Reunião Apimec. São Paulo, 30 de novembro de Reunião Apimec 30/11/2010 1

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1 Reunião Apimec São Paulo, 30 de novembro de Reunião Apimec 30/11/2010 1

2 Agenda SETORIAL CORPORATIVO OPERACIONAL E PERSPECTIVAS FINANÇAS E MERCADO DE CAPITAIS CONSIDERAÇÕES FINAIS Palestrantes: André B. Gerdau Johannpeter Diretor-Presidente (CEO) Osvaldo B. Schirmer Vice-Presidente Executivo de Finanças, Controladoria & RI Reunião Apimec 30/11/2010 2

3 Agenda SETORIAL CORPORATIVO OPERACIONAL E PERSPECTIVAS FINANÇAS E MERCADO DE CAPITAIS CONSIDERAÇÕES FINAIS Palestrantes: André B. Gerdau Johannpeter Diretor-Presidente (CEO) Osvaldo B. Schirmer Vice-Presidente Executivo Finanças, Controladoria & RI Reunião Apimec 30/11/2010 3

4 Histórico e Projeções PIB 6,0% 7,1% 6,4% 4,8% 4,2% 2,8% 2,5% 2,7% 2,2% 0,2% ,6% Mundo Economias Desenvolvidas -3,2% Economias em Desenvolvimento Fonte: Fundo Monetário Internacional Reunião Apimec 30/11/2010 4

5 Produção Mensal de Aço Bruto no Mundo Produção mundial cresceu 5% no 3T10 quando comparado com o 3T % 36% 31%31% 29% 25% 25% oneladas Em milhões de t % 5% 5% 6% 6% 6% 6% 6% 3% 3% -3% -4% -10% -12% -15% -19% -19% -27% -24% -23%-23% -21% 18% 10% 4% 1% 3% 0 jan- 08 fev- 08 mar- 08 abr- 08 mai- 08 jun- 08 jul- 08 ago- 08 set- 08 out- 08 nov- 08 dez- 08 jan- 09 fev- 09 mar- 09 abr- 09 mai- 09 jun- 09 jul- 09 ago- 09 set- 09 out- 09 nov- 09 dez- 09 jan- 10 fev- 10 mar- 10 abr- 10 mai- 10 jun- 10 jul- 10 ago- 10 set- 10 out- 10 Demais Países China % sobre o mesmo mês do ano anterior Fonte: Worldsteel Reunião Apimec 30/11/2010 5

6 Produção mundial de aço volta ao nível pré-crise, principalmente devido à China Janeiro a Setembro (milhões de toneladas) China Resto do Mundo Fonte: worldsteel Reunião Apimec 30/11/2010 6

7 China: redução da produção devido à manutenção das plantas e políticas de redução de consumo de energia Em milhões de toneladas out-09 nov-09 dez-09 jan-10 fev-10 mar-10 abr-10 mai-10 jun-10 jul-10 ago-10 set-10 out-10 Fonte: Worldsteel Reunião Apimec 30/11/2010 7

8 Demanda Mundial de Aço Demanda Aparente por Produtos Acabados (Em milhões de toneladas) Demais Países China f 2011f Demanda Aparente Per Capita de Produtos Acabados (Kg) 373 EUA 431 Fonte: Worldsteel, CIA. f: projetado, e: estimado China MUNDO Brasil Índia e Reunião Apimec 30/11/2010 8

9 Agenda SETORIAL CORPORATIVO OPERACIONAL E PERSPECTIVAS FINANÇAS E MERCADO DE CAPITAIS CONSIDERAÇÕES FINAIS Palestrantes: André B. Gerdau Johannpeter Diretor-Presidente (CEO) Osvaldo B. Schirmer Vice-Presidente Executivo de Finanças, Controladoria & RI Reunião Apimec 30/11/2010 9

10 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Reunião Apimec 30/11/

11 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Relevância nos mercados Reunião Apimec 30/11/

12 Relevância nos Mercados Capacidade de aços longos laminados - Ranking por empresa (milhões de toneladas) ArcelorMittal 51,2 Gerdau 22,6 Evraz Group 18,7 Tata Corus Nippon Steel JFE Steel Group Nucor Group Hebei Steel 11,1 10,8 10,0 9,4 8,9 Maior produtor de aços longos nas Américas e 2º maior no mundo. Operações em 14 países com participação de mercado relevante Riva Group 8,8 Shanghai Baosteel 8,6 Fonte: Steel on the Net Reunião Apimec 30/11/

