APIMEC - SUL Novembro Relações com Investidores

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1 APIMEC - SUL Novembro 2013 Relações com Investidores

2 Aviso Legal Esta apresentação poderá conter considerações referentes as perspectivas futuras do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e as perspectivas de crescimento da Arteris, baseando-se exclusivamente nas expectativas da Administração da Arteris em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras poderão ser afetadas por mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, desempenho do setor, programas de privatização de novas rodovias, cenário econômico, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela Arteris, sujeitos a mudanças sem aviso prévio.

3 índice 1. Arteris e o setor de concessões 2. Destaques operacionais e financeiros 3. Prioridades estratégicas 4. Anexos Relações com Investidores 3

4 Clic para editar título 1 Arteris e o setor de concessões Centrovias (SP) Relações com Investidores Arteris e o setor de concessões 4

5 1. Arteris e o setor de concessões Histórico e Perfil da Companhia Receita Líquida R$ milhões Ebitda Ajustado - R$ milhões Início das Operações no Brasil CAGR ,32% CAGR ,03% Maior companhia do setor de concessões de rodovias no Brasil em Km administrados: km em operação Presença em 5 estados que concentram: 65% do PIB 43% da população brasileira 2/3 da frota nacional de veículos 1998 Aquisição de 6% da Autovias Aquisição Autovias Aquisição Centrovias 2004 Aquisição Intervias Aquisição Vianorte IPO Início Operação da Litoral Sul, Planalto Sul, Fluminense, Régis Bittencourt e Fernão Dias Entrada da Abertis e Brookfield no bloco de controle da Companhia ª Rodada do Programa de Concessões de Rodovias Federais 21% de market share do total de quilômetros das rodovias em concessão 16% de market share do total de receitas de pedágio das rodovias em concessão Tráfego de 696,7 milhões de veículos em 2012 Tempo médio remanescente de contratos de 15 anos Total de empregados: (Junho/2013) 5

6 1. Arteris e o setor de concessões O setor em números Malha Rodoviária Brasileira Trecho Pavimentado Trecho Concedido Não Pavimentado 86% 14% 7% Concedido 34% 16% 12% 7% Concessionárias São Paulo: 19 Paraná: 6 R.G. do Sul: 7 PE/BA/ES/MG/RJ: 9 Pavimentado Não Concedido 93% 31% Federais: 14 1,6 mi Km Km Km Grandes números do setor privado ( ) R$ 9,4 bi Impostos R$17 bi Investimentos 33 mil Km Pavimentações e Recapeamentos 47 mil empregos +R$ 35 mi Responsabilidade Social 55 Concessionárias 15,5 mil km concedidos 1,6 bi Veículos 2012 Fonte: ABCR 6

7 1. Arteris e o setor de concessões Concessões no Brasil 7

8 1. Arteris e o setor de concessões Concessões no Brasil: Rentabilidade dos Projetos Evolução da taxa real de juros* 25.04% 26.36% 18.26% 15.93% 14.78% 12.69% 12.59% 11.53% 10.71% 8.86% 5.75% 7.90% 7.00% 6.06% 5.30% 3.59% 4.79% 1.85% 3.32% 3.21% E 2014E * CDI anual IPCA anual (fontes: CETIP e IPEA) Anos 90 Início do programa de concessões Marco regulatório desconhecido Maior risco de execução Maior risco país Menor competição por ativos Arteris Concessões Estaduais Anos 2000 Estabilidade econômica e política Financiamento de até 70% do capex pelo BNDES Arteris Concessões Federais 2007 Arteris quebra paradigma do preço do pedágio Nova realidade Marco regulatório consolidado Track record de execução Brasil atinge Investment grade Acirramento da competição por projetos Incertezas em relação aos novos programas de concessões de infraestrutura: Riscos de execução das obras e discussão de retornos adequados Novo teste do marco regulatório: Reajuste de tarifas TIR* 17-20% * TIR real contratual de projeto ** Estimativa baseada em informações de analistas de mercado Rentabilidade alcançada com execução do CAPEX e tarifas baixas. TIR* 8-9% TIR** <8% TIR Marginal Resoluções para definir TIR aplicada aos aditivos dos contratos vigentes 8

