LOJAS AMERICANAS S/A. 2ª Emissão de Debêntures. Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2005

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1 LOJAS AMERICANAS S/A 2ª Emissão de Debêntures Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2005

2 LOJAS AMERICANAS S/A 2ª Emissão de Debêntures Relatório Anual do Agente Fiduciário Exercício de 2005 CARACTERÍSTICAS DA EMISSÃO DATA DE EMISSÃO: 01/01/2004 DATA DE VENCIMENTO: 01/01/2011 AGENTE FIDUCIÁRIO: OLIVEIRA TRUST DTVM S.A. COORDENADORES: Banco Pactual e Itaú BBA BANCO MANDATÁRIO: Banco Bradesco S.A. BANCO ESCRITURADOR: Banco Bradesco S.A. VOLUME: R$ ,00 QUANTIDADE DE DEBÊNTURES: NÚMERO DE SÉRIES: 2 PUBLICAÇÃO: As publicações da emissora serão feitas no jornal Valor Econômico e no "Diário Oficial do ". DESTINAÇÃO DOS RECURSOS: Os recursos foram utilizados, após o pagamento das despesas decorrentes desta emissão, para investimentos (i) em expansão das atividades da emissora e; (ii) no upgrade dos seus sistemas de logísticas e tecnologia de informação. CARACTERÍSTICAS DA 1ª SÉRIE DATA DE EMISSÃO: 01/01/2004 DATA DE VENCIMENTO: 01/01/2011 VOLUME(*): R$ ,00 VALOR NOMINAL UNITÁRIO(*): R$ ,00 PREÇO UNITÁRIO EM 30/12/2005: R$ ,43 QUANTIDADE DE DEBÊNTURES: REGISTRO CVM: CVM/SRE/DEB/2004/004 DATA DE REGISTRO CVM: 29/01/2004 CÓDIGO CETIP: LAME 12 CÓDIGO ISIN: BRLAMEDBS001 NEGOCIAÇÃO: Cetip / Cblc FORMA: Nominativas e Escriturais GARANTIA: Subordinada CLASSE: Simples (*) na data de emissão

3 ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA: Não há Atualização Monetária. JUROS: 1º período Início 01/01/2004 Término 01/01/2011 Rendimento Base de cálculo 252 CDI + 0,9% a.a. P.U. de partida R$ ,00 Documento Serão pagas semestralmente, no dia 1º dos meses de julho e janeiro de cada ano, sendo o 1º em 01/07/2004 e o último em 01/01/ º Aditamento PAGAMENTOS EFETUADOS POR DEBÊNTURE EM 2005: JUROS Data de Valor (R$) 03/01/ ,57 01/07/ ,96 PRÊMIO Data de Valor (R$) 10/10/ ,98 PRÊMIO: Não há Prêmio estipulado para as debêntures. Entretanto houve um pagamento de prêmio no valor de R$ 104,98 por debênture face aceitação pelos debenturistas das propostas efetuadas pela Emissora dispostas na AGD de 05/10/2005. AMORTIZAÇÃO DO VALOR NOMINAL: Será amortizado em 03 parcelas iguais e consecutivas, sendo a primeira em 01/01/2009, a segunda em 01/01/2010 e a terceira, e última, em 01/01/2011. REPACTUAÇÃO: Não Repactua.

4 CARACTERÍSTICAS DA 2ª SÉRIE DATA DE EMISSÃO: 01/01/2004 DATA DE VENCIMENTO: 01/01/2011 VOLUME(*): R$ ,00 VALOR NOMINAL UNITÁRIO(*): R$ ,00 PREÇO UNITÁRIO EM 30/12/2005: R$ ,10 QUANTIDADE DE DEBÊNTURES: REGISTRO CVM: CVM/SRE/DEB/2004/005 DATA DE REGISTRO CVM: 29/01/2004 CÓDIGO CETIP: LAME 22 CÓDIGO ISIN: BRLAMEDBS019 NEGOCIAÇÃO: Cetip / Cblc FORMA: Nominativas e Escriturais GARANTIA: Subordinada CLASSE: Simples (*) na data de emissão ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA: Indexador IGP-M Período Desde 01/01/2004 até 01/01/2005 (Escritura) JUROS: 1º período Início 01/01/2004 Término 03/10/2005 Rendimento IGP-M + 9,9% a.a. Base de cálculo 252 P.U. de partida R$ ,00 Serão pagos anualmente, no 1º dia útil do mês de janeiro de cada ano, sendo o 1º em 01 de janeiro de Documento 2º período 1º Aditamento Início 03/10/2005 Término 01/01/2011 Rendimento CDI + 0,9% a.a. Base de cálculo 252 P.U. de partida R$ ,44 Serão pagos semestralmente, no 1º dia útil dos meses de janeiro e julho de cada ano, sendo o primeiro em 01/07/2006 e o último em 01/01/2011.