13 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Relevância nos mercados Competitividade do negócio Reunião Apimec 30/11/

14 Estratégia Operacional integração vertical Matérias-primas Sucata cativa: 80% no Brasil e 40% na América do Norte. 38 unidades de coleta e processamento de sucata. Minério de ferro: ritmo de 60% de autossuficiência na unidade de Ouro Branco em Recursos de 1,8 bilhão de toneladas. Aumento de capacidade em mineração para 7 MM de toneladas até 2012 (100% de autossuficiência na unidade de Ouro Branco e 80% em termos consolidados). Coque / carvão: Unidade de produção de coque (capacidade de 1 MM de toneladas) e reservas de carvão (estimadas em 20 MM de toneladas) próprios na Colômbia. Investimento em instalação portuária na Colômbia para embarques de carvão e coque (2011). Energia Elétrica: 70% de autogeração na unidade de Ouro Branco. Hidrelétricas Caçu e Barra dos Coqueiros com capacidade instalada de 155 MW. Representam 15% das necessidades da Gerdau no Brasil. Reunião Apimec 30/11/

15 Estratégia Operacional integração vertical Produção de Aço Foco no mercado do aço: mais de 100 anos de atuação Expertise no negócio Alto nível de profissionalização Ativos siderúrgicos de qualidade Política de investimentos constantes Tecnologia avançada Estrutura de baixo custo Custo fixo com baixa representatividade Esforço constante para redução de custos e melhoria de produtividade Plantas eficientes especializadas Matérias-primas locais e vendas regionalizadas Mini mills e usinas integradas: 15 usinas no Brasil e 45 no Exterior Mini mills representam 75% da capacidade instalada Flexibilidade operacional Reunião Apimec 30/11/

16 Estratégia Operacional integração vertical Unidades de Transformação Unidades de transformação: 4 no Brasil e 26 no Exterior Rede de distribuição com ampla gama de produtos: 69 unidades comerciais no Brasil e 34 no Exterior Unidades de corte e dobra: 44 no Brasil e 66 no Exterior e investimento previsto para abertura de novas filiais Produtos cortados e dobrados e prontos para o uso representam mais de 50% das vendas para construtoras na ON Brasil. 40% % PARTICIPAÇÃO DOS PRODUTOS PRONTOS PARA O USO NAS VENDAS PARA CONSTRUÇÃO CIVIL DA ON BRASIL 35% 35% BENEFÍCIOS: - Ganhos de qualidade; - Aumento da produtividade; - Diminuição da mão de obra; - Dispensa amarração; - Ganho no cronograma da obra. 30% 25% 20% 15% 10% 19% jan/02 jun/02 nov/02 abr/03 set/03 fev/04 jul/04 dez/04 mai/05 out/05 mar/06 ago/06 jan/07 jun/07 nov/07 abr/08 set/08 fev/09 jul/09 dez/09 mai/10 out/10 Reunião Apimec 30/11/

17 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Relevância nos mercados Competitividade do negócio Player em todos segmentos Reunião Apimec 30/11/

18 Mercados Consumidores Ampla gama de produtos Placas, Blocos Aços Produtos e Tarugos Perfis Especiais Vergalhão Corte-Dobra prontos para o Perfil Pesado Fio-Máquina Arames Pregos (SBQ) uso Brasil e América Latina América do Norte Aços Especiais Residencial Infraestrutura Indústria e construções comerciais Agricultura Mercado de placas, blocos e tarugos Infraestrutura Não residencial Indústria Automotivo Indústria naval Projetos relacionados à energia limpa Reunião Apimec 30/11/

19 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Relevância nos mercados Competitividade do negócio Player em todos segmentos Diversificação geográfica Reunião Apimec 30/11/

20 Participação Global com Presença Regional Dominante Espanha Índia EUA & Canadá República Dominicana México Guatemala Colômbia Venezuela Peru Brasil Chile Uruguai Unidades Siderúrgicas Argentina Empresas Associadas e Joint ventures Reunião Apimec 30/11/

21 Índia: investimento estratégico Quarto maior PIB (PPP) do mundo; Uma das economias de maior crescimento nos últimos anos, com crescimento médio do PIB de 8,5% nos últimos 5 anos; Economia deve crescer a um ritmo de 7% - 8% ao ano no médio prazo, tornando-se a segunda maior economia do mundo em 2050; Consumo de aço tem crescido a um nível de 8,4% ao ano desde 1999 e deve atingir um nível de 14,6% entre 2010 e Posse de carros para cada 1000 pessoas Índia 11 China 17 Indonésia 21 Tailândia 57 Brasil 133 Espanha 471 Alemanha 576 Estados Unidos 765 9,2% 9,8% 9,4% Consumo aparente de aço acabado (MM ton) Consumo de aço per capita (kg) Crescimento PIB (%) 7,3% 6,7% Fonte: FMI (WEO Abr 2010), Bloomberg, Kotak Investment Banking Metals & Mining Sector, Worldsteel e ACMA. PPP: Purchasing Power Parity Reunião Apimec 30/11/ ,8% 8,4% 8,0% 8,1% 8,1% 8,1%

22 Índia: investimento estratégico Kalyani Gerdau Steels A Gerdau considera a Índia um mercado de crescimento extremamente importante A Gerdau quer ser um player significativo no mercado de aços longos especiais Investimento em andamento: instalação de um laminador de aços especiais e vergalhões, sinterização, modernização da aciaria e energia no valor de R$ 126 MM Integração upstream: necessidade de suprir as necessidades de minério de ferro e coque Explorar outras formas de expansão (aquisições ou joint ventures) Metas potenciais com minério de ferro (essencial) Arrendamentos de mineração e terrenos Posicionamento de mercado e foco: Ser o melhor produtor de aços longos especiais na Índia; Alavancar o relacionamento com clientes globais; Construir um relacionamento com os principais players locais; Iniciar com vergalhões e gradualmente progredir até aços longos especiais Reunião Apimec 30/11/

23 Estratégia Gerdau Rentabilidade e Crescimento com Sustentabilidade Relevância nos mercados Competitividade do negócio Player em todos segmentos Diversificação geográfica Organização Integrada Reunião Apimec 30/11/

24 Plano de investimentos de R$ 11 bilhões de 2010 a 2014 Foco no Brasil: 80% dos investimentos aprovados Índia: investimento estratégico Investimentos aprovados Localização Valor em R$ milhões Capacidade adicional (1.000 toneladas) Início operação ON Brasil Laminadores de planos (chapas grossas e bobina a quente) em Ouro Branco-MG Brasil Aumento de capacidade em mineração para 7 milhões de toneladas Brasil Laminador de rolos Brasil Unidades de corte e dobra e produtos de aço prontos para o uso Brasil Ampliação do laminador de perfis estruturais em Ouro Branco-MG Brasil ON América do Norte Forno de reaquecimento em Calvert City EUA ON América Latina Substituição do forno elétrico a arco na aciaria e novo sistema de despoeiramento Peru Instalação portuária (para embarque de carvão e coque) Colômbia ON Aços Especiais Laminador de aços especiais Brasil Novo lingotamento contínuo com aumento da capacidade da aciaria EUA Laminador de aços especiais e vergalhões, sinterização e geração de energia ¹ Índia Outros Investimentos Gerdau Template (sistema integrado de gestão) Global Hidrelétricas Caçu e Barra dos Coqueiros ² Brasil Capex de manutenção e outros pequenos investimentos Total ¹ Por se tratar de uma Joint Venture a capacidade não será considerada no consolidado. ² Inauguradas em outubro, com capacidade total de geração de 155 MW, sendo que toda a energia gerada será destinada ao consumo próprio. Investimento total de R$ 670 milhões (já realizados R$ 636 milhões). Reunião Apimec 30/11/

25 Foco no Brasil: 80% dos investimentos aprovados Total estimado em R$ 177 bilhões Fonte: Anuário Estatístico Revista Exame (Elaboração do Ministério da Fazenda) Reunião Apimec 30/11/

26 Relacionamentos COLABORADORES Capacidade de mobilização e comprometimento dos colaboradores agregam valor aos negócios. TREINAMENTO E DESENVOLVIMENTO Investimento (R$ milhões) Horas de capacitação por colaborador BENEFÍCIOS (R$ milhões) Alimentação Transporte Saúde Previdência privada Taxa de freqüência de acidentes de trabalho 1 8,3 5,1 1,3 1-Taxa de freqüência de acidentes com perda de tempo por milhão de horas trabalhadas 1, Empresas adquiridas há menos de 5 anos Empresas adquiridas há mais de 5 anos Reunião Apimec 30/11/

27 Relacionamentos ACIONISTAS Relacionamento com mais de 140 mil acionistas segue os princípios da transparência, clareza e agilidade. MELHORES PRÁTICAS DE GOVERNANÇA POLÍTICA DE DIVIDENDOS Membros externos no Conselho de Administração Gestão Integrada de Riscos/SOX Sarbanes Oxley Gerdau Business System Demonstrações Financeiras em IFRS Tag Along (100% ON e PN) Nível 1 da Bovespa Pagamento mínimo: 30% do lucro líquido ajustado anualmente (pay-out) Bolsa de Nova York LATIBEX - Madri Participação nos índices da Bovespa: ISE, IGC, ITAG, Ibovespa, IBrx 50 e INDX Reunião Apimec 30/11/

28 Relacionamentos SOCIEDADE Atuação social da Gerdau é voltada para o desenvolvimento sustentável das comunidades. Participação de colaboradores voluntários (% em relação ao quadro total) Investimentos Financeiros em Responsabilidade Social 17% 18% 20% Capital próprio (R$ milhões) Valores incentivados (R$ milhões)* 55 12% CLIENTES Inovação e qualidade dos produtos da Gerdau contribuem para o aumento da competitividade de seus clientes. FORNECEDORES Aliança comercial de longo prazo contribui para adaptação da Gerdau *Renúncia fiscal nas áreas de cultura, fiscal e social. às oscilações da demanda por aço. GESTÃO AMBIENTAL Gestão ecoeficiente assegura proteção ambiental. Reunião Apimec 30/11/

29 Agenda SETORIAL CORPORATIVO OPERACIONAL E PERSPECTIVAS FINANÇAS E MERCADO DE CAPITAIS CONSIDERAÇÕES FINAIS Palestrantes: André B. Gerdau Johannpeter Diretor-Presidente (CEO) Osvaldo B. Schirmer Vice-Presidente Executivo de Finanças, Controladoria & RI Reunião Apimec 30/11/

30 Desempenho Gerdau 3T10 x 3T09 Consolidado Vendas: +14% Destaque para as operações de Ações Especiais e Brasil Receita líquida: +20% Maior volume de vendas e em menor grau melhor receita líquida/ton (+6%) Custos: +28% Maiores preços de matérias-primas nas diferentes operações de negócios T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T EBITDA R$ MM Entregas (mil ton) CPV / ton (R$) Receita Líquida / ton (R$) Reunião Apimec 30/11/

31 Desempenho Gerdau 3T10 x 3T09 ON Brasil Vendas: +12% Receita líquida: +17% Custos: +35% Mercado interno: recuperação da indústria (crescimento de 10% na produção industrial no País nos últimos 12 meses) e manutenção do bom ritmo da demanda na construção civil. Maior volume de vendas no mercado interno. Melhores preços de exportação. Maiores preços de matérias-primas EBITDA R$ MM Entregas (mil ton) CPV / ton (R$) Receita Líquida / ton (R$) Fonte: IBGE 0 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 0 Reunião Apimec 30/11/