9 1. Arteris e o setor de concessões Evolução Arteris Entrada no Mercado Expansão do Portfólio Consolidação Rentabilidade e Criação de Valor Início das operações no Brasil Marco Regulatório sendo desenvolvido, elevada execução e risco do país Aquisição de 4 Concessões do Estado ( ) 2 º Rodada do Programa de Concessões Federais (2007) aquisição de 5 estradas Arteris quebra o paradigma de preço alto nas tarifas Estabilidade política e econômica Concessões do Estado se tornam investimentos bem sucedidos / negócios produtivos cash cows Estradas federais em pleno funcionamento e entrega de capex Marco Regulatório bem consolidado Brasil atinge grau de investimento Forte concorrência para novos projetos Hoje Abertis e Brookfield como novos acionistas controladores (2012) Entrega de capex, melhores práticas e planos sinérgicos Governo brasileiro libera grande pacote de concessões de rodovias e ferrovias 9

10 1. Arteris e o setor de concessões Portfólio Atual 10

11 1. Arteris e o setor de concessões Prazo das Concessões Período médio das concessões em nossa carteira é de 15 anos Anos Decorridos Anos Pendentes Estaduais Federais 11

12 Clic para editar título 2 Destaques Operacionais e Financeiros Relações com Investidores Destaques Operacionais e Financeiros 12

13 2. Destaques Operacionas e Financeiros Destaques Financeiros Tráfego MM Veículos equivalentes Receita Bruta R$ MM Outras Construção Pedágio S12 1S13 Ebitda Ajustado / Margem* R$ MM / % 65,8% 65,7% 63,7% 66,7% S12 1S13 Lucro Líquido R$ MM S12 1S13 * Exclui receitas de construção S12 1S13 Praça de Pedágios Autovias (SP) 13

14 1. Arteris e o setor de concessões Portfólio Atual Receita de Pedágio 2012 Federais Estaduais Evolução financeira das concessões R$ Milhões Estaduais Fernão Dias Régis Fluminense 11% Planalto Sul Litoral Sul 12% 7% 4% 8% 13% Vianorte 14% Autovias 15% 16% Intervias Centrovias Ebitda Ajustado 2012 Federais Fernão Dias Fluminense Planalto Sul Régis 7% 6% 2% Vianorte Litoral Sul 11% 6% 15% 17% 18% 19% Autovias Intervias Centrovias 60,5% Receita Líquida Ebitda Ajustado* Margem Ebitda Ajustado 65,6% ,9% ,2% 71,5% ,1% 74,5% ,0% 78,4% 78,8% 79,1% ** 48 25,0% Receita Líquida Ebitda Ajustado Margem Ebitda Ajustado 53,6% 48,8% 48,3% 49,4% 50,8% 41,4% 44,2% 46,1% 46,5% 48,1% 49,6% 47,9% 50,6% 49,7% 42,0% 42,9% * ** S13 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 * O EBITDA Ajustado não considera os efeitos da Provisão para Manutenção de Rodovias como custo, uma vez que este não tem efeito caixa, e somente um efeito contábil. ** Exclui receitas de construção. 14

15 2. Destaques Operacionas e Financeiros Tráfego Pedagiado 2T13 1T13 2T12 Var. 2T13/1T12 Var. 2T13/2T12 1S13 1S12 Var. 1S13/1S12 Estaduais ,4% 8,5% ,0% Autovias ,8% 6,5% ,6% Centrovias ,3% 11,0% ,3% Intervias ,6% 7,8% ,9% Vianorte ,5% 8,9% ,4% Federais ,7% 4,5% ,5% Planalto ,4% 3,7% ,7% Fluminense ,9% -0,1% ,8% Fernao ,4% 5,5% ,2% Regis ,4% 4,3% ,2% Litoral ,7% 5,4% ,2% Total ,2% 5,6% ,7% Elasticidade Federais Estaduais PIB 13,50% 11,01% 6,60% 6,19% 6,72% 3,16% 3,96% 6,09% 7,53% 3,88% 4,10% 5,17% 4,10% 3,02% 2,33% -0,34% 2,73% ,33% ,90% 2012 Praça de Pedágios Autopista Fernão Dias (MG) 15