5 Documento AGD de 05/10/2005 (O 3º Aditamento encontra-se em fase de elaboração) PAGAMENTOS EFETUADOS POR DEBÊNTURE EM 2005: ATUALIZAÇÃO MONETÁRIA Data de Valor (R$) 03/01/ ,28 JUROS Data de Valor (R$) 03/01/ ,89 PRÊMIO Data de Valor (R$) 10/10/ ,56 PRÊMIO: Não há Prêmio estipulado para as debêntures. Entretanto houve um pagamento de prêmio no valor de R$ 107,56 por debênture face aceitação pelos debenturistas das propostas efetuadas pela Emissora dispostas na AGD de 05/10/2005. AMORTIZAÇÃO DO VALOR NOMINAL: Será amortizado em 03 parcelas iguais e consecutivas, sendo a primeira em 01/01/2009, a segunda em 01/01/2010 e a terceira, e última, em 01/01/2011. Houve uma amortização extraordinária de R$ 20,6945 por debênture em 02/01/2006. REPACTUAÇÃO: Não Repactua. RATING DA EMISSÃO: Data Nota Brasil Empresa 29/12/2003 A(bra) Fitch Atlantic Ratings 04/02/2004 A(bra) Fitch Atlantic Ratings 13/07/2005 A(bra) Fitch Atlantic Ratings 04/10/2005 A(bra) Fitch Atlantic Ratings

6 POSIÇÃO DAS DEBÊNTURES EM 30/12/2005: Circulação: Cetip (1ª Série) Cetip (2ª Série) Cblc 10 (1ª Série) Cblc 5 (2ª Série) Tesouraria: 0 Total: EVENTOS LEGAIS E SOCIETÁRIOS: RCA - 25/02/ Por unanimidade, foi reeleita a atual diretoria por 01 (um) ano, a partir desta data, com as atribuições previstas no Estatuto. AGD - 13/04/ Os debenturistas deliberaram em conceder "waiver" no que se refere ao descumprimento do índice financeiro Ebtida/Resultado Financeiro no exercício de 2004 que poderia caracterizar vencimento antecipado de acordo com a alínea "h" do item da Escritura de Emissão. AGO - 28/04/ Foram aprovadas as seguintes matérias a) Relatório da Administração; as Demonstrações Financeiras e o Parecer dos Auditores Independentes, referentes ao exercício findo em 31/12/2004; b) Proposta de destinação do lucro do exercício findo em 31/12/2004; c) Eleição em substituição para compor o Conselho de Administração da Companhia, como Conselheiro Efetivo - Paulo Alberto Lemann e como Conselheiro Suplente - Marcel Herrmann Telles; d) o orçamento de investimento para o exercício de 2005, no valor total de R$ ,000 (cento e sessenta e um milhões, e setecentos mil reais), que foi apresentado e arquivado na sede da Companhia, com abstenção do acionista PREVI (Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil S.A.); e) Proposta firmada pela acionista Velame Administração de Recursos e Participações S.A. para fixação dos honorários máximos mensais globais dos Administradores, para o exercício de 2005, em até R$ ,34; f) Instalação do Conselho Fiscal; g) as publicações legalmente obrigatórias da Companhia passarão a ser veiculadas no jornal Valor Econômico Edição Nacional e no Diário Oficial do Estado do Rio de Janeiro, independentemente de eventual veiculação adicional em outros órgãos de grande circulação a critério da Administração. RCA - 31/05/ O Conselho de Administração verificou, com base na documentação apresentada pela Diretoria e que se acha arquivada na companhia, que de 1 a 31 de maio de 2005, foram subscritas ações ordinárias, e ações preferenciais, por força do exercício das opções de compra concedidas nos termos do Plano aprovado pela Assembléia Geral de 30 de Abril de Nesses termos, e tendo em vista o disposto no art. 166, III da Lei nº 6404/76, o Conselho verificou que o capital subscrito da companhia passa a ser de R$ ,16 (cento e cinqüenta e dois milhões, novecentos e oito mil, oitenta e três reais e dezesseis centavos), dividido em ações ordinárias e ações preferenciais. RCA - 30/08/ Considerando que em 30/08/2005 vencia o prazo estabelecido para a Companhia adquirir ações ordinárias e preferenciais de sua própria emissão, para permanência em tesouraria ou posterior cancelamento; Considerando que até a referida data foram adquiridas ações ordinárias e ações preferenciais,

