Sistema Financeiro e os Fundamentos para o Crescimento

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Mario Viveiros Pinho
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1 Sistema Financeiro e os Fundamentos para o Crescimento Henrique de Campos Meirelles Novembro de 20 1

2 Fundamentos macroeconômicos sólidos e medidas anti-crise 2

3 % a.a. Inflação na meta 8 6 metas cumpridas sistematicamente desde expectativas mercado IPCA (12 meses) Set 4,34% 20 4,30% Source: Central Bank of Brazil 3

4 % Taxa de Juros Real 18 taxa de juros descontadas as expectativas de inflação Ago 8.9% Sources: BM&F Bovespa and Central Bank of Brazil (Focus) 4

5 % do PIB Dívida Pública Líquida 53 51,3 53, ,2 48, , ,9 41, Dez 02 Dez 03 Dez 04 Dez 05 Dez 06 Dez Ago Fonte: Banco Central 5

6 US$ bilhões Reservas Internacionais política de acumulação de reservas internacionais desde 2004 ago/ 205, Fonte: Banco Central 6

7 % por ano Brasil na Entrada da Crise: Mais Bem Preparado que no Passado % do PIB % do PIB 5 Crescimento do PIB 1,0 Conta Corrente 4 0, ,0-0,5-1,0-1,5 0 anos 90 média ,0 anos 90 média Dívida Externa Líquida anos credor líquido externo em 1,8% do PIB Fonte: Banco Central 7

8 % Demanda Doméstica x Oferta 9,0 7,5 6,0 4,5 3,0 1,5 0,0-1,5-3,0-4,5 variação frente a igual trimestre do ano anterior 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T 1T 3T demanda doméstica PIB 9,3 6,8 Fonte: IBGE 8

Diagnóstico Correto da Crise colapso do sistema internacional de crédito 1) escassez de crédito no Brasil cerca de 20% do crédito provinha de captação no mercado externo 2) deslocamento de demanda

9 Diagnóstico Correto da Crise colapso do sistema internacional de crédito 1) escassez de crédito no Brasil cerca de 20% do crédito provinha de captação no mercado externo 2) deslocamento de demanda para o mercado doméstico por empresas do Brasil que captavam no exterior 3) exposição de empresas em derivativos deteriorou as condições de crédito 4) estagnação do mercado interbancário desestruturou os repasses entre bancos 9

10 Consequências colapso do sistema internacional de crédito 1) aperto generalizado de crédito em reais 2) forte restrição de crédito a exportadores 3) diminuição da atividade econômica em setores sensíveis a crédito 4) estresse severo de instituições pequenas e médias 5) bancos grandes com exposição em derivativos 10

11 Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda estrangeira Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões Recente liquidação da posição em swap cambial do Banco Central Fonte: Banco Central 11

12 Depósitos Compulsórios Montante dos depósitos compulsórios dos bancos no BCB no final de agosto de 20: R$ 259,4 bilhões Fonte: Banco Central 12

13 Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda nacional Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões Criação do recibo de Depósito bancário (RDB) com garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC) Fonte: Banco Central 13

14 R$ bilhões Concessões de Crédito (Média Diária) Impacto e Recuperação 7,5 7,1 média diária -Set 7,1 média diária Mar-Set 7,1 7,3 6,7 6,3 5,9 5,5 Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Fonte: Banco Central 14

15 % do PIB Operações de Crédito operações de crédito do sistema financeiro 45, recorde histórico 25 21, Set Fonte: Banco Central 15

16 US$ bilhões Reservas Internacionais 200 ago/ 205,1 6/nov 233,6 patamar recorde Fonte: Banco Central 16

17 Solidez do sistema financeiro 17

18 % Capital Regulatório dos Bancos relação entre capital e ativos ajustados pelo risco ,5 17,4 17,8 17,3 16,4 17, capital mínimo Brasil (11%) recomendação Basileia (8%) Fonte: Banco Central 18

19 Resistência a Choques Adversos Em testes de stress, no pior cenário de elevação conjunta do risco de crédito e das taxas de juros e de câmbio O sistema bancário mantém o Índice de Basiléia acima do mínimo regulamentar de 11% Índice atinge 12%, partindo de 18% Choque de risco de crédito é o fator crítico para a queda Nenhuma instituição sistemicamente importante atinge Índice de Basiléia inferior a 11% quando sujeita a um choque de 100% no provisionamento para risco de crédito Fonte: Banco Central, Relatório de Estabilidade Financeira 19

20 1/1/20=100 Bancos nos EUA, Europa e Brasil: Valor de Mercado Brasil Europa Estados Unidos 20 0 Abr Out Abr Out Abr Out Fonte: Thomson Datastream 20

21 Atuação Abrangente do Banco Central atuação abrangente fortalece a estabilidade do sistema financeiro política monetária regulação financeira supervisão financeira Fonte: Banco Central 21

22 Supervisão do Sistema Financeiro Regulação abrangente: 21 modalidades de instituições financeiras sob apenas uma instituição 1. Bancos múltiplos; 2. Bancos Comerciais; 3. Bancos de Desenvolvimento; 4. Agências de Fomento; 5. Bancos de Investimento; 6. Sociedades de Crédito, Financiamento e Investimento; 7. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor; 8. Sociedades de Arrendamento Mercantil; 9. Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários 10. Sociedades Corretoras de Câmbio; 11. Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários; 12. Sociedades de Crédito Imobiliário 13. Associações de Poupança e Empréstimo; 14. Companhias Hipotecárias; 15. Cooperativas de Crédito; 16. Caixa Econômica Federal; 17. Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES); 18. Administradoras de Consórcio; 19. Grupos de Consórcio; 20. Banco de Câmbio 21. Instituições em processo de liquidação 22

23 Supervisão do Sistema Financeiro Provisões devem considerar, além dos pagamentos em atraso, as perdas esperadas Requerimentos de capital são aplicados de maneira consolidada, incluindo exposições fora do balanço Monitoramento diário da liquidez e do risco de mercado 23

24 Supervisão do Sistema Financeiro: Operações de Balcão O Banco Central monitora operações das instituições financeiras no mercado de balcão O Banco Central recebe informação de todas as Câmaras de Compensação e Liquidação 24

25 Nova Abordagem Macroprudencial para Prevenir Crises Futuras Estratégia de cinco pontos estabelecida pelo Comitê de Supervisão Bancária de Basiléia o Fortalecer regulação de capital o Ampliar reservas de liquidez dos bancos o Melhorar governança, administração do risco e supervisão bancárias o Ampliar transparência do mercado o Cooperação internacional para a supervisão entre fronteiras O objetivo é promover um setor bancário que resista melhor durante períodos de stresse financeiro, desta forma reduzindo o risco sistêmico 25

26 Queda Estrutural na Taxa de Juros e Adaptação do Sistema Financeiro 26

27 % Queda na Taxa de Juros Gera Mais Eficiência e Competição % taxa Selic Eficiência: despesas administrativas sobre ativos (qt. mais eficiente menor) Competição: resultado de Intermediação sobre ativos (qt. mais competição menor) Fonte: Banco Central, Relatório de Estabilidade Financeira 27

28 Mercado Financeiro e de Capitais Contribuem Positivamente para o Ambiente de Negócios 28

Mercado de Crédito Eficiente Segundo Parâmetros Internacionais 60% 50% Brasil média G-20 média Mundo 40% 30% 20% 10% 0% Histórico de informação de crédito em

29 Mercado de Crédito Eficiente Segundo Parâmetros Internacionais 60% 50% Brasil média G-20 média Mundo 40% 30% 20% 10% 0% Histórico de informação de crédito em fontes públicas Histórico de informação de crédito em fontes privadas Detalhamento das informações sobre histórico de crédito Fonte: World Bank, Doing Business

30 Produção Industrial, Vendas no Comércio e Emprego 30

31 milhares Produção de Veículos produção estoques Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Fonte: Anfavea 31

32 = 100 Produção Industrial dados dessazonalizados ,3 127,0 125,9 128,4 128,2 118,8 103,9 1,6 112,3 114,4 119,2 118, Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Fonte: IBGE 32

33 índice de 0 a 100 Confiança da Indústria ,5 54,4 dados dessazonalizados 60,1 59,4 60,4 65,9 62,0 Out : todos os setores 58,1 58,2 apresentaram índice acima 52,5 de 50 49,4 47, T 06 2T 06 3T 06 4T 06 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T Fonte: IBGE 33

34 Criação de Empregos Formais 8,7 milhões de empregos gerados desde janeiro de mil empregos perdidos durante a crise 1 milhão de vagas criadas desde fevereiro Fonte: MTE (CAGED) 34

35 % Desemprego , Fev Mar Abr Mai Jun Ago Set Out Nov Dez Fonte: IBGE 35

36 2004 = 100 Massa Salarial massa salarial real ampliada Jun /Jun : +5,3% (massa salarial, programas de proteção social e benefícios previdenciários) massa salarial real Set /Set : +2,5% salário real Set /Set : +1,9% Fonte: IBGE 36

37 2006 = 100 Massa Salarial Ampliada e Vendas de Supermercados 120 vendas de supermercados massa salarial real ampliada Fonte: ABRAS e IBGE (com ajuste sazonal) 37

38 20 = 100 Vendas no Comércio dados dessazonalizados comércio varejista Ago / : +0,7% Ago /Ago : +4,7% 95 Abr Out Abr Out Abr Fonte: IBGE 38

39 2001 = 100 Confiança do Consumidor T T 1T 20 2T 3T 4T 1T 20 2T 3T 4T 1T 20 2T 3T Fonte: CNI (INEC) 39

40 4 º trim. 20 = 100 PIB Trimestral 105 PIB trimestral com ajuste sazonal 103 Brasil Coreia do Sul Área do Euro 93 Japão ºT 20 2ºT 3ºT 4ºT 1ºT 20 Estados Unidos 2ºT Source: Bloomberg 40

41 Henrique de Campos Meirelles Novembro 20 41

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