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1 Operadora: Bom dia, senhoras e senhores. Sejam bem-vindos à teleconferência dos resultados referentes ao 1T12 da Metalfrio. Está presente conosco o Sr. Luiz Eduardo Moreira Caio, Diretor Presidente e de Relações com Investidores. Informamos a todos os participantes que o earnings release está disponível para download no site Informamos também que os participantes estarão apenas ouvindo a teleconferência durante a apresentação da Empresa, e, em seguida, iniciaremos a sessão de perguntas e respostas, quando mais instruções serão fornecidas. Caso algum dos senhores necessite de alguma assistência durante a conferência, queira, por favor, solicitar a ajuda de um operador, digitando *0. Este evento também está sendo transmitido simultaneamente pela Internet, via webcast, onde se encontra a respectiva apresentação. A seleção dos slides será controlada pelos senhores. Antes de prosseguir, gostaríamos de esclarecer que eventuais declarações que possam ser feitas durante esta teleconferência, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da Diretoria da Metalfrio, bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho, e envolvem riscos, incertezas e premissas. Estas se referem a eventos futuros e, portanto, dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Investidores devem compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais podem afetar os resultados futuros da Empresa e podem conduzir a resultados que diferem materialmente daqueles expressos em tais considerações futuras. Gostaria agora de passar a palavra ao Sr. Luiz Eduardo Moreira Caio, Diretor Presidente e de Relações com Investidores, que iniciará a apresentação. Por favor, Sr. Luiz Eduardo pode prosseguir. Bom dia a todos. Bem-vindos à conferência de resultados da Metalfrio Solutions referente ao 1T12. Antes de começar, queria apresentar a vocês, junto comigo aqui está o Marcos Alba, nosso novo Diretor Financeiro, substituindo o Fernando Pedroso; e comigo aqui também está a Ornela Gianotti, que é a nossa executiva da área de Relações com Investidores. Convido-os a acompanhar a apresentação que disponibilizamos no site, que basicamente será a base do meu speech. Já me dirigindo a ela, chamando-os à página três, nós tivemos no 1T12 uma receita líquida de R$162,7 milhões, que é 15,8% abaixo do 1T11, sendo R$117,1 milhões das Américas e R$45,5 milhões oriundos da Europa, Ásia Central e Oriente Médio, com base em nossa operação turca e russa. 1

2 Tivemos lucro bruto de R$19,4 milhões nesse período, com uma margem de 11,9%; um EBITDA ajustado para incentivo fiscal de R$5,3 milhões no 1T12, com uma margem de 3,3%. E finalmente, um lucro líquido de R$17,5 milhões nesse período, que representa um crescimento de quase 50% em relação ao mesmo período do ano passado, com uma margem líquida de 10,7%, contra 6,1% no mesmo período do ano passado. Mudando para o slide número quatro, mostramos os fundamentos da receita nas duas regiões, com o dado consolidado, como disse antes, de R$162,7 milhões de receita para a Empresa no 1T12, que se compõe de R$117,1 milhões nas Américas, com uma queda de 1,4%, e essa queda é dada fundamentalmente pelo Brasil, e de certa maneira foi compensada por um crescimento na América do Norte; e R$45,5 milhões, uma queda de quase 40% nas nossas operações européias, refletidas basicamente por uma queda nas vendas na Europa Oriental e Ocidental, na Ásia Central e no Oriente Médio. Passando para a página cinco, essa queda de volumes de 15% acaba gerando uma desalavancagem operacional importante, o que fundamentalmente explica a queda de margem bruta no período. Então, os números são: 1T12, uma margem bruta de R$19,4 milhões, com 11,9%, contra R$33,1 milhões no 1T11, com 17,1%. Vocês verão que essa queda de margem bruta vai até a última linha, o que basicamente explica a diferença nos resultados do 1T11 para o 1T12. Na porção inferior do chart temos a evolução das despesas de vendas, e o que estamos felizes de mostrar é uma queda importante sobre o 4T11, já refletindo as medidas tomadas para aterrissar as despesas adicionais que tivemos de frete naquela região, por todo o 2S11, como vocês podem se lembrar. Então, os números são os seguintes: despesas de venda de R$17,4 milhões neste ano, em comparação com R$20 milhões no ano passado, uma queda de R$2,6 milhões, que acompanha fundamentalmente a queda de volumes, trazendo de volta o percentual de despesas de vendas para 10,7%, que se compara com 10,4% do mesmo período do ano passado, e substancialmente inferior aos 17,3% que observamos no 4T11. Passando agora para o slide número seis, despesas fixas gerais e administrativas, tivemos um crescimento no 1T, levando-as a R$8,3 milhões, que se comparam a R$6,1 milhões do mesmo período do ano passado, percentualmente 5,1% contra 3,2%. Aqui tivemos alguns eventos pontuais e não-recorrentes, e estamos convencidos que aterrissaremos essa despesa fixa para os patamares normais em que operamos, em torno de 3%, perto dos R$6 milhões já no próximo trimestre. Como eu antecipada, na parte inferior do chart número seis, a evolução da margem EBITDA impactada integralmente pela perda da margem bruta, levando, portanto, o nosso resultado, em termos de EBITDA absoluto, de R$17,2 milhões no 1T11 para R$5,3 milhões neste ano, e uma queda, em termos de margem, de 8,9% para 3,3%. Movendo para o slide número sete, falando de geração de caixa. Essa comparação dos dois períodos, em que mostramos um consumo de caixa de R$9,1 milhões nesse 2

3 período, que se compara com R$20,8 milhões de geração no mesmo período do ano passado, e isso de fato reflete dois momentos diferentes nesses trimestres que estão identificados aí. Inicialmente, um menor EBITDA nesse 1T12. No 1T11, vínhamos de um trimestre anterior bem forte, portanto gerando caixa a partir do contas a receber, enquanto no 1T12, ao contrário, nós vínhamos de um trimestre fraco, que foi o 4T11, e ainda nos preparando para o período de alta estação agora no 2T12, portanto crescendo estoques. Isso explica o consumo de caixa de R$9,1 milhões nesse período em comparação com a geração de R$20,8 milhões no mesmo período do ano passado. Passando para o slide oito, falando de capital de giro. Nosso capital de giro no 1T12 ficou em R$153,9 milhões, reduzindo-se em R$42,1 milhões com relação ao mesmo período do ano passado, e a mesma lógica vale, a explicação dada por dois momentos diferentes. Quando se olha ano contra ano, temos uma redução de capital de giro, que foi a explicação que acabei de dar, em função do trimestre anterior, gerando R$42,1 milhões. Quando se olha o último trimestre, tivemos um crescimento em preparação para a alta estação do 2T, portanto um crescimento de estoques e aumento de capital de giro. A despeito disso, quando se olha o ciclo de caixa, mantivemos nesse trimestre um número de 82 dias, que se compara com 85 dias do mesmo período do ano passado, mantendo os melhores índices de nossa performance recente. Passando para a página nove, falando da nossa dívida líquida, que no 1T12 encerrou em R$147,3 milhões, o que representa 3,7% do nosso EBITDA ajustado dos últimos 12 meses. Esse valor de dívida líquida efetivamente representa uma estabilidade com relação ao último trimestre, que estava em R$150,3 milhões. Portanto, os números são: nossa dívida líquida é de R$147 milhões, que se compõe de uma dívida bruta de R$498 milhões e um caixa de R$350,9 milhões. Portanto, mantendo fundamentalmente nossos índices de liquidez; continuamos sem nenhum problema de liquidez, como todos eles mostram. Caixa equivalente sobre dívida líquida de 2x, dívida de curto prazo de 34,6% sobre a dívida total; enfim, a despeito dos baixos volumes, temos sido capazes de manter a liquidez da Empresa sem nenhum risco para nossas operações presentes e futuras. Isso me traz para o nosso último chart, na página dez, que mostra um resultado líquido de R$17,5 milhões, uma margem de 10,7%, que é fundamentalmente explicada pelo bom desempenho financeiro que tivemos nesse período. Finalmente, tivemos um trimestre difícil, com volumes de vendas caindo em comparação com o 1T11, uma queda importante especialmente na Europa, um ambiente complexo que aquele mercado vive. É importante dizer que a queda de quase 40% na Europa se explica, número um, pela própria queda do mercado europeu; mas também é importante ressaltar que lá, há um ano, no 1T11 nós tivemos muita antecipação de volume de 2011 para o 1T11. Não se espera que essa queda observada nesse trimestre seja a média do ano. Tem esse efeito lá que é importante ressaltar. 3

4 No Brasil, a queda se explica fundamentalmente por um início de verão muito frio, em janeiro especialmente, que afetou a demanda de bebidas e sorvetes, e, consequentemente, a instalação de geladeiras e freezers no campo por conta de nossos clientes. No upside, tivemos uma performance melhor tanto no México quanto nos Estados Unidos com relação ao mesmo período do ano passado. Finalmente, um resultado financeiro importante, que nos gerou esse lucro de R$17,5 milhões no trimestre. Não podemos deixar de mencionar também uma redução de R$42 milhões no capital de giro ano a ano, mantendo nossa liquidez em bons níveis, nos melhores que tivemos ultimamente. Sendo assim, gostaria de encerrar minha exposição, deixando aberto o tempo para quem tiver interesse em fazer perguntas. Obrigado. Gabriela Morais, Santander: Bom dia. Na verdade, eu tenho duas perguntas. A primeira é se vocês poderiam abrir um pouco quais foram as despesas não-recorrentes, em que medida cada uma afetou no resultado. E segundo, a variação cambial foi muito importante para um resultado positivo. Eu queria saber quanto dessa variação efetivamente tem efeito caixa. Obrigada. Caio: Bom dia, Gabriela. Falando sobre as despesas não-recorrentes no administrativo, no 1T tivemos algumas despesas que todo ano temos, da publicação dos resultados da Empresa; e é não-recorrente nos trimestres todos. Todo ano tem, mas só no 1T. Por isso você vê um crescimento. As demais são despesas de consultoria na Europa, algumas despesas de consultoria que foram feitas em relação a alguns projetos de redução de impostos, e outros são de aquisições que foram feitas no ano passado, também ainda alguma coisa da aquisição na Europa. Se você puder repetir a segunda parte da pergunta, sobre variação cambial, por favor. Gabriela Morais: Claro. A variação cambial nesse 1T12 teve um peso bastante importante para um lucro positivo. Eu queria saber quanto dessa variação tem efetiva um efeito caixa. Caio: No nosso caixa e na dívida, tivemos um efeito de mais ou menos R$9,5 milhões. Os outros efeitos foram em contas a receber e contas a pagar. Então, não têm efeito no caixa da Empresa. Em cima de caixa e dívida, aproximadamente R$9,5 milhões. 4

5 Gabriela Morais: OK. Obrigada. Henrique Cassis, investidor pessoa física: Bom dia. Na verdade, são quatro perguntas, mas uma parte da outra. Queria saber se no 2T, que costuma ser melhor nas operações européias, vocês já estão vendo alguma melhora; a segunda é se o mercado brasileiro está fraco, ou se é uma perda de market share para a Imbera; a terceira é se vocês esperam uma melhora para o final do ano em decorrência do início das operações do Nordeste; e a quarta é como está em relação ao ano que vem, de Copa das Confederações e Copa do Mundo, se já estão conversando sobre isso, se esperam investimentos de vulto das empresas compradoras. Como está esse cenário para o futuro próximo e o futuro um pouco distante? Eu vou me arriscar falar de futuro, guardadas as condições que falamos no começo. Começando pelo 2T na Europa. Ele será mais forte que o 1T. É algo que acontece todos os anos, e assim será neste ano, também. Como eu disse na minha exposição, tivemos uma queda no 1T em comparação com o 1T11 de quase 40%, que é parte dada pela redução de mercado que esperamos para este ano, e outra parte pela antecipação que houve no 1T11. A queda de mercado que estamos observando na Europa, e quando eu falo Europa não é só Europa, são os países servidos a partir das fábricas da Klimasan e da nossa fábrica na Rússia; estamos falando de Europa Ocidental e Oriental, Ásia Central e Oriente Médio. Esses mercados vêm operando a uma queda de 20% aproximadamente, ano a ano. Eu não vejo condições, hoje de esse número mudar muito, para cima ou para baixo. Indo para a sua segunda pergunta, o mercado brasileiro de bens de consumo, de maneira geral, está fraco. O que é fraco? Ele está navegando em níveis parecidos com os do ano passado. Quem está crescendo, está crescendo 2%, 3%, e quem está caindo, está caindo 2%, 3%. Eu me refiro a bens de consumo geral e bens de consumo semiduráveis, como sapatos, confecção; bens de consumo de maneira geral. Isso está nos relatórios de todos os nossos clientes, de cervejas, de refrigerantes. Especialmente no 1T12, como eu disse, no Brasil tivemos um inverno difícil, então isso acabou gerando menor colocação de freezers e geladeiras no mercado. Lhe asseguro que, em termos de market share, não estamos perdendo market share neste ano. Todo o market share que perdemos para a Imbera foi nos últimos dois, três anos, ainda no tempo em que a Femsa comprava da Gelopar. A Femsa deixou de comprar da Metalfrio já faz um bom par de anos. E os dados que nós temos mostram que a queda que observamos aqui no Brasil é menor que a queda que nossos concorrentes observaram. Passando para sua terceira pergunta, a melhora do final do ano e Nordeste, o que observamos como um detonador de uma melhora para o final do ano é justamente o 5