7 restando adquirir um saldo de ações ordinárias e ações preferenciais para atingimento do limite de ações ordinárias e de ações preferenciais, conforme estabelecido na Reunião do Conselho de Administração de 04 de Junho de 2003; o Conselho aprovou, por unanimidade de seus Membros, prorrogar por mais 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias a partir de 30/08/2005, ou seja, até 30 de agosto de 2006, o prazo para recompra do saldo de ações antes mencionado. RCA - 30/09/ O Conselho de Administração verificou, com base na documentação apresentada pela Diretoria e que se acha arquivada na companhia, que de 1 a 30 de setembro de 2005, foram subscritas ações ordinárias, e ações preferenciais, por força do exercício das opções de compra concedidas nos termos do Plano aprovado pela Assembléia Geral de 30 de Abril de Nesses termos, e tendo em vista o disposto no art. 166, III da Lei nº 6404/76, o conselho verificou que o capital subscrito da companhia passa a ser de R$ ,94 (cento e cinqüenta e três milhões, seiscentos e quarenta e quatro mil, seiscentos e oitenta e dois reais e noventa e quatro centavos), dividido em ações ordinárias e ações preferenciais. AGD - 05/10/2005 Deliberaram os debenturistas por unanimidade: (a) alteração do índice financeiro constante do item (h), subitem (2) da Cláusula da Escritura de Emissão, onde a relação entre o EBITDA Consolidado dos últimos 12 meses e o módulo do Resultado Financeiro Consolidado dos últimos 12 meses não poderia ser inferior a 2,0. Atualmente, tal índice não pode ser inferior a 2,7. Desta forma a Emissora pleiteia uma redução deste índice para 2,0 a partir do terceiro trimestre de 2005; (b) alteração da data de vencimento das debêntures da 1ª e 2ª série, alterando por conseguinte o item 4.4 da Escritura de Emissão. As debêntures tinham seus vencimentos em 1 de janeiro de 2007 (1ª série) e 1 de janeiro de 2009 (2ª série). A Emissora propôs que o vencimento de ambas as séries passassem a ser em 1 de janeiro de 2011, com fluxo de amortização anual, em 3 (três) parcelas iguais e consecutivas, sendo a primeira em 1 de janeiro de 2009, a segunda em 1 de janeiro de 2010 e a terceira, e última, em 1 de janeiro de 2011; (c) Alteração na remuneração das debêntures da 2ª série, de modo que passasse a incidir a partir de 03 de outubro de 2005, juros remuneratórios equivalentes à taxa média diária dos depósitos interfinanceiros, denominada "Taxa DI over extra grupo", expressa na forma percentual ao ano, base 252 dias, acrescidos de uma sobretaxa efetiva ao ano de 0,90 % e não mais IGP-M + 9,90% ao ano; (d) Alteração dos jornais onde a Emissora efetuava as publicações que envolvem os interesses dos debenturistas, passando a publicação para os Jornais Diário Oficial do Estado do e o jornal Valor Econômico, substituindo portanto a Gazeta Mercantil por este último. A partir do 4º trimestre de 2005, a Emissora se comprometeu a pagar um prêmio de 0,25% sobre o preço unitário das debêntures de ambas as séries, caso houvesse o descumprimento dos limites e índices financeiros. RCA - 31/10/ O Conselho de Administração verificou, com base na documentação apresentada pela Diretoria e que se acha arquivada na companhia, que de 1 a 31 de outubro de 2005, foram subscritas ações ordinárias, e ações preferenciais, por força do exercício das opções de compra concedidas nos termos do Plano aprovado pela Assembléia Geral de 30 de Abril de Nesses termos, e

