ETF Exchange Traded Fund. Fevereiro 2015

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1 ETF Exchange Traded Fund Fevereiro

2 SUMÁRIO DESTAQUES INICIAIS VANTAGENS DO PRODUTO ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL FUNCIONAMENTO DO PRODUTO ETF DE ÍNDICE ESTRANGEIRO INICIATIVAS DE DESENVOLVIMENTO 2

3 SUMÁRIO DESTAQUES INICIAIS 3

4 ETF EXCHANGE TRADED FUND Fundo que acompanha a variação de um índice de referência, com cotas negociadas em Bolsa Destaques: 16 ETS referenciados a índices de Ações Locais e 2 referenciados a Índices Estrangeiros (S&P500) Patrimônio total dos ETFs: R$ 3,15 bilhões Negociação diária média dos ETFs: R$ 119 Milhões Produtos complementares: Aluguel de Cotas Disponível para todos os ETFs Opções Listadas: BOVA11, PIBB11 Opções Flexíveis: FIND11, ISUS11, GOVE11, BOVA11 Termo de ETF 4

5 ETF EXCHANGE TRADED FUND ETFs Listados ÍNDICE CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO PATRIMÔNIO NEGOCIAÇÃO MÉDIA DIÁRIA R$ Mil GESTORA INÍCIO DE NEGOCIAÇÃO R$ Milhões IBrX-50 PIBB ITAÚ jul/04 IBOVESPA BOVA BLACKROCK dec/08 SMALL CAP SMAL BLACKROCK dec/08 MID LARGE CAP MILA BLACKROCK dec/08 IBrX-100 BRAX BLACKROCK feb/10 IMOBILIÁRIO MOBI BLACKROCK feb/10 CONSUMO CSMO BLACKROCK feb/10 FINANCEIRO FIND ITAÚ apr/11 SUST. EMPRESARIAL ISUS ITAÚ nov/11 GOV. CORPORATIVA GOVE ITAÚ nov/11 DIVIDENDOS DIVO ITAÚ jan/12 MATERIAIS BÁSICOS MATB ITAÚ jan/12 UTILIDADE PÚBLICA UTIP BLACKROCK may/12 CARBONO EFICIENTE ECOO BLACKROCK jun/12 IBOVESPA XBOV CEF nov/12 S&P500 IVVB BLACKROCK apr/14 DIVIDENDOS (S&P) BBSD BB DTVM nov/14 S&P500 SPXI ITAÚ fev/15 TOTAL Fonte: BM&FBOVESPA, Black Rock, CEF, Itaú: Out/14 5

6 SUMÁRIO VANTAGENS DO PRODUTO 6

7 VANTAGENS Diversificação do portfólio A carteira de um ETF é composta por dezenas de ativos Com a diversificação da carteira, o risco é minimizado pela correlação entre os ativos Transparência Divulgação em tempo real do valor da cota negociada (valor de mercado) e divulgação do preço indicativo (IOPV) a cada 30 segundos Divulgação diária da carteira (valor contábil) no site dos gestores e no portal da CVM Praticidade Através da compra de uma única cota, o ETF permite acesso a diversos ativos Com uma baixa aplicação inicial (em torno de R$ 200 para alguns ETFs) é possível iniciar os investimentos O ETF pode ser negociado durante todo o horário de negociação da BM&FBOVESPA 7

8 VANTAGENS Baixo custo Taxas de administração dos ETFs tendem a ser menores que em fundos de investimento convencionais As cotas do ETF podem ser alugadas, gerando uma receita extra ao doador Importante lembrar que o ETF está sujeito aos custos de corretagem Utilização do produto em diferentes Estratégias de Investimento Permite posições compradas no ETF e vendidas através de aluguel das cotas Possibilidade de arbitragem entre o ETF e os ativos que compõem a carteira Alocação e apostas entre setores da economia Operações estruturadas com derivativos (Futuros de Índices, Opções, Termo) Alocações em carteiras de investimento baixo custo e facilidade para calibragem das alocações entre RF e RV 8

