APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL AGOSTO 2018

Transcrição

1 APRESENTAÇÃO INSTITUCIONAL AGOSTO 2018

2 AVISO As estimativas e declarações futuras constantes da presente apresentação têm por embasamento, em grande parte, as expectativas atuais e estimativas sobre eventos futuros e tendências que afetam ou podem potencialmente vir a afetar os negócios, a situação financeira, os resultados operacionais e prospectivos da EQUATORIAL, Estas estimativas e declarações estão sujeitas a diversos riscos, incertezas e suposições e são feitas com base nas informações de que a EQUATORIAL atualmente dispõe, Esta apresentação também está disponível no site e no sistema IPE da CVM. Essas estimativas envolvem riscos e incertezas e não consistem em garantia de um desempenho futuro, sendo que os reais resultados ou desenvolvimentos podem ser substancialmente diferentes das expectativas descritas nas estimativas e declarações futuras, tendo em vista os riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declarações acerca do futuro constantes desta apresentação podem não vir a ocorrer e, ainda, os resultados futuros e o desempenho da EQUATORIAL podem diferir substancialmente daqueles previstos nas estimativas da EQUATORIAL. Por conta dessas incertezas, o investidor não deve se basear nestas estimativas e declarações futuras para tomar uma decisão de investimento. As palavras acredita, pode, poderá, estima, continua, antecipa, pretende, espera e expressões similares têm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas referem-se apenas à data em que foram expressas, sendo que a EQUATORIAL não pode assegurar a atualização ou revisão de quaisquer dessas estimativas em razão da ocorrência de nova informação, de eventos futuros ou de quaisquer outros fatores. Esta apresentação não constitui oferta, convite ou solicitação de oferta de subscrição ou compra de quaisquer valores mobiliários, e, esta apresentação ou qualquer informação aqui contida não constituem a base de um contrato ou compromisso de qualquer espécie. 2

3 Estrutura Societária Squadra Investimentos Opportunity Blackrock Adm. e Minoritários 14,7% 9,8% 5,8% 69,7% 65,1% 96,5% 25% 100% 100% 51% 51% Nota: Posição de ago/2018 3

4 Quem somos Uma holding de investimentos no setor elétrico, com ativos em distribuição e transmissão Em jul/18, Equatorial venceu o Leilão de Privatização da Concessão da CEPISA, cobrindo todo o Estado do Piauí. DISTRIBUIÇÃO CEMAR CELPA Área de Concessão [km 2 ] 332 1,248 Municípios [nº] PIB per capita [R$] Nº de consumidores [mil] 2,359 2,443 Extensão da Rede [km] TRANSMISSÃO Extensão Início da Operação* Área de Concessão km 2022 GERAÇÃO Capacidade Instalada Capacidade Contratada (até 2024) GERAMAR 332 MW 240 avg MW (*) Prazo regulatório para a entrada em operação dos empreendimentos. 4

5 Geração de Valor no Longo Prazo através do turnaround das operações e investimentos oportunísticos Aquisição do controle compartilhado na Light Compra de 25% de participação na Geramar EBITDA CAGR ( ): +27% 2016/17: Aquisição de 8 projetos de transmissão em leilão + 51% da Intesa Transmissão R$ 65,54 28 Dez,2017 EQTL IPO 784 Venda da participação na Light 757 Aquisição da CELPA 1817 Aquisição da CEMAR R$ Mar, EBITDA (R$ MM, ex-light) EBITDA Light (R$ MM) Preço da Ação 5

6 Os Pilares da Nossa Cultura Gestão focada em Resultados Metas objetivas e desafiadoras que se desdobram para todos os níveis da organização Meritocracia Valores aplicados através das políticas de bonificação e promoção Disciplina Financeira Uso eficiente dos recursos e controle de custos através de gestão matricial Acompanhamento de perto e constante das ações planejadas Aprendendo com a experiência, ajustando e adaptando para seguir evoluindo Componente variável relevante na remuneração total Plano de Opção de Compra de Ações relevante na remuneração dos executivos Remuneração varíável é aplicada a todos os colaboradores Liderança composta por promoção interna Superar metas regulatórias para capturar ganhos de eficiência Expansão da capacidade é planejada para maximizar a base de ativos 94% dos cargos de liderança são pratas da casa 66% dos cargos de liderança são pratas da casa 6

