Henrique de Campos Meirelles Novembro de 2009

Transcrição

1 Perspectivas para a Economia Brasileira e o Setor da Construção Civil Henrique de Campos Meirelles Novembro de 20 1

2 Como o Brasil Enfrentou a Crise 2

3 Diagnóstico Correto da Crise colapso do sistema internacional de crédito 1) escassez de crédito no Brasil cerca de 20% do crédito provinha de captação no mercado externo 2) deslocamento de demanda para o mercado doméstico por empresas do Brasil que captavam no exterior 3) exposição de empresas em derivativos deteriorou as condições de crédito 4) estagnação do mercado interbancário desestruturou os repasses entre bancos 3

4 Consequências colapso do sistema internacional de crédito 1) aperto generalizado de crédito em reais 2) forte restrição de crédito a exportadores 3) diminuição da atividade econômica em setores sensíveis a crédito 4) estresse severo de instituições pequenas e médias 5) bancos grandes com exposição de empresas expostas em derivativos 4

5 Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda estrangeira Leilões a exportadores: US$ 24,4 bilhões Venda de dólares no mercado à vista: US$ 14,5 bilhões Leilões de swaps cambiais: US$ 33 bilhões Recente liquidação da posição em swap cambial do Banco Central Fonte: Banco Central 5

6 Medidas Anti-Crise Injeção de liquidez em moeda nacional Redução de depósitos compulsórios: R$ 99,8 bilhões Liquidez a instituições menores: R$ 42,2 bilhões Criação do recibo de Depósito bancário (RDB) com garantias de até R$ 20 milhões pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC) Fonte: Banco Central 6

7 Concessões de Crédito (Média Diária) R$ bilhões 7,5 7,1 6,7 6,3 média diária -Set 7,1 6,8 média diária Mar-Out 7,1 7,4 5,9 5,5 Mar Mai Set Nov Mar Mai Out Fonte: Banco Central 7

8 Operações de Crédito 40 variação acumulada desde Set +41,2 variação % ,9 +10,0-4,5 bancos públicos privados grandes privados pequenos e médios +11,8 +3,0-10 Set Out Nov Dez Fev Mar Abr Mai Jun Ago Set Out Fonte: Banco Central 8

9 Política Monetária Acumulação de Reservas Internacionais Sistema de Metas para a Inflação Regime de câmbio flutuante Possibilitaram, pela primeira vez, o Banco Central realizar política monetária contra-cíclica diante da crise internacional 9

10 Taxa de Juros de Mercado % ao ano taxa 180 dias mínimos históricos 14 taxa 360 dias /Nov 9,93 8,94 Fonte: BM&F Bovespa 10

11 Taxa de Juros Real taxa de juros descontadas as expectativas de inflação % ao ano mínimos históricos 5,4% Fontes: BM&F Bovespa e Banco Central (Focus) 11

12 Política Contra-Cíclica Medidas do Banco Central amenizaram as fortes pressões sobre câmbio, expectativas de inflação e demanda por liquidez Como resultado das medidas, as políticas fiscais e monetárias contra-cíclicas foram potencializadas Assim que as condições dos mercados foram normalizadas, iniciaram-se as políticas contra-cíclicas 12

13 Política Fiscal Medidas fiscais em bens duráveis sensíveis à oferta de crédito e acesso ao crédito para empresas Redução do IPI de automóveis em 11/dez Isenção de IPI da linha branca em 18/abr Injeção de R$100 bilhões no BNDES Estímulo fiscal temporário, mantendo a credibilidade de uma ação fiscal responsável no futuro 13

14 Os Desafios do Pós-Crise e Política Econômica 14

15 Cenário Macroeconômico Diminuição da vulnerabilidade externa Controle da inflação Criação de empregos Retomada do crescimento econômico Sistema financeiro resiliente Perspectivas de crescimento sem geração de passivos 15

16 Reservas Internacionais ago/ 205,1 23/nov 236,1 patamar recorde US$ bilhões Fonte: Banco Central 16

17 Inflação sob Controle IPCA acumulado em 12 meses e metas expectativas de mercado 8 Out 4,2% 20 4,3% ,4% 6 % ao ano Fontes: Banco Central e IBGE 17

18 Dívida Pública Líquida 55 51,3 53,5 previsão de mercado ,2 48,0 45,9 43,9 41,8 38,8 44,0 42,1 39,5 38,6 37, Ago Dez Fonte: Banco Central 18

19 Crescimento com Distribuição de Renda e Acesso ao Crédito 19

20 Produção de Veículos produção estoques Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Fonte: Anfavea 20

21 Vendas de Veículos 210 média móvel de seis meses 190 Brasil 2006 = Japão Europa Estados Unidos Ago Fonte: Bloomberg 21

22 Confiança da Indústria índice de 0 a ,5 54,4 dados dessazonalizados 60,1 59,4 60,4 65,9 62,0 Out : todos os setores 58,1 58,2 apresentaram índice acima 52,5 de 50 49,4 47, T 06 2T 06 3T 06 4T 06 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T 1T 2T 3T 4T Fonte: IBGE 22

23 Produção Industrial dados dessazonalizados ,3 127,0 125,9 128,4 128,2 118,8 103,9 1,6 112,3 114,4 119,2 118, Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Fonte: IBGE 23

24 Antecedentes da Produção Industrial: Papelão Ondulado média -Set 102,1 102,3 1,1 106,1 20 = ,0 93,1 90,9 96,1 95,5 98, Mar Mai Set Nov Mar Mai Out Fonte: ABPO e Banco Central (ajuste sazonal) 24