9 SUMÁRIO ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL 9

10 ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL Participação dos Investidores no volume negociado (%) 0,4% Empresas 7,0% 24,8% Pessoas Físicas 28,3% Financeiras Participação dos Investidores no Patrimônio (%) 1,3% 3,2% 1,2% 21,9% Outros Estrangeiros Financeiras 39,5% Institucionais Estrangeiros 72,5% Institucionais Pessoas Físicas Volume médio negociado ao dia (R$ milhões) Evolução do Patrimônio e do Número de Investidores jan/15 ADTV - R$ Milhões Média do Nº de Negs PL (R$ Milhões) # de Clientes Fonte: BM&FBOVESPA jan/15 10

11 ESTATÍSTICAS MERCADO LOCAL Patrimônio (R$ Milhões) Volume médio negociado ao dia (R$ Mil) IBOVESPA (BOVA11) IBOVESPA (BOVA11) IBrX IBrX IBrX IBrX IBOVESPA (XBOV11) 87 S&P CARBONO EFICIENTE 79 CARBONO EFICIENTE 847 S&P IBOVESPA (XBOV11) 679 DIVIDENDOS 36 DIVIDENDOS (S&P) 248 SUST. EMPRESARIAL 32 DIVIDENDOS 140 SMALL CAP 28 CONSUMO 103 FINANCEIRO 27 SUST. EMPRESARIAL 96 GOV. CORPORATIVA 20 SMALL CAP 92 DIVIDENDOS (S&P) 12 GOV. CORPORATIVA 70 MATERIAIS BÁSICOS 11 FINANCEIRO 67 CONSUMO 10 IMOBILIÁRIO 32 UTILIDADE PÚBLICA 6 UTILIDADE PÚBLICA 1 MID LARGE CAP 4 MATERIAIS BÁSICOS 1 IMOBILIÁRIO 2 MID LARGE CAP 1 Fonte: BM&FBOVEPA e CVM 11

12 SUMÁRIO ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL 12

13 ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL Patrimônio Global dos ETP (Exchange Traded Products): USD 2.8 trilhões* Patrimônio dos ETP nos EUA: USD 2 trilhões* Volume médio diário dos ETFs negociado nos EUA: USD 76 bilhões* Participação dos ETFs no Volume Negociado (%) de outras Bolsas Número de ETFs listados em outras Bolsas 48% % 23% 12% 11% 11% 9% 5% 5% 1% Fonte: WFE Dez/14 Fonte: WFE Dez/14 *Fonte: Landscape BlackRock / XTF ETF EXPERTS 13

14 ETF ESTATÍSTICAS MERCADO INTERNACIONAL MERCADO GLOBAL DE ETPs - ÍNDICES DE REFERÊNCIA Ações 16% 4% 2% Asia Pacífico - 8% Europa - 9% Renda Fixa Base Ampla Global - 11% Commodities Outros 78% Mercados Emergentes - 12% América do Norte - 59% ETP EM RELAÇÃO À INDÚSTRIA DE FUNDOS USD Billions FUNDOS ETP ETP/FUNDOS EUA ,0 12,8% CANADA ,0 6,2% ASIA PACIFICO ,0 5,5% MEXICO 133 5,1 3,8% EUROPA ,0 4,8% BRASIL ,0 0,1% Fonte ETF: BlackRock - ETP LANDSCAPE jan/15. Fonte Fundos:ICI, (3º Quarto) 14

15 SUMÁRIO FUNCIONAMENTO DO PRODUTO 15

16 ETF MERCADO PRIMÁRIO Acessível para investidores de Grande Porte Existe lote mínimo para integralização ( criação ) e resgate ( destruição ) de cotas: ETF Lote Mínimo de Valor da Valor do lote integralização/resgate cota* mínimo (R$) BBSD Cotas 35, BOVA cotas 48, BRAX cotas 40, CSMO cotas 50, DIVO cotas 26, ECOO cotas 58, FIND cotas 46, GOVE cotas 20, ISUS cotas 23, ETF Lote Mínimo de Valor da Valor do lote Integralização/resgate cota* mínimo (R$) IVVB cotas 60, MATB cotas 13, MILA cotas 45, MOBI cotas 10, PIBB cotas 85, SMAL cotas 47, SPXI cotas 59, UTIP cotas 20, XBOV cotas 49, Liquidação das Integralizações/Regastes para ETFs Locais: D+3 Liquidação das Integralizações/Resgates para ETF Estrangeiro: D+1 Negociação apenas nas corretoras autorizadas ( agentes autorizados ) Taxa de integralização e resgate BM&FBOVESPA: R$ 150,00 por operação** *Valor da cota: fechamento de 12/02/2014 **Não considera os custos devidos às corretoras 16

17 ETF MERCADO SECUNDÁRIO Acessível para investidores de Menor Porte No mercado secundário, também existem lotes mínimos para negociação (compra e venda) ETF Lote Padrão Valor da Valor do Lote cota* Padrão (R$) BBSD Cotas 35,22 352,20 BOVA cotas 48,13 481,30 BRAX cotas 40,33 403,30 CSMO cotas 50,46 504,60 DIVO cotas 26,26 262,60 ECOO cotas 58,65 586,50 FIND cotas 46,53 465,30 GOVE cotas 20,85 208,50 ISUS cotas 23,83 238,30 ETF Lote Padrão Valor da Valor do Lote cota* Padrão (R$) IVVB cotas 60,71 607,10 MATB cotas 13,69 136,90 MILA cotas 45,53 455,30 MOBI cotas 10,13 101,30 PIBB cotas 85,8 858,00 SMAL cotas 47,65 476,50 SPXI cotas 59,15 591,50 UTIP cotas 20,03 200,30 XBOV cotas 49,45 494,50 Idêntica à negociação de uma ação no mercado a vista Liquidação das compras e vendas: D+3 Negociação em qualquer corretora *Valor da cota: fechamento de 12/02/

18 CUSTOS ENVOLVIDOS Taxa de Administração dos Gestores É a remuneração do gestor do ETF, através de cobrança de % sobre o patrimônio do ETF As rentabilidades dos ETFs divulgadas já estão líquidas da taxa de administração ETF GESTOR TAXA DE ADMNISTRAÇÃO (a.a) BBSD11 BB DTVM 0,50% BOVA11 BLACKROCK 0,54% BRAX11 BLACKROCK 0,20% CSMO11 BLACKROCK 0,69% DIVO11 ITAÚ 0,50% ECOO11 BLACKROCK 0,38% FIND11 ITAÚ 0,60% GOVE11 ITAÚ 0,50% ISUS11 ITAÚ 0,40% ETF GESTOR TAXA DE ADMNISTRAÇÃO (a.a) IVVB11 BLACKROCK 0,27% MATB11 ITAÚ 0,50% MILA11 BLACKROCK 0,54% MOBI11 BLACKROCK 0,69% PIBB11 ITAÚ 0,05% SMAL11 BLACKROCK 0,69% SPXI11 ITAÚ 0,27% UTIP11 BLACKROCK 0,69% XBOV11 CAIXA 0,50% Taxa de Negociação BM&FBOVESPA Investidor Emolumentos Liquidação Total Pessoa Física 0,0050% 0,0275% 0,0325% Fundos e Clubes de investimento 0,0050% 0,0200% 0,0250% 18

19 CAMADAS DE LIQUIDEZ A liquidez dos ETFs vai além das ofertas disponíveis na tela de negociação Como o ETF é composto por dezenas de ativos, há muita facilidade para a criação de níveis adicionais de liquidez 1º Nível Tela de Negociação 2º Nível Formador de Mercado Ativos Imediatos 3º Nível Integralização e Resgate de Cotas 1º Nível - Liquidez aparente das ofertas em tela inseridas por qualquer participante do mercado 2º Nível - Para operações de maior volume a liquidez pode ser proporcionada através do contato direto com formadores de mercado ou arbitradores 3º Nível - A liquidez das dezenas de ativos que compõem a carteira de um ETF pode ser utilizada para criar um novo nível de liquidez no próprio no ETF, através do mecanismo de integralização e resgate das cotas 19

20 FORMADOR DE MERCADO São contratados pelos gestores dos ETFs para promover a liquidez do produto Têm obrigação contratual de colocação de ordens de acordo com parâmetros pré-definidos ÍNDICE CÓDIGO DE NEGOCIAÇÃO FORMADOR LOTE (cotas) SPREAD CONTRATADO IBrX-50 PIBB11 ITAUVEST 5.000, , ,20%, 0,25%, 0,30% IBOVESPA BOVA11 CREDIT SUISSE 3.000, 8.000, ,10%, 0,15%, 0,20% MID LARGE CAP MILA11 CREDIT SUISSE , 4.000, ,15%, 0,20%, 0,25% SMALL CAP SMAL11 CREDIT SUISSE 1.000, 2.000, ,25%, 0,35%, 0,60% IBrX-100 BRAX11 CREDIT SUISSE 1.500, 4.000, ,15%, 0,20%, 0,25% CONSUMO CSMO11 CREDIT SUISSE 1.500, 3.000, ,15%, 0,20%, 0,25% IMOBILIÁRIO MOBI11 CREDIT SUISSE 3.500, 7.000, ,15%, 0,20%, 0,25% FINANCEIRO FIND11 BTG PACTUAL ,35% SUST. EMPRESARIAL ISUS11 ITAUVEST 2.000, 8.000, ,20%, 0,25%, 0,30% GOV. CORP. TRADE GOVE11 ITAUVEST 5.000, , ,20%, 0,25%, 0,30% MATERIAIS BÁSICOS MATB11 ITAUVEST 2.500, 7.500, ,20%, 0,25%, 0,30% DIVIDENDOS DIVO11 ITAUVEST 2.500, 7.500, ,20%, 0,25%, 0,30% UTILIDADE PÚBLICA UTIP11 CREDIT SUISSE 1.600, 4.000, ,15%, 0,20%, 0,25% CARBONO EFICIENTE ECOO11 CITIGROUP 500, 2.000, ,20%, 0,25%, 0,30% IBOVESPA XBOV11 BRADESCO 3.000, 8.000, ,10%, 0,15%, 0,20% S&P500 IVVB11 CREDIT SUISSE 4.000, , ,10%, 0,15%, 0,20% S&P500 SPXI DIVIDENDOS (S&P) BBSD11 CREDIT SUISSE 2.000,10.000, ,25%, 0,35%, 0,60% 20

21 REGRAS DE LEILÃO Para os ETFs são utilizados os seguintes parâmetros para leilão na negociação no mercado secundário Parâmetros para preço Para o primeiro negócio do dia, é utilizado o valor teórico da cota do ETF (IOPV) referente ao fechamento do pregão anterior (válido para todos os ETFs com exceção do ETF Estrangeiro) Para os demais negócios do dia, é utilizado o valor mais recente entre preço do último negócio do próprio ETF valor teórico da cota do ETF (IOPV), sendo o IOPV atualizado toda vez que ocorrer variação positiva ou negativa de 1% sobre o seu último preço de referência Parâmetros para quantidade Maior valor entre: Quantidade média de cotas do ETF negociadas nos últimos 30 pregões Quantidade de cotas correspondentes a 20% do lote mínimo de integralização/resgate do próprio ETF 21