7 Histórico de Investimentos Uma história única combinando qualidade de resultados dos ativos existentes e crescimento com geração valor através de consolidação Experiência comprovada em turnaround de ativos de distribuição em dificuldades e execução de M&As atrativos Ativos de distribuição localizados em regiões de alto crescimento, com fluxo de caixa ajustado por inflação e contratos de concessão de longo prazo Forte Geração operacional de caixa impulsionada por baixa taxa efetiva de IR Entre os líderes de eficiência do setor Transmissão expansão com retornos atrativos e risco diversificado Consolidador do setor geração adicional de valor através de oportunidades atrativas de M&A Balanço sólido para perseguir oportunidades de crescimento 7

8 DISTRIBUIÇÃO

9 Resultados diferenciados obtidos em duas das mais complexas áreas de concessão do Brasil Criando valor através do turnaround RESTRUTURAÇÃO Otimização da estrutura de capital Investimento de modernização e reforço da rede Estrutura organizacional ágil & otimização de processos (controle de custos, arrecadação e combate às perdas) REINVENÇÃO Implementação de nova cultura corporativa Estratégia regulatória Obtenção de apoio de todos os stakeholders Construção de capital humano (atração, retenção & treinamento, meritocracia) CONTINUIDADE Crescimento orgânico Melhoria da produtividade e eficiência operacional Ranking de Complexidade da ANEEL CELPA LIGHT AMAZONAS ENERGIA CEMAR CELPE COELBA CEAL ELETROPAULO CEPISA COELCE Fonte: ANEEL 0,284 0,266 0,265 0,257 0,253 0,315 0,313 0,377 0,364 0,503 9

10 CEMAR Eficiência Operacional de Ponta Consistente redução de perdas de energia e melhoria da qualidade do serviço Perdas totais sobre Energia Injetada DEC horas/ano/consumidor 28,7% 28,9% 103,4 46,2 25,2% 25,6% 24,3% 63,4 19,9 18,6 23,6 14,2 13, ,0% 23,1% 22,1% FEC vezes/ano/consumidor 21,0% 20,7% 19,4% 19,7% 18,6% 19,2% 18,6% ,5% 17,6% 18,0% 17,2% 16,2% T18 Meta Regulatória 39, ,2 7,5 7, Realizado 10

11 CELPA Eficiência Operacional de Ponta Consistente redução de perdas de energia e melhoria da qualidade do serviço Perdas totais sobre Energia Injetada DEC horas/ano/consumidor 101,6 35,0% 35,5% 37,9 49,0 31,0 30,0 34,0 29,5 27,4 31,2% ,8% 29,2% FEC vezes/ano/consumidor 28,6% 28,3% 27,5% 26,8% 27,1% 27,2% 26,0% 26,9% 26,9% ,9 33,7 30, ,4 17, T Meta Regulatória Realizado 11

12 Eficiência Operacional de Ponta Ganhos significativos de eficiência resultado de controle de custos e melhoria da produtividade CEMAR CELPA ganho de eficiência ganho de eficiência Custos Gerenciáveis Custos Regulatórios Custos Gerenciáveis Custos Regulatórios Obs.: Custos gerenciáveis são Pessoal, Material, Serviços de Terceiros e Outros 12

13 Crescimento Acima da Média Investimentos de reforço e modernização da rede foram a base para o crescimento dos últimos anos Crescimento Anual de Base de Ativos (CAGR) 1,2 Fonte: ANEEL and Cias (%) 16,3% 6,3% 4,4% 3,1% 3,1% 3,0% 2,1% 1,8% 1,5% CELPA CEMAR Região Centro Oeste Região Nordeste Região Nordeste Região Sudeste Região Sudeste Região Centro Oeste Região Sudeste Crescimento de Volume Vendido (CAGR ) Fonte: Cias (%) 6,4% 5,3% 2,5% 2,3% 3,5% 2,7% 0,2% CELPA Celpa CEMAR Cemar Região Centro Oeste Região Centro Oeste -1,1% -2,5% -3,3% Região Nordeste Região Nordeste Região Sudeste Região Sudeste Região Sudeste Região Sul Obs.: (1) Considera companhias com Bases de Ativos Líquidos acima de R$ 1 bilhão (2) CAGR Anual em termos reais baseado na última Base de Ativos Regulatórios do 4º ou 3º ciclo de revisão vs. 3º ou 2º ciclos. 13