16 2. Destaques Operacionas e Financeiros Tráfego Pedagiado Comercial vs. Passeio - % Veíc. Equivalentes Estaduais 62,9% 63,3% 61,1% 62,3% 64,0% 60,1% 61,7% 60,1% 61,5% 63,6% 63,4% 61,6% 60,4% 37,1% 36,7% 38,9% 39,9% 37,7% 38,3% 39,9% 38,5% 38,4% 39,6% 36,0% 36,4% 36,6% Pedágio Eletrônico (AVI) - % Veíc. Equivalentes 56,0% 56,7% 57,3% 58,0% 60,0% 61,7% 61,2% 62,4% 62,9% 60,8% 62,1% 61,4% 63,5% 42,5% 44,2% 44,3% 44,8% 46,9% 47,0% 47,0% 49,4% 46,5% 39,8% 35,4% 36,9% 38,1% Comercial Passeio Estaduais Federais 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 Federais 76,5% 76,4% 73,6% 72,6% 76,1% 76,3% 74,3% 72,1% 75,4% 74,8% 72,7% 71,2% 75,8% 23,5% 23,6% 26,4% 27,4% 23,9% 23,7% 25,7% 27,9% 24,6% 25,2% 27,3% 28,8% 24,2% Comercial Passeio 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 16

17 2. Destaques Operacionas e Financeiros Tarifa Média Tarifa Média (R$ / Veículos Equivalentes) 2T13 1T13 2T12 Var. 2T13/1T13 Var. 2T13/2T12 1S13 1S12 Var. 1S13/1S12 Estaduais 6,48 6,48 6,21 0,0% 4,3% 6,48 6,20 4,4% Autovias 6,80 6,80 6,57 0,0% 3,5% 6,80 6,57 3,6% Centrovias 6,18 6,17 5,92 0,1% 4,4% 6,18 5,91 4,5% Intervias 5,62 5,62 5,36 0,0% 4,8% 5,62 5,35 4,9% Vianorte 7,99 8,02 7,65-0,4% 4,5% 8,01 7,66 4,6% Federais 1,89 1,85 1,79 1,9% 5,2% 1,87 1,78 5,0% Planalto Sul 3,60 3,60 3,30 0,0% 9,1% 3,60 3,30 9,1% Fluminense 3,30 3,23 3,10 2,3% 6,4% 3,26 3,04 7,2% Fernão Dias 1,40 1,40 1,40 0,0% 0,0% 1,40 1,40 0,0% Régis Bittencourt 1,80 1,80 1,80 0,0% 0,0% 1,80 1,80 0,0% Litoral Sul 1,70 1,58 1,42 7,6% 19,8% 1,64 1,39 18,0% Total 3,18 3,09 3,00 2,9% 5,9% 3,13 2,95 6,0% As tarifas de pedágio cobradas pelas concessionárias estaduais são reajustadas anualmente, em 1º de julho, pela variação acumulada Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Nas federais, os reajustes ocorrem anualmente também pelo IPCA, acumulado nos 12 últimos meses a contar do último reajuste, considerando o critério de arredondamento na primeira casa decimal. O reajuste é realizado em fevereiro na Autopista Fluminense e na Autopista Litoral Sul e em dezembro nas Autopistas Fernão Dias, Régis Bittencourt e Planalto Sul. 17

18 2. Destaques Operacionas e Financeiros Endividamento Dívida Bruta R$ MM Cronograma de Amortização R$ MM Curto Prazo Longo Prazo T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 Composição da Dívida (2T13) Grau de Alavancagem e Dívida Líquida R$ MM 21,1% CDI + 1,5% a 1,7% IPCA + 8% 13,4% 65,4% TJLP + 2,2% a 2,6% Outros 0,2% Estaduais 34,6% Outras 0,4% 64,9% Federais 1,7 1,6 1,6 1,5 1,5 1, ,6 1, ,8 1,9 1,9 2,0 2, Debêntures 34,4% 65,4% BNDES 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 Dívida Líquida Dív. Liq/EBITDA ajustado - Ônus fixo (ultimos 12 meses) 18

19 Clic para editar título 3 Prioridades Estratégicas Entrega de Capex como prioridade número um. Relações com Investidores Prioridades Estratégicas 19

20 2. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Operações eficientes Fortalecimento da imagem corporativa Crescimento: Aditivos contratuais e Novos projetos Estrutura de capital e remuneração dos acionistas 20

21 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Principais obras de construção: Capex Consolidado Rodovias da Arteris (R$ milhões) Recuperação de obras nas concessões federais 1,243 Duplicação da Serra do Cafezal (Autopista Régis Bittencourt) Avenida do Contorno (Autopista Fluminense) Duplicação da rodovia BR-101 (Autopista Fluminense) Duplicação da rodovia BR-116 (Autopista Planalto Sul) Contorno de Betim (Autopista Fernão Dias) Desde 2008 a Arteris investiu mais de R$ 4.1 bilhões em suas rodovias federais 21

22 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Desafios importantes nos últimos 5 anos Cronograma Total* R$ 000 (2013) 2,489 Remodelação dos antigos projetos para atender à nova realidade brasileira 1,648 - Dificuldades em obter lincenças ambientais; - Desapropriações e prazo de aprovação de projetos; 1,135 Novo TAC (Termo de Ajustamento de Conduta) e cronograma de investimentos Capex até o final dos prazos de concessão (2033) é esperado em aproximadamente R$ 7.1 bilhão incluindo manutenção - Cronograma mais realista; - Um novo método de acompanhamento pela ANTT; - Novas regras de penalidades terão impacto direto nas tarifas: fatores de redução de 0,9% até 1,5%; - Possibilidade de recuperar os prazos dentro do plano. Compromisso total em realizar os investimentos federais programados * Não considera novos aditivos contratuais 22

23 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Duplicação Serra do Cafezal Autoipista Régis Bittencourt Gargalo logístico com retenção de grande volume de veículos de carga Duplicação exige cuidados para a preservação de importante área de proteção ambiental A Serra do Cafezal compreende o trecho de 30.5 quilômetros entre as cidades de Juquitiba (SP) e Miracatu (SP) Único trecho de pista simples de toda a rodovia Relevo acidentado formado de cadeia de montanhas pertencentes a Serra do Mar e vegetação de Mata Atlântica Ponto que concentra tráfego lento gerando um dos maiores obstáculos na ligação entre o Sul e Sudeste do Brasil A obra, de grandes proporções, foi dividida em três fases: 1 Trecho inicial: (7.3 km) 2 Trecho intermediário: (19 km) 3 Trecho final: (4.2 km) 30.5 km Miracatu km km 363 km km 19.0 km 7.3 km Obra concluída em março de 2012 Licença Ambiental emitida em Janeiro de 2013 Início das obras em Prazo de execução de aproximadamente 3 a 4 anos 34 pontes e 4 túneis Obra concluída em dezembro de

24 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Duplicação BR-101 Autopista Fluminense O projeto é uma das maiores obras da Autopista Fluminense e duplicará 176,6 km da rodovia 1º trecho (59 km) entre as cidades de Macaé e Campos dos Goytacazes. A construção foi iniciado no final de 2011 Licença Ambiental emitida em Abril de 2013 para o segundo trecho (71 km). A construção começou em Maio de 2013 Licença Ambiental pendente para o terceiro trecho Duplicação do 1º trecho 24

25 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Contorno de Campos Autopista Fluminense Obrigação contratual para desviar o tráfego de longa distância do perímetro urbano de Campos dos Goytacazes Como requerido pela ANTT foram estudadas opções de traçado pelo leste e oeste Projeto pelo lado Oeste Foram levados em consideração: Impactos ambientais Prazos de execução Impactos sociais Conexão com hubs logísticos (Porto do Açu) Faixas simples ou duplas Depois dos estudos, o projeto aprovado foi o do lado Oeste. Características da Obra: Tráfego de longa distância como prioridade Benefícios à comunidade local e ao tráfego regional Melhora no tráfego do perímetro urbano Rodovia com acessos controlados, não permitindo acesso local 25

26 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Avenida do Contorno Autopista Fluminense Desde outubro de 2012, a Companhia vem executando, as obras de melhoria e ampliação da Avenida do Contorno no município de Niterói, o que trará importantes melhorias para este trecho da rodovia com a ampliação da capacidade viária. Construção de passarelas entre Niterói e Rio Bonito Avenida do Contorno Projeto de ampliação da capacidade do tráfego Avenida Contorno Novas pistas Pista atual 26 26

27 3. Prioridades Estratégicas Entrega de Capex Contorno de Florianópolios Autopista Litoral Sul Dividido em três trechos: Norte, Intermediário e Sul Norte - Km (Rio Inferninho) até SC 408 Projeto: Projeto Executivo em desenvolvimento. Meio Ambiente: Estudos ambientais em desenvolvimento. Desapropriação: Decreto de utilidade pública entregue à ANTT. Intermediário - SC 408 até SC 407 Projeto: Projeto Executivo Aprovado pela ANTT. Meio Ambiente: Estudos ambientais em desenvolvimento. Desapropriação: Decreto de utilidade pública entregue à ANTT, negociações em andamento. Obra: Processo de seleção do empreiteiro para obras em andamento. Sul - SC 407 até km 220 Projeto: Projeto funcional aprovado em 29 de abril de Projeto executivo em desenvolvimento. Aceite ao traçado proposto recebido das cidades de Palhoça, São José, Biguaçu, Florianópolis e do Governo, em 07 de Março de Meio Ambiente: Estudos ambientais em desenvolvimento. Expropriation: Decreto de utilidade pública entregue à ANTT Túneis (6 unidades) 27 27

28 3. Prioridades Estratégicas Operações Eficientes Uma organização mais eficiente e enxuta Redefinição das políticas corporativas Modelo de melhores práticas da Abertis como referência Foco em Custos: custos gerenciáveis Centro de serviços administrativos compartilhados Compras centralizadas Implementação do SAP Controle de CAPEX e OPEX Desenvolvimento do processo de cobrança de pedágio Primeira análise do cenário: Potencial de redução de custos de até R$ 60 milhões por ano após implementação completa do plano de eficiência Remuneração baseada no desempenho Compromisso de melhorar a segurança: Redução de números de acidentes e mortes nas estradas Iniciativas diferentes 28

29 3. Prioridades Estratégicas Aditivos Contratuais Novas Resoluções Oportunidades significativas para Criação de Valor: Novas obras de construção são necessárias para solucionar os atuais gargalos e melhorar a qualidade das estradas Novas resoluções para fluxos de caixa marginais para habilitar novos investimentos em contratos existentes Novas resoluções para aditivos RESOLUÇÃO DA ARTESP (ESTADUAL) Publicada em Março/ % TIR Real desalavancada para 2013 TIR será revisada anualmente Sem risco de tráfego Compensação via extensão contratual Reinvestimento em contratos com retornos atrativos e baixos riscos Novos investimentos compensados por prorrogação dos contratos de concessões do estado e aumento de tarifas em concessões federais Em fevereiro de 2013 a Arteris assinou o primeiro aditivo com a ANTT, utilizando a metodologia da TIR Marginal, para investimentos adicionais em torno de R$ 175,0 milhões para a Autopista Litoral Sul RESOLUÇÃO DA ANTT (FEDERAL) Publicado em Abril de 2013 De 6.6% a 8.0% TIR Real desalavancada, depedendo da maturidade da concessão A TIR será revisada a cada cinco anos Sem risco de tráfego Indenização por aumento de tarifas 29

30 3. Prioridades Estratégicas Aditivos Contratuais Pipeline Concessões Federais Autopista Régis Bittencourt: Duplicação dos 19 quilômetros finais da Serra do Cafezal Autopista Fluminense: Anel rodoviário de Campos dos Goytacazes Até R$ 1,2 bilhão* Autopista Litoral Sul: Anel rodoviário de Florianópolis Autopista Planalto Sul: Duplicação de 25 quilômentros da rodovia BR-116 entre Curitiba e Mandirituba Autopista Fernão Dias: Contorno de Betim Concessões Estaduais Autovias e Vianorte: Remodelação do dispositivo do acesso principal à Ribeirão Preto R$ 120 milhões* Mais de R$ 1.3 bilhão em potenciais aditivos com base na resolução de fluxo de caixa marginal * Até Esse investimento está programado para ser desembolsado até 2020, sendo 80% até

31 3. Prioridades Estratégicas Novos Projetos Foco exclusivo em concessões de rodovias Investidor a longo prazo com uma seletiva, sustentável e definida estratégia de crescimento Novos leilões Em agosto de 2012 o governo federal anunciou um nova rodada de concessões de rodovias para O estado de São Paulo também planeja em liberar um novo pacote de concessões de rodovias a new Falta de infraestrutura de outros estados como oportunidade Mercado secundário 55 concessões de rodovias no Brasil ( quilômetros) sob administração privada Suporte de Abertis e Brookfield com um time de M&A de primeira linha analise e execução Histórico de sucesso em M&A (Arteris adquiriu 4 concessões no estado de São Paulo) Histórico de sucesso em processos licitatórios 31

32 3. Prioridades Estratégicas Novos Projetos Concessões Federais Programadas Em novembro de 2012, o governo anunciou a licitação da BR-116 e BR-040. O leilão de janeiro de 2013 foi adiado, pois não houveram concorrentes suficientes A falha na primeira tentativa ocorreu devido às condições desfavoráveis: - Obras com investimentos grandes e deadline agressivo (entrega de todo o capex nos primeiros 5 anos) - Início de cobrança de pedágio apenas depois de 10% do total de investimentos completos - Estimativa de valor do pedágio baseada em TIR baixa (5.5% real desalavancada) e pressupostos agressivos Terceira Rodada Leilões Programados - Rodovias Federias BR 040 DF-MG km BR 116 MG km BR 101 BA km BR 153 GO-TO km BR 163 MT km BR 163/267/262 MS km BR 060/153/262 DF-GO-MG km O governo voltou atrás revisando os estudos. Aumentou a tarifa básica (usando TIR de 7,2%), aumentou os prazos de concessão, ofereceu melhores condições de financiamento e afirmou que mitigaria riscos ambientais e de execução Com essas novas condições, o governo dividiu os 9 lotes em 5 diferentes rodadas de licitação. Em Setembro de 2013, o governo leiloou a BR-050 e falhou no leilão da BR-262, que não teve propostas. Terceira Rodada Leilões Realizados - Rodovias Federias BR 050* GO-MG km BR 262 ES-MG km *Vencedor: Consórcio Planalto O mercado continuará trazendo novas oportunidades 32

33 Clic para editar título 4 Anexos Relações com Investidores Anexos 33

34 4. Anexos Mercado de Capitais Desempenho Acionário (Base 100 Jan a Set/2013) Composição do Free Float 130,00 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 OPA 1º Minuta OPA R$ 19,30 (+1,85%) Market Cap R$ 6,6 bilhões (-11,84%) Pessoa Física Institucional Nacional 6,7% 1,2% ARTR3 Ações: Free float: 31% 70,00 60,00 92,1% Institucional Estrangeiro Liquidez Número de Negócios (média diária) T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Volume (média diária) R$ milhões 69,9 Depois da OPA # negócios: # volume médio: R$12,8 MM Cobertura de analistas Ágora Banco do Brasil Banco J. Safra Brasil Plural Citigroup Coinvalores Credit Suisse Fator Corretora Goldman Sachs HSBC Dividendos Total 19 instituições Itaú JP Morgan Merrill Lynch Morgan Stanley Nau Securities Planner UBS Santander Votorantim 22,7 20,6 28,0 21,7 Exercício Div. / Ação Pay out 2011 R$2,83 52% 2012 R$0,54 50% 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 34

35 4. Anexos Estrutura Societária Brookfield Asset Management Inc 51,0% 49,0% Participes en Brasil S.L. 69,3% CONCESSÕES FEDERAIS SÃO PAULO - CONCESSÕES ESTADUAIS OUTROS NEGÓCIOS 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 4,68% 35

36 Relações com Investidores R. Joaquim Floriano, 913 6º andar Itaim Bibi São Paulo SP CEP Visite nosso website: