Nossa PROPOSTA DE VALOR. Nossa CLIENTE. Nosso MERCADO. Modelo de NEGÓCIO. Oportunidades de CRESCIMENTO. Olhando para o FUTURO.

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1 JOSÉ GALLÓ CEO

2 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

3 NOSSA PROPOSTA DE VALOR UMA HISTÓRIA DE CUMPLICIDADE Ser a loja cúmplice da mulher moderna, com moda em diversos estilos, com qualidade, a preços competitivos, em ambientes práticos e agradáveis MULHERES NO MERCADO DE TRABALHO... mais renda, porém com menos tempo... v v 3

4 NOSSA PROPOSTA DE VALOR COM UM POSICIONAMENTO CLARO E BEM DEFINIDO POSICIONAMENTO > PESSOAS > 4P s MARKETING o maior valor de uma empresa 4

5 NOSSA PROPOSTA DE VALOR COM UM POSICIONAMENTO CLARO E BEM DEFINIDO POSICIONAMENTO > PESSOAS > 4P s MARKETING Com claro entendimento do que queremos ser 5

6 NOSSA PROPOSTA DE VALOR COM UM POSICIONAMENTO CLARO E BEM DEFINIDO POSICIONAMENTO > PESSOAS > 4P s MARKETING Produto, Preço, Propaganda, Ponto de Venda 6

7 NOSSA PROPOSTA DE VALOR COM UMA COMUNICAÇÃO CONSISTENTE AO LONGO DOS ANOS 1995 Namorados 2002 Partos 2014 Dia da Mulher 2014 Mães 2014 Detalhes 2014 Dia Seguinte 2014 Lingerie 7

8 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

9 Classes Sociais NOSSA CLIENTE MULHERES DE CLASSE MÉDIA SÃO NOSSO PÚBLICO ALVO Renda Familiar Mensal Zara A Renner R$13.560,00 B + - C&A Riachuelo R$ 6.780,00 C + - Marisa R$ 2.712,00 Fonte: IBGE 9

10 NOSSA CLIENTE COM PARTICIPAÇÃO RELEVANTE DE RENDIMENTO E NO CONSUMO... Percentual de Domicílios Quanto Detém da Massa Salarial Participação Total no Consumo A 2,6% 23,7% 16,2% B 24,4% 46,6% 38,1% C 52,4% 26,9% 38,7% Fonte: Revista IstoÉ Dinheiro - Pesquisa de Orçamento Familiar (POF) IBGE 10

11 NOSSA CLIENTE 11

12 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

13 NOSSO MERCADO... E AINDA TEMOS MUITO ESPAÇO PARA CONQUISTAR NORTE Pop. Target 1,7 MM 3 4 NORDESTE Pop. Target 4,5 MM CENTRO-OESTE Pop. Target 3,0 MM Idade média das lojas por região em anos SUDESTE Pop. Target 16,6 MM SUL Pop. Target 4,7 MM 13

14 NOSSO MERCADO EM UM MERCADO MUITO FRAGMENTADO... Número de funcionários por empresa varejista BRASIL EUA 94% 4% ATÉ 19 FUNCIONÁRIOS Entre 20 e 499 funcionários 14% 55% 2% Mais de 500 funcionários 31% Fonte: IBGE,

15 NOSSO MERCADO...COMPOSTO POR EMPRESAS DE PEQUENO PORTE Mercado de moda no Brasil Total de empresas de vestuário no Brasil (base 2013) Nº de empresas Micro Individual Microempresa % Pequeno Porte Médio Porte Grande Porte % Fonte: Valor Econômico Sebrae Nota: Número de empresas no segmento têxtil, confecções, couro, calçados gemas e joias 15