14 Crescimento Acima da Média Nossas concessões estão em regiões com forte potencial de crescimento e grande proporção de consumidores residenciais Crescimento de demanda estimado por região e segmento (%) Consumo de Energia por segmento 12 meses findos em Dez, 2017 (%) % variação Norte Nordeste Sudeste/ Centro Oeste Sul Sistema Interligado Nacional (SIN) 22,4% ,7% 4,7% 54,1% Residencial Industrial Comercial Outros % variação Residencial Industrial Comercial Outros Total ,4% ,2% 50,1% Residencial Industrial Comercial 8,3% Outros Fonte: EPE PDE

15 CEMAR Forte Geração de Caixa Foco na restruturação de ativos para extrair valor de companhias reguladas Receita Operacional Líquida R$ MM EBITDA R$ MM CAGR: +16% CAGR: +18% Dívida Líquida/EBITDA Ajustado Lucro Líquido (R$ mm) 3.9x x

16 CELPA Forte Geração de Caixa Foco na restruturação de ativos para extrair valor de companhias reguladas Receita Operacional Líquida R$ MM EBITDA R$ MM CAGR: +22% Dívida Líquida/EBITDA Ajustado 8.5x Lucro Líquido (R$ mm) 2.6x

17 TRANSMISSÃO

18 A necessidade de investimentos em novos projetos levou à melhoria dos parâmetros dos leilões Deságio em relação à RAP Máxima Lotes arrematados pela Equatorial 39% 38% 43% 50% 55% 13% 24% 40% 28% 26% 22% 12% 12% 3% 12% 36% ¹ 40% 55% Parâmetros Regulatórios WACC Capex Regulatório Prazo de Construção WACC Regulatório 7,5% 7,0% 6,6% 6,0% 5,6% lotes oferecidos 5,0% 4,6% 5,6% lotes vazios 8,5% 9,5% Tamanho dos lotes ¹O Deságio aplicado pela Equatorial no lote 31, do leilão de abril/17, foi de 9,5%. 18

19 ... criando uma oportunidade atrativa de investimento Lógica do Investimento Maior Retorno Regulatório Fluxo de Caixa Previsível Balanço Sólido Expertise regulatória Oportunidade de Investimento Menor Risco de Execução Competição Reduzida Diversificação de Risco Gestão do Contrato e da Construção 19

20 Equatorial Transmissão Receita de R$ 970 milhões*, corrigida por inflação (* data-base junho de 2018) PROJETOS Lote Estado km Nº de subestações Capex Regulatório Status do Licenciamento Obras Civis RAP Evolução Recente BLOCO 1 Lote 23 PA LI Parcial 95 BLOCO 2 Lote 08 BA LP 83 Lote 09 BA LP 75 Lote 12 BA/PI LP 109 BLOCO 3 Lote 14 BA/MG LP 197 Lote 15 BA/MG LP 91 Lote 16 MG LP 113 BLOCO 4 Lote 31 PA LI Iniciadas 132 Estado km Nº de subestações Início da Operação Fim do Contrato RAP (51%) INTESA INTESA TO/GO mai/08 abr/36 75 TOTAL LP = Licença Prévia; LI = Licença de Instalação ATIVOS OPERACIONAIS Início das obras civis da SPE 08 (lote 31) em agosto de 2018, após obtenção da Licença de Instalação. Obtenção da Licença Prévia para as SPEs 04, 05 e 06 (Lotes 14, 15 e 16). 20

