ABDIB Associação Brasileira da Infra-estrutura e Indústrias de base

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1 ABDIB Associação Brasileira da Infra-estrutura e Indústrias de base Cenário Econômico Internacional & Brasil Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda antonio.lacerda@siemens.com São Paulo, 14 de março de 2007

2 Agenda Economia Internacional 1. Liquidez e preços das commodities 2. EUA 3. Zona do Euro 4. Mercados Emergentes 2

3 Economia Internacional A melhor situação em três décadas: Crescimento médio PIB 5% a.a. Crescimento comércio internacional 7% a.a. Crescimento Fluxos de IDE 28% a.a. Crescimento Preços das Commodities 60% acum. 3

4 Hedge Funds Na economia global US$ milhões Fonte: ANBID, Bovespa / Elaboração: Chief Economist - Siemens 4

5 Dívida Externa e Liquidez Internacional US$ bilhões Variação % Dívida países emergentes 2.400, ,0 40,0 Dívida Líquida EUA 900, ,0 383,0 Dívida Emergentes + EUA 3.300, ,0 133,0 Reservas Globais 2.130, ,0 232,9 Exportações Globais 5.710, ,0 150,6 Fonte: WIR 2006, FMI / Elaboração: Chief Economist - Siemens 5

6 Evolução do preço internacional das Commodities agrícolas, metálicas e industriais Número índice: Base Jan/ Jul-00 Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Carnes Grãos, oleaginosas e frutas Commodities - geral (exceto petróleo) Matérias-primas Minerais Fonte: The Economist & IPEADATA / Elaboração: Chief Economist - Siemens 6

7 Evolução do PIB Taxa Crescimento real trimestral anualizada - % 7,3 7,2 5,7 5,5 5,3 5,3 2,2 1,0 1,2 0,3 0,1 1,4 2,7 2,2 2,4 0,2 1,7 3,7 3,6 4,3 4,0 3,5 3,8 3,3 3,3 4,1 1,6 2,6 2,0 2,2 Fonte: BEA Bureau of Economic Analysis / Elaboração: Chief Economist - Siemens T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T4

8 Taxa de juros Curto e longo prazo - % ,7 1,8 5,3 3,9 1,3 4,5 3,3 1,0 4,7 4,2 1,8 2,8 5,25 4,0 4,51 - mai-01 dez-01 jul-02 fev-03 set-03 abr-04 nov-04 jun-05 jan-06 ago-06 mar-07 Taxa de juros - FED Funds Rate - FOMC Taxa de juros - bônus governamental - 10 anos Fonte: FED - EUA / Elaboração: Chief Economist - Siemens 8

9 Taxa de juros: EUA, Zona do Euro & Japão Curto e longo prazo - % 6,0 Zona do Euro 5,25 5,0 EUA curto prazo 4,0 Japão 3,75 3,0 2,0 1,0 0,50 0,0 Fonte: FED, Banco do Japão, Eurostat / Elaboração: Chief Economist - Siemens 9 jan-01 mar-01 mai-01 jul-01 set-01 nov-01 jan-02 mar-02 mai-02 jul-02 set-02 nov-02 jan-03 mar-03 mai-03 jul-03 set-03 nov-03 jan-04 mar-04 mai-04 jul-04 set-04 nov-04 jan-05 mar-05 mai-05 jul-05 set-05 nov-05 jan-06 mar-06 mai-06 jul-06 set-06 nov-06 jan-07 mar-07

10 Evolução do PIB Taxa crescimento real trimestral anualizada - % T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T T4 Alemanha Itália França Zona do Euro 10 Fonte: BEA Eurostat / Elaboração: Chief Economist - Siemens

11 RIC Evolução do PIB Taxa de crescimento real anual - % ,2 10,9 5,1 5,3 7,5 9,3 6,0 7,1 10,0 5,3 8,3 5,1 10,0 7,3 8,1 10,5 9,2 6,7 9,0 7,0 5,8 4 4, ,6-6 -5, p 2007e Rússia Índia China Fonte: UNCTAD / Elaboração e Estimativas: Chief Economist - Siemens 11