16 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

17 MODELO DE NEGÓCIO 3 TJX Companies U$ 23,2 FASHION RETAILER 4 Inditex U$ 19,2 5 J.C.Penney U$ 17,3...novos nomes surgiram no ranking global nos últimos anos 6 El Corte Inglés U$ 17,1 Em bilhões 1 Sears Holdings U$ 41,6 2 Macy's U$ 26,4 3 TJX Companies U$ 23,2 4 Inditex U$ 19,2 5 J.C.Penney U$ 17,3 6 El Corte Inglés U$ 17,1 7 H&M U$ 16,9 8 Marks & Spencer U$ 15,9 7 H&M U$ 16,9 8 Marks & Spencer U$ 15,9 9 Isetan Mitsukoshi U$ 15,4 10 GAP U$ 14,6 11 J. Front Retailing U$ 10,8 12 Limited Brands U$ 10,4 13 Takashimaya U$ 10,1 14 Fast Retailing U$ 10,0 15 C&A Europe U$ 8,8 Fonte: Deloitte Isetan Mitsukoshi U$ 15,4 17

18 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

19 OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO MODELOS COMPLEMENTARES FOCADOS NA CLASSE MÉDIA Abrangência de Produtos Ofertados por Idade Faixa etária 19

20 OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO...levando a moda para a casa da mulher moderna Atende a mesma cliente da Renner Líder nos mercados onde opera Único player nacional neste segmento Sem competidores, apenas redes regionais Marca forte e reconhecida Líder em Lista de Casamentos em São Paulo Alto potencial de agregação de valor com novo mix de produto Oportunidade de sourcing internacional em maior escala Alta atratividade para empreendedores de malls 20

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22 OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO...uma experiência de compra diferenciada com preços competitivos Loja especializada em moda jovem Público-alvo homens e mulheres de anos de classe média Produtos diferenciados com alto apelo de moda Qualidade comparável e preços atrativos Potencial de lojas Modelo de negócio pode ter multimarcas e franquias Sem concorrentes diretos Boa aceitação dos clientes Alta desejabilidade dos empreendedores de shoppings Potencial para mercados menores 22

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24 OPORTUNIDADES DE CRESCIMENTO GRANDES OPORTUNIDADES PARA A CLASSE MÉDIA 408 lojas 125 lojas AUMENTO DA PRODUTIVIDADE: Reformas de lojas Novo visual merchandising Melhor experiência de compra (filas, provadores, alarmes) Aumentos áreas de vendas (push-pull) Revisão áreas Camicado Potencial lojas MULTIMARCAS FRANQUIAS YOUCOM CAMICADO 24

25 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

26 OLHANDO PARA O FUTURO CENTRO DE SERVIÇOS COMPARTILHADOS Processo de otimização do varejo Benefícios esperados: Redução de posições administrativas nas lojas. Otimização do tempo do gerente de loja para foco em produto. Maior controle das atividades de back-office. Maior velocidade nos processos. Reduções de estruturas e custos. 26

27 OLHANDO PARA O FUTURO SISTEMA DE PUSH-PULL Processo de otimização do varejo Nível de Estoque 100% Grupo 1 de Lojas Grupo 2 de Lojas Mark Down Grupo 3 de Lojas 0% Ciclo de vida do Produto Mais Vendas PUSH-PULL Menos Mark Downs 27

28 OLHANDO PARA O FUTURO 28

29 OLHANDO PARA O FUTURO 29

30 OLHANDO PARA O FUTURO 30

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32 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

33 NOSSOS OBJETIVOS... AUMENTAR A RENTABILIDADE E COMPETITIVIDADE DO NEGÓCIO Maturação da área de vendas Menores estoques Redução do stock-out MAIOR VOLUME DE VENDAS Correta alocação de mercadorias Menor volume de transferências REDUÇÃO DE MARKDOWNS Processo de maturação de lojas novas e reformadas Redução de despesas através do CSC Projetos de ganho de eficiência e redução de custos Camicado Youcom E-commerce DILUIÇÃO DE DESPESAS RESULTADOS POSITIVOS RENTABILIDADE 33

34 Nossa PROPOSTA DE VALOR Nossa CLIENTE Nosso MERCADO Modelo de NEGÓCIO Oportunidades de CRESCIMENTO Olhando para o FUTURO Nossos OBJETIVOS Nossos VALORES