25 Confiança do Consumidor Nov : maior nível em 18 meses Set 05 = média histórica Mar Mai Set Nov Mar Mai Set Nov Fonte: FGV (ICC) 25

26 Massa Salarial 2004 = massa salarial real ampliada Ago /Ago : +3,9% (massa salarial, programas de proteção social e benefícios previdenciários) massa salarial real Set /Set : +2,5% salário real Set /Set : +1,9% Fonte: IBGE 26

27 Massa Salarial Ampliada e Vendas de Supermercados 120 vendas de supermercados = massa salarial real ampliada Fonte: ABRAS e Banco Central 27

28 Vendas no Comércio 125 vendas em Supermercados correspondem a 52% das vendas no varejo PMC comércio varejista Set / Set : +5,0% Set / Ago : +0,3% 95 Abr Out Abr Out Abr Set Fonte: IBGE (com ajuste sazonal) 28

29 Taxa de Desemprego dados dessazonalizados 13 Brasil ,7 Out 9,5 Set % 7 Estados Unidos Área do Euro 8,0 Set 5 Set 02 Set 03 Set 04 Set 05 Set 06 Set Set Set Fontes: IBGE, BLS, Eurostat e Statistics Bureau (Japão) 29

30 Criação de Empregos recorde para outubro milhares Fev Mar Abr Mai Jun Ago Set Out Fonte: MTE (Caged série iniciada em 1996) 30

31 Criação de Empregos Formais 8,9 milhões de empregos gerados desde janeiro de mil empregos perdidos durante a crise 1,3 milhão de vagas criadas desde fevereiro Fonte: MTE (CAGED) 31

32 Redução das Desigualdades de Renda classe de renda média classe de renda baixa 50 42,4 41,6 44,1 45,5 48,2 50,2 52,3 53, ,2 30,4 27,9 24,4 23,0 20,8 18,4 18, Jun 02 Jun 03 Jun 04 Jun 05 Jun 06 Jun Jun Jun Fonte: FGV-CPS 32

33 Redução das Desigualdades de Renda Entre 2003 e 20 25,9 milhões entraram na classe média 19,4 milhões de pessoas deixaram a classe baixa Fonte: FGV-CPS 33

34 0,5717 0,5680 0,5620 Redução das Desigualdades de Renda 0,60 0,6001 0,5937 0,5947 0,5957 índice de Gini 0,5886 0,5829 0,58 0,56 0,5546 0,54 0,52 0, Fonte: FGV-CPS 34

35 Crescimento da construção civil e do crédito habitacional 35

36 Construção Civil O setor de construção civil emprega 1,9 milhão de pessoas com carteira assinada ou 5% do total de empregos formais no Brasil Entre 2003 e 20, o setor criou 8 mil vagas de emprego formal, taxa de crescimento acima do conjunto da economia Em 20, o setor já criou 210 mil postos de trabalho ou 18% do total das novas vagas de emprego formal no Brasil Fonte: MTE (Caged) 36

37 Crédito Habitacional volume de crédito 104, crescimento real de 167% entre /04 e / 74,8 R$ bilhões ,6 33,4 41,5 52, Fonte: Banco Central *deflacionado pelo IPCA 37

38 Crédito Habitacional distribuição do volume de crédito habitacional ( ) incorporadores R$ 14,3 bilhões construtoras R$ 11,1 bilhões Crédito Habitacional R$ 104,8 bilhões outros crédito habitacional à pessoa física R$ 76,9 bilhões Fonte: Banco Central 38

39 Crédito Habitacional 8,0 participação no volume total de crédito 8,0% 7,8 7,6 7,4 7,2 % 7,0 6,8 6,6 6,4 6,2 6,0% 6, Fonte: Banco Central 39

40 Perspectivas Para o Crédito Continuação da estabilidade macroeconômica propiciará crescimento de crédito com prazos mais longos, ampliando oportunidades em setores que requerem créditos de mais longo prazo, como habitação e infraestrutura Crescentes oportunidades na economia brasileira tendem a expandir ainda mais o mercado de crédito em geral Diminuição do prêmio de risco e a crescente confiança propiciarão maior disponibilidade de recursos 40

41 Resultado: Brasil sai mais forte da crise e sem passivos para o futuro 41

42 Crescimento do PIB na Saída da Crise 15 variação do 2º trimestre de 20 contra trimestre anterior dados dessazonalizados 10 5 % 0-5 Fonte: Global Data Watch (JP Morgan) e IBGE 42

43 Custo Fiscal da Crise ,3 custo dos pacotes de estímulo fiscal (exceto setor financeiro) 6,8 5,8 5,4 5,1 4,9 4,2 3,8 3,6 3,6 2,5 2 1,6 1,5 1,5 1,2 1,2 1,1 0,3 Coreia do Sul Arábia Saudita China Rússia África do Sul Austrália Japão Estados Unidos Canadá Alemanha México Indonésia Reino Unido Argentina França Brasil Índia Turquia Itália % do PIB Fonte: FMI 43

44 Crescimento do PIB 105 PIB trimestral com ajuste sazonal 103 Brasil 4º trimestre de 20 = Coreia do Sul Área do Euro Japão º trim. 20 2º trim. 3º trim. 4º trim. 1º trim. 20 Estados Unidos 2º trim. Fonte: Bloomberg 44

45 Produto Interno Bruto taxa anual de crescimento real 5,0% ( ) 5,0% (Focus) % ,1% ( ) 3,3% ( ) 0,8% (Rel. de Inflação) Fontes: IBGE, Banco Central e Focus 45

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