) Deságio (1.703) Outros 630 Total (17.178) Abertura das Despesas Financeiras (em R$ mil) Previsão 4T10 1T11 2T11 Saldo Juros Saldo Juros Saldo Juros Capital de Giro Notas promissórias ª Emissão ª Emissão Leasing CCB Imobiliária Ações Preferenciais Resgatáveis Debentures Plano Empresário Mutuos (Operacionais) Mutuo (controlador) Outros IOF e Desagio TOTAL Resultado Financeiro - Previsão 2T11 Receitas Despesas (23.233) Total (9.148) Página 17 de 33

18 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Resultado comentado (cont.) O Lucro Líquido O lucro líquido do 1T11 foi R$67milhões, representando 32,1% da receita líquida, impactado excepcionalmente pela alienação da CHUR. No 1T11 mantivemos a margem do Resultado do Exercício Futuro de 35% apresentado no trimestre anterior. O resultado passou de R$250 milhões para R$ 260 milhões, e o volume de receita a apropriar foi para R$733 milhões. Os valores apresentados na conta de REF ainda não sofreram tributação de PIS/Cofins, como também são brutos dos juros do CPV. Abaixo gráfico histórico dos últimos 5 trimestres. Resultado do exercício futuro (R$ milhões) 35% 35% 34% % 35% T10 2T10 3T10 4T10 1T11 Custo Resultado a apropriar Margem REF Práticas contábeis selecionadas A seguir informamos sobre práticas contábeis nossas que diferem das práticas de algumas outras incorporadoras brasileiras listadas em bolsa e as quais influenciam na análise comparativa de resultados: As receitas, os custos, e as despesas de empreendimentos (SPEs) nos quais participamos com parceiros são refletidas em nossas demonstrações financeiras consolidadas somente proporcionalmente à nossa participação. Desta forma, nosso resultado de participações minoritárias é desprezível. Receita financeira de juros nos contratos com clientes após a entrega das chaves: são contabilizadas no resultado financeiro, e não na receita dos empreendimentos. Página 18 de 33

19 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Balanço Patrimonial Consolidado: principais itens Caixa Livre 245 Caixa Compromissado 268 Recebível performado 696 Recebível não performado 345 Estoque 335 Terreno 122 Outros 314 Bancos SFH 339 Debêntures 456 Leasing 15 Capital de Giro + CCB 175 APR 103 Mútuo 63 Outros 430 Patrimônio Líquido 744 Posição de Caixa A posição de caixa foi reforçada no final do trimestre, em função da operação de CCB Imobiliária com o ItaúBBA de R$100 milhões. Terminamos o trimestre com R$ 245 milhões em caixa livre e mais R$ 268 milhões em caixa vinculado às debêntures do FGTS. Totalizamos assim, R$ 514 milhões. Ativos Passivo PL Créditos perante Clientes (Recebível) Nosso saldo de Créditos Perante Clientes registrados no balanço ao final do primeiro trimestre somava R$1.041 milhões, com 4,4% de crescimento se comparado a 4T10 (R$997 milhões). Deste montante, R$696 milhões são recebíveis de obras concluídas, que denominamos recebíveis performados. Vide abaixo movimentação trimestral dos recebíveis performados: Movimentação dos Recebíveis Performados 4T10 (início do período) 567,19 (+) Performados no período 182,16 (-) Recebimentos no período 5,60 (-) Repasse / Desligamento de Performados no período 94,54 (+) Variação monetária - correção índice no perído 5,30 (+) Vendas de estoque no período 71,70 (-) Vendas distratadas no período 30,15 Saldo em 31 de março de ,06 A seguir detalhamos a composição e status do contas a receber performado classificado por fase e ordem de monetização: Detalhamento da Carteira PERFORMADA (em R$ MM) Total % Clientes quitados aguardando baixa % Clientes repassados (em registro no Cartório) aguardando crédito % Clientes repassados (em registro no Cartório) aguardando liberação do FGTS % Clientes em Carteira Própria (Companhia financiando cliente) % Clientes pró-soluto com confissão de dívida % Clientes em Repasse/Análise nos Bancos (Banrisul, CEF, Itaú, Santander, Outros) % Clientes de obra recém concluída, aguardando instituição de condomínio % Clientes de obra recém concluída, aguardando regularização CND e habite-se % Clientes em discussão jurídica com garantia Alienação Fiduciária % Clientes com potencial distrato (futura conversão em estoque) % Outros % Total carteira de recebíveis performados % Página 19 de 33