8 tendo em vista o disposto no art. 166, III da Lei nº 6404/76, o Conselho verificou que o capital subscrito da companhia passa a ser de R$ ,89 (cento e cinqüenta e quatro milhões, setecentos e noventa e três mil, novecentos e oitenta e nove reais e oitenta e nove centavos), dividido em ações ordinárias e ações preferenciais. AGD - 23/11/ Deliberaram os debenturistas por unanimidade: (i) Autorizar a criação de um evento de amortização extraordinária para as debêntures da 2ª série, de R$ 20,6945 por debênture, a ocorrer em 01/01/2006, da parcela relativa à variação acumulada do igpm + juros, do período de 01/01/05 até 03/10/05; (ii) Alterar a periodicidade de pagamento dos juros de anual para semestral sendo em 01 de janeiro e 01 de julho de cada ano sendo o 1º em 01/01/06. *As cópias das atas descritas acima se encontram à disposição no Agente Fiduciário. Estamos em contato com a Emissora para formalizarmos as alterações das características das debêntures efetuadas com base nas deliberações das AGD s de e através de Aditamento a Escritura de Emissão. ATUALIZAÇÃO DAS INFORMAÇÕES: O Diretor de Relações com Investidores da Emissora encaminhou declaração a este Agente Fiduciário atestando que durante o exercício de 2005: Foi mantido o registro de cia. Aberta junto à Comissão de Valores Mobiliários; Foi mantido o departamento de atendimento aos debenturistas; Não foram realizadas operações fora do objeto social da Emissora, observadas as disposições estatutárias, legais e regulamentares em vigor; Os bens foram adequadamente assegurados conforme práticas correntes; Não ocorreu nenhum fato que impossibilite ou dificulte de forma relevante e adversa o cumprimento, pela Emissora, de suas obrigações decorrentes desta escritura e das debêntures; Não houve qualquer alteração no Estatuto Social da Emissora; Conforme deliberações da Assembléia Geral de Debenturistas das Lojas Americanas S/A, realizada em 05 de outubro de 2005, os limites e índices financeiros foram respeitados pela Companhia Emissora. ÍNDICES FINANCEIROS: Durante o exercício de 2005, a Emissora manteve-se enquadrada nos limites e índices financeiros dispostos na Cláusula IV, item da Escritura e com os novos índices dispostos na AGD de 05 de outubro de 2005, de acordo com os parâmetros abaixo, devidamente verificados por este Agente Fiduciário:

9 1º Trimestre 2º Trimestre 3º Trimestre 4º Trimestre (1) Dívida Líquida Consolidada/ EBITDA 1,64 1,35 1,67 1,33 (2) EBITDA / Resultado Financeiro Líquido 2,73 2,72 2,73 2,57 Exercício de Limites: (1) Coeficiente de Dívida Líquida Consolidada/EBITDA não pode ser superior a 2,5. (2) Coeficiente de EBITDA/Resultado Financeiro Líquido não pode ser inferior a 2,7 e a 2,0 partir do 3º Trimestre/2005, inclusive. INFORMAÇÕES OBRIGATÓRIAS FACE AO DISPOSTO NA INSTRUÇÃO CVM Nº 28/83, BEM COMO NOS TERMOS DA ALÍNEA B DO 1º DO ARTIGO 68 DA LEI Nº 6.404/76: Alínea a do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Eventual omissão ou inverdade, de que tenha conhecimento, contida nas informações divulgadas pela companhia ou, ainda, o inadimplemento ou atraso na obrigatória prestação de informações pela companhia Não temos ciência de qualquer omissão ou inverdade nas informações divulgadas pela Companhia ou eventual inadimplemento ou atraso na prestação de informações da Companhia. Alínea b do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Alterações estatutárias ocorridas no período Conforme disposto anteriormente, não houve alteração no Estatuto Social da Emissora. Alínea c do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Comentários sobre as demonstrações financeiras da companhia, enfocando os indicadores econômicos, financeiros e de estrutura de capital da empresa Alínea d do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Posição da distribuição ou colocação das debêntures no mercado Alínea e do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Resgate, amortização, conversão, repactuação e Informações dispostas nos Comentários sobre as Demonstrações Contábeis da Lojas Americanas S.A. Informações dispostas acima, no quadro de debêntures em circulação, conforme disponibilizado junto a CETIP. Não houve qualquer resgate, total ou parcial na presente emissão. As debêntures serão amortizadas