35 LEIS DA SIMPLICIDADE 1. Confie mais, controle menos; 2. Antes de fazer, pergunte: para que?; 3. Simplifique brutal com foco no negócio e no cliente; 4. Elimine os melindres, inimigos da simplicidade; 5. Remova sempre tudo o que o cliente não quer pagar. 35

36 NOSSOS VALORES ENCANTAR É NOSSA REALIZAÇÃO exceder a expectativa dos clientes. NOSSO JEITO fazer coisas de forma simples e ágil, com muita energia e paixão. GENTE contratar, desenvolver e manter as melhores pessoas. DONOS DO NEGÓCIO pensar e agir como donos de nossa unidade de negócio, sendo recompensado como tal. OBSTINAÇÃO POR RESULTADOS EXCEPCIONAIS responsabilidade por buscar resultados e não apenas boas ideias. QUALIDADE nossos produtos e serviços têm o mais alto nível de qualidade. SUSTENTABILIDADE nossos negócios e atitudes são pautados pelos princípios da sustentabilidade. 36

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38 HENRY COSTA Gerente Geral de Gestão Comercial

39 1 Cadeia de FORNECIMENTO 2 Nossos FORNECEDORES 3 Estratégia de MATÉRIA-PRIMA

40 CADEIA DE FORNECIMENTO 40

41 CADEIA DE FORNECIMENTO Participação de Produtos Importados sobre a Receita Líquida 28% 29% 22% 13% 16% 14% 6% 7%

42 1 Cadeia de FORNECIMENTO 2 Nossos FORNECEDORES 3 Estratégia de MATÉRIAS-PRIMAS

43 NOSSOS FORNECEDORES Fornecedores Nacionais e Internacionais Perfil da Cadeia de Fornecimento Reatividade está no Fornecedor Nacional Melhor Portfólio de Fornecedores de Confecção Papel do GFR ( Gestão de Fornecedores de Revenda) Plano de Sourcing com os Fornecedores Estratégicos 43

44 NOSSOS FORNECEDORES Encontros Periódicos com a GFR Foco na Reatividade Auxílio no Desenvolvimento dos Fornecedores Fidelidade de Fornecimento 44

45 1 Cadeia de FORNECIMENTO 2 Nossos FORNECEDORES 3 Estratégia de MATÉRIAS-PRIMAS

46 ESTRATÉGIA DE MATÉRIAS-PRIMAS Triangulação de Tecidos e aviamentos FORNECEDOR CONFECÇÃO FORNECEDOR DE TECIDOS E AVIAMENTOS 46

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48 JAIR KIEVEL Gerente Sênior de Cadeia de Suprimentos

49 1 Programa de CERTIFICAÇÕES ABVTEX 2 Equipe de GESTÃO DE FORNECEDORES 3 Monitoramento de DESEMPENHO 4 Escolas de COSTURA 5 Escritório ÁSIA

50 PROGRAMA DE CERTIFICAÇÕES ABVTEX A ABVTEX - Associação Brasileira do Varejo Têxtil, fundada em 1999, representa as principais redes do varejo nacional que comercializam vestuário, bolsas e acessórios de moda, além de cama, mesa e banho. 50

51 PROGRAMA DE CERTIFICAÇÕES ABVTEX OBJETIVO: Adequar a cadeia quanto às boas práticas de Resp. Social e Relações do Trabalho. Dezembro 2012 Certificação dos fornecedores e subcontratados SP Dezembro 2013 Certificação dos fornecedores e subcontratados - BR CERTIFICAÇÕES CADEIA DE FORNECIMENTO DE VESTUÁRIO 100% CERTIFICADA FORNECEDORES 178 SUBCONTRATADOS

52 1 Programa de CERTIFICAÇÕES ABVTEX 2 Equipe de GESTÃO DE FORNECEDORES 3 Monitoramento DESEMPENHO 4 Escolas de COSTURA 5 Escritório Ásia