32 Perspectivas Brasil Estimativas de crescimento do PIB de 7,6% para 2010 e 4,5% em 2011; Consumo de aço deve evoluir 35% em 2010 e 9% em 2011; PIB da construção civil deve crescer 12% em 2010; Investimentos de R$ 1,6 trilhão para o PAC 2 de 2011 a 2014 e após; R$ 278 bilhões destinados para o programa Minha Casa Minha Vida; Nos próximos oito anos serão necessários investimentos de cerca de R$ 60 bilhões em infraestrutura e serviços para atender a Copa do Mundo e Olimpíadas; Déficit habitacional de 5,6 milhões de moradias; PIB da indústria com crescimento estimado de 11% em Portos Transp. Rodoviário Ferrovias Saneamento Telecom Energia Elétrica Perspectivas de investimentos em infra-estrutura R$ bilhões constantes. Fonte: BNDES ,8% a.a Fonte: Banco Central, Valor, Ministério da Fazenda, Instituto Aço Brasil IABr, FGV. 39 7,8% a.a 12,7% a.a 12,1% a.a ,2% a.a 6,3% a.a IMPORTAÇÕES DE AÇOS LONGOS (% do consumo aparente) 12% 12% 12% 12% 14% 7% 6% 6% 6% 7% 8% 4% 15% 16% 14% 7% 10% 8% jan/10 fev/10mar/10abr/10mai/10jun/10 jul/10 ago/10set/10 % longos compete com Gerdau % longos total Reunião Apimec 30/11/

33 Desempenho Gerdau 3T10 x 3T09 ON América do Norte Vendas: +7% Gradual recuperação da indústria, com destaque para os setores de energia e automotivo. Receita líquida: +9% Maiores volumes vendidos. Custos: +15% Maiores preços de matérias-primas EBITDA R$ MM Entregas (mil ton) CPV / ton (R$) Receita Líquida / ton (R$) T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 - Reunião Apimec 30/11/

34 Perspectivas América do Norte Lenta e gradual retomada da atividade econômica; Projeção de crescimento do PIB dos EUA de 2,6% em 2010 e 2,3% em 2011; Necessidade de investimentos em infraestrutura. Consumo de Cimento Portland (em mil toneladas) +5,9% A Associação de Cimento Portland estima firme melhora em cimento até 2014, com reflexo no consumo de vergalhões. +2,6% +8,1% Construção Industrial Variação % YoY (12 meses) Gastos totais em US$ (12 meses) Construção industrial (principalmente projetos de energia) deve continuar em recuperação nos próximos meses. Fonte: worldsteel, FMI, Instituo Latino-americano de Ferro e Aço, ANFAVEA, Associação de Cimento Portland Reunião Apimec 30/11/

35 Desempenho Gerdau 3T10 x 3T09 ON América Latina Vendas: +5% Receita líquida: +18% Custos: +19% Destacam-se Peru e Argentina. Maiores preços. Em linha com o crescimento da receita líquida EBITDA R$ MM Entregas (mil ton) CPV / ton (R$) Receita Líquida / ton (R$) - (100) 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T Reunião Apimec 30/11/

36 Perspectivas América Latina Alguns países da região vem apresentando crescimento expressivo do PIB (ex. no 3T10: Peru +9%, Argentina +8,8%, Chile +7,1%); Crescimento do PIB da região (excluindo o Brasil) estimado em 4,6% para 2010 e 3,9% para 2011; Consumo de aço deve crescer 17% em relação a 2009; Medidas dos governos locais vem ajudando a promover o consumo de aço na região; Desafio em custos e competitividade. Estimativas de crescimento do PIB da América Latina* 4,6% 3,9% 4,1% 4,1% 4,0% 3,9% ,7% Fonte: worldsteel, FMI, Instituo Latino-americano de Ferro e Aço, ANFAVEA * Exclui Brasil Reunião Apimec 30/11/

37 Desempenho Gerdau 3T10 x 3T09 ON Aços Especiais 1 Vendas: +49% Receita líquida: +51% Custos: +45% Recordes de produção de veículos no Brasil. Bons níveis de demanda do setor automotivo nos EUA. Início de recuperação na Espanha. Maiores volumes vendidos. Maior diluição dos custos fixos EBITDA R$ MM Entregas (mil ton) CPV / ton (R$) Receita Líquida / ton (R$) - (100) 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T Reunião Apimec 30/11/