10 pagamento de juros das debêntures realizados no período, bem como aquisições e vendas de debêntures efetuadas pela companhia emissora conforme disposto acima. Não repactuam e são simples, portanto, não conversíveis em ações. Ocorreram pagamentos de juros, prêmio e atualização monetária conforme disposto acima. Entretanto, não temos ciência se a Emissora adquiriu debêntures no mercado secundário tampouco se as colocou novamente em circulação. Alínea f do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Constituição e aplicações do fundo de amortização de debêntures, quando for o caso Alínea g do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Acompanhamento da destinação dos recursos captados através da emissão de debêntures, de acordo com os dados obtidos junto aos administradores da companhia Emissora Alínea h do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 - Relação dos bens e valores entregues à sua administração: Alínea i do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Cumprimento de outras obrigações assumidas pela companhia na escritura de emissão Alínea j do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Declaração acerca da suficiência e exeqüibilidade das garantias das debêntures Alínea l do inciso XVII da Instrução CVM 28/83 Declaração sobre sua aptidão para continuar exercendo a função de agente fiduciário Não foi constituído fundo de amortização de debêntures. Informação contida acima, no item destinação dos recursos. Não foram entregues bens e valores à administração do Agente Fiduciário. Informações dispostas no presente relatório. As debêntures da presente emissão são da espécie subordinada não havendo portanto, comentário a respeito desta alínea. Declaração disposta abaixo.

11 COMENTÁRIOS SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS DAS LOJAS AMERICANAS S.A. O AUDITOR NOME AUDITOR: DELOITTE TOUCHE TOHMATSU AUDITORES INDEPENDENTES TIPO DE PARECER DO AUDITOR: Sem Ressalva A EMPRESA ATIVIDADE PRINCIPAL: Lojas de Departamentos SITUAÇÃO DA EMPRESA: Operacional NATUREZA DO CONTROLE ACIONÁRIO: Privada Nacional CRITÉRIO DE ELABORAÇÃO DO BALANÇO: Legislação Societária SITUAÇÃO FINANCEIRA A Liquidez Geral diminuiu de 0,95 em 2004 para 0,93 em A Liquidez Corrente aumentou de 1,33 em 2004 para 1,36 em A Liquidez Seca aumentou de 0,96 em 2004 para 1,01 em O Giro do Ativo apresentou queda de 1,10 em 2004 para 1,00 em ESTRUTURA DE CAPITAIS A companhia apresentou uma variação do índice de Empréstimos sobre o Patrimônio Líquido Ajustado (PL + Acionistas Minoritários) de 4,42 em 2004 para 3,96 em O Índice de Recursos de Terceiros sobre o Patrimônio Líquido Ajustado (PL + Acionistas Minoritários) variou de 9,42 em 2004 para 7,86 em O grau de imobilização em relação ao Patrimônio Líquido Ajustado (PL + Acionistas Minoritários) variou de 1,45 em 2004 para 1,54 em A empresa apresentou no seu Exigível de Longo Prazo um aumento de 43,1% de 2004 para 2005 e um aumento de 24,9% de 2004 para 2005 no Passivo Circulante. ORIGENS E APLICAÇÕES DE RECURSOS As principais origens operacionais em 2005 foram:»lucro do Exercício: R$ Mil»Valores que não representam mov. Capital Circulante: R$ Mil As principais origens não operacionais em 2005 foram:»parcela Pas. Circ. transferência p/ Exig. LP: R$ Mil»Aumento do exigível a Longo Prazo: R$ Mil As principais aplicações em 2005 foram:»investimentos: R$ Mil»Transferência do Exig. L/P p/ Passivo Circ.: R$ Mil Houve um acréscimo de Capital de Giro de R$ Mil em RESULTADOS O Resultado em 2005 foi positivo em R$ Mil enquanto que o de 2004 foi positivo em R$ Mil. A Receita Líquida em 2005 foi superior em 21,46% à de A Margem Bruta foi de 30,35% em 2005 contra 30,91% no ano anterior e a Margem Líquida foi de 6,37% contra 2,82% em As Despesas Operacionais aumentaram 21,87% de 2004 para 2005.