53 EQUIPE GESTÃO DE FORNECEDORES Visitas técnicas em fornecedores e subcontratados, com o objetivo de MITIGAR OS RISCOS EM RESPONSABILIDADE SOCIAL E DE RELAÇÕES DO TRABALHO DA CADEIA DE FORNECIMENTO ATUAÇÃO DIAGNÓSTIC O APOIO TÉCNICO DEFINIÇÃO PLANO DE AÇÃO FOLLOW-UP ANÁLISE EFICÁCIA 4 Visitas por dia 05 Subcontratados BLOQUEADOS TRABALHO INFANTIL OU ANÁLOGO A ESCRAVO Nenhum caso evidenciado 53

54 1 Programa de CERTIFICAÇÕES ABVTEX 2 Equipe de GESTÃO DE FORNECEDORES 3 Monitoramento DESEMPENHO 4 Escolas de COSTURA 5 Escritório ÁSIA

55 MONITORAMENTO DESEMPENHO POR INDICADORES Indicador Desempenho Global Fornecedores - IDGF 2011 Métricas Isoladas Métrica única = IDGF O IDGF é composto por quatro blocos. ÍNDICE QUALIDADE ÍNDICE COMERCIAL ÍNDICE LOGÍSTICO ÍNDICE SOCIAL 55

56 MONITORAMENTO DESEMPENHO POR INDICADORES Monitoramento IDGF FOCO FORNECEDORES QUE REPRESENTAM 30% DO VALOR DE COMPRA Acompanhamento mensal Visitas periódicas aos fornecedores - PROGRAMA DE MELHORIA CONTINUA Capacitações técnicas promovidas pela Renner Produtividade, reatividade e qualidade assegurada 56

57 1 Programa de CERTIFICAÇÕES ABVTEX 2 Equipe de GESTÃO DE FORNECEDORES 3 Monitoramento DESEMPENHO 4 Escolas de COSTURA 5 Escritório ÁSIA

58 ESCOLAS DE COSTURA Criado em 2011, oferece cursos gratuitos sobre manuseio de máquinas e equipamentos de costura. Acontece por meio da parceira do Instituto, fornecedores de revenda, ONGs e SENAI. Formação de mais de costureiras. 58

59 1 Programa de CERTIFICAÇÕES ABVTEX 2 Equipe de GESTÃO DE FORNECEDORES 3 Monitoramento DESEMPENHO 4 Escolas de COSTURA 5 Escritório ÁSIA

60 ESCRITÓRIO ÁSIA OBJETIVO Estruturar a presença da Lojas Renner no continente asiático através de 3 iniciativas: 1) Inspeção da Qualidade 2) Aprovação de amostras de desenvolvimento de produto e pré-produção 3) Gestão da Cadeia de Fornecedores (Importação, Qualidade e Gestão de Fornecedores) 60

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62 LAURENCE GOMES CFO e DRI

63 1 2 3 Resultados 1T14 Evolução dos RESULTADOS 2005 a 2013 Perspectivas 2014

64 AVISO LEGAL Eventuais declarações que possam ser feitas durante esta apresentação, relativas às perspectivas de negócios da Companhia, projeções e metas operacionais e financeiras, constituem-se em crenças e premissas da diretoria da Lojas Renner S.A. bem como em informações atualmente disponíveis para a Companhia. Considerações futuras não são garantias de desempenho, envolvem riscos, incertezas e premissas, pois se referem a eventos futuros e portanto dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. O público deve compreender que condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os resultados futuros da empresa e podem conduzir a resultados que diferem, materialmente, daqueles expressos em tais considerações futuras. As informações financeiras e operacionais a seguir, estão de acordo com a Legislação Societária Brasileira, incorporando as alterações trazidas pela Lei /07. Os resultados apresentados, exceto onde indicado o contrário, referem-se ao primeiro trimestre (1T) de

65 RECEITA LÍQUIDA DAS VENDAS DE MERCADORIAS Vendas em Mesmas Lojas: 1T14: 5,4% 1T13: 9,4% +17,4% +12,1% 619,2 726,7 814,5 1T12 1T13 1T14 Receita Líquida das Vendas de Mercadorias (R$ MM) Assertividade da coleção outono-inverno Adequada estratégia de distribuição de produtos Efeitos positivos das mudanças implementadas na Camicado 65