12 BRIC- Fluxos anuais de Investimento Direto Estrangeiro - US$ bi , ,0 60, ,8 44,2 40,3 46, ,5 33, ,5 18,8 16,6 18,2 15,1 14,6 10,5 6,8 6,5 6,6 4,4 2,2 2,8 2,7 2,3 0,1 1,9 2,1 2,6 3,4 4,5 0, Brasil Rússia Índia China Fonte: WIR World Investment Report - Unctad / Elaboração : Chief Economist - Siemens 12

13 BRIC - Estoque de IDE Recebido (US$ bi.) País PIB Nominal 2005 U$S bi. % PIB % FBCF Brasil 37,2 103,0 201,2 792,7 25,4% 9,5% Rússia - 32,2 132,5 766,2 17,3% 10,5% Índia 1,7 17,5 45,3 775,4 5,8% 3,5% China 20,7 193,3 317,9 2224,8 14,3% 9,2% Total BRIC 59,6 346,1 696,8 4559,1 Fonte: WIR 2006 / Elaboração : Chief Economist - Siemens 13

14 Reservas Cambiais Países Selecionados US$ bi. China 988 Japão 875 Rússia Taiwan Coréia do Sul Índia Alemanha Brasil México Fonte: BEA Bureau of Economic Analysis / Elaboração: Chief Economist - Siemens 14

15 Reservas Internacionais x PIB Países selecionados Países US$ bilhões Volume de 2 ) 1 ) PIB Reservas % PIB China % Rússia % Coréia do Sul % Índia % Japão % Brasil ) % México % 1) Em janeiro de ) Valor corrente de ) Previsão para março de 2007 Fonte: BEA Bureau of Economic Analysis / Elaboração: Chief Economist - Siemens 15

16 Agenda Economia Brasileira 1. Setor Externo 2. Nível de Atividades 3. Questão Fiscal 4. Investimentos 5. Cenários 16

17 Bases da política macroeconômica Objetivos (desde 1999/2000) O papel dos fundamentos Superávit Superávit Comercial Câmbio Responsabilidade Primário & flexível fiscal sustentável Conta Corrente Sustentáveis Meta de inflação (>4% do PIB) (4,5% em 2007 Índice de Preços ao Consumidor - IPCA) - CMN A taxa básica de juros é definida pelo Banco Central por meio do COPOM (Comitê de Política Monetária) Elaboração: Chief Economist - Siemens 17

18 Transações correntes US$ bi. 47,0 44,8 46,0 40,0 37,0 33,7 27,0 24,7 17,0 13,3 10,5 13,1 7,0 2,6-3,0-13,0-3,5-14,0-12,3-14,9-17,9-5,5-6,9-6,6-1,2-0,7-23,0-33,0-23,7-26,8-24,1-23,5-25,9-20,8-20,6-21,9-30,6-32,0-29,0-43, e Saldo Comercial Saldo Serviços, Rendas e Transferências Unilaterais Transações Correntes 18 Fonte: MDIC Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio / Elaboração: Chief Economist - Siemens

19 Volume de bens exportados e importados Índice Quantum (%) variação anual Total das exportações Total das importações 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 18,2 10,2 3,4 1,8 7,7 13,1 11,1 9,5 3,0 8,6 15,7 19,2 18,1 9,3 5,4 16,1 3,3 5,00-3,7 10,00 15,00-15,2-12,2 20, Fonte: Funcex / Elaboração: Chief Economist - Siemens 19

20 Jul-06 Nov-06 Mar-07 Reservas Internacionais US$ mi Fonte: BC / Elaboração: Chief Economist - Siemens 20 Mar-06 Nov-05 Jul-05 Brutas Líquidas 105,0 Mar-02 Jul-02 Nov-02 Mar-03 Jul-03 Nov-03 Mar-04 Jul-04 Nov-04 Mar-05

21 Investimento Brasileiro Direto - IBD US$ bi em US$ milhões Participação % Extração de minerais metálicos ,4 Intermediação financeira ,2 Alimentos e bebidas ,5 Serviços prestados por empresas * 725 3,1 Têxteis 666 2,9 Metalurgia básica 612 2,7 27,2 9,8 2,3 2,3 2,5 0,2 2, Fonte: BC / Elaboração: Chief Economist - Siemens / * Inclui holdings 21