21 Cronograma dos projetos Aproveitando o conhecimento de gestão na distribuição para uma execução eficiente da construção 20-25% do capex total 50-60% do capex total 15-30% do capex total Aprovações Regulatórias do Projeto Básico Licenciamento Ambiental Obtenção Fundiária Construção e Comissionamento Licenciamento Ambiental Blocos 2 & 3: IBAMA MP688/2015: garantia da extensão do contrato de concessão no caso de atraso na obtenção do licenciamento Blocos 1 e 4: SEMAS (Secretaria de Meio Ambiente do Pará) Grande experiência junto a SEMAS em função da CELPA Fundiário Comissionamento e Construção Contratos de EPC na modalidade lump-sum turnkey Preço da commodity (alumínio) hedgeado Pagamento por medição Mecanismos de incentivo para antecipação da entrega Faturamento dos equipamentos diretamente à Equatorial Negociação de fundiário em andamento Uso de Declaração de Utilidade Pública, caso necessário 21

22 Evolução no Desenvolvimento dos Lotes de Transmissão Contrato de Concessão Licença Ambiental Obras Civis Negociação Fundiária ANEEL Data Assinatura IBAMA / SEMAS AG / Elecnor Por Propriedade SPE 01 (Lote 08) 10/fev/2017 Prévia SPE 02 (Lote 09) SPE 03 (Lote 12) SPE 04 (Lote 14) SPE 05 (Lote 15) 10/fev/ /fev/ /fev/ /fev/2017 Prévia Prévia Prévia Prévia 61% - 70% 71% - 80% 81% - 90% 91% - 100% SPE 06 (Lote 16) 10/fev/2017 Prévia SPE 07 (Lote 23) 10/fev/2017 Instalação (87% da RAP) SPE 08 (Lote 31) 21/jul/2017 Instalação Posição de ago/18. 22

23 RESULTADOS

24 Destaques Financeiros Crescimento consistente de rentabilidade e receitas Receita Operacional Líquida (R$ MM) 1 EBITDA (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM) Note: (1) Receita Líquida inclui Receita de Construção 24

25 ,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0, ,3 2,2 2,1 2 1,9 1,8 1,7 1,6 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1 0,9 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0 Destaques Financeiros Sólido perfil financeiro para busca de novas oportunidades de crescimento Dív. Líq. Cons. e Dív. Líq./EBITDA (R$ MM) 1 Dív. Líq. Proporcional e Dív. Líq./EBITDA (R$ MM) 2 1,7 1, ,8 1, , ,9 1, ,8 2,0 2, Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Jun-18 Jun-17 Sep-17 Dec-17 Mar-18 Jun-18 Cronograma de Vencimentos (R$ MM) Dív. bruta Jun/ Notas: (1) Inclui 100% da CEMAR e da CELPA (2) Inclui 65,1% da CEMAR + 96,5% da CELPA Caixa Consolidado em Jun 2018 R$4,4 BI Após 2022 CEMAR CELPA EQUATORIAL & OUTROS Capex (R$ MM) Luz para Todos Capex Próprio

26 Perfil de Endividamento Perfil em Set/16 antes do 1º Leilão de Transmissão (R$ MM) Venc. Capex Set-16 Dívida* Transm % Curto Prazo % -25% % -60% % -30% Total Dív. bruta Set/ Curto Prazo Após 2020 CEMAR CELPA Caixa Consolidado em Set 2016 R$ 2,0 BI EBITDA (LTM) Set 2016 R$ 1,4 BI Dív. bruta Jun/2018 Perfil em Jun/18 Pró-forma (R$ MM) Após 2022 CEMAR CELPA EQUATORIAL & OUTROS 252 Capex Jun-18 Venc. Dívida* Transm % % -25% % -60% % -30% Total Caixa Consolidado em Jun 2018 R$ 4,4 BI EBITDA (LTM) Jun 2018 R$ 1,8 BI Notas: * Considera apenas os vencimentos de Cemar e Celpa 26