66 LUCRO BRUTO DAS VENDAS DE MERCADORIAS 400,0 350,0 300,0 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 0,0 +13,5% +13,2% 422,3 371,9 328,6 53,1% 51,8% 51,2% 1T12 1T13 1T14 Lucro Bruto das Vendas de Mercadorias(R$MM) Mg. Bruta das Vendas de Mercadorias(%) Adequado gerenciamento dos estoques Melhor distribuição de produtos para as lojas Melhores margens da Camicado Impacto da nova contribuição previdenciária sobre o faturamento 66

67 DESPESAS OPERACIONAIS +6,0% 400,0 350,0 300,0 272,4 +17,0% 318,8 337,8 250,0 200,0 150,0 100,0 50,0 44,0% 43,9% 41,5% - 1T12 1T13 1T14 Desp. Operacionais (R$MM) Desp. Op. / Rec. Líq. de Mercadorias (%) Rígido controle de despesas Continuidade do Programa +Simples Benefícios do Centro de Serviços Compartilhados Desoneração da folha de pagamentos 67

68 EBITDA AJUSTADO DA OPERAÇÃO DE VAREJO +73,7% 73,6-0,7% 42,7 42,4 6,9% 5,8% 9,0% 1T12 1T13 1T14 EBITDA Aj. da Op. de Varejo (R$MM) Mg. EBITDA Aj. da Op. de Varejo (%) Melhores níveis de vendas Melhor gestão de despesas 68

69 RESULTADO DE PRODUTOS FINANCEIROS Abertura do Resultado de Produtos Financeiros (R$ MM) 1T14 1T13 Var. % Receitas, Líquidas do Funding e Impostos 120,0 103,9 15,5% Vendas sem Encargos (0+5) 25,3 22,5 12,7% Vendas Financiadas em 0+8 Parcelas com Encargos 46,8 50,5-7,4% Cartão Co-branded Meu Cartão 24,3 10,8 125,9% Saque Rápido e Outros Produtos Financeiros 23,6 20,1 17,1% Perdas em Créditos, Líquidas das Recuperações (29,1) (28,8) 1,2% Vendas sem Encargos (0+5) (5,6) (4,9) 14,6% Vendas Financiadas em 0+8 Parcelas com Encargos (9,4) (11,1) -14,8% Cartão Co-branded Meu Cartão (8,3) (7,4) 11,7% Saque Rápido (5,8) (5,4) 7,5% Despesas Operacionais (Cartão Renner e Produtos Financeiros) (29,5) (27,5) 7,0% Resultado de Produtos Financeiros 61,4 47,6 29,1% % Sobre o EBITDA Ajustado Total da Companhia 45,5% 52,9% -7,4 p.p. 69

70 40,0% 35,0% TAXAS DE INADIMPLÊNCIA 30,0% 25,0% 20,0% 0,0% 15,0% 5,0% 10,0% 0,0% 5,0% 5,0% 0,0% 0,0% 24,2% 20,9% 21,1% 20,3% 19,7% 19,1% 18,9% 3,2% 3,7% 3,8% 2,3% 2,1% 2,1% 1,7% 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 Cartão Renner 5,0% 0,0% 5,0% 20,2% 18,0% 16,5% 17,4% 17,0% 15,5% 15,3% 0,0% 5,0% 6,6% 5,7% 4,7% 5,1% 50,0% 4,2% 45,0% 4,1% 3,7% Saque Rápido 0,0% 40,0% 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 35,0% 30,0% 25,0% 25,8% 22,6% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 8,9% 4,0% Meu Cartão 0,0% 1T13 1T14 Percentual de Vencidos Sobre a Carteira Perdas Sobre a Carteira, Líquidas das Recuperações 70

71 EBITDA AJUSTADO TOTAL 140,0 +50,1% 135,0 120,0 +7,6% 100,0 80,0 83,6 90,0 60,0 40,0 13,5% 12,4% 16,6% 20,0-1T12 1T13 1T14 EBITDA Ajustado Total (R$MM) Margem EBITDA Ajustada Total (%) Crescimento de vendas e do Lucro Bruto Bons resultados dos Produtos Financeiros 71

72 LUCRO LÍQUIDO 70,0 60,0 50,0-39,5% +135,6% 50,9 40,0 35,7 30,0 20,0 5,8% 21,6 6,2% 10,0 3,0% - 1T12 1T13 1T14 Lucro Líquido (R$MM) Margem Líquida (%) Melhores margens Maiores despesas com depreciações no período 72

73 INVESTIMENTOS (R$ MM) 69,8 77,4 36,8 1T12 1T13 1T14 Sumário dos Investimentos (R$ MM) 1T14 1T13 Novas Lojas 37,7 18,8 Remodelação de Instalações 16,4 10,3 Sistemas e Equip. de Tecnologia 0,3 2,3 Centros de Distribuição 21,5 0,4 Outros 1,5 5,0 Total 77,4 36,8 73

74 1 2 3 Resultados 1T14 Evolução dos RESULTADOS 2005 a 2013 Perspectivas 2014

75 EVOLUÇÃO DE VENDAS CAGR ( ) Receita Líquida= 16,7% Lojas Renner Receita Lojas Camicado Líquida de Vendas de Mercadorias(%) Youcom Receita Líquida (R$ MM) Lojas Renner Lojas Camicado Lojas Youcom 75

76 AMPLIAÇÃO DA MARGEM BRUTA CAGR ( ) 53,3% Lucro Bruto = 16,5% 52,0% 52,5% 52,7% 50,1% 48,4% ,9% ,1% 49,1% Margem Bruta da Operação de Varejo(%) Receita Líquida (R$MM) 76

77 ALAVANCAGEM OPERACIONAL CAGR ( ) Área Total de Vendas (m²)= 14,2% 34,2% 35,3% 33,8% 35,5% 34,7% 34,7% 35,4% 35,3% 34,8% Despesas Total Area Operacionais/ (Thousand Receita m²) Líquida(%) Área SG&A/Net Total (Mil Revenue m²) (%) 77

78 RESULTADO DE PRODUTOS FINANCEIROS CAGR ( ) Resultado de Produtos Financeiros = 17,4% 73,8% 71,3% 67,2% 63,1% 60,2% 56,6% 54,7% 52,1% 51,4% Financial Products Result (R$ MM) % of Renner Card Participation % da Participação do Cartão Renner Resultado de Produtos Financeiros (R$ MM) 78

79 EVOLUÇÃO DA MARGEM EBITDA 20,0% CAGR ( ) EBITDA Ajustado Total = 24,5% 20,5% 20,5% 20,6% 21,4% 17,7% 16,3% 15,9% 14,0% 8,0% 837,1 12,8% 12,8% 714,4 592,6 505,1 285,2 311,4 374,2 145,3 184, EBITDA Margem Ajustado EBITDA Total Ajustada (R$ MM) Total(%) Total Adjusted EBITDA Ajustado EBITDA Margin Total (R$MM) (%) 79

80 EVOLUÇÃO DO ROIC e CAPEX ,9% ,2% 24,8% 25,8% 28,6% 23,9% 21,4% 30,0% 25,0% ,5% 17,8% ,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% CAPEX ROIC ROIC (%) CAPEX (R$MM) 80

81 1 2 3 Resultados 1T14 Evolução dos RESULTADOS 2005 a 2013 Perspectivas 2014

82 PERSPECTIVAS 2014 Foco em Execução e Ganhos de Market Share Manutenção ou Expansão de Margem Bruta Rígido Controle de Despesas Nível de PDD em linha com 2013 Consolidação do Cartão Co-branded Margem EBITDA estável mesmo com maiores Investimentos Inaugurações: Renner 6-10 Camicado 15 Youcom CAPEX aprovado na AGO R$ 532,8 MM 82

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