20 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Créditos perante Clientes (cont.) Os créditos ainda não registrados no balanço, cuja receita ainda não foi reconhecida na demonstração de resultado pelo método de percentual de conclusão (PoC), somavam R$733 milhões, com crescimento de 2% sobre 4T10. Somando-se os montantes realizados (registrados) aos não-realizados (REF), o total de créditos somava R$1.774 milhões ao final do primeiro trimestre de 2011, um crescimento de 3,4% sobre 4T10. A inadimplência permaneceu em níveis aceitáveis, registrando 2,41% no 1T11 ante 2,02% no 4T10. Crédito Perante Clientes 1T11 vs. 1T11 vs. 1T11 % 1T10 % 4T10 % (em R$ mil) 1T10 4T10 Ativo Circulante Montantes Realizados % % 57% % 5% Montantes Não Realizados % % 21% % 3% Total Circulante % % 39% % 4% Não Circulante Montantes Realizados % % -49% % -2% Montantes Não Realizados % % -84% % -33% Total Não Circulante % % -60% % -7% TOTAL % % 28% % 3% Imóveis a Comercializar (Estoques) Analisando o estoque de unidades concluídas chegamos a 2% do total de VGV a ser comercializado (vs. 3,4% no 4T10). Estoque a custo (em R$ mil) 1T11 % 1T10 % 1T11 vs. 1T11 vs. 4T10 % 1T10 4T10 Unidades Concluídas % % 29% % -21% Imóveis em Construção % % 14% % -7% TOTAL (Construídas/Em construção) Terrenos para incorporação % % -4% % 0% TOTAL (com terrenos) % % 9% % -5% Abaixo reportamos uma estimativa do valor de vendas (VGV) potencial dos imóveis concluídos e em construção (estoque a mercado) que aparecem registrados em nosso balanço ao seu custo histórico: Estoque a Mercado (em R$ mil) 1T11 % 4T10 % 1T11 vs. 4T10 Unidades Concluídas % % -20% Imóveis em Construção % % -15% ESTOQUE % % -15% A Companhia mantém os esforços para redução do estoque, e para isto conta com parcerias de bancos privados. Os novos limites do valor de imóvel para enquadramento no Minha Casa Minha Vida, favorece o enquadramento de grande parte de nossas unidades prontas elegíveis ao programa. Cabe lembrar que não houve o reajuste nas faixas salariais do programa, fato que passaria a enquadrar também o público alvo para a unidade maior do Terra Nova (casa de 67m2). Página 20 de 33

21 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Empréstimos e financiamentos: Bancos Apresentamos abaixo um quadro resumo com o endividamento total da Companhia, classificados por mercado financeiro, debêntures FGTS, e o mútuo com o acionista controlador. Endividamento (em R$ mil) Mercado Financeiro 1T11 4T10 1T10 Leasing Crédito Imobiliário Notas promissórias Capital de Giro CCB Debentures Bradesco APR Total Caixa Livre Dívida Líquida Bancos Debentures FGTS 1T11 4T10 1T10 Debêntures Caixa Debêntures Dívida Líquida Debêntures Outros 1T11 4T10 1T10 Mútuo com Controlador Dívida Líquida PL DL/PL 85,6% 101,8% 75,5% Ativos Recebíveis Performados Recebíveis Total Estoque Terrenos A redução do indicador Dívida Líquida por Patrimônio Líquido ocorreu devido à alienação da CHUR, cujos recursos foram integralmente utilizados para redução do mútuo com o acionista controlador. Devido às operações detalhadas neste relatório, no item Eventos Subsequentes, realizamos no 2T11 a amortização integral do mútuo com o acionista controlador e esperamos ao final do trimestre chegar a um patamar de 65% de Dívida Líquida / Patrimônio Líquido. Página 21 de 33