12 O Resultado Líquido foi 174,65% superior a O Resultado Líquido do Exercício sobre o Patrimônio Líquido Ajustado (PL + Acionistas Minoritários) ficou em 56,42% em 2005 contra 32,39% em Recomendamos a leitura completa das Demonstrações Contábeis, Relatório da Administração e Parecer dos Auditores Independentes para melhor análise da situação econômica e financeira da companhia. DECLARAÇÃO DO AGENTE FIDUCIÁRIO A Oliveira Trust declara que se encontra plenamente apta a continuar no exercício da função de Agente Fiduciário desta emissão de debêntures das LOJAS AMERICANAS S.A..

13 BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO (Reais Mil) ATIVO 31/12/ /12/ Ativo Total Ativo Circulante Disponibilidades Créditos Estoques Outros Ativo Realizável a Longo Prazo Créditos com Pessoas Ligadas Outros Ativo Permanente Investimentos Imobilizado Diferido PASSIVO 31/12/ /12/ Passivo Total Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos Debêntures Fornecedores Impostos, Taxas e Contribuições Dividendos a Pagar Provisões Outros Passivo Exigível a Longo Prazo Empréstimos e Financiamentos Debêntures Provisões Participações Minoritárias Patrimônio Líquido Capital Social Realizado Reservas de Lucro

14 Demonstração do Resultado do Exercício CONSOLIDADO (Reais Mil) 31/12/ /12/ Receita Bruta de Vendas e/ou Serviços Deduções da Receita Bruta Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Com Vendas Gerais e Administrativas Financeiras Outras Despesas Operacionais Resultado da Equivalência Patrimonial Resultado Operacional Resultado Não Operacional Receitas Despesas Resultado Antes Tributação/Participações Provisão para IR e Contribuição Social IR Diferido Participações/Contribuições Estatutárias Participações Participações Minoritárias Lucro/Prejuízo do Exercício

15 Demonstração de Origens e Aplicações de Recursos CONSOLIDADO (Reais Mil) 31/12/ /12/ Origens Das Operações Lucro/Prejuízo do Exercício Valores que não repr. mov. Cap. Circulante Dos Acionistas Integralização de Capital em Dinheiro De Terceiros Aumento do exigível a Longo Prazo Parcela Pas. Circ. transf. p/ Exig. LP Participação Minoritária Aplicações Investimentos Imobilizado Diferido Aumento do Realizável a Longo Prazo Aquisição de Ações de Própria Emissão Dividendos e Juros s/ Cap. Próprio Pagos Transf. do Exig. L/P p/ Passivo Circ Acréscimo/Decréscimo no Cap. Circulante Indicadores Financeiros 31/12/ /12/2004 Alavancagem Recursos de Terceiros / P.L. Ajustado 7,86 9,42 Empréstimos / P.L. Ajustado 3,96 4,42 Índice de Atividade Giro do Ativo 1 1,1 Imobilizações Grau de Imobilização 1,54 1,45 Liquidez Liquidez Geral 0,93 0,95 Liquidez Corrente 1,36 1,33 Liquidez Seca 1,01 0,96 Rentabilidade Margem Bruta 30,35% 30,91% Margem Líquida 6,37% 2,82% Retorno sobre Capitais Próprios 56,42% 32,39% N/A - Não Aplicado Fonte: Demonstração Financeira Padronizada do exercício de 2005.