22 VALOR DA COTA DO ETF Para apurar o valor do investimento, são utilizadas três medidas: 1) Valor de Mercado É o preço de compra e venda das cotas do ETF no sistema de negociação da BM&FBOVESPA O preço de cada negócio realizado é distribuído pelos provedores de market data (Bloomberg, Reuters, Broadcast, etc.) 2) Valor Indicativo (IOPV) IOPV = Indicative Optimized Portfolio Value É o valor teórico da carteira do ETF, utilizando o último preço disponível para cada ativo da carteira É calculado e publicado pela BM&FBOVESPA a cada 30 segundos Também é distribuído pelos provedores de market data (Bloomberg, Reuters, etc.) 3) Valor Contábil Valor da cota do ETF, considerando o preço de fechamento dos ativos na carteira do ETF É calculado diariamente pelo administrador do ETF e publicado no site dos gestores e no portal da CVM 22

23 SUMÁRIO ETF DE ÍNDICE ESTRANGEIRO 23

24 ETF ESTRANGEIRO Fundo de índice internacional listado na Bolsa que possibilita ao investidor implementar estratégias de investimentos referenciadas ao Índice S&P 500 Regras para Acesso Investidores de Alta Qualificação: Investimentos superiores à R$ ,00 Entidades Fechadas de Previdência Complementar, de acordo com a Resolução CMN. tem permissão para investir: Até 10% do Patrimônio Total da Fundação Até 25% do Patrimônio do ETF 24

25 ETF ESTRANGEIRO Características Ticker: IVVB11 Início da negociação: 29/04/2014 Lote de negociação no mercado primário: cotas aprox. R$ ,00 Lote de negociação no mercado secundário: 10 cotas aproximadamente R$ 500,00 Taxa de Administração: 0,27% aa Negociação em Reais, idêntica a um ETF local Formador de mercado Credit Suisse Lote total do formador de mercado aprox. R$ Características Ticker: SPXI11 Início da negociação: 30/01/2015 Lote de negociação no mercado primário: cotas aproximadamente R$ ,00 Lote de negociação no mercado secundário: 10 cotas aproximadamente R$ 500,00 Taxa de Administração: 0,27% aa Negociação em Reais, idêntica a um ETF local Formador de mercado - em análise Lote total do formador de mercado em análise ,00 em tela 25

26 SUMÁRIO INICIATIVAS DE DESENVOLVIMENTO 26

27 ETF ENTREGAS REALIZADAS E PREVISTAS Iniciativas de Desenvolvimento CONCLUÍDAS Novas regras de Leilão de ETF. Plataforma para lançamento do ETF Estrangeiro. Nova política de licenciamento de índices BM&FBOVESPA para criação de ETFs. Guia para gestores e administradores - para registro e listagem de novos ETFS. Contratação de Formadores de Mercado para Opções do ETF BOVA11. Permissão para aluguel de cotas do ETF Estrangeiro. Reformulação do site da BM&FBOVESPA e do Boletim Mensal de Estatísticas dos ETFs. 27

28 ETF ENTREGAS REALIZADAS E PREVISTAS Iniciativas de Desenvolvimento EM DESENVOLVIMENTO Permitir a contratação de 2 novos formadores de mercado para cada ETF. Possibilitar benefícios de hedge para Formadores de Mercado de ETF. Ajustes na plataforma de ETF para permissão de diferentes modelos de integralização e resgate, viabilizando o lançamento do ETF de Renda Fixa. Pleito à CVM para acesso às ETF Estrangeiro para investidores de menor porte (menos que R$ 1 milhão em patrimônio). Lançamento de Opções e aceitação de cotas do ETF Estrangeiro como margem de garantia. Fee Holiday para ETFs com baixa liquidez Atrair novos gestores para listagem de novos ETFs locais e estrangeiros. Curso de ETFs e Workshops e eventos para divulgação do Produto. 28

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