27 Estratégia de Crescimento A estratégia da Equatorial combina crescimento através de aquisições e contínua melhoria da rentabilidade Papel ativo na consolidação do setor elétrico brasileiro Leilões de Transmissão Privatização das distribuidoras da Eletrobras Aquisição de ativos em dificuldades com possibilidade de turnaround Conclusão do turnaround da CELPA Redução nas perdas de energia e inadimplência Expansão da base de consumidores e continua melhoria na qualidade do serviço Conclusão da otimização organizacional Incremento na produtividade e rentabilidade da CEMAR Redução nas perdas de energia e inadimplência Contínua melhoria da produtividade Melhor a rentabilidade de novos investimentos na distribuição Otimização da estrutura de capital Gestão ativa da dívida e capital próprio das distribuidoras Financiar investimentos necessários e aquisições Distribuição de excesso de capital aos acionistas através de dividendos 27

28 ANEXO

29 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil Procedimentos Tarifários Ano 0 da Concessão Reajuste Tarifário Anual Revisão Tarifária Ordinária n n+1 n+2 n+3 n+4 n+5 Revisão Tarifária Extraordinária no caso de ruptura no equilíbrio econômico-financeiro da concessão Revisões Tarifárias Ordinárias ocorrem a cada 4 ou 5 anos CEMAR: Ago/2021, CELPA: Ago/

30 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil Composição da Receita Operacional Líquida das Distribuidoras Custos Não Gerenciáveis (Parcela A) Encargos Setoriais Custo de Compra de Energia Encargos de Transmissão Repasse à Tarifa (independente do processo tarifário) + Margem Bruta Regulatória (Parcela B) Despesas Operacionais Regulatórias EBITDA Regulatório Depende do processo tarifário Reajuste Anual Infação (IGP-M) + / - Fator X Revisão Periódica Revisão da Tarifa e cálculo do Fator X Custos Não-Gerenciáveis são repassados à tarifa O que diferencia o Reajuste Anual da Revisão Periódica é a maneira como a Parcela B é definida 30

31 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil Reajuste Tarifário (CELPA 2018) Ano Anterior ao Reajuste (DRA) Após o Reajuste (DRP) x (IGP-M Fator X) = (8,24% -1,28%) = 6,96% ROL 0 Rec. Operacional Líquida - VPA 0 Parcela A = VPB 0 Parcela B VPB 1 Parcela B + VPA 1 Parcela A = ROL 1 Rec. Operacional Líquida Parcela B é determinada por diferença (ROL 0 VPA 0 ) ROL IRT = 1-1 = 11,75% ROL 0 (+) Componentes Financeiros Variações de Parcela A após último reajuste/revisão 31

32 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil A Revisão Tarifária é executada em 2 passos: o cálculo da tarifa e a determinação do Fator X Revisão Tarifária EBITDA OPEX Custos Regulatórios Custo Operacional eficiente definido pela ANEEL t Ano 0 1 a Revisão Tarifária 2 a Revisão Tarifária 3 a Revisão Tarifária Ganhos de Produtividade Ganhos de Eficiência Ganhos de Produtividade e Eficiência são divididos com consumidores Fator X 32

33 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil Revisão Tarifária da CEMAR (2017) EBITDA Reg = R$ 709 MM Remuneração Investmentdo Remuneration Investimento Depreciation Depreciação Retorno Remuneration e Depreciação e Depreciation sobre Outros of Ativos Other Assets Custos Regulatory Operacionais Opex Regulattory Inadimplência Bad Debt Parcela B Regulatórios Regulatória x WACC x Tx. Depreciação Base de Ativos Regulatórios (RAB) São considerados apenas investimentos prudentes e inerentes ao serviço Definidos através de modelos de benchmarking RAB Bruta R$ 4,9 bilhões RAB Líquida R$ 3,3 bilhões 33

34 Regulação da Distribuição de Energia Elétrica no Brasil Fator X Fator X = Pd + Q + T Definido em cada Reajuste Anual Mudança em DEC/FEC/IASC Performance Relativa Q FATOR X Pd T Definido na Revisão Periódica Produtividade média setorial, considerando crescimento no volume vendido e número de consumidores Transição de um Opex Regulatório verificado nos últimos 12 meses para um determinado baseado em benchmarking 34

35