22 Superávit primário, déficit nominal e custo da dívida pública - % do PIB 7,6 0,0 9,1 9,5 8,6 8,1 7,2 7,3 7,3 3,2 3,5 3,7 4,0 4,3 4,6 4,8 7,6 6,5 4,3 4,0-7,6-5,9-3,7-3,6-4,7-5,2-2,7-3,3-3,3-2, p 2007e Superávit primário Déficit nominal Custo da dívida Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional / Elaboração: Chief Economist - Siemens 22

23 Desempenho do BNDES Desembolsos e Aprovações - R$ bi. Desembolsos e Aprovações tiveram desempenho recorde em ,3 47,0 54,5 52,3 37,4 41,1 40,4 33,5 39,8 37,9 19,5 18,1 27,6 27,1 25, Desembolsos Aprovações Fonte: BNDES/ Elaboração: Chief Economist - Siemens 23

24 Valor de mercado das empresas de capital aberto Países selecionados (em % do PIB) No Brasil, o valor das empresas de capital aberto (S.A.) atingiu 74% do PIB (2006) Brasil China Índia México Rússia Fonte: CVM / Elaboração: Chief Economist - Siemens 24

25 Desempenho das ações brasileiras na Bolsa de NY (ADRs) - US$ bi. 221,0 114,4 83,3 94,9 52,8 69,4 61,3 25,8 36,4 28,8 35,2 2, Fonte: Bolsa de Valores de Nova York / Elaboração: Chief Economist - Siemens 25

26 Captações das empresas no mercado de capitais - R$ bi. Outros * Emissão de Debêntures Emissão de Ações (primárias e secundárias) 141,9 16,61 109,2 30 % 12,78 61,1 79 % 90,30 8,58 69,46 8,9 1,54 5,28 2, % 23,8 5,09 9,61 9, % 41,54 11, , Fonte: CVM e Bovespa / Elaboração: Chief Economist - Siemens / * Quotas sênior de fundos de direitos creditórios 35, e 26

27 Evolução do patrimônio dos fundos de investimento no Brasil (R$ bi.) Distribuição por Categorias 2006 Previdência 8% Ações 9% Outros 4% Curto Prazo 3% Referenciado DI 18% Multimercados 23% 913,4 1000,0 Renda Fixa 35% 528,2 438,9 624,2 Fonte: Anbid, / Elaboração: Chief Economist - Siemens (fev) 27

28 Brasil Investimentos Federais R$ milhões acumulados em jan e fev de cada ano Fonte: BC, IBGE / Elaboração: Chief Economist Siemens 28

29 Taxa de Investimento FBCF em % do PIB acumulado 12 meses Taxa de Investimento , º T 2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T 1º T 2º T 3º T 4º T * Fonte: IBGE / Elaboração: Chief Economist - Siemens / * Previsão 29

30 Taxas de juros SELIC x Mercado Futuro (% a.a.) , ,0 19,0 17,6 19, ,1 18,2 10 Fonte: BC, IBGE / Elaboração: Chief Economist - Siemens 12,75 11, set-06 3-ago-03 5-nov-03 7-fev mai ago nov fev mai ago nov fev-06 2-jun-06 7-dez mar-07 Selic Meta Swap pré-di 360 Dias

31 Taxas de juros SELIC x Taxa de juros real - % ,0 Selic (taxa básica de juros) Juros reais anual ,0 18,8 19,5 19,8 18,5 18,0 16,5 14,7 16,0 16,0 16,8 15,2 14,214,1 15,3 14,3 13,3 13,3 12,1 13,0 13,0 10,0 11,0 12,1 11,75 9,8 9,9 9,1 9,2 9,3 9,2 8,7 8,1 5 0 Jul-03 Sep-03 Nov-03 Jan-04 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 Fonte: BC, IBGE / Elaboração: Chief Economist - Siemens 31

32 Cenário 2007

33 Desafios 2007 Aprovação e implementação PAC Aprimorar conjunto de política macroeconômica Fiscal Tributária Monetária Cambial Obter consenso para aprovação de reformas estruturais Avançar em medidas microeconômicas Regulação Ambiente de negócios Desburocratização 33

34 ABDIB Associação Brasileira da Infra-estrutura e Indústrias de base Cenário Econômico Internacional & Brasil Prof. Dr. Antonio Corrêa de Lacerda antonio.lacerda@siemens.com São Paulo, 14 de março de 2007