22 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Empréstimos e financiamentos: Bancos (cont.) Nosso saldo devedor bancário constitui-se de seis modalidades de linhas de crédito conforme abaixo: (i) Financiamentos à construção em moeda nacional no âmbito do SFH Sistema Financeiro da Habitação, com juros pré-fixados que variam de 9% a 12% ao ano, mais TR, cujo saldo devedor cresceu 15,3%, comparando com 1T10. O gráfico abaixo apresenta a evolução do saldo devedor trimestral perante o SFH e a sua taxa de juros média ponderada pela participação do saldo devedor de cada empreendimento na composição do total, e também as liberações futuras correspondentes ao período: Saldo devedor SFH (R$ milhões), Futuras Liberações (R$ milhões) e Taxa juros média ponderada (% a.a.+tr) (ii) Leasing referente a dois contratos para aquisição de 47 e 2 conjuntos de formas de alumínio, cujo saldo devedor reduziu em 5%, comparado a 4T10, mantendo-se na ordem de R$15 milhões em 1T11. O valor do primeiro contrato foi de R$19 milhões à taxa de juros de 17,25% ao ano, pelo prazo de 60 meses iniciado em fevereiro de 2009, e o segundo contrato foi de R$2 milhões pelo prazo de 36 meses à taxa de juros de 14,73% ao ano iniciado em novembro de (iii) Capital de Giro, utilizado no fluxo de caixa da Companhia, cujo saldo devedor reduziu 59,6%, comparado ao trimestre anterior, totalizando R$75 milhões no 1T11, com taxas variando de CDI + 1,03% a.a. à 1,45%a.a., com vencimentos até julho/13. (iv) Debêntures, simples não conversíveis em ações, em duas emissões, com saldo devedor total das debêntures no 1T11 totalizando R$456 milhões, 52,1% superior ao 4T10: a. FGTS: emitida em Junho de 2010, totalizando R$300 milhões, a serem utilizados em SPEs elegíveis conforme critérios do FGTS, taxa de juros a ser aplicada é TR + 8,3% a.a. taxa mínima e 10,3% a.a. taxa máxima, com carência de 36 meses e pagamento em 5 parcelas semestrais, vencendo a primeira em 01 de Junho de 2013 e a última em 01 de Junho de 2015; b. Banco Bradesco: no valor de R$150 milhões, liquidada em março de 2011, com repagamento em 30 de março de 2013 e o segundo em 30 de março de 2014, juros equivalentes a CDI + 1,85% a.a. Os recursos foram utilizados para pagamento de linhas de Capital de Giro e consequentemente melhorar o perfil do nosso endividamento. Página 22 de 33

23 Desempenho Econômico-Financeiro 1T11 Empréstimos e financiamentos: Bancos (cont.) (v) (vi) Ações Preferenciais Resgatáveis emitidas em 15 de dezembro de 2010 pela Companhia de Participações Imobiliárias, controlada integral da Rodobens Negócios Imobiliários S.A., pelo preço de emissão de R$ 1,00 por cada Ação Preferencial Resgatável, sendo resgatáveis por este mesmo valor em 13 de dezembro de O valor total da emissão das Ações Preferenciais Resgatáveis foi de R$ 100 milhões, destinados integralmente na implementação e desenvolvimento de empreendimentos imobiliários. As ações preferenciais resgatáveis têm direito a voto restrito e fazem jus a Dividendos Fixos Cumulativos a serem pagos semestralmente com o valor em reais equivalente a CDI + 1,1% a.a. sobre o valor da emissão. Cédula de Crédito Bancário (CCB Imobiliária), emitida em 25 de março de 2011, junto ao Banco Itaú BBA, no valor total de R$100 milhões, sujeitas a juros indexados pela TR +10,78%a.a., com prazo de 4 anos e re-pagamento que ocorrerá em 28 de março de 2014 e 30 de março de 2015 enquanto o pagamento do juros será semestral, iniciando em 27 de setembro de 2011 com término em 27 de março de Empréstimos e financiamentos: Mútuo com acionista controlador Apresentamos no 1T11 um saldo devedor de R$63 milhões com o acionista controlador GV Holding e outras empresas do Grupo Rodobens controladas pela GV Holding, que representa uma redução de 63% vs. o trimestre imediatamente anterior. Tal amortização foi realizada com recursos da venda da CHUR no final de março. Posteriormente ao encerramento do primeiro trimestre, devido a concretização de operações descritas a seguir como evento subseqüente, o saldo do mútuo com o acionista controlador foi integralmente liquidado. Os recursos vinham sendo remunerados a uma taxa de 0,5%a.a. mais variação do CDI, sem garantia, e com vencimento em Junho/2011 e possibilidade de amortização total ou parcial a qualquer momento sem penalidade financeira. Página 23 de 33