6 que eu falava no começo, que é o consumo de bens de uma maneira geral, bens de consumo. Vimos na sequência do crescimento da venda de refrigerante, de cerveja e de sorvete. Quando você começar a ler no jornal que isso está decolando de novo, muito possivelmente a Metalfrio será positivamente afetada na sequência. Tem muitos dos nossos clientes que apostam em um 2S bem forte. Tanto é que, a despeito de terem postergado suas aquisições para o 2T, nenhum deles revisou a compra para o ano inteiro. Estão todos esperando uma boa performance para o 2S. Falando de Nordeste, ele tem uma contribuição neste ano que é negligenciável. Os volumes são muito pequenos, porque a fábrica deve decolar, como toda fábrica, ainda devagar, em agosto ou setembro. Tanto é que, os volumes que são pequeno, estamos dirigindo seletivamente a clientes parceiros nossos. Há melhores negócios para a Empresa como um todo. Número um, eu não vejo problema de colocar a produção que teremos no Nordeste; número dois, em função do tamanho dela, eu não acho que ela será relevante do ponto de vista de impacto no resultado da Empresa para este ano. Certo é que nós contamos muito com o Nordeste para o ano que vem, não só pela receita adicional que a operação do Nordeste trará por atingir novos clientes que não atingimos hoje em função da distância; e, número dois, para mitigar um pouco essa necessidade de mão-de-obra em Três Lagoas, que continua sendo um desafio presente em nossos números. Temos resolvido nossos problemas de produtividade, mas a mão-de-obra ainda é um recurso muito escasso em Três Lagoas, e o Nordeste tem o papel de levar um pouco de volume para lá também. Indo para sua última pergunta, o timing de investimentos dos clientes com vistas aos eventos próximo Copa das Confederações, Copa do Mundo e Olimpíadas, nosso timing eu acho que está para o começo do ano que vem e, muito pesadamente, para o final do ano que vem. O que se observa é ainda saldos de investimento dos clientes em produção dos seus próprios bens, refrigerantes e cervejas; novas fábricas, expansão de linhas de embalagem, de enchimento etc. No que participamos, sim, é de planejamentos de futuro, que são muito promissores, mas, concretamente, não temos nenhum negócio fechado ainda. Respondi tudo? Henrique Cassis: Eu tenho mais uma, que agora me lembrei, em relação à fábrica na Rússia: será que conseguirá pegar o verão deste ano lá? À semelhança do que está acontecendo no Nordeste, a fábrica decola mais ou menos no mesmo timing, agosto e setembro, que não é um momento forte de vendas na Rússia, ao contrário, ainda é um momento fraco. O que é bom, no final do dia, para proporcionar um ambiente de menor pressão para a Fábrica caminhar em sua curva de aprendizado. 6

7 E à semelhança do que eu disse para o Nordeste, a Rússia é rigorosamente a mesma coisa. Os volumes são pequenos e não terão contribuição relevante para o ano de Henrique Cassis: Entendi. Muito obrigado. Operadora: Não havendo mais perguntas, gostaria de passar a palavra para o Sr. Luiz Eduardo para suas considerações finais. Sr. Luiz, prossiga com suas últimas considerações. Agradeço a todos pelo interesse pelos resultados da Metalfrio Solutions. Continuamos aqui à disposição a qualquer momento, via ou telefone, para esclarecer quaisquer dúvidas que apareçam. Obrigado, e bom dia. Operadora: A teleconferência dos resultados referentes ao 1T12 da Metalfrio está encerrada. Por favor, desconectem suas linhas agora. Este documento é uma transcrição produzida pela MZ. A MZ faz o possível para garantir a qualidade (atual, precisa e completa) da transcrição. Entretanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais falhas, já que o texto depende da qualidade do áudio e da clareza discursiva dos palestrantes. Portanto, a MZ não se responsabiliza por eventuais danos ou prejuízos que possam surgir com o uso, acesso, segurança, manutenção, distribuição e/ou transmissão desta transcrição. Este documento é uma transcrição simples e não reflete nenhuma opinião de investimento da MZ. Todo o conteúdo deste documento é de responsabilidade total e exclusiva da empresa que realizou o evento transcrito pela MZ. Por favor, consulte o website de relações com investidor (e/ou institucional) da respectiva companhia para mais condições e termos importantes e específicos relacionados ao uso desta transcrição. 7

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