Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Fernando Terni. Por favor, Sr. Terni, pode prosseguir.

Transcrição

1 Operadora: Boa tarde, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência da Alliar Centro de Imagem Diagnósticos S.A., para discussão dos resultados referentes ao 2T17. Estão presentes o Sr. Fernando Terni, CEO, o Sr. Carlos Araujo, Diretor de Relações com Investidores. A transmissão ao vivo via webcast está disponível no website de relações com investidores da Alliar, ri.alliar.com, e na plataforma do MZiQ, onde a apresentação também estará disponível para download. Lembramos que serão aceitas perguntas aos palestrantes via telefone e pela plataforma. Informamos também que os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando maiores instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de assistência durante a conferência, queiram, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Alliar, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho. Envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da Empresa e conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Fernando Terni. Por favor, Sr. Terni, pode prosseguir. Fernando Terni: Obrigado. Boa tarde a todos, e obrigado por participarem do nosso call de divulgação de resultados. Tivemos mais um trimestre de fortes crescimentos, e temos boas novidades. Convido todos a irem à página três, onde estão os destaques dos nossos resultados. Vamos começar pela receita líquida, que apresentou crescimento de 20% no semestre e de 13% no trimestre. Deste crescimento, o percentual proveniente de mesmas unidades é de 13% no semestre e de 11% no trimestre. Nosso EBITDA ajustado atingiu R$108,8 milhões no semestre, um crescimento de 16%, e R$59,2 milhões no trimestre, crescimento de 13%. Com isso, o EBITDA LTM atingiu R$218,8 milhões, ou R$227,5 milhões se anualizarmos as aquisições. Nosso lucro líquido cresceu 224% no semestre e apresentou reversão de prejuízo no trimestre. O valor do lucro líquido após minoritários atingiu R$9,7 milhões no semestre, versus um prejuízo de R$1,8 milhão no período anterior, e atingiu R$4 milhões no trimestre, também revertendo um prejuízo de R$ 9,3 milhões em

2 A geração de caixa da Companhia apresentou forte expansão, crescendo 69% no semestre e 77% no trimestre. Como resultado, a conversão em caixa atingiu 67% no semestre e 85% no trimestre, uma melhoria de b.p. no semestre e b.p. no trimestre. O retorno sobre o capital investido alcançou 15,8%. Nosso net promoter score atingiu 75%, também uma melhoria de 448 b.p. em relação ao trimestre anterior. Por fim, em função de algumas boas oportunidades de credenciamento que apareceram no final de 2016, antecipamos o nosso plano de expansão no biênio , inaugurando mais duas mega unidades, totalizando quatro aberturas no ano, como vocês podem ver no slide seguinte. A abertura das mega unidades CDB Morumbi e Axial, na Bernardo Monteiro, que ocorreram neste 1T17, se somam agora à abertura de mega unidades em São Bernardo do Campo, do CDB, e na Mooca, também do CDB. São todas unidades de grande porte, que oferecem um portfólio completo de exames e podem faturar até R$50 milhões por ano após período de ramp-up. Importante notar que, com a abertura dessas cinco mega unidades nestes últimos dez meses, juntamente com a mega unidade que será inaugurada no agora no mês de agosto em São Jose dos Campos, concluiremos um período de fortes investimentos em expansão orgânica, permitindo que a Alliar atinja uma capacidade instalada perfeitamente adequada nessas cidades-chave. Essas inaugurações serão suficientes para suportar o nosso ritmo de crescimento nos próximos anos. Na página cinco, podemos ver a o resultado dos nossos esforços de expansão. Fechamos o 2T com 122 unidades, tendo adicionado ao longo do último ano seis mega unidades e 17 postos de coleta. Neste semestre, também optamos por encerrar atividades de quatro unidades padrão de baixa produtividade, transferindo todos os seus equipamentos para locais onde tínhamos uma demanda reprimida. Nesse mesmo período, adicionamos dez novas ressonâncias magnéticas e continuamos a expandir a oferta de análises clinicas, com a adição de 113 novas salas. Como resultado, passamos agora a oferecer análises clínicas em 51 unidades, do total de 122. Passo agora a palavra para o Carlos Araujo, nosso Diretor de RI, que apresentará os resultados da Empresa em Após a apresentação dele, estarei disponível para perguntas e respostas. Muito obrigado. Carlos Araujo: Obrigado, Terni, bom dia a todos. Começando pela página seis, temos a receita bruta ex-construção, que cresceu 21% no semestre, atingindo R$547 milhões, e 14% no trimestre, somando R$281 milhões. Em ambos os períodos, vale destacar o forte crescimento de análises clínicas, 39%, serviço que passou a representar 13% da receita total. Destaque também para os exames de ressonância magnética, que cresceram 22% no semestre e 15% no trimestre. 2

3 Passando para a página sete, vamos explorar em mais detalhe a receita de ressonância magnética. No semestre, o número de exames cresceu 17%, enquanto o preço médio teve avanço próximo ao da inflação, 4%. Já no trimestre, o volume cresceu 11%, e o preço aumentou 3%. O crescimento de volume superior à expansão do parque de equipamentos levou a ganhos de produtividade. Cada equipamento realizou, em média, 23,1 exames por dia no semestre e 24 exames por dia no trimestre. Este resultado foi possível em função do contínuo ramp-up dos equipamentos existentes, das aquisições de Delfin e Multiscan, e do ramp-up da RBD. Passando para a página oito, temos as mesmas informações para análises clínicas. Os números do semestre e do trimestre são semelhantes. Volume cresceu cerca de 25%, e preço aumentou 11%. Contribuíram para este resultado a aquisição da Multilab e o ramp-up das salas de coleta em unidades existentes. Ao longo dos últimos 12 meses, o número de salas de análises clínicas aumentou 65%. Por este motivo, apesar do forte crescimento de volume, a produtividade por sala caiu 24% na comparação ano contra ano. Essa redução, no entanto, não gera nenhuma perda à Alliar, já que os custos de análises clínicas são 100% variáveis. Como podemos ver na página nove, após deduções, nossa receita líquida ex-construção cresceu 20% no semestre, superando R$500 milhões. Já no trimestre, o crescimento foi de 13%, atingindo R$261 milhões. Vamos agora para a página dez, discutir a evolução do custo de serviços. Excluindo o custo de construção, que se anula com a receita líquida de construção, temos crescimento de 23% no semestre e de 17% no trimestre. A principal linha de custos, honorários médicos, cresceu pouco abaixo da receita de imagem, gerando pequeno ganho de margem. Por outro lado, as linhas de pessoal e ocupação apresentaram crescimento superior ao da receita, impactadas pela abertura das quatro novas mega unidades. A linha de insumos e laboratórios de apoio cresceu 25% no semestre e 23% no trimestre, resultado do forte crescimento de análises clínicas, novamente, de 39%, e de aquisições, em especial Multilab e Multiscan. A linhas de manutenção, por sua vez, cresceu em linha com a receita, e o mesmo aconteceu com serviços de terceiros no semestre. Já no trimestre, serviços de terceiros apresentaram redução de 4%, em função da captura de sinergias pós-integração no Delfin. Por fim, a linha de depreciação e amortização apresentou crescimento de 30% no semestre e 20% no trimestre. A evolução dessa linha se deve ao forte ritmo de expansão da Companhia, que levou a um aumento significativo no ativo fixo ao longo dos últimos 12 meses. Gostaria de destacar que, com o objetivo de aprimorar sua política de depreciação, a Companhia está conduzindo processo de inventário físico nas empresas recémadquiridas. Este trabalho permitirá que os equipamentos de ressonância e tomografia 3

4 4 Transcrição da Teleconferência dessas empresas passem a ser depreciados ao longo de 20 anos, em linha com o padrão Alliar, efetivamente reduzindo a taxa de depreciação trimestral. Na próxima página, número 11, temos a evolução das despesas operacionais, que cresceram 12% no semestre e caíram 6% no trimestre, resultando em ganho relevante de margem. A principal linha, pessoal, apresentou crescimento superior ao da receita em função de três fatores: primeiro, a adequação da equipe financeira, jurídica e de RI para atender às necessidades de empresas de capital aberto; segundo, a internalização do time de M&A; e terceiro, o projeto de centralização de call centers. Já a linha de ocupação, serviços de terceiros e outros cresceu 11% no semestre, principalmente devido ao ramp-up da RBD e a gastos de propaganda com as novas unidades. No trimestre, esta linha caiu 25%, beneficiada por estorno de provisão relacionado ao Delfin e por outras sinergias pós-integração na mesma empresa. Por fim, a linha programa de incentivo de longo prazo reflete a provisão da primeira concessão de ações restritas, com valor que se repetirá ao longo dos demais trimestres do ano. Aqui é importante relembrar que, no programa de ações restritas, a Companhia tem que comprar ações no mercado, o que impacta a linha de despesas, mas não gera diluição da base acionária. Por outro lado, em 2016 estava vigente o programa de opções de ações, no qual havia impacto desprezível em despesas, porém ocorria diluição dos acionistas através da emissão de novas ações. Passando para a página 12, temos a evolução do nosso EBITDA. O EBITDA ajustado atingiu R$108,8 milhões no semestre, ou R$110,4 milhões se considerarmos a aquisição da Multiscan como tendo ocorrido em 01 de janeiro. Já no trimestre, o EBITDA ajustado cresceu 13%, alcançando R$59,2 milhões. Na comparação contra 2016, o EBITDA ajustado foi impactado negativamente por três fatores: o primeiro, como mencionei há pouco, foi a substituição do programa de opções de ações pelo programa de ações restritas, trocando diluição da base acionária por despesa de R$4,7 milhões no semestre e de R$2,3 milhões no trimestre. O segundo diz respeito ao custo de abertura de novas unidades, principalmente propaganda, pessoal e ocupação, com impacto de R$3,2 milhões no semestre e R$2,9 milhões no trimestre. E o terceiro se refere ao projeto de centralização dos call centers, no qual incorremos em duplicidade de pessoal e custos de rescisão, gerando impacto de R$1 milhão no semestre e R$0,7 milhão no trimestre. Somados, esses três efeitos reduziram o EBITDA ajustado em R$8,8 milhões no semestre e em R$5,9 milhões no trimestre. Gostaria aqui de destacar que temos apenas um ajuste de EBITDA: a baixa de ativo financeiro da RBD, que é, na verdade, a depreciação desta unidade de negócios, contabilizada de acordo com as normas contábeis de concessões públicas.

5 Na página 13, temos a margem EBITDA ajustada, que atingiu 21,5% no semestre, ou 21,6% se considerarmos Multiscan desde o início do ano, e no trimestre atingiu 22,7%, em linha com o mesmo período de Assim como destacado no slide anterior, a margem EBTIDA também foi pressionada pela mudança no modelo de remuneração por ações, pela abertura de novas unidades e pelo projeto de centralização de call centers. No total, esses efeitos tiveram impacto negativo de 180 b.p. no semestre e de 239 b.p. no trimestre. Indo para a página 14, temos os números de resultado financeiro. Como destaques, tivemos no 1S o rendimento dos recursos do IPO, e no 2T queda significativa na despesa financeira, principalmente em função da queda da taxa Selic. Em relação ao câmbio, tivemos variações muito negativas entre os períodos: R$ -9,1 milhões entre o 1S17 e o 1S16, e R$ -17,3 milhões entre o 2T17 e o mesmo período do ano anterior. Vale destacar que, durante o 2T, ocorreu a conversão de dívida de US$10 milhões em ações, reduzindo em 40% a exposição cambial da Companhia. No saldo, o resultado financeiro total piorou em 15% no semestre e em 6% no trimestre. Passando para a página 15, podemos ver a evolução dos impostos. No resultado consolidado semestral, a taxa efetiva caiu 32 p.p., ficando em 46%. Já no consolidado trimestral, a queda foi de 208 p.p., com taxa efetiva de 52%. Como podemos ver nas tabelas de detalhamento, as subsidiárias apresentaram taxa próxima a 30%, enquanto a holding, que teve prejuízo por concentrar as dívidas corporativas, gerou crédito fiscal. Entretanto, este crédito não foi suficiente para compensar o imposto pago pelas subsidiárias, resultando em taxa consolidada acima de 34%. Para solucionar em definitivo esta questão, a Companhia prevê incorporar à controladora o CNPJ de controladas lucrativas, como CDB e Delfin. A empresa resultante terá LAIR positivo, efetivamente eliminando a atual distorção e permitindo a utilização de créditos fiscais acumulados. Como resultado, após a incorporação, que deve ocorrer ao longo de 2018, a Companhia espera alcançar alíquota contábil consolidada de 34%, e alíquota caixa consolidada próxima a 24%. Em paralelo, a Companhia vem também conduzindo iniciativas de curto prazo, que devem permitir a redução gradual da alíquota ainda em Indo para a página 16, chegamos ao lucro líquido após minoritários. No semestre, observamos reversão de prejuízo de R$1,8 milhão para lucro de R$9,7 milhões, ou R$10,7 milhões, se considerarmos Multiscan desde 01 de janeiro. Já no trimestre, a evolução foi ainda maior: foi revertido prejuízo de R$9,3 milhões e alcançado lucro de R$4 milhões. Vale destacar que estas variações positivas de cerca de R$13 milhões foram obtidas a despeito dos efeitos que impactaram EBITDA e da variação cambial negativa, de R$9,1 milhões entre semestres e de R$17,3 milhões entre trimestres. Impactaram ainda o lucro líquido a maior depreciação e menor alíquota de impostos. 5

6 Vamos agora para a página 17, falar de geração e conversão de caixa. No semestre, a geração de caixa operacional cresceu 69%, atingindo R$72,6 milhões, com conversão de caixa de 67%, melhoria de b.p. Já no trimestre, o crescimento foi de 77%, com geração operacional de R$50,4 milhões e conversão em caixa de 85%, melhoria de b.p. Além da robusta performance operacional, contribuíram para estes resultados a redução da alíquota de impostos e economias relacionadas a fees de M&As, decorrentes da internalização da equipe. Indo para a página 18, temos nossos investimentos. Como previsto, o 2T foi mais um período de fortes investimentos, totalizando CAPEX de R$125,4 milhões no acumulado do ano. Deste montante, R$75,7 milhões foram usados para expansão orgânica, e R$23,9 milhões investidos na RBD. Manutenção demandou R$14,4 milhões e outros investimentos usaram R$11,3 milhões. Outros R$45 milhões ainda foram gastos em M&A, com a aquisição da Multiscan. Em função de oportunidades de mercado, a Companhia optou por acelerar seu plano de expansão, concentrando no 1S17 a quase totalidade dos investimentos previstos para 2017, bem como parte dos valores previstos para Como resultado, a Companhia entende que possui adequada capacidade instalada em cidades-chave, suficientes para garantir a continuidade do seu forte ritmo de crescimento nos próximos períodos. Por fim, na página 19 apresentamos nossa posição de endividamento. Ao longo do trimestre, não houve variação significativa no saldo da dívida, com o nível de alavancagem ficando em 2,1x dívida líquida/ebitda. Vale destacar que a exposição a dívidas denominadas em USD foi reduzida em 40%, resultado da conversão de dívida em ações por parte do IFC. Ao final do semestre, apenas 9% das dívidas da Companhia possuíam exposição cambial. Por fim, a Companhia está emitindo debêntures no valor de até R$270 milhões. Os recursos captados serão utilizados para aprimorar a estrutura de capital, amortizar dívidas que vencem em 2017 e antecipar amortizações futuras. Como resultado, a Companhia espera reduzir suas despesas financeiras e alongar o perfil de sua dívida. Retorno agora a palavra ao nosso CEO para suas considerações finais. Fernando Terni: Obrigado, Carlos. Como vocês puderam ver, a Alliar teve mais um trimestre de bons resultados. A operação continua a crescer e a evoluir, a despeito de pressões de margem no curto prazo, com a abertura dessas novas mega unidades. Continuamos a conduzir projetos importantes, tanto no curto e médio prazo, como, por exemplo o rollout do command center para todas as unidades, como de longo prazo, buscando a inovação e manutenção de nossa liderança tecnológica. 6

7 Estamos cientes de que ainda há bastante trabalho pela frente, em especial nas linhas entre EBITDA e lucro líquido. Como detalhado pelo Carlos, temos várias iniciativas nesta área. Posso relembrar algumas, como a incorporação dos CNPJs, com o objetivo de reduzir a alíquota consolidada de IR; a emissão de debêntures visando reduzir o custo financeiro; e, por fim, a adequação das taxas de depreciação das empresas recémadquiridas ao padrão Alliar, com o objetivo de reduzir o custo total de depreciação de ativos da Companhia. Estamos confiantes de que alcançaremos resultados significativos, com impactos relevantes no lucro líquido da Companhia nos próximos meses. Também gostaria de anunciar que, para liderar nossa área financeira, e sobretudo reforçar a atenção dadas as questões que acabo de comentar, contratamos o Sr. Frederico Oldani, que, após aprovação do Conselho, assumirá as funções de CFO e Diretor de RI da Companhia. Fernando Pereira, atual CFO, irá se concentrar em esforços de M&A e expansão orgânica, enquanto Carlos Araújo, nosso Diretor de RI, retornará às suas funções de Planejamento Estratégico e Projetos. Frederico, foi o CFO da Companhia Hering por oito anos, e traz consigo uma importante bagagem financeira para o nosso grupo de executivos. Desejo a ele bastante sucesso em nossa Companhia. Para concluir, gostaria também de deixar como mensagem de fechamento que a Alliar conta hoje com uma capacidade instalada bastante grande, foco continuo na maturação desse parque instalado e atenção especial aos drivers de lucro líquido. Estamos muito bem preparados para um 2S de crescimento e resultados bastante grandes. Agradeço a todos pela atenção, e estamos à disposição de vocês para perguntas. Operadora: Temos uma pergunta via webcast: vocês mencionaram iniciativas do lucro líquido. O que podemos esperar pela frente? Carlos Araujo: Obrigado pela pergunta. Realmente, temos uma série de iniciativas, tanto focadas em ampliar EBITDA, quanto especialmente em liberar o valor entre as linhas de EBITDA e lucro líquido. Como o Terni mencionou, tanto em depreciação quanto em resultado financeiro há bastante coisa para ser feita, e em impostos também. O que enxergamos, dada a quantidade de iniciativas que estão em andamento e o potencial que elas nos parecem ter, é que seremos capazes de entregar um lucro líquido que estará em um patamar diferente nos próximos trimestres. De acordo com a nossa expectativa, será uma mudança significativa de patamar, e esperamos que esses resultados já comecem a aparecer, ainda que não em sua totalidade, no próximo trimestre. 7

8 Operadora: Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de passar a palavra ao Sr. Fernando Terni para as considerações finais. Fernando Terni: Gostaria de agradecer a atenção de vocês, e deixar como mensagem que esses investimentos que antecipamos de 2018 para 2017 fazem com que a Companhia tenha uma posição bastante sólida para o crescimento que estamos antecipando. Também os resultados de análises clínicas começam a vir, então estamos bastante confiantes de que fecharemos 2017 com um ano muito bom. Com isso, gostaria de agradecer a atenção de todos, e voltamos a conversar daqui a três meses. Obrigado. Operadora: A teleconferência da Alliar está encerrada. Agradecemos a participação de todos, e tenham uma boa tarde. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 8