38 Perspectivas Aços Especiais Brasil Produção de veículos deve crescer 13% em 2010; Receitas com exportações de veículos já acumulam crescimento de 61% até outubro; Exportações de veículos deve atingir 750 mil unidades este ano; Exportações de CKD* em alta no ano (+166% no acumulado até out); Produção de caminhões em bom ritmo (+38% no acumulado até out); Brasil tem se consolidado ao longo do ano como quarto mercado mundial em vendas de veículos. Estados Unidos Recuperação da demanda no mercado americano e dólar mais competitivo tem favorecido a competitividade da produção automotiva; Produção automobilística deve crescer 37% em 2010; Ford e BMW anunciaram investimentos de US$ 850 MM e US$ 750 MM, respectivamente, em suas plantas nos Estados Unidos. Espanha Tendência de lenta recuperação; Vendas de veículos comerciais deve fechar 2010 com crescimento em relação ao ano anterior (+9% no acumulado até setembro); Recuperação nas vendas de máquinas e implementos na Alemanha (+35% de jan a ago) e do setor de petróleo e gás em países importadores da Espanha (Reino Unido, EUA, Canadá e Leste asiático). Fonte: ANFAVEA, VDMA, * Complete Knock Down (kit desmontado em peças) Reunião Apimec 30/11/

40 Endividamento 6,9 6,5 6,5 6,4 7,4 7,5 6,7 7,0 5,9 6,6 6,0 5,4 7,0 6,8 6,7 6,5 Dívida Bruta (R$ bilhões) 5,3 5,1 6,3 6,2 6,0 5,1 Custo da Dívida (%) Prazo Médio (anos) T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 Renegociação dos covenants 2,6x 1,9x DÍVIDA/EBITDA 2,9x 2,0x 4,0x 2,7x 3,8x 2,5x 3,2x 2,2x 2,6x 1,8x 2,5x 2,2x CRONOGRAMA DE AMORTIZAÇÃO Em R$ bilhões Prazo Médio da Dívida: 6,5 anos 3,1 2,2 1,6 1,0 0,8 5,5 Mar.09 Jun.09 Set.09 Dez.09 Mar.10 Jun.10 Set.10 Dívida Líquida/EBITDA (1) Dívida Bruta/EBITDA (1) (1) EBITDA dos últimos 12 meses. 4T10 (1) (2) Após (1) Desse montante, R$ 1,0 bilhão já foi pago no início de outubro. (2) Desse montante, R$ 0,4 bilhão já foi pago no início de outubro. Reunião Apimec 30/11/

41 Performance das Ações CRISE GLOBAL DE CRÉDITO Poupança GGBR4 GOAU4 RIO DE JANEIRO ANUNCIADA COMO CIDADE SEDE DAS OLIMPÍADAS DE 2016 Ibovespa R$ R$ R$ jan/00 jan/01 jan/02 jan/03 jan/04 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 R$ R$ out/10 Data base: jan/00 a out/10 Fonte: Bloomberg Cotações ajustadas por proventos Reunião Apimec 30/11/

43 Cenário econômico mundial ainda desafiador... - Elevado custo das matérias-primas; - Excesso de capacidade instalada; - Acirramento da concorrência. O preço do aço está na contramão do movimento de outras commodities Comprometimento Gerdau: continuada adaptação às oscilações dos mercados, com agilidade de decisão e flexibilidade de nossas operações. Reunião Apimec 30/11/

44 Iniciativas para redução de custos, despesas e capital de giro Custo Fixo (R$ milhões) % Custo fixo/custo total 26% 24% 24% 21% 22% 21% 20% 19% 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 Despesas com vendas, gerais e administrativas - SG&A (R$ milhões) % SG&A/Receita Líquida 8% 9% 9% 8% 7% 7% 7% 7% T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T ,2 9,5 7,5 7,1 6,6 7,4 8,4 8,7 Capital de Giro (R$ bilhões) Ciclo Financeiro (em dias) 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10...para recuperação de margens e aumento de produtividade. Reunião Apimec 30/11/

45 Declaração Esta apresentação pode conter afirmações que constituem previsões para o futuro. Essas previsões são dependentes de estimativas, informações ou métodos que podem estar incorretos ou imprecisos e podem não se realizar. Essas estimativas também estão sujeitas a riscos, incertezas e suposições, que incluem, entre outras: condições gerais econômicas, políticas e comerciais no Brasil e nos mercados onde atuamos e regulamentações governamentais existentes e futuras. Possíveis investidores são aqui alertados de que nenhuma dessas previsões é garantia de futuro desempenho, pois envolvem riscos e incertezas. A empresa não assume, e especificamente nega, qualquer obrigação de atualizar quaisquer previsões, que fazem sentido apenas na data em que foram feitas. Reunião Apimec